股票价格对货币流通速度影响的实证分析

股票价格对货币总需求的影响主要体现为资产替代效应、交易需求效应、资产组合效应和收入效应四个方面。把超出经济增长率和通货膨胀因素的货币需求定义为超额货币需求量,并把股票价格因素纳入到超额货币需求函数中,实证分析结果表明,股票价格对超额货币需求的影响显著为负,提高了货币流通速度这可以为货币政策对股票价格做出适时反应提供理论基础。     

股票价格对货币需求影响分析

股票价格对货币总需求的影响主要体现为资产替代效应、交易需求效应、资产组合效应和收入效应四个方面。把超出经济增长率和通货膨胀因素的货币需求定义为超额货币需求量,并把股票价格㈥素纳入到超额货币需求函数中,实证分析结果表明,股票价格对超额货币需求的影响显著为负,而且提高了货币流通速度,这可以为货币政策埘股票价格作出适时反应提供理论基础。     

股票价格对货币需求影响分析

股票价格对货币总需求的影响主要体现为资产替代效应、交易需求效应、资产组合效应和收入效应四个方面.把超出经济增长率和通货膨胀因素的货币需求定义为超额货币需求量,并把股票价格因素纳入到超额货币需求函数中,实证分析结果表明,股票价格对超额货币需求的影响显著为负,而且提高了货币流通速度,这可以为货币政策对股票价格作出适时反应提供理论基础.     

比重持续下滑 服务业为何“跑不快”

国务院办公厅近日下发文件，加快发展服务业。根据规划，到2010年我国服务业占国内生产总值比重将比2005年提高3个百分点，，但近两年来这一比例却持续下滑。服务业发展为何“跑不快”？国家相关部门的统计数据显示，2007年我国服务业实现增加值9．6万亿元，比上年增长11．4％，但服务业占CDP的比重比上年下降了0．3个百分点。而2006年，这一比例同样呈现下降态势。     

我国超额货币供给对物价水平影响的实证研究

学术界一直在争论我国多年保持着高经济增长与高货币供给的同时能维持稳定物价"中国之谜"现象。本文利用1979～2011年的宏观统计数据,构造超额货币供给、外汇储备与物价水平的VAR模型,研究结果表明我国超额货币供给和外汇储备对物价上涨起到了积极的促进作用,但长期来看我国超额货币供给是影响物价上涨更重要的因素。     

不良贷款对商业银行信用创造影响的初步研究

商业银行通过贷款产生派生存款进行信用创造,扩大了社会货币供应总量。以往的研究注重了法定准备金率、现金漏损、超额准备金,以及活期存款转化为定期存款等因素对信用创造量的影响,这些因素与货币创造是负相关关系。我在调研中国商业银行贷款质量问题时,发现逾期未还的不良贷款对银行的信用创造有很大影响。而我国商业银行不良贷款比例较大。据人民银行公布的数字,根据典型抽样调查,国有商业银行已经无法收回的贷款约占6％～7％,不良贷款比例远大于这个数字。因此,研究这一问题具有一定现实意义和理论     

超额货币供给对资产价格的影响研究

超额货币供给是经济发展中的一种特有现象,这种现象的长期存在会造成潜在的通胀压力,加大政府调控难度。伴随我国金融市场不断发展,货币政策对资产价格的影响越来越大。如何才能找到二者之间相互影响的平衡点是学术界一直研究的问题。     

流动性过剩：基于货币供给决定机制的解析

货币政策的多任务性影响着我国货币供给形成过程,基础货币调整与货币乘数变动同时出现失衡,从而导致资金流动性过剩。采用发行融资债券调节基础货币的非常规策略不能持久,抑止对外净资产过快上升的成本越来越高。现金存款比率和准备金存款比率持续下降而准货币存款比率却变化不大,从而导致我国货币乘数持续上升。货币当局的资产结构和公众的资产偏好分别影响着基础货币和货币乘数,是导致资金流动性过剩的根源,而消除流动性过剩也须借助转变货币当局资产结构和公众资产偏好来实现。     

数字人民币对存款货币的影响与协调对策

数字货币作为新兴区块链技术的产物,对传统金融市场的影响深远。随着数字人民币的发行,作为商业银行负债端存款货币的稳定性出现波动。目前我国对于数字人民币的定位是数字化现金,货币流通级别属于M0,同时数字人民币比存款货币具有更加突出的技术优势,例如双离线交易方式、银行账户松耦合、点对点交易等。但数字人民币存在技术依赖性和隐私泄露风险等缺陷,不足以替代纸币和存款货币,而需与其并存。存款货币与数字人民币同为信用货币,二者在金融市场中存在竞争关系。在数字化经济进一步发展的过程中,货币系统稳定是金融市场发展的保障。为了协调两者的冲突,减少数字人民币对存款货币的影响,建议在《中国人民银行法》中明确数字人民币不付息、设置风险预警机制等措施以保障两者的有机发展。     

特大城市产业结构服务化水平及其影响因素研究——以京、沪、穗三城市为例

选取北京、上海、广州为个案城市研究特大城市产业结构服务化问题。以产值占比、就业占比两个绝对指标以及产值增长速度、产业贡献率两个相对指标,测度三城市产业结构服务化水平,测度结果表明:京沪穗已经形成以服务经济为主的产业结构。产业结构服务化影响机制的定性分析表明,人均GDP、交易效率、人力资本、对外开放对产业结构服务化的影响显著。北京、上海、广州三城市要促进经济健康快速发展,应该坚持现代服务业和先进制造业并举,优化升级生产性服务业,鼓励发展科技服务业,强化创新驱动,积极对外开放,逐步调整服务业内部结构。     

基于局部调整模型的我国现阶段货币需求函数分析

借鉴成本最小化行为引发的局部调整模型,采用1999年一季度至2005第三季度数据,建立我国短期动态货币需求函数。回归结果显示,实际货币需求的收入弹性为0.166,利率弹性为-0.096,通货膨胀弹性为-0.645,基本符合一般市场经济特质。根据我国近期宏观调控目标进行短期动态预测,得出2005年四季度至2006年四季度名义货币供应量M1季度同比增长率平均为13.2%,表明在当前错综复杂的经济形势下,特别是外部冲击形成空前压力下,我国货币政策应保持谨慎紧缩倾向。     

中国狭义货币流通速度预测初探--基于VAR模型的实证分析

影响宏观经济运行的货币变量不仅仅是货币存量,在某种意义上说,更为重要的应该是货币流量。因此,在制定和执行货币政策时,只关注货币供应量而忽视流通速度的思路是不妥的。本文所做的预测模型结论表明,利用先期的CPI、厂商收益率、名义利率和股票指数变动的季度数据,可在较小的偏差内估算出货币流通速度的变化。央行可以在估算货币流通速度变化的同时,调节货币供应量,从而提高货币政策的有效性。     

我国证券市场“劣币驱逐良币”效应分析

我国证券市场上存在着严重的“劣币驱逐良币”效应,影响了整个市场的健康发展,国内一些大型优质企业纷纷海外上市,加速了国内股市的边缘化。为强大本土市场,我们必须改善国内交易平台和交易环境,提升国内股市的整体投资环境。     

Central Bank or Monetary Authority? Three Views on Money and Monetary Reform

The global financial crisis triggered profound changes in the conduct of monetary policy, with ultra‐low interest rates and asset purchases becoming the main policy tools. This represents a major shift towards interventionism that even ten years after the global financial crisis has not been reversed. In this article, I assess three views on money and monetary reform. I argue that a central bank regime with a narrow focus on refinancing property at market interest rates remains an attractive alternative to the current regime and provides an essential benchmark to assess the progress of monetary normalisation.     

ELECTRONIC CURRENCY IN AFRICA: M‐PESA AS PRIVATE INSIDE MONEY

Electronic monies such as Bitcoin and mobile money have become popular in recent times. However, unlike with bitcoin, attempts to classify M‐Pesa theoretically have been rare. This article classifies M‐Pesa as a privately issued inside money, which evolved as an entrepreneurial response to the lack of traditional monies. It describes the institutional framework within which M‐Pesa and other monies evolved while highlighting how competitive forces led to mutual acceptance of competing inside monies, lower prices as well as greater choice for consumers. The case of M‐Pesa and other electronic monies illustrates the potential even today for entrepreneurial and market processes in money given the right institutional setting, especially in developing countries.     

投标决策的项目现值思维分析

面对工程市场众多的工程项目招标,承包商想要正确的做出投标决策,就必须对工程项目的各种不确定因素进行分析和预测。承包商通常把预期的利润作为投标决策依据。但利润只能反映在一定的成本计算方法下投标项目本身的效益,并不能反映出该项目对整个公司的影响。预期利润最大的投标项目并不一定对整个公司的贡献最大。依据预期利润大小做出的决策,不一定是对整个公司最有利的决策。基于此,定义了项目现值的概念。提出了投标决策的项目现值思维分析。     

我国借款费用准则与美国会计准则的比较研究

本文通过对我国与美国会计准则的比较,系统阐述了有关借款费用的确认、计量、资本化期间,以及披 露等问题,通过比较总结了我国与美国会计准则的区别。     

POST-KEYNESIAN MONETARY THEORY: SOME ISSUES

Abstract. Post-Keynesian monetary theory is of increasing interest to economists in the light of world-wide financial deregulation of financial markets. This paper offers an exposition of the main issues in this area, including an overview of the most divisive issue, that of interest rate determination, and hence, the slope of the money supply function. Post-Keynesian monetary theorists divide into two camps with respect to the determination of interest rates: the 'markup school'and the 'liquidity preference school'. It is argued in the paper that the post-Keynesian theory of the business cycle, which incorporates endogeneity of the money supply, requires a liquidity preference notion of interest rate determination.     

我国的货币供应与股指的相关性分析

M1、M2-M1的同比增速以及M2-M1的增速差与股指走势的相关性较高,经常被用于预测股指的变化,因此本文将从理论分析以及实证分析两方面对各个指标与股指的相关性进行。