“救急”又“救优”:多元目标下政府投资基金的“扶持之手”——以纾困基金为例

通过手工整理2018年—2020年纾困基金纾困民营上市公司的数据,本文对纾困基金选择支持对象的影响因素进行系统性的分析,首次从事前角度探究其是否以及如何通过“挑选赢家”兼顾多元目标。研究发现：纾困基金优先考虑纾解股权质押风险这一政策目标,民营上市公司股权质押比例越高,越可能获得纾困基金支持,即“救急”。在“救急”的前提下,当民营上市公司经济表现与社会表现更优时,股权质押比例与获得纾困基金支持的关系更加明显,即“救优”。在地区市场化水平、行业受政策支持程度与企业经营环境不同时,纾困基金对民营上市公司的经济与社会表现具有不同的偏好。经济后果分析表明,纾困基金“挑选赢家”这一事前机制在降低被纾困企业股价崩盘风险中发挥了重要作用。本文结论对进一步深化国企国资改革、优化政府投资基金布局提供了重要启示。     

上市公司股权质押交易的动因与风险分析

近年来,股权质押已经成为我国上市公司融资的重要手段。研究表明,截至2019年3月,沪深两市存在股权质押交易的公司数量有3360家,占A股上市公司的94.9%,累计市值5.4万亿元。在当前中小企业资金普遍比较紧张的背景下,股权质押融资将大大增加企业的融资机会,有助于这些企业创新能力的提高,加速其产品的更新换代及产业化进程,成为企业尤其是高科技中小企业融资的高效手段。本文详细介绍了股权质押融资的特点及流程,并据此深入分析股权质押交易对上市公司的影响。     

股权质押与会计稳健性

2017年股权质押市值已超过3.81万亿,但是学术界仅有少量关于股权质押经济后果的研究文献。本文基于沪深A股上市公司2010-2017年的经验数据,实证检验了股权质押与会计稳健性之间的关系。研究发现,采用股权质押融资的上市公司具有更低的会计稳健性;进一步发现,当存在控股股东股权质押下,控股股东更可能实施一系列稳健的会计政策来排除风险,即控股股东股权质押与会计稳健性显著正相关。本文结论为完善股权质押新规监督机制提供了一定借鉴意义。     

顾地科技公司大股东股权质押分析

本文把顾地科技公司的大股东质押手中股权的行为列为研究对象,分析了大股东利用质押行为对公司进行的利益侵占以及公司在质押行为方面存在的问题,并在约束质押行为、内部管理、信息披露三个方面提出了有效的改进建议。     

股权质押标的之分析

股权质押的“股权”是投资向公司出资后在获得股东身份基础上享有的权利。股权质押的“质押”是传统民法担保物权之一种。从权利的角度着眼，质押设定后，权利人获得的是质权。依民商法原理，股权乃商法（公司法）上的重要概念，而质权为民法上的重要概念。股权质押则为上连民法下接商法、贯通民商法而产生的重要制度。在民法日益受商法影响．商法日益受民法整合的今天．股权质押制度吸引着众多民商法学的注意力。     

上市公司股权质押风险及防范对策

股权质押因其便捷性和流动性强的优点成为一种热门的融资选项,但由股权质押引发的问题也是层出不穷.2018年,监管部门发布的质押新规对股权质押行为进行规范约束,股权质押暴露的问题有所改善,但依然存在很多风险.本文通过对目前我国股权质押的实施现状进行梳理,分析了上市公司股权质押的主要动因和存在的风险,提出了相关的对策建议,希望帮助股权质押这一融资方式在我国得到更好发展.     

解析中小企业股权质押融资

中小企业充分利用其股权进行质押融资,不但可以节省融资成本,还可以充分认识到其股权价值,同时注意防范股权质押融资过程中的风险,如此可形成良性循环。股权质押将中小企业中静态股权盘活为可用的流动资金,为中小企业贷款提供了一种新的融资渠道。近年来,国家及地方法律法规的逐步完善及市场主体的积极参与,使得股权质押融资成为中小企业融资的一种理想选择,并迅速发展起来。股权质押属于一种权利质押,是指出质人与质权人协议约定,出质人以其所持有的股份作为质押物,当债务人到期不能履行债务时,债权人可以依照约定就股份折价受偿,或将该股份出售而就其所     

股权质押的若干法律问题与对策

股权融资在未来融资形式中将越来越突出其地位和作用，股权质押的法律问题及实行股权质押的法律手续因其股权类型多、不规范，面临的问题很多。只有在进行股权质押时充分注意法律可行性，才能最大限度的维护股权质押双方当事人的合法权益。     

金融科技的公司治理效应：基于控股股东股权质押视角

基于2011—2022年沪深A股上市公司数据,考察金融科技对控股股东股权质押的影响及作用机制。研究发现,金融科技能够显著抑制控股股东股权质押行为,经过一系列内生性处理和稳健性检验后该结论依然成立。机制检验表明,金融科技具有资源配置效应和信息增益效应,主要通过缓解融资约束、降低信息风险来抑制控股股东股权质押行为。异质性分析发现,在非国有企业、传统行业以及市场化程度较高的地区,金融科技对控股股东股权质押行为的抑制作用更加明显。研究结论为金融科技的公司治理效应提供了微观证据,同时对于增强市场内在稳定性具有一定的现实意义。     

控股股东股权质押对企业价值影响分析——以华映科技为例

控股股东股权质押虽然缓解了融资约束,但也可能为控股股东掏空上市公司提供便利.本文以华映科技控股股东股权质押事件为例,通过对比其股权质押前后的控制权转移、市场反应、财务业绩状况变化得出其对公司价值的影响.研究发现,股权质押后控股股东更倾向于损害公司利益,这为报表使用者提供了警示作用.     

浅析股权质押贷款

随着我国金融市场的发展和完善，股权质押贷款作为一种新兴的融资方式，为企业拓宽融资渠道和银行信贷业务的发展提供了巨大的空间。     

上市公司股权质押现状分析

股权质押是公司股东将持有的公司股权作为质押物,向金融机构申请贷款的一种融资方式。在这一过程中,股东保留了所有股权,并将其对应的部分或全部收益权及处置权暂时让给质权人,以此作为获取资金的担保,可以解决资金流动性问题、推动业务扩张以及优化财务结构。文章对2014—2021年我国A股上市公司股权质押的状况进行系统地统计分析,探索上市公司的股权质押概况与风险状况,提出相关的应对建议。     

关于开展股权质押贷款的思考

股权质押作为一种成熟的信贷产品,优点是成本低,操作简单,便于银行主张权利,但农行已发放的贷款对该种担保方式涉足较少。本文试从股权质押成立的要件、质押的法律效力、需要把握的要点等几个方面对股权质押进行解析,以促进该产品在我行资产业务发展中的运用和推广。     

济宁市股权质押贷款案例分析

抵押担保难一直是中小企业融资的重要制约因素,股权质押贷款把企业静态的股权变成动态的可用资金,在金融危机大背景下为企业开辟出新的融资渠道.本文以股权质押贷款业务在济宁市的实践为例,对股权质押贷款的操作性和存在风险进行分析,认为股权质押贷款为企业拓宽融资渠道和银行信贷业务的发展提供了巨大空间,是破解中小企业抵押担保难的有效方法.     

控股股东股权质押、质押压力与公司违约风险

现有股权质押的研究仅关注了质押数量,忽视了质押价格的重要作用,难以准确地刻画控股股东质押压力。本文基于手工整理的单笔质押价格数据度量质押压力,研究控股股东质押压力如何影响企业违约风险。以2008—2018年A股上市公司为样本,本文研究发现控股股东质押压力越大,企业的违约风险越高。机制检验表明,质押压力通过加剧企业的融资约束和控股股东的掏空行为提高了企业违约风险。进一步研究发现,在场内质押和股市为熊市时,质押压力对违约风险的影响更强;较强的内源融资能力和较好的外部监督环境能够缓解质押压力对违约风险的影响。本文为更加准确和直接地度量控股股东质押压力带来了有益借鉴,也为化解系统性金融风险、确保资本市场平稳运行提供了重要启示。     

商业银行如何开展股权质押贷款业务

股权质押贷款是一项新业务．银行应当坚持审慎办理的原则。