航空工业上市公司市值管理的体系框架、实施策略与检验

实施市值管理，能够有效促进上市公司创新体制机制、聚合市场资源、持续健康发展。本文构建了基于航空工业上市公司特点的市值管理体系框架，提出了市值管理实施策略、建立了市值管理绩效综合评价模型，并以国内A股市场11家航空工业上市公司为例进行了实证检验。     

从美国、香港的创业板看我国二板市场的建立

一、美国的创业板市场 美国的创业板市场NASDAQ成立于1971年,由美国证券交易商协会负责运作,专门为高成长性企业提供直接融资服务,它是美国三大证券交易所中成立最晚、发展最快、技术最先进的证券市场.目前,NASDAQ拥有电脑网络终端30多万个,其中3万多个在美国以外的50多个国家和地区;其上市公司达5068家,比纽约证交所多60%,总市值达26457.92亿美元;年交易总额达58000亿美元,年均增长速度超过100%,上市公司平均市值5.2亿美元,平均股价28.14美元,平均市盈率93.2.作为全球最大最发达的创业板市场,NASDAQ主要有以下几个特点:     

包揽定增 赚多赔少?

在已经过去的2014年度,全年600余家上市公司定增预案中,有接近260家安排了大股东或者是大股东关联方参与定增。随着牛市行情的深化,上市公司的市值管理方略已经发生了方向性的变化。如果说在过去长达6年的漫漫熊市之中,市值管理更多体现在提振市场信心、化解危机的作用上,那么从2014年开始,更多的上市公司已经将市值管理工作的重心,从被动的管理转变至积极参与到市场行情中去。这其中最为典型、也是最为常用     

后股改时代A股市场股东增持和减持现象透视

据统计,2010年3月,按上市公司公告计算的限售股解禁后的减持市值为42．98亿元,涉及上市公司62家,同期股东增持市值共计0．28亿元,涉及上市公司4家。4月,限售股合计减持额为58．57亿元,同期上市公司股东增持3．52亿元。     

增持潮中的黑马股

在当前产业资本已初现端倪的市场结构下,会对底部形成怎样的影响?而寻找此轮增持潮中的"黑马"又需要判断哪些因素?这一轮的增持潮袭来,让紧绷的市场多少有了久违的暖意。按月度数据计算,在2011年12月到2012年1月,共计316家上市公司发布增持公告,大股东增持市值近70亿元,单月增持股份数及市值均超过减     

加强审计监督是提高资本市场效率的有效途径

一、我国资本市场的发展状况从20世纪90年代沪深交易所成立至今,短短十几年,我国的证券市场实现了从区域性市场向全国性市场的快速发展,已经成为我国社会主义市场体系的一个重要组成部分。据中国证监会史美伦副主席谈,我国的资本市场在改革开放近10年里发展的情况,无论以任何标准评判,资本市场在经济发展中的作用是非常重要的。截至2001年一季度,国内的上市公司总市值达人民币5万亿元,两交易所的日均成交量达人民币200多亿元。我国现拥有上市公司1100多家,10l家证券公司,从业人员达10多万,投资者的账户已超过6000万,还有54家国内注册企业在…     

企业价值转移和资本结构:一项实证分析

本文选取2001年沪深A股677家上市公司的市场和财务数据,首先检验两个指标是否具有显著相关性:市值规模比和长期负债比率。并按价值转移理论,利用市值规模比把677家上市公司划分为三组:价值流入期、价值稳定期和价值流出期。实证研究处于不同价值转移阶段企业资本结构的特点。     

上市公司离不开市值管理

市值管理是建立在价值管理基础上的,是价值管理的延伸长期以来,我国证券市场股权割裂,大股东利益不受股票交易市场价格波动的影响,市值管理一直不是上市公司关注的重点。上市公司对市值的关注仅限于吸引投资者、扩大融资的需要,大股东自身经济利益与股票     

论资本市场的新标杆——市值考核机制的引入

随着股权分置改革的完成，股权流通性的归位，以及资本市场估值功能的恢复，上市公司的考核体系中，只反映账面价值、只说明过去的、静态的净资产指标将慢慢淡出，逐渐让位于反映市场价格、面向未来的、动态的市值。市值是折射公司实力、反映公司价值、决定公司融资效率、影响公司股权支付能力和行业整合能力的重要指标，是股东考核上市公司经营业绩的重要政策取向。在市值重要性越发凸显的今天，引入市值考核，让市值合理反映公司价值，让市值表现不仅充满成长性而且富有稳健性，让市值资源更好地服务于公司的战略发展，客观地摆在中国上市公司的面前，成为一个必修课题。     

智力资本信息披露对房地产上市公司市值影响研究

本文研究发现,在我国新兴资本市场条件下,智力资本信息披露对房地产上市公司市值有显著正向影响,结构资本、关系资本显著正向影响房地产公司的市场价值,人力资本信息披露正向影响上市公司市值,但不显著。说明在中国新兴资本市场中,智力资本信息已经得到了资本市场的认可,并受到投资者的关注与使用,能显著提升企业的市场价值。因而公司应加大对智力资本整体及要素信息的披露力度,为资本市场投资者提供充分、及时的智力资本信息,从而显著提升上市公司的市场价值。     

中国上市公司治理模式的主要问题

截至2002年7月31日，我国境内上市公司(A股)已达1187家，市值总额达45794．37亿元，流通市值15063．82亿元，融资额超过4500亿元，上市公司治理也经历了不断完善、不断规范的发展过程。但是，目前中国经济尚处于由计划向市场的转轨过程中，上市公司大部分是由国有企业转制而来，而中国证券市场还是一个新兴市场，     

肖钢：中行遭遇“冷空气”

相比起中国工商银行“全球市值最大的上市银行,全球第三大市值的上市公司”的耀眼光芒,让今年的中国银行多少有些平淡。尽管百年中行的步子迈得并不算慢。它是中国第一家在国际、国内资本市场成功上市的商业银行。与之匹配的是,中行在A股市场被誉为中国股市的“定海神针”,“中行每上涨1分钱,上证综指将上涨0.81点。”这就是机构眼中的中行股分量。     

上市公司财务报告欺诈行为分析与识别

自深沪两地的证券交易所成立以来，我国证券市场已走过了十多年的风雨历程，并已成为国民经济的重要组成部分，截至2005年，深交所共有544家上市公司，总流通市值3875．91亿元，总市值占当年GDP的6．84％，截至2006年3月，上交所共有上市公司833家，总流通市值7430亿元，总市值24234亿元。在证券市场上，投资者的决策恰当与否，     

美国市政债券的发行和监管及对我国的启示

我国证券市场在改革开放和现代化建设中逐步成长起来,经过10余年的发展,目前已初具规模。1991年上市公司仅14家,到2003年3月底,境内上市公司(A、B股)1238家,股票流通市值达13807亿元,市价总值42729亿元。沪深两市的市场格局与制度框架已初步形成,其功能也日趋完善。相比之下,我国债券市场的发展却非常缓慢。目前只有国     

中国.Inc 2008全球最大“IPO”：太阳底下的新鲜事——代拟中国.Inc的IPC招股书

1992年9月，华晨中国在纽约证交所挂牌，成为中国内地第一家海外上市公司。随后的16年间，中国公司越发频繁地登陆海外资本市场，IPO已成寻常事。而且近几年中国人寿、工商银行、阿里巴巴等几起IPO还在当时创下了不同资本市场的融资纪录，中国也因此拥有了自己的“市值王”。     

市值管理的综合分析框架:理论与实践

上市公司市值直接关系到公司的生存发展与利益相关者的切身利益,而普遍存在的信息不对称与市场非有效性妨碍了资本市场对上市公司的有效定价,公司亟须通过有效的市值管理实现市值的持续稳定增长。目前学术界尚缺乏对市值管理进行深入而综合的理论分析框架。结合国内外相关理论与中国上市公司市值管理实践,首次提供了一个基于市值管理理论与行为实践的分析框架,并提出可行且重要的研究方向。对上市公司市值管理研究的系统总结,有助于学术界深化对市值管理理论和实践的认识,也为监管层政策制定与资本市场实践活动提供一定的借鉴。     

加强国有上市公司市值管理实现国有资本保值增值

伴随着股权分置改革的完成,我国资本市场进入全流通时代,市值成为衡量上市公司价值的重要标准。国本文主要从市值管理的内涵、山西省开展国有控股上市公司市值管理的重要意义、通过市值管理盘活上市公司国有股权,实现国有资产保值增值的路径分析等三方面阐述应该如何加强国有上市公司市值管理。     

迈向市场经济的中国资本市场

以证券市场为主体的整个中国资本市场,从1991年开始到世纪之交已经步人了第十个发展年头,在过去的九年间,市场在规范与探索中迅速发展,已迈上一个新的台阶,使得资本市场在国民经济中所起的积极作用日益显著,已逐渐成为中国经济发展的一个重要推动力。证券市场发展已初具规模。截至1999年底,境内上市公司已达949家,境外上市公司46家,筹资4400多亿元,股票市场筹资与银行贷款增加值之比达到10.26％,反映了我国证券市场企业直接融资能力的发展,近年来上市公司以30％的速度发展,国内股票市值已达2.65万亿人民币,占GDP比重近32％,投资者大约4400多万户,投资基金44家,发行规模达505亿元,证券营业机构近430家。仅1999年,发行国债4015亿元,发行金融债券1801亿元,发行企业债券200亿元。证券法的实施使我国证券市场的法律、法规逐步健     

在理性的指引下证券市场才能健康发展

1990年12月19日上海证券交易所成立之时，谁也想不到我国证券市场迅速发展、急剧膨胀，在不到十八年的时间里，竟然发展到上市公司1500多家、市值规模最高时达39万亿，跻身国际大型证券市场行列。然而庞大的身体并没有强健的体质，究其原因，市场始终没有在理性的指引下发展、运行，以致百病丛生，为未来留下隐患。     

基于上市公司市值管理方面的几个问题思考

在2014年我国国务院颁布了促进资本市场发展的相关意见条例当中,其中明确的说明了:"提倡并且鼓励上市公司进行市值管理制度的建立。"这使得市值管理在我国进入了一个新高度,这样也加快了我国上市公司市值管理的进程。这一管理制度的确立和使用能够有效的推动公司增强意识、能够严格规范市值管理、更好的整合资源配置,促进我国资本市场的可持续发展。文章对我国上市公司的市值管理现状进行了解,进而对总体制度的内容进行分析并提出相应的改进意见。