存量房交易按揭贷款与资金托管一体化探索

在存量房交易的过程中,买卖双方由于对交易资金安全的考虑,存在买房不能通过按揭贷款的形式解决资金不足的问题,往往导致双方的交易失败,阻碍着市场的健康发展。文章在对我国目前存量房交易资金监管的几种机制的认识基础上,大胆提出了存量房交易按揭贷款与资金托管一体化的操作思路。     

房地产市场中的噪声交易行为研究

房地产市场存在着明显的噪声交易行为。文章通过噪声交易模型研究,结合我国房地产市场的实际情况,发现因为噪声交易者的非理性行为而产生的正反馈效应导致房地产价格的剧烈波动和单方面持续上涨。     

住房按揭贷款提前还款违约金的合理性分析

随着近年来房产市场的不断升温,高房价时代下按揭贷款成为了众多购房者的主要购房手段。然而,由于社会中经常出现的提前还款现象给资金贷出机构造成了相应的困扰,打破了其正常的贷款计划,有损其中长期预期收益。通过对于提前还款应偿付违约金这一情况建立相应的博弈论模型,作出合理性分析,得出其符合现实要求的结论。     

噪声交易理论与股价过度波动关系分析——以我国股市为例

本文以1994年1月3日至2013年3月31日的中国股市为例,分析了噪声交易理论与股价过度波动间的关系,发现中国股市噪声交易现象依然十分普遍,它导致股票价格频繁地、剧烈地波动,并据此提出投资者应该做足入市功课,不能盲目跟风投资,培养价值投资的理念,而金融市场监管当局应该提高信息的透明度,降低投资者获取信息的成本的政策建议。     

美国次贷危机对我国住房按揭贷款的警示

2007年,一个大家不太熟悉的词汇——次级债危机．在各类报刊、杂志上高频率出现,并造成全球金融大副波动。我国在此次次级债危机中虽然没有太大的损失,但我国也存在次级债危机爆发的根源。文章通过对美国次级债危机及爆发的必然性分析．针对我国房地产抵押和按揭贷款的特点及存在的隐患,指出我国金融业应从美国次级债危机中汲取教训．引以为戒。     

住房按揭贷款资产证券化对商业银行流动性影响

20世纪70年代,资产证券化在美国呈现加速发展的趋势.中国资产证券化自2005年开始启动,市场发行规模由最初的170亿元人民币增长到现在的3200亿元人民币,资产证券化的快速发展证实了其在金融制度中不可替代的作用.随着信贷业务结构的调整,外部投资环境信息的不健全以及个人贷款的潜在风险,住房按揭贷款的风险也随之加大,并给商业银行的经营活动带来一系列影响.本文通过研究住房按揭贷款在国内外的起源与发展,商业银行的信贷业务在面对可持续发展的大背景下所面临的机遇与挑战,再借鉴国外先进经验,得出帮助商业银行提高风险管理能力的一系列措施.     

房地产市场噪声交易行为分析——基于进化博弈理论的视角

噪声交易是房地产市场长期存在的一种现象,理性交易者与噪声交易者也长期并存于房地产市场。本文运用进化博弈理论研究房地产市场噪声交易者行为,分析噪声交易行为的复制动态,得到了理性投资者不可能利用投机行为把噪声交易者逐出市场的结论,同时给出了当博弈达到稳定均衡时选择理性交易策略和噪声交易策略的比例。     

浮动利率住房按揭贷款提前还款分析

文章应用了基于期权的风险模型对有关浮动利率住房按揭贷款的提前还款进行分析。分析使用了离散数据构建实证模型,分析的对象是我国的个人住房贷款。分析结果显示出在现阶段,期权理论的影响并不是完全显著的,提前还款的变化呈现出在部分条件下对市场利率变动不敏感的特性,利率变化并不是决定提前还款决策的全部因素,这其中涉及到我国按揭贷款市场的合同条款约定、借款人的人口统计特性、宏观经济环境变化等有关因素。     

利率调整对我国居民住房按揭贷款产生的影响及政策建议

在我国居民住房按揭贷款负担已经比较高的情况下,面对利率的上升,贷款人的供房负担进一步上升。在我国居民收入水平没有大幅提高以及信用体系还不完善的体制下,银行面临着借款人被迫违约和理性违约的风险。文章针对利率调整对我国居民住房按揭贷款产生的影响及政策建议进行了分析。     

试论按揭贷款的风险与防范

按揭贷款逐步变成了我国房地产业融资发展的一条重要渠道,要实现住房贷款的可持续发展,必须进行风险防范。本文试从按揭贷款的各方主体透视,在分析当前住房按揭贷款风险的基础上,提出了几点防范措施。     

过剩产能与通货膨胀的关系分析——基于包含随机波动的TVP模型考察

为了更准确的考察目前中国的过剩产能与通货膨胀的关系,本文构造了一个包含随机波动的TVP模型对中国通货膨胀与产出缺口间的关系进行了实证分析,实证结果表明:中国通货膨胀的随机波动程度有不断增强的趋势;产出缺口对通货膨胀的影响力度有不断减弱的趋势;改善经济发展的结构性矛盾、提高供给部门的效率是实现价格稳定下经济快速增长的根本途径.     

金融契约的不完全性与企业融资行为:一个案例分析

金融契约是资本供求双方有关资本交易的约定，它是企业融资行为的基础。由于人的有限理性和机会主义倾向，金融契约不可能是一个完全契约。在金融契约不完全的情况下，融资行为是融资双方之间的博弈过程；管理者根据投资者的行为来选择努力水平和私人福利，而投资者则根据对管理者行为的预期来决定是否投资。案例分析表明，经济行为的契约化、契约完备程度以及社会履约环境与保障机制，对交易的规模和效率有着重要影响。     

基于Tobit回归的融资决策影响因素分析

运用中国上市公司1990～2009年的有关数据,采用Tobit回归模型分析了中国A股上市公司融资决策的影响因素。结果表明融资决策(资产负债率)与实际所得税率正相关;公司规模与资产负债率正相关,而资产担保价值、获利能力和成长性与资产负债率负相关,这一结果与发达国家和其他新型国家的发现相一致。     

The Second-Best Level of a Public Good: An Approach Based on the Marginal Excess Burden

This paper studies the second-best level of public goods, a topic first addressed formally by Atkinson and Stern (1974, Review of Economic Studies , 41 , 119–128). It goes beyond the existing literature on this "level problem" by identifying the marginal excess burden as a key underlying force behind level comparisons. The propositions in this paper include previous results as special cases. The paper also relates the marginal excess burden condition to consumer behavior and to the complementarity or substitutability between the public good and the taxed private good.     

企业技术创新阶段性融资模式设计与案例分析

基于技术创新的3个阶段——研究开发、科技成果转化、工业化大生产,从技术创新风险、技术创新收益、技术创新投入3个维度,提出了各阶段不同维度的特点及相互关系;基于不同投资主体,结合技术创新过程中创新风险、创新收益和创新投入的阶段性特点,提出了与企业技术创新3个阶段相匹配的融资选择模式;最后,对实际企业进行了案例剖析。     

教育融资体制对代际流动性与不平等程度的动态影响：基于OL G模型的分析

传统的代际流动性研究并没有对代际流动性的短期值和长期值作有效区分,也未考虑人力资本形成中的不确定性,因而“代际流动性越高则不平等程度越低”这一分析结论并未在中国的现实中呈现。文章据此通过构建一个代际交叠模型比较分析了公共教育体制和市场教育体制下的代际流动性。模型动态分析发现：(1)公共教育体制下的不平等程度的长期值比市场教育体制下更低。(2)代际流动性短期值的升高并不总是伴随着不平等程度的下降,当社会受到某种剧烈冲击时可能发生两者同升同降的情况。(3)政府进行激进式的教育体制改革会使人力资本收敛速率发生跃升,并且使不平等程度的短期值和长期值都增大,而代际流动性则会在突降后在逐渐收敛到新的更低的稳态值。(4)人力资本积累不确定性参数值反映了个体不可观测的技能或先天禀赋,是影响代际流动性和不平等程度的重要因素。不确定性的突然上升会使不平等程度的短期值迅速上升,并且会使不平等程度的长期值达到新的高位,虽然代际流动性短期值也会迅速上升,但依旧会逐渐收敛到以前的稳态值不变。文章的研究有益于厘清代际流动性与不平等程度的复杂关系,也能为相关实证研究提供参考。     

基于利益相关者的房价波动因素分析

房价的形成是政府、房地产商、银行、消费者(投资者)和专家自身行为同环境博弈的理性选择。房价又是利益相关者理性选择的共振结果的外在表现,利益相关者博弈使得共振强弱和路径趋向于非均衡,并加大房价波动的预期,从而决定了房价形成过程由发散到收敛的多次循环,发散的起因决定了收敛结果。该文根据前面的分析思路和各利益相关者同房地产市场博弈失衡问题,给出一些针对房价在上涨和下跌过程中如何减小波动幅度的政策建议。     

基于竞争战略的预算差异分析:模型与案例

随着竞争的日趋激烈，许多企业纷纷采用战略管理。预算差异分析是预算管理的一个重要环节，传统的预算差异分析是按销售、成本和利润分别进行的，并且没有将预算差异分析与公司战略的实施结合起来。从而探讨了基于战略的预算差异分析方法，该方法从利润差异出发，按影响战略实施的关键变量逐层分析预算差异的大小和原因．给出了具体案例分析。     

基于委托代理理论的非效率投资行为述评——以融资方式为主线

在现代财务理论体系下,由于委托代理冲突和信息不对称的存在,融资方式的选择将会影响到公司的投资效率。本文分别对新权益融资、内源融资和负债融资下,就委托代理冲突而导致的非效率投资问题进行了较系统的梳理和评论。在此基础上指出我国此类研究的不足主要在于忽视了我国资本市场特有的制度背景,对"完美资本市场"限制条件的不断放松为进一步的研究提供了思路。