地方性金融机构流动性管理问题探讨——以山西省为例

近一段时间,由于市场变化,银行间市场资金面出现紧张局面,金融机构流动性管理引起人们关注,特别中小金融机构。本文从地方法人金融机构入手,对其流动性管理现状、存在问题进行了探讨,并对解决问题的方法和下一阶段的流动性管理要求提出了建议。     

我国银行间外汇市场交易制度的发展

银行间外汇市场是各外汇指定金融机构相互调剂余缺和清算的场所,其交易机制影响者交易量、市场流动性及汇率的决定。文章旨在探讨做市商交易机制的引入对我国银行间外汇市场的影响。     

从紧货币政策环境下的云南省法人金融机构债券交易策略

<正>2008年以来,我国货币政策全面转向从紧,宏观环境的变化对云南省法人金融机构银行间市场债券交易产生了一定影响。云南省四家参与全国银行间市场债券交易的法人金融机构(富滇银行、云南省农村信用社联社、玉溪城市商业银行、云南红塔农村合作银行)积极调整债券交易策略,改善债券持有结构,增强资产收益能力。为了解上述机构债券交易策略变化,评估债券持有风险状况,我们对云南省法人金融机构债券交易策略开展了调研,有关情况如下:     

地方法人金融机构参与银行问市场业务效应的调查报告

近几年,新疆地方法人金融机构充分利用全国银行间债券市场这一平台,通过将季节性闲置资金、富裕资金投入参与到银行间市场业务,使资金使用效益和盈利能力不断提升。该文对新疆地方法人金融机构参与银行间市场业务效应进行调查研究,指出随着介入货币市场业务程度的不断加深,地方法人金融机构在资产配置结构、利润来源多元化、跟踪把握宏观政策变化等方面发生了显著的变化,并就制约地方法人金融机构银行间市场业务发展的主要症结提出相应对策和建议。     

利率市场化进程下地方法人金融机构流动性分类管理探析

流动性风险管理是金融机构稳健经营的核心内容,特别是在利率市场化进程加速推进和金融同业业务逐步规范的形势下,金融机构资金来源成本及资金运用渠道都发生明显变化,无论是对金融监管部门和金融机构自身都提出了更高的流动性管理要求。地方法人金融机构与大型金融机构相比,资产规模较小,融资渠道有限,流动性风险具有其特殊性,管理难度往往更大。本文针对地方法人金融机构流动性风险的特殊性,基于流动性指标和资产负债结构分析了城市商业银行、农村商业银行和村镇银行三类地方法人金融机构流动性特征及应对能力,并从监管角度和经营角度对地方法人金融机构流动性分类管理和防范风险提出建议。     

利率市场化进程下地方法人金融机构流动性分类管理探析

流动性风险管理是金融机构稳健经营的核心内容,特别是在利率市场化进程加速推进和金融同业业务逐步规范的形势下,金融机构资金来源成本及资金运用渠道都发生明显变化,无论是对金融监管部门和金融机构自身都提出了更高的流动性管理要求。地方法人金融机构与大型金融机构相比,资产规模较小,融资渠道有限,流动性风险具有其特殊性,管理难度往往更大。本文针对地方法人金融机构流动性风险的特殊性,基于流动性指标和资产负债结构分析了城市商业银行、农村商业银行和村镇银行三类地方法人金融机构流动性特征及应对能力,并从监管角度和经营角度对地方法人金融机构流动性分类管理和防范风险提出建议。     

论欧元区银行间清算体系的演进与特征——基于TARGET系统的分析

银行间清算体系是中央银行向金融机构以及金融机构间相互提供大额资金清算服务的综合安排.银行间支付体系效率的高低决定了交易主体能否有效地降低交易成本,避免市场流动性梗阻,其对金融市场系统性风险和中央银行货币政策的有效传导有着重要的影响.     

我国系统性金融风险因素分析和防范对策

我国金融业改革开放过程中,面临着发生系统性金融风险的压力,主要表现为金融机构的流动性风险,不良资产、资本金不足、法人治理结构和内控机制不完善,金融市场不发达,以及宏观经济波动、汇率和利率变动、资本流动对金融体系的冲击。因此,需要完善金融法规框架,培育和发展金融市场,增强金融机构防范风险和竞争能力,提高金融监管水平,完善金融机构市场退出机制和建立金融安全网,建立防范和化解系统性金融风险的长效机制。     

我国系统性金融风险因素分析和对策

中国金融业改革开放过程中,面临着发生系统性金融风险的压力,主要表现为金融机构的流动性风险、不良资产、资本金不足、法人治理结构和内控机制不完善,金融市场不发达,以及宏观经济波动、汇率和利率变动、资本流动对金融体系的冲击.因此,需要完善金融法规框架,培育和发展金融市场,增强金融机构防范风险和竞争能力,提高金融监管水平,完善金融机构市场退出机制和建立金融安全网,建立防范和化解系统性金融风险的长效机制.     

基于地方法人金融机构流动性特征的分类管理浅析

流动性风险管理是金融机构稳健经营的核心内容,特别是在利率市场化加速推进和金融同业业务逐步规范的形势下,金融机构资金来源及资金运用渠道都发生明显变化,对金融监管部门和金融机构自身都提出了更高的流动性管理要求.地方法人金融机构与大型金融机构相比,资产规模较小,融资渠道有限,流动性风险具有其特殊性,管理难度大.本文针对地方法人金融机构流动性风险的特殊性,分析了城市商业银行、农村商业银行和村镇银行三类地方法人金融机构流动性特征及应对能力,并从监管角度和经营角度对地方法人金融机构流动性分类管理和防范风险提出了建议.     

An early warning indicator system to monitor the unsecured interbank funds market

A core goal of regulators and financial authorities is to understand how market prices convey information on the financial health of its participants. From this viewpoint we build an Early-Warning Indicators System (EWIS) that allows for identifying those financial institutions perceived as risky counterparts by the participants of the interbank market. We use micro-level data from bilateral overnight unsecured loans performed in the interbank market between January 2011 and December 2014. The EWIS identifies those participants that systematically pay high prices for liquidity in this market. We employ coverage tests to estimate EWIS’ robustness and consistency. We find that financial institutions with an elevated frequency of signals tend to exhibit a net borrower liquidity position in the interbank market, hence suggesting they are facing recurrent liquidity needs. Those institutions also exhibit higher probability of insolvency measured by the Z-score indicator. Thus, our results support the existence of market discipline based on peer-monitoring. Overall, the EWIS may assist financial authorities in focusing their attention and resources on those financial institutions perceived by the market as those closer to distress.     

2010年银行间债券市场机构投资者行为分析

2010年,在国民经济总体向好、流动性整体宽松的环境下,银行间债券市场保持快速发展态势,投资者数量和类型进一步丰富,各类机构普遍增持债券。受信贷调控及资本监管加强的影响,商业银行侧重于增加低风险债券的持有比例;非银行金融机构风险偏好则相对较高。全年机构的持有结构保持稳定。随着下半年市场资金面的趋紧,基金、证券公司等交易类机构表现更为活跃,年末市场利率明显上升,收益率曲线平坦化上移。     

改善银行间外汇市场衍生品流动性的初步设想

随着金融市场的深入发展,我国外汇衍生品市场发展迅速,外汇衍生品的品种逐渐丰富。在银行间市场上,有些较为复杂的外汇衍生品现阶段流动性不高。文章以货币掉期和外汇期权这两种流动性尚不充分的衍生品为样本,通过对其交易情况和市场参与情况的分析,归纳出流动性不高的表现和产生原因。最后从市场组织方的角度提出改善银行间外汇市场衍生品流动性的初步设想。     

银行同业业务、资产负债变化与金融市场流动性“悖论”：基于面板数据的实证研究

本文以银行同业业务和金融市场流动性为研究对象,试图厘清银行同业业务对市场流动性产生影响的作用机制,研究发现银行同业业务与流动性管理二者之间存在天然的“悖论”,体现在对资产负债期限错配的不同偏好上：期限错配是同业业务盈利的重要来源,而流动性管理的目标则是严格约束期限错配。本文还在系统构建金融市场流动性测度指标的基础上,借助面板数据,实证检验了不同规模银行、不同类型同业业务对金融市场流动性的影响大小,最后给出政策建议。     

Quantifying preferential trading in the e-MID interbank market

Interbank markets allow credit institutions to exchange capital for purposes of liquidity management. These markets are among the most liquid markets in the financial system. However, liquidity of interbank markets dropped during the 2007–2008 financial crisis, and such a lack of liquidity influenced the entire economic system. In this paper, we analyse transaction data from the e-MID market which is the only electronic interbank market in the Euro Area and US, over a period of 11 years (1999–2009). We adapt a method developed to detect statistically validated links in a network, in order to reveal preferential trading in a directed network. Preferential trading between banks is detected by comparing empirically observed trading relationships with a null hypothesis that assumes random trading among banks doing a heterogeneous number of transactions. Preferential trading patterns are revealed at time windows of 3-maintenance periods. We show that preferential trading is observed throughout the whole period of analysis and that the number of preferential trading links does not show any significant trend in time, in spite of a decreasing trend in the number of pairs of banks making transactions. We observe that preferential trading connections typically involve large trading volumes. During the crisis, we also observe that transactions occurring between banks with a preferential connection occur at larger interest rates than the complement set—an effect that is not observed before the crisis.     

金融危机后欧美回购市场的发展及借鉴意义

受2008年全球金融危机和其后欧债危机的影响,欧美回购市场出现了一些新的趋势和特征,如短期融资渠道由无担保的信用拆借市场向有担保的回购市场转移,三方回购和自动交易系统交易占比稳步上升等。与欧美市场相比,我国回购市场起步较晚,在规模、交易后处理、抵押品管理以及交易工具等方面存在自身特点。文章对我国银行间回购市场的发展现状和不足进行了总结,并对照欧美回购市场发展的经验和教训,提出了改善我国银行间回购市场流动性、促进交易活跃度的建议。     

2012年3季度银行间市场运行报告

2012年第三季度,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：银行间市场人民币资金面维持紧平衡格局,利率中枢走高,市场融资结构改变;债券市场金融创新持续推进;人民币对美元交易汇率相对于中间价偏离方向逆转,交易汇率创新高,非美货币交易份额显著上升;衍生品价格显示的汇率贬值预期幅度从高点开始回落。     

Complexity, concentration and contagion

This paper develops a network model of interbank lending in which unsecured claims, repo activity and shocks to the haircuts applied to collateral assume centre stage. We show how systemic liquidity crises of the kind associated with the interbank market collapse of 2007–2008 can arise within such a framework, with funding contagion spreading widely through the web of interlinkages. Our model illustrates how greater complexity and concentration in the financial network may amplify this fragility. The analysis suggests how a range of policy measures – including tougher liquidity regulation, macro-prudential policy, and surcharges for systemically important financial institutions – could make the financial system more resilient.     

Stressed,Not Frozen: The Federal Funds Market in the Financial Crisis

We examine the importance of liquidity hoarding and counterparty risk in the U.S. overnight interbank market during the financial crisis of 2008. Our findings suggest that counterparty risk plays a larger role than does liquidity hoarding: the day after Lehman Brothers' bankruptcy, loan terms become more sensitive to borrower characteristics. In particular, poorly performing large banks see an increase in spreads of 25 basis points, but are borrowing 1% less, on average. Worse performing banks do not hoard liquidity. While the interbank market does not freeze entirely, it does not seem to expand to meet latent demand.     

2013年银行问市场运行报告

2013年,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：货币市场流动性趋紧,利率中枢显著抬升;债券市场交易量大幅下降,国债收益率屡创新高;在国际外汇市场表现分化、汇率动荡的背景下,人民币汇率总体走强,外汇市场面临一定）争结汇压力,但促进均衡因素增多,成交量较快增长,交易结构进一步改善。银行间市场的创新和开放继续推进,促进了基准利率体系的进一步完善、交易效率的提高和参与主体的丰富,为加快利率市场化创造条件。