中国衍生金融的发展及其风险管理

<正> 70年代末80年代初,随着席卷全球的金融自由化浪潮,各国金融当局纷纷放松管制,市场主导的金融创新层出不穷,金融衍生工具也在此基础上迅速发展起来,这无疑促进了国际金融市场的繁荣。但由此引发的一些问题也引起了各国金融机构和监管当局的广泛关注。特别是1995年的"巴     

强化金融工作促进经济发展

金融是现代经济的核心。经济发展是金融业发展的根基,现代金融则为经济增长提供强大的动力。在当前国内资金相对缺乏的大环境下,地方经济的发展更离不开金融业的有力支持。目前,莱芜经济已经进入了加速发展的重要时期,我们必须更加重视金融工作,强化支持金融业发展的各项措施,努力实现地方经济与金融发展的良性互动,促进经济社会又快又好地发展。     

金融发展的动力何在?——基于金融业和实业互动视角的不同模式比较

文章从金融业和实业互动博弈的视角,分析了贸易和资本流动同时开放时,市场经济体系中金融业与实业之间互动所形成的合成动力推动一国金融发展的机理,然后多维度地比较了不同金融发展模式国家的金融发展水平,并基于多国非平衡面板数据进行了实证研究和比较分析。结果显示:随着贸易和资本流动开放度的提高,金融业和实业的互动会通过影响一国对金融服务和发展的需求变化产生合成动力,进而推动金融发展,对于金融发展程度较高的国家,这种影响机制更为明显。改革开放以来,中国金融发展水平有了较大提高,性质上属于金融发展需求推动型,但是与发达国家仍有明显的差距。因此中国在贸易特别是资本管制领域应进一步放开,并借鉴部分国家的政策和制度经验,让市场内在机制更好地推动金融发展。     

正确履行政府职能促进金融产业发展

随着金融业作用的提升,金融业的发展越来越受到政府和整个社会的高度重视.无论是发达国家还是发展中国家的经济发展过程都表明,金融产业化发展对经济增长起着非常重要的推动作用,是金融深化的主要标志.     

中国与印度经济增长比较:基于金融发展的视角

本文从金融发展的角度对中印的经济增长进行了比较分析。研究发现，在中印经济增长过程中，金融深化程度不断提高，且银行信贷、国债同经济增长的关系显著，而公司债券、股票市场同经济增长的关系并不显著。     

新金融发展理论的主要内容及其意义

经过20多年的发展以后,金融发展理论在20世纪90年代出现了新的突破,产生了所谓的新金融发展理论。本文从该理论产生的历史背景出发,阐述了新金融理论的代表人物及其主要观点,并简要评析了理论发展的意义和不足之处,基本勾勒出了新金融发展理论的框架和脉络。     

金融后台业务发展的国际新趋势

上世纪90年代以来，国际金融产业呈现出前台与后台业务加快分离和后台业务部门分工不断细化的发展趋势，其主要表现是金融机构后台业务不断被独立出去和外包服务规模不断扩大，并呈现出由欧美向亚太地区转移的新态势。这种变化正在改变着国际金融业发展的产业格局和地域分布的现状。     

浙江省金融发展对经济增长的影响研究

本文基于金融发展的相关理论,利用浙江省1986-2013年金融发展与经济增长的时间序列数据进行实证分析,研究发现金融发展与其经济增长整体上呈正相关关系,同时,资本存量与劳动力也对经济增长起促进作用,最后文章提出加快浙江金融发展从而促进经济增长的对策建议。     

债券市场产品的国际比较及其多维度改进

通过对两种市场中各种债券类型在期限结构、利率结构、交易平台、和债券持有者构成等方面的对比,可以看出中国债券产品的种类、结构都比较单一;产品和技术创新不够;政策支持不灵活;交易平台、中介机构的建设还没有跟上。尽管如此,中国债券市场未来的发展空间仍然巨大。     

International Financial Aggregation and Index Number Theory: A Chronological Half-century Empirical Overview

This paper comprises a survey of a half century of research on international monetary aggregate data. We argue that since monetary assets began yielding interest, the simple sum monetary aggregates have had no foundations in economic theory and have sequentially produced one source of misunderstanding after another. The bad data produced by simple sum aggregation have contaminated research in monetary economics, have resulted in needless “paradoxes,” and have produced decades of misunderstandings in international monetary economics research and policy. While better data, based correctly on index number theory and aggregation theory, now exist, the official central bank data most commonly used have not improved in most parts of the world. While aggregation theoretic monetary aggregates exist for internal use at the European Central Bank, the Bank of Japan, and many other central banks throughout the world, the only central banks that currently make aggregation theoretic monetary aggregates available to the public are the Bank of England and the St. Louis Federal Reserve Bank. No other area of economics has been so seriously damaged by data unrelated to valid index number and aggregation theory. In this paper we chronologically review the past research in this area and connect the data errors with the resulting policy and inference errors. Future research on monetary aggregation and policy can most advantageously focus on extensions to exchange rate risk and its implications for multilateral aggregation over monetary asset portfolios containing assets denominated in more than one currency. The relevant theory for multilateral aggregation with exchange rate risk has been derived by Barnett (J Econom 136(2):457–482, 2007) and Barnett and Wu (Ann Finance 1:35–50, 2005).

当前国际金融发展形势及其对策思考

1998年是国际金融领域自70年代以来,动荡剧烈、影响最广、风险最为严重的一年。也是对世界经济贸易产生负面影响最深的一年。1999年伊始,欧元启动改变了国际货币体系的格局,它将对国际支付、国际储备、资本市场、银行业,欧洲经济乃至世界经济诸方面产生影响;紧接着巴西雷亚尔大幅度贬值,经济金融陷入困境;2月以来,欧元对美元从坚稳走向疲软,日元对美元也是忽起忽落,九月份又大幅度上涨,亚洲经济金融危机已缓和并走向复苏,但不稳定的因素依然存在。一、当前国际金融形势发展的主要特点（一）经济全球化对金融联动作用加大1998年…     

Financial Development,Financial Structure,and the Growth Effect of Monetary Policy: International Evidence

This paper investigates how financial development and financial structure affect the growth effect of monetary policy using panel data from 49 countries over the period 1980–2014. We find robust evidence that financial development has a significantly negative impact on the growth effect of monetary policy. We also find that the growth effect of monetary policy tends to be more pronounced as the financial structure of a country becomes more market-based. These results not only add interesting new evidence to the recent literature on the growth effects of monetary policy, but also provide some important insights into the financial determinants of monetary policy effects on economic growth, which have largely been ignored in the previous literature.     

金融发展与国际贸易的动态演进分析——基于中国的经验数据

文章在对相关研究的基础上,探讨了金融发展与国际贸易的内在关联机制,并采用Geweke分解检验和协整分析方法,就金融发展与国际贸易的因果关系以及动态演进进行实证检验。检验结果表明:金融发展与国际贸易在长期中存在均衡关系。无论从长期还是短期上看,我国金融规模与国际贸易正相关,且两者之间具有双向因果关系。从反馈份额看,更多表现在金融规模对国际贸易的因果关系,但金融效率与国际贸易负相关且不存在任何因果关联。     

金融危机下国家利益与国际协调的博弈

世界各国为应对金融危机的蔓延和深化,加大了经济、金融领域国际协调的力度,拓宽了协调的范围.然而,各国在货币政策的协调上存在巨大分歧,应对金融危机的协调与人们的期望值相差甚远,如何处理好国际协调与国家利益的关系,把握货币政策的导向和推动国际金融体系改革,依然是世界各国面临的问题.     

员工持股计划的国际比较及对我国的启示

员工持股计划是对企业所有权的安排,通过调整利益关系而实现所有者与员工对企业利益的配置,通过激励员工的努力水平而提高劳动生产率。企业整体生产率的提高依赖于管理者和员工之间的长期重复合作博弈的均衡结果。员工持股计划只是给均衡的合作解的实现提供了潜在的可能,合作的均衡解的实现还依赖于管理者的可信任的合作声誉,管理者的合作声誉的基础是企业有明晰的产权和对管理者业绩的正确评价。     

社会保障制度非商品化的国际比较与战略取向

对安德森社会福利的非商品化度量方法进行改进,增加社会保障模式、公共负担和市场负担等宏观维度指标,从宏观和微观双重维度12个指标度量社会保障制度非商品化程度,并以此对36个国家的社会保障制度的非商品化程度进行度量和比较。研究发现,我国社会保障制度的非商品化程度较低,尤其是社会保障的宏观维度非商品得分较低。我国社会保障的非商品化水平相比于同类型国家略高,但离福利国家之路还较遥远。     

上海成为国际金融中心的发展战略研究

经过“八五”和“九五”两个五年的发展，上海国内金融中心的框架基本形成，一个完整的金融服务体系补步建立，这表明上海的金融改革与发展已走在全国的前列，展望未来，上海如何成为国际金融中心已为国内外广泛关注，本文认为，切实可行的战略是“国内金融中心发展＋离岸金融中心的前期”：发展国内金融中心是为了增强它的筹资功能，建立名义隔离性金融中心是为了突出上海的国际资金交易功能。