融资交易与融券交易对中国股票定价效率的影响一致吗？

分析融资交易、融券交易对标的证券定价效率影响的不一致性,可以发现,融资融券交易制度的推出显著地提高了标的证券的定价效率,但融资交易和融券交易的影响却存在不一致性。具体而言,融券交易提高了定价效率而融资交易降低了定价效率。融券交易对改善高估值股票的定价效率更加显著,融资交易的影响则没有显著差异。融资融券调控不应采取一刀切的方式,应针对不同标的采取差异化的调控。     

关于投资者融资融券交易的思考

本文对融资融券交易进行了简要介绍,系统阐述了融资融券交易的交易策略以及投资者从事融资融券交易将要面临的各种风险,最后向投资者指出了从事融资融券交易应注意的事项.     

企业融资交易的契约安排：一个交易费用经济学的分析框架

交易费用经济学理论将股权契约和债权契约视为对融资交易不同的契约治理结构。债权契约具有古典契约的特征,是一种按规则运作的契约治理结构;股权契约具有弹性治理的特征,是一种关系型契约治理结构。依据交易费用经济学理论关于交易与契约匹配的一般机理,可以得出融资交易的契约安排机理:低资产专用性融资交易选择债权契约,高资产专用性融资交易选择股权契约,中等资产专用性融资交易选择混合性融资契约,这既可达到交易费用的最小化,又可实现交易效率的最大化。究竟哪类契约在现实融资契约安排中占主导地位,这取决于融资交易包含的资产专用性大小。     

融资融券交易价格发现功能研究——基于标的证券确定与调整的视角

作为一项基础性证券制度,融资融券交易通常具有价格发现功能。为了更加清晰地认识融资融券交易的价格发现功能,文章利用沪深证券市场融资融券标的证券确定与调整事件进行实证分析。研究结果表明,融资融券交易的业务发展失衡,融资交易有助于提升标的证券的市场价格,融资融券交易的价格发现功能有待进一步发挥。     

融资融券交易提高了市场流动性吗

运用SVAR模型检验2010年3月31日至2019年11月7日融资买空和融券卖空交易对上海和深圳A股市场流动性的同期影响和长期影响,并进一步分析不同标的股票范围和不同的市场状态下融资买空和融券卖空交易对沪深A股市场流动性的影响。研究结果表明:融资买空和融券卖空交易对上海和深圳A股市场流动性的同期和长期影响都是显著为正的,且对上海A股市场流动性的正向影响大于深圳A股市场;融资买空交易对市场流动性的正向影响大于融券卖空交易,这是因为融资买空交易规模远远大于融券卖空交易规模;融资买空交易与融券卖空交易对市场流动性的同期和长期影响并不随着标的股票范围的扩大而增加,而是与二者交易规模有关;熊市时融资买空交易对市场流动性的长期影响大于牛市。     

论融资融券对我国股市的影响

今年四月《证券公司监管条例》和《证券公司风险处置条例》在国务院会议上通过,这表明融资融券业务推出的制度环境已趋成熟。融资融券交易又称证券信用交易,包括融资和融券两个部分。融资交易又称保证金买空交易或保证金多头交易,指投资者预计股票价格将要上涨,支付一定比例的保证金,同时由证券公司垫付其余款项购入股票的一种信用交易方式。     

浅析房地产信托贷款之"预售登记"交易模式

一、预售登记”房地产融资模式释义预售登记房地产融资模式是一种附买回约定的房地产交易,即信托公司以向房地产商低价购买期房的形式向房地产商提供融资,房地产商在约定期限内溢价赎回信托公司所购期房。这种融资交易模式属信托公司特有的创新业务模式之一。交易结构图如下:二     

融资融券的利和弊

融资融券是一种证券信用交易俗称"保证金交易",它在国外的一些证券交易市场上已经发展成为一种比较稳定、系统、成熟的交易制度。融资融券业务是我国市场经济发展的必然产物,在我国开展融资融券业务不仅可以促进证券行业的发展和成熟,而且对整个金融市场的稳定也十分重要。自我国证券市场推出融资融券业务以来,改变了证券交易单边化的市场交易模式,为交易方式多元化创造了条件,也加强了市场资金的流动性,促进交易信用的完善。本文将系统介绍融资融券的定义、特点、优点和弊端,并根据目前融资融券业务的弊端提出相应的一些风险的控制措施。     

基于交易费用动态博弈视角的民营企业融资对策研究

民营企业融资难在学术界和实务界已经达成了共识。文章从交易费用的概念入手,分析民营企业贷款融资过程中银企双方的交易费用和建立无交易费用及有交易费用两种状态的银企双方动态博弈模型,指出银企资金借贷交易中高额的交易费用是制约民营企业融资的重要因素,并据此提出了缓解民营企业融资困境的对策与建议,以期为促进我国民营企业的发展提供一定的参考。     

融资融券对我国证券市场的影响

融资融券是一种信用交易业务,信用交易在发达的证券市场已经是一种广泛成熟的业务,有利于发挥证券市场价格发现等基本功能的完善。引进融资融券交易有利于我国证券市场的发展,但是这种信用交易业务对于我国不太成熟的资本市场是机遇与挑战并存的。本文首先介绍融资融券业务的内涵及在我国的发展,然后分别从市场、证券公司和投资者三个角度论述融资融券业务的影响,最后就融资融券业务的继续开展提出相关的政策建议。     

融资融券交易纠纷案例研究

融资融券业务是证券市场基本职能发挥作用的重要基础,能够提高市场的价格发现效率和交易活跃度,并完善市场质量。经过不断探索,我国的融资融券业务已经逐步趋于完善,但由于融资融券交易本身存在风险和制度缺陷,在交易过程中出现了一些交易纠纷,本文将从法律责任和交易制度两个方面提出一些解决对策。     

融资融券对股票定价效率的影响——基于AH股溢价视角

文章基于AH股溢价视角研究了融资融券交易与股票效率的关系,研究结果显示,受到具备融资融券标的股票资格限制和投资者参与融资融券交易资格限制,在融券交易更为苛刻的约束条件下,融资融券交易未能提高股票效率,即没有降低AH股溢价水平;进一步研究发现,沪港通开通后亦不能有效降低AH股溢价水平,原因同样是受参与沪港通交易的条件限制导致的,但沪港通开通后,上证综合指数对AH股溢价影响消失。     

“你问我答”解析融资融券政策基础知识

一、什么是融资融券交易？ 融资融券交易,又称信用交易,是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。     

"你问我答"解析融资融券政策基础知识

一、什么是融资融券交易? 融资融券交易,又称信用交易,是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为.     

融资融券会计处理之我见

融资融券,是指证券公司向客户出借资金供其买人证券或者出借证券供其卖出,并由客户交存相应担保物的经营活动。在融资交易中,客户从证券公司借人资金购买证券,到期归还资金并支付利息;在融券交易中,客户从证券公司借人证券卖出,到期归还证券并支付利息。笔者认为2010年在沪深两市开始交易的融资融券业务符合交易性金融负债定义,应作为交易性金融负债核算。     

内部售后租回融资租赁交易在合并报表中的抵销处理

在连续编制合并报表中的内部售后租回融资租赁交易的抵销分录时,应注意两点:(1)内部售后租回融资租赁交易与一般内部固定资产交易的差别,前者将未实现的内部收益予以递延,并按期进行分摊,而后者则将其确认当期损益。(2)由于内部售后租回融资租赁交易的复杂性,不仅涉及内部固定资产交易的抵销处理,也包括了内部债权债务的抵销和内部利息收入与利息费川的抵销。     

内部售后租回融资租赁交易在合并报表中的抵销处理

在连续编制合并报表中的内部售后租回融资租赁交易的抵销分录时，应注意两点：（1）内部售后租回融资租凭交易与一般内部固定资产交易的差别，前者将未实现的内部收益予以递延，并按期进行分摊，而后则将其确认当期损益。（2）由于内部售后租回融资租赁交易的复杂性，不仅涉及内     

“营改增”对售后回租融资租赁的利好

一、“营改增”前售后回租融资租赁业务的税务处理 售后回租交易是指承租人将资产出售后再从出租人租回的交易。在形成融资租赁的售后回租交易下,与资产所有权有关的全部报酬和风险都没有转移,都属于承租人,并且售后回租交易的租金与资产的售价往往是一块谈判的,因此售后回租视为一项交易,其实质是承租人以企业资产的担保而从出租方获得资金的一种融资行为。     

融资融券交易制度与中国股市波动——基于沪深两市大样本数据的VAR检验

本文选取1729个连续交易日的融资融券日交易余额、沪深300指数作为整体估计数据,并选取502个连续交易日的914支标的个股样本数据,运用VAR的估计模型,分别从市场和个股两层面分析融资融券交易对中国股市波动的影响。实证研究表明:市场层面看,融资融券交易制度的引入显著降低了证券市场的波动性;个股层面看,只有高市盈率个股中融资融券交易与个股股票波动性存在Granger因果关系。针对实证结论提出了完善转融通业务、建立有效的保证金机制、逐步扩大标的证券范围和交易品种、保障市场公开透明等政策建议。     

我国融资融券交易现状及对策探索

我国融资融券交易经历了四年的发展,不论是市场规模还是整体运行都得到长足发展。在介绍融资融券交易现状基础上,分析融资融券业务目前存在的问题。研究得出,融资和融券表现出严重不均衡现象;券商不同程度违规操作以及信息披露存在问题。最后,针对存在的问题提出对策建议。