中国信贷市场利率对经济波动的冲击效应研究

笔者基于VAR模型对我国信贷市场利率与经济波动的关系进行实证分析。研究结果表明:(1)信贷市场利率对投资、消费均处于负向冲击并有时滞,但对投资的影响更显著。投资、消费对信贷市场利率的影响非常有限。(2)投资波动对产出波动起主要作用;产出对投资波动和消费波动的影响程度有限;投资波动影响消费波动的程度远远大于后者对前者。基于这些分析结论,笔者提出若干政策建议。     

中国货币政策的非对称效应研究*——基于ESTSVAR模型的估计

为刻画中国经济高速增长的特征,本文引入指数平滑跃迁函数对STVAR模型进行拓展,就货币政策对产出和物价水平进行了脉冲响应分析。研究发现,在对产出的影响方面,当处于低增长区制时,利率、汇率以及货币供给对产出的影响是非对称的;当处于高增长区制时,只有利率对产出的非对称效应是明显的。在对物价水平的影响方面,在低增长区制,利率对物价的影响并不显著,但在高增长区制下,利率对物价存在显著的非对称影响。此外,本文还通过非对称格兰杰因果检验说明结论具有稳健性。     

中国居民消费行为解析——1980-2004中国城乡居民消费行为的协整分析

文章在综合消费函数理论对影响消费多种因素分析的基础上,利用1980年￣2004年间的有关数据,采用协整技术和误差修正模型对中国城镇和农村居民消费行为进行了长期和短期的实证分析。研究表明消费惯性、收入水平、实际利率、物价水平和不确定性对我国城镇和农村居民消费行为的影响力度和作用期长短存在显著差异。     

我国居民消费与收入分配关系研究

影响消费率的因素主要有经济增长速度、利率水平、人口结构、社会保障制度的完善、物价水平、税收杠杆与收入分配调整等,其中收入分配对消费需求的影响近年来已经引起重视。根据现有理论构建一个简单的理论分析框架和相关数据进行实证检验,表明最终消费率和收入分配差距之间存在着长期均衡关系,收入分配差距扩大无论在长期上还是短期上均会降低最终消费率。     

文化产业发展影响因素的区域差异研究——基于面板数据模型

文化产业发展受多种因素影响,且区域之间存在差异。建立面板数据模型,对2000~2012年全国及东、中、西三大区域文化产业发展影响因素进行计量研究,分析结果发现:文化消费需求、文化产业投资和政府扶持三项因素均与我国文化产业发展呈正相关关系。从全国看,对文化产业发展的拉动效应从高到低依次是文化消费需求、政府扶持和文化产业投资;东、中部影响文化产业发展的首要因素是文化消费需求,中部的影响作用大于东部;西部影响文化产业发展的首要因素是政府扶持。根据不同区域特点,抓住重点,协调发展,是文化产业的必然选择。     

中国的货币政策有效吗？

本文利用1995~2008年第一季度的季度数据,建立向量自回归模型对我国货币政策的效果进行了经验分析,结果表明我国的货币政策对产出有显著的作用,并且对产出的作用主要是通过影响固定资产投资来实现的。紧缩的货币政策没能使物价水平下降,反而上涨了。与存款准备金率的变化相比,贷款利率的变动对经济的影响更大一些。因此,中央银行不能仅仅依靠紧缩的货币政策特别是频繁加息来控制物价。     

浙江省行政支出增长影响因素实证研究——基于1985-2006年间数据的VAR分析

运用VAR理论、脉冲响应函数等计量经济学方法与模型,对1985--2006年间的浙江省行政支出的影响因素进行了实证和定量研究。通过研究发现,不同影响变量的短期和长期行政支出产出弹性具有一定的差异性。从短期来看,地方财政收入和物价因素是影响浙江行政支出增长的决定因素;从长期来看,浙江省行政支出与地方财政收入、地方财政支出、GDP增长和物价水平之间存在长期的均衡关系;从动态特征来看,不同变量的行政支出冲击效果差异较大。上述研究结论对预测、控制我国地方政府行政支出增长规模具有较强的现实意义。     

从政府购买需求看股票价格对物价水平的影响

股票价格通过政府购买需求对物价水平的影响研究是股票价格通过消费、投资影响物价水平研究之外的新视角。政府购买需求是总需求的一个组成部分,也是政府进行宏观调控,进而影响总需求和物价水平的重要工具。而股票价格会通过影响宏观经济形势和政策以及机关事业单位劳动者收入对政府购买需求产生影响,进而影响总需求和物价水平。     

利率衍生产品需求研究:来自中国金融机构的证据

首先从理论上分析了金融机构对利率衍生产品的需求特性,久期错配程度和资产规模对金融机构的利率衍生产品需求具有正向作用,而资本水平的影响具有两面性.在此基础上,对中国金融机构的利率衍生产品需求进行了实证分析,结果发现,上述因素的影响也体现在中国金融机构对利率衍生产品的需求上,但与理论分析及国外的相关实证结果存在较大差异,主要表现为金融机构的利率衍生产品需求与久期错配程度负相关,金融机构的利率衍生产品需求不存在规模效应,资本水平对金融机构的利率衍生产品需求有显著正向影响.对这些差异文章进行了相应的解释.     

自然利率与中国宏观政策选择

本文讨论的核心是如何准确认识和理解自然利率,并尝试建立以自然利率为基础的宏观经济分析和政策决策框架。为此,本文首先在一个简单理论架构下对影响自然利率变化的因素及其作用机制进行归纳分析,之后分别利用半结构化模型、宏观计量模型和DSGE模型估计中国的自然利率。在此基础上,针对当前中国宏观经济运行中面临的突出问题和主要矛盾,探讨分析基于自然利率的宏观政策选择,以期为政策决策提供参考。主要结论如下:(1)整体而言,中国自然利率水平近年呈现出逐步下降特征,实际利率仍高于自然利率平均水平。(2)长期内,自然利率变化主要受潜在产出增速下降、TFP增长放缓以及人口结构变化等因素影响。短期内,受政策和经济预期不确定性影响较大。此外,投资专有技术进步增速降低、资本形成效率下降、政府支出不足、去杠杆政策等多种因素都会对自然利率产生影响。(3)在平衡好短期需求与中长期改革目标基础上,应以结构性改革为导向,避免追求名义扩张,促进以提升自然利率和潜在产出为目标的实际扩张。应加强宏观政策协调,促进全要素生产率提升;更加注重优化投资质量和投资结构,提高投资专有技术进步水平;更加重视稳定经济预期,降低宏观经济不确定性带来的负面影响。     

基本公共服务均等化对拉动内需的作用分析

在美国金融危机的影响下,我国推进基本公共服务均等化有利于拉动我国内需,提高居民消费支出和投资系数促进人力资本积累,进而拉动实体经济.通过增加基本公共服务的投资,加大对农村的扶持力度,可进一步推进基本公共服务均等化.     

提升农村消费需求的策略研究

中国是农业大国,但农村消费对经济的拉动不足,研究提升农村居民消费需求,对加快社会主义新农村建设、真正落实拉动内需具有重要的意义。分析了当前农村的消费水平现状以及存在的问题,并提出了扩大农村消费的对策思路。     

Macroeconomic Uncertainty,Fund Demand and Corporate Investment

Using a unique set of data on fund use by China’s listed companies, this paper examines how macroeconomic uncertainty works on corporate investment. The study shows that macroeconomic uncertainty affects corporate investment behavior through the three channels of external demand, liquidity demand and long-term fund demand. However, the result is influenced by expectations and can differ across firms depending on their economic cycle, shareholder character, industrial character and the financial constraints they are exposed to. Specifically, high macroeconomic uncertainty can weaken the positive roles of these channels, especially those of external demand and liquidity demand, in driving corporate investment. During economic upturns, the effect of these channels is the most evident among state-owned firms, manufacturing firms and low cash dividend firms. The lessons from this study are that macroeconomic policies should be leveraged taking account of the channels through which economic shocks find their way, and monetary policies have to be implemented by targeting microscopic fund demand.     

长株潭区域物流需求预测影响因素分析

从国民经济发展水平、产业结构、物流基础设施规模、区域居民消费水平和对外贸易发展四个方面列举出影响长株潭区域物流需求增长的相关因素,并运用软件,对这些数据进行实证分析,发现人均国内生产总值、公路通车里程、第三方物流外包比例对长株潭区域物流需求量增长起着关键性的作用。     

产权制度与中国投资需求

导致我国目前投资需求不足，从而造成我国经济增长乏力的深层原因是传统的国有产权制度，因为正是传统功有产权制度的长期运行导致我国目前没有好的投资项目且投资的预期收益率低、导致缺乏利润向投资的转化这一刺激投资需求不断扩大的重要源泉１造成抽资风险过大且风险与收益的不对称、导致个人家庭部门难以成为真正的投资者、并导致大量通过非正常渠道获得的灰色收入难以名正言顺地用于正常的投资。因此，要真正刺激中国的投资需求     

从4万亿投资推动内需计划看中国内需提振

在世界经济金融危机日趋严峻的形势下,中国政府提出十大措施,在未来两年内投资4万亿元,以刺激经济的政策计划,以扩大内需为主要方式,抵御国际经济环境对中国的不利影响,采取灵活审慎的宏观经济政策,应对复杂多变的形势,通过分析当前扩大内需这项政策的必要性,提出相关政策要点,促进经济平稳较快增长。     

市场需求要素驱动的创新溢出效应研究

市场需求是技术创新的内在源泉，现有研究并未将产品市场和技术市场统一纳入创新能力提升分析框架，不能全面反映市场需求对创新活动的影响效果。在理论模型推演出市场需求与创新水平存在关联性基础上，基于创新数量和创新质量双维视角，采用2004-2016年中国内地30省份面板数据，分别检验市场需求要素对研发投入和创新效率的影响。结果发现：国内市场需求既显著激励了研发投入强度，又明显提高了创新效率水平，培育国内市场需求对创新活动同时具备数量和质量的双重激励；出口贸易对研发投入的影响不明显，但显著有利于创新效率提升；进口贸易与技术交易市场对创新活动存在数量和质量双重压力，是阻碍市场创新效力发挥的主要因素，降低二者〖JP〗的负面约束值得重视；现阶段我国创新活动仍表现为显著的“资本驱动型”特征，R&D人力资本投入数量很高，但贡献相对有限。上述实证研究结论可为高质量发展背景下，通过启动市场需求进而提升自主创新能力和制定产业结构升级政策提供参考。     

货币供给内生环境下财政对内需的影响研究

本文首先考察了我国货币供给内生的现实环境,并采用ARDL方法对我国经验数据进行实证检验,验证了我国货币供给的内生性问题,表明税收和政府投资是影响货币供给的内生性因素。在此基础上,从货币供给内生的前提出发,本文构建了扩展的内需增长模型,用SVAR方法考察了财政对我国内需增长率的影响。实证结果显示,税收和政府投资增速提高,均会对内需增长率产生负面影响。同时,本文还探讨了货币供给内生环境下财政对内需的影响机制,认为税收和政府投资会影响货币供给,通过新的影响路径对内需产生负面影响。     

Strategic Product R&D Investment Policy under International Rivalry in the Presence of Demand Spillover Effects

Abstract

We develop a model of product (i.e., quality-improving) research and development (R&D) investment competition in a horizontally differentiated duopoly. In particular, based on a third-country market model, we consider the optimal product R&D investment policy under international rivalry in the presence of demand spillover effects associated with improving the quality level of a product. We show how the optimality of a non-cooperative and a cooperative R&D investment policy depends on the strength of demand spillover effects. Furthermore, we consider the same issues in the case of heterogeneous consumers and alternative utility functions.     

需求竞争条件下全球价值链形成与发展中国家竞争优势的升级困境与突破

从需求竞争角度入手,是理解全球价值链分工格局下发展中国家竞争优势升级困境来源的关键切入点。发达国家对发展中国家"结构型封锁"得以实现的根本原因在于其技术势力与市场势力的融合,而市场势力是决定性因素。我国国内需求不足与结构失衡是导致"结构封锁"的主要原因。中国本土企业对发达国家"结构封锁"的突破之道在于:本土市场高端需求的培育与需求结构的协调;"自主独立"与"交换酬码"的战略平衡;"市场创造技术"与"市场交换技术"发展策略的平衡。