自由现金流在企业价值评估中的应用

在企业价值评估中,由于会计利润的种种缺陷,自由现金流正受到越来越多的关注。自由现金流同时包含了损益表、资产负债表和现金流量表的信息,可以综合反映企业创造价值的能力,是评估企业价值的良好指标。本文主要介绍了自由现金流量折现法和自由现金流量乘数法,并将两种评价方法作了对比,指出了各自的优缺点及应用条件。     

企业价值评估贴现流量模型中实体自由现金流量的相关问题研究

在简述企业价值评估现金流量贴现模型及其核心指标—"实体自由现金流量"的基础上,针对实体自由现金流量指标的相关问题,从预测方法方面进行了较为具体详尽的分析完善,使之理论应用更为科学准确。     

基于自由现金流量的企业财务战略实例分析

财务意义上的价值是指未来所获得的现金流量的数值,其大小取决于三个变量:现金流量、折现率和折现期间.本文以自由现金流量为中介变量,以京东和阿里巴巴的公布的近三年可查资料等为数据来源,分析自由现金流量对企业的财务战略及价值影响,并得出自由现金流量及其价值驱动因素模型是连接价值与战略决策、分析的一条有效途径.     

自由现金流量是把双刃剑

自由现金流量的概念内涵了企业利润最大化和股东红利分配最大化的双层含义,但如果企业实际的自由现金流量很大也可能带来许多问题,因此在利用自由现金流量原理时必须谨防陷阱。     

企业价值评估中贴现现金流量模型的特征分析

企业价值评估指对企业的持续经营价值进行判断、估计的过程，也就是对企业未来效果水平进行科学量化的过程。贴现现金流量法作为企业价值评估的一种方法，在西方国家已广为采用。所谓贴现现金流量法是指以目标企业的自由现金流量为基础，将目标企业在未来一定期间的自由现金流量按照适当的折现率贴现，并予以加总。企业价值评估方法的模型化意识着估价值技术的日益成熟。用贴现现金流量模型对目标企业估价的计算公式为：     

自由现金流量与过度投资

企业投资行为是否有效率对企业价值最大化的财务目标能否顺利实现具有重要影响。本文在充分考虑公司成长机会和自由现金流量差异的基础上来研究过度投资与自由现金流量的关系。研究结果显示,企业存在高自由现金流的情况下,中国上市公司倾向于过度投资,不过自由现金流量与过度投资的关系会因公司成长机会高低和持有自由现金流量的多少而有所不同。     

自由现金流量在企业财务预警中的应用

在企业财务管理过程中,自由现金流量是一个非常重要的指标,企业的自由现金流量反映了企业最为真实的经营状况,能够在一定程度上对企业财务管理有效规避财务风险有很大的帮助。本文首先指出自由现金流量的内涵;然后,分析了自由现金流量在企业财务管理中的作用;最后,阐述了自由现金流量在企业财务预警中的具体应用。     

自由现金流量与过度投资

企业投资行为是否有效率对企业价值最大化的财务目标能否顺利实现具有重要影响。本文在充分考虑公司成长机会和自由现金流量差异的基础上来研究过度投资与自由现金流量的关系。研究结果显示,企业存在高自由现金流的情况下,中国上市公司倾向于过度投资,不过自由现金流量与过度投资的关系会因公司成长机会高低和持有自由现金流量的多少而有所不同。     

自由现金流量对上市公司股利政策的影响——以格力集团为例

研究上市公司股利政策是对企业未来的着重要的意义,无论是对于企业的发展还是对于投资者而言都有重要的意义。自由现金流量对股利政策的影响是正相关,企业产生的自由现金流量越多可供分配的股利越多,企业根据自身的自由现金流量来选择不同的股利分配政策,就像企业不同生命周期产生的不同现金流量的股利分配政策就是完全不一样的。股利政策的分配又是影响企业价值最大化的关键因素,所以,为了达到企业价值最大化要根据企业自身的现金流量来制定股利分配政策。对此,本文选取格力集团近年来的相关自由现金流量及股利分配数据为分析对象,为上市公司制定合理的股利政策提供建议及对策。     

基于现金流的企业价值评估初探

企业的价值等于其未来产生的自由现金流量折现值的总和。通过估价的过程,促使企业挖掘潜在的价值驱动因素,明确投资决策、融资决策等各种财务决策如何影响企业价值,实现改进和完善企业价值评估模型。本文笔者修正现金流折现模型对自由现金流量的定义,分步骤分析和确定价值评估模型的各要素,得出企业价值评估结果。     

企业价值评估——自由现金流量法概述

企业价值评估是一个企业外部投资者进行企业投资分析的必要工具,同时也是一种企业内部管理者所必要的管理工具。国内理论界虽然对企业价值评估的理论很并且阐述也比较详细,可是针对具体的案例分析还比较欠缺,本文就企业自由现金流量法在企业价值评估中的运用进行案例分析,指出运用企业自由现金流量法应注意的问题。     

基于自由现金流量的个股评价研究

基于上市公司财务指标的传统评价方法在个股投资中的局限性逐渐显现,因此有必要引入更为合理的评价指标。本文将自由现金流量的概念与方法引入了个股评价研究之中,在分析理论界对自由现金流量的论述的基础上对自由现金流量的计算进行了界定。并且分析了其与传统方法比较的优势,进而设计了简单的自由现金流量的评价方法。然后本文选取基金重仓股为样本进行了实例分析,对自由现金流量方法进行简单的实际应用,表明使用自由现金流量进行个股评价具有较好的可行性。     

自由现金流量与企业估值研究

近年来,中国的市场经营环境发生了翻天覆地的变化,多数企业开始转变自己的经营思路,从过去的"利益优先"向"追逐企业价值最大化"的趋势发展,利用自由现金流量评估企业价值成为当下较为前沿的价值评估方法。笔者通过对自由现金流量估值方法的剖析,系统的讲述了这一方法的内涵与实质,望对现代企业内部管理的完善有所帮助。     

自由现金流量在伊利股份价值评估中的应用研究

随着我国资本市场的不断发展,企业价值衡量从利润最大化变为企业价值最大化成为不可逆转的趋势。现金流量是企业价值决定的主导因素。本文利用自由现金流量对我国乳品行业的龙头伊利股份进行价值评估具有一定的现实指导意义。     

企业价值评估的DCF模型实证研究

企业价值是公司财务领域的核心课题,在现有企业价值评估方法中,一方面由于新兴的企业价值评估方法,比如期权方法,因技术上的复杂性和理论体系的不完整性,目前还远远没有进入全面的应用阶段;另一方面,企业价值评估的主流方法仍然在不断的发展和进化,一些新技术和新方法在该领域的应用,为DCF方法保持其主流地位创造了条件.本文选用现金流量折现(DCF)模型中的股权自由现金流量估价模型作为实证的模型,通过对评估结果与各企业市场价值的比较,试图检验现金流量折现(DCF)模型在我国资本市场上的适用性.     

企业价值评估——自由现金流量法概述

企业价值评估是一个企业外部投资者进行企业投资分析的必要工具,同时也是一种企业内部管理者所必要的管理工具.国内理论界虽然对企业价值评估的理论很并且阐述也比较详细,可是针对具体的案例分析还比较欠缺,本文就企业自由现金流量法在企业价值评估中的运用进行案例分析,指出运用企业自由现金流量法应注意的问题     

浅论自由现金流量

以权责发生制为基础的利润没有考虑风险、没有考虑时间价值、有较大主观成分等局限性，人们越来越关注营业现金流量这一指标。但是，由于营业现金流量并非是在不影响企业正常发展情况下可分给股东的最大现金量，最近西方国家的一些学者便提出了“自由现金流量”（freecash flow）这一新概念。为此，本文就自由现金流量的涵义和作用略加探讨以抛砖引玉。一、自由现金流量的定义：西方主流观点比较自由现金流量亦称袭击者现金流量、超额现金流量、多余现金流量、可分配现金流量、可自由使用的现金流量。其涵义究竟如何？西方学术界的认识不尽…     

电力企业并购中的估值分析——以惠能电力收购科变电气为例

随着经济结构的转型升级,电力企业并购活动明显增加。本文以电力企业的实际并购活动为案例,针对电力企业技术密集型和信息密集型的产业特点,通过建立财务预测模型,预测并购目标公司未来的自由现金流量,选择使用现金流量贴现方法估算并购目标公司的企业价值,以确定电力企业并购中目标公司的企业价值。案例的估值结果表明,在电力企业并购过程中,现金流量折现法是适合电力行业特点的重要的估值方法。本文研究试图为电力企业并购决策提供有价值的参考。     

试论自由现金流量假说

自出现金流量(FreeCashFloWFCF)最早是由哈佛大学詹森(MichaeUensen)、美国西北大学拉巴波特(AlfledRappaport)等学者于20世纪80年代提出的一个全新的概念。如今它在西方公司价值评估中得到了非常广泛的应用。自由现金流量就是企业产生的在满足了为保持公司持续发展所需的再投资之后剩余的现金流量，这部分现金流量是企业资本供应者应享有的利益，是可供分配给他们的最大现金额。     

现金流量与公司价值关系的实证研究

一个公司业务活动开展的目标是利益最大化、每股收益最大化、股东财富最大化,但最新要求的还有最大化企业或公司的自身价值,因为其还作为现代财务经济学的重要部分之一。在西方发达国家中,关于公司或企业的价值理论已经很成熟并得到了广泛的实践应用,但我国对此的研究还没有形成体系和规模,因此没有丰富的经验和成果,在我国实际的应用中非常少。公司价值研究中,在现代市场环境中只有现金流量才有助于提升公司价值,所以现金流量对于提升公司有着非常重要的作用和价值,并且在公司价值研究中现金流量的应用也是很有价值的。本文中笔者分析了现金流量及其计算和公司价值及其评估,研究了两者之间的关系。