公司治理与盈余管理关系研究综述

上市公司的盈余管理影响了资本市场的发展,给投资者造成了负面的效应。国内外学者对公司治理与盈余管理关系进行了大量研究。本文拟对国内外公司治理与盈余管理关系研究的相关文献进行回顾和评价,以期寻求适合我国公司治理与盈余管理关系研究的新视角。     

成长能力与公司治理:一个文献综述

成长能力对公司治理的影响是近年来学术界的研究热点之一,现有国内外研究主要集中在成长能力的概念,成长能力与公司绩效、盈余管理、会计稳健性、代理成本、社会责任等公司治理方面.文章在对国内外研究成果进行总结和分析的基础上,对分析框架进行了拓展,并提出了未来研究可能的研究方向.     

机构持股、盈余质量与债务资本成本

基于中国特殊的制度背景和市场环境,从机构持股如何影响盈余质量和债务资本成本视角,对机构投资者在公司治理和资本市场中的作用进行理论分析和实证检验。研究结果表明：总体来看,机构持股对债务资本成本具有显著影响,但不同类型的机构持股对债务资本成本的影响存在显著差异;在机构持股对债务资本成本的影响中,盈余质量具有中介效应;投资基金、保险公司、社保基金等机构投资者持股有助于提高盈余质量,降低债务资本成本,提升公司价值,而券商、信托等机构投资者持股对债务资本成本具有不利影响。     

公司治理、盈余质量与经理人代理成本研究

文章用工具变量和面板数据模型等方法考察了盈余质量对股东——经理人代理关系的影响.以应计质量为盈余质量的度量研究发现,盈余质量高的上市公司经理人代理成本较低,盈余质量改善的上市公司经理人代理成本发生了显著下降.文章的研究结论为会计信息的公司治理效应提供了新的证据.     

媒体报道、分析师跟踪与上市公司盈余预测：一个文献述评

本文以上市公司盈余预测为切入点,选择分析师和新闻媒体作为分析对象,讨论了分析师跟踪和媒体报道在资本市场中能否发挥外部公司治理的作用,尤其是能否抑制上市公司管理层的自利行为并提高盈余预测的质量。通过对国内外相关文献的回顾,大量经验证据表明分析师跟踪和媒体报道对上市公司管理层施加了影响,有效地影响了其信息披露行为,一定程度上发挥了外部公司治理的作用。同时,本文发现已有的研究文献中,较少涉及分析师跟踪和媒体报道发挥公司治理的内在机制问题,以及分析师和媒体之间在发挥公司治理时相互关系等问题,这些内容为进一步研究留下空间。     

公司治理机制对资本成本的影响研究述评

公司治理机制是上市公司治理问题研究的焦点,直接影响上市公司的治理水平。国内外学者高度关注公司治理问题,并从多个视角探讨了内部治理机制和外部治理机制的影响作用。文章从股权结构、高管薪酬和董事会三个角度及公司控制权市场、投资者法律保护和产品竞争市场三个角度分别对内部治理机制和外部治理机制与资本成本之间关系的研究进行了系统归纳和对比评价。研究启示是公司治理机制的研究应结合我国的制度环境与企业实践,应关注内外治理机制的关联关系,应重视资本成本在公司治理建设中约束作用的构建。     

担保网络影响分析师盈余预测偏差吗？

以2008—2018年沪深A股上市公司为研究对象,采用社会网络分析法考察上市公司担保网络对分析师盈余预测的影响。研究发现,上市公司加入担保网络会显著增加分析师盈余预测偏差,降低预测准确度,这种负面效应在双向担保、跨省融资担保、长期处于担保网络以及位于担保网络结构洞位置的上市公司中更加明显,而上市公司选择退出担保网络则有效降低了这种负面影响,提高了分析师盈余预测准确度。进一步研究发现,会计信息可比性是担保网络影响分析师盈余预测偏差的一条重要作用路径。调节效应分析结果显示,高质量的内部控制、良好的公司治理等内部治理机制与媒体监督、机构投资者治理等外部治理机制均能够有效降低担保网络上市公司对分析师盈余预测偏差的消极影响。研究结果有助于进一步梳理企业间复杂关系对资本市场信息传递效率的影响,为资本市场各方参与者有效缓解担保网络的消极影响提供了经验证据与政策方向。     

外部治理机制与上市公司盈余管理行为——基于产品市场竞争视角的实证分析

完善的公司治理结构可以有效约束经理层的盈余管理行为,但是不同的治理机制对盈余管理影响的方向及程度不尽相同.文章以2000-2009年沪深A股上市公司为样本,基于公司外部治理机制视角,实证检验了产品市场竞争对公司盈余管理的治理效应.研究发现,产品市场竞争度越高则公司盈余管理的程度越高;在区分盈余管理的方向后发现,产品市场竞争迫使上市公司进行正向的盈余管理;在行业中处于竞争优势的公司其盈余管理的程度更高,且倾向于负向的盈余管理.这表明,在我国特殊制度背景之下,产品市场竞争存在负面的治理效应,竞争使经理人通过盈余管理扭曲企业的真实业绩,从而可能激化经理人与股东之间的代理问题.     

不同类别债权人治理对盈余质量的影响研究

文章以利益相关者理论、委托代理理论和公司治理理论为基础,分析了不同类别债权人治理对盈余质量的影响,并选取2009—2011年沪、深两市主板制造业公司为样本进行实证检验。研究结果表明,银行债权和债券债权与盈余质量负相关,债券债权相比银行债权,债权人负向治理效应更明显;供应商债权和客户债权具有显著的治理效应,能够改善盈余质量,客户债权相比供应商债权,债权人治理效应较强;其他债权与盈余质量负相关。     

论上市公司盈余质量治理

近年来,国内外资本市场上普遍存在严重的盈余舞弊、盈余管理现象,导致盈余质量低劣,并带来诸多危害.为此,盈余质量的研究越来越受到学术界和信息使用者的重视.本文在揭示我国目前公司盈余质量的评价及现状基础上,分析了上市公司盈余质量治理的必要性,并提出了上市公司盈余质量治理的创新思路及构想.     

应计盈余管理、高管持股与权益资本成本

文章以2014—2018年沪深A股上市公司面板数据为样本,分析了应计盈余管理、高管持股对权益资本成本的影响.研究发现,公司应计盈余管理程度与权益资本成本显著正相关,高管持股与权益资本成本之间显著正相关.进一步研究表明,赋予高管一定的股权激励可以减弱应计盈余管理的资本成本效应.且在不同的控股公司背景下,应计盈余管理对权益资本成本的影响存在异质性,即国有控股公司削弱了盈余管理对权益资本成本的正向作用.     

中小板上市公司资本结构治理效应实证研究

本文以中小板上市公司为样本实证检验发现：资产负债率与会计利润显著负相关,与企业价值负相关,但并不显著,与代理成本显著负相关,但更多地表现出负向治理效应;而有息负债与会计利润显著负相关,与代理成本正相关,增加了企业的代理成本,对企业有负向治理效应,但并不完全,可以提升企业的价值。长期负债率与企业资本结构呈现正相关,也可以减少企业的代理成本,对企业表现为正向治理效应。应完善债务约束机制、拓宽融资渠道、优化中小企业金融服务环境、建立适合中小企业特征的直接和间接融资市场体系、深化银行和中小企业体制改革、强化股东监督功能以优化中小板上市公司资本结构。     

企业社会责任缺失的动因及经济后果研究

文章以上市公司为研究对象,对企业社会责任缺失进行定量衡量,使用不完全契约、委托代理、交易成本和利益相关者理论分析发生企业社会责任缺失的动因,及其发生后对企业盈余质量、财务绩效、资本成本的影响.结果显示,我国上市公司发生社会责任缺失会降低其盈余质量和财务绩效,提高其资本成本,应进一步提高相关信息披露及监管.     

论公司治理结构对盈余管理行为特征的影响

公司治理结构对盈余管理行为的影响分为外部和内部两个方面，外部因素有权益性资本市场、债务性资本市场和经理人市场等，内部因素集中在外部董事和审计委员会相对独立性上。     

公司治理的若干维度及与代理冲突之间的关系

现代企业在降低交易成本的同时,也产生了代理成本。基于缓解代理成本目的而提出公司治理概念在实证层面具有多个度量维度,并非所有维度下的公司治理对于代理冲突都具有相同的效应。基于国内外文献,文章分析了基于表现形式、行为主体和与制度环境关系的公司治理度量与代理冲突之间的关系。清晰认识公司治理的度量维度及与代理冲突之间的关系,有助于完善公司治理相关研究的假设的提出、度量变量的选择和研究结果的解释。     

媒体的公司治理作用:一个理论综述

总体上看,目前国际上对媒体参与公司治理的研究在理论上尚未确立广为接受的一般理论框架,在国内,学术界对该问题的研究基本处在兴起阶段.但在实践领域,媒体介入已多次给上市公司带来了重大影响和变革,并在资本市场的发展中的作用越来越重要.媒体是公司治理社会监督的重要组战部分.文章在分析媒体参与公司治理作用的基础上,分析了媒体关注对公司治理产生的正负面效应,研究发现媒体在公司治理过程中发挥着积极的监督治理作用.但是,媒体发挥监督作用是需要一定的条件的.     

企业社会责任信息披露的资本成本效应

本文关注企业社会责任信息披露与资本成本之间的关系。理论分析表明,高水平的社会责任信息披露可以通过减少委托代理冲突、减少逆向选择、释放"优质"信号以及增加市场有效性四种渠道降低企业的资本成本。实证研究表明:中国企业社会责任信息披露总体水平较低且行业差异较大;企业社会责任信息披露水平与资本成本之间存在一定的负相关性,而且企业社会责任信息披露水平对资本成本的影响效应因行业有所区别。此外,对不同资本成本企业的聚类研究表明,资本成本较低的企业有较高的社会责任信息披露水平,反之亦然;企业规模、固定资产比例、成长性、经营杠杆系数等企业特征对社会责任信息披露水平有一定影响。     

我国上市公司治理结构对盈余管理的影响研究

随着我国现代企业管理制度的建立和完善,盈余管理方面的问题受到社会各方面的关注.本文以公司治理结构为出发点,分别论述了公司治理结构和盈余管理的涵义及其相关理论,在此基础上以上市公司治理结构为中心框架,探讨了我国上市公司治理结构对盈余管理的影响.     

公司治理效率:基于资本结构与资本市场的分析

完善的公司治理机制是现代企业制度的重要特征,本文以委托代理理论、公司控制权理论以及企业融资理论为基础,分析了资本结构、资本市场与公司治理之间的互动关系及其对公司治理效率的影响。研究认为,公司治理效率的提高受到资本结构和资本市场的共同影响,二者的互动强度也影响着公司治理的效率。同时,三者之间相互促进、相互影响的关系也体现了公司治理的系统性和结构性。     

社会责任信息披露的动因与效果：一个综述

本文总结了最近30年社会责任信息披露领域的研究成果。社会责任信息披露的动因研究主要包括公司特征、公司治理、合法性和利益相关者等因素；披露效果研究主要包括市场反应以及与资本成本的关系两个方面。文章通过对国内外研究的评述，提出了相关研究建议。