中国式A股重组败局怪象

正近3个月64家上市公司重组失败重组失败,股价大涨,大股东借机套现自3月24日国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》进一步松绑企业并购重组束缚以来,A股上市公司的并购重组呈井喷之势。     

平安的“野心”

这是中国A股市场有史以来上市公司之间最大的收购案。 主角分别是国内保险业的巨头——中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”，601318．SH）和布局全国的股份制商业银行——深圳发展银行（下称“深发展”，000HD01．SZ）。     

平安的“野心”

这是中国A股市场有史以来上市公司之间最大的收购案。 主角分别是国内保险业的巨头——中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”，601318．SH）和布局全国的股份制商业银行——深圳发展银行（下称“深发展”，000HD01．SZ）。     

产业政策将激发资本市场“体育运动”热潮 体育产业上市公司分析

放眼A股市场，仅有中体产业（600158.SH）、信隆实业（002105.SZ）、探路者（300005.SZ）3家主营体育用品的上市公司。除了2009年登陆创业板的户外体育服装用品经营商探路者（300005.SZ）经营良好．年报显示其全年实现净利润约4289万元，同比增长68.13％之外，其余两家公司主营业务在体育产业中依然呈现“边缘化”态势，即使是中体产业这样“根正苗红”的体育产业上市公司，也难奈产业“边缘化”的尴尬而将绝大部分精力投向了房地产！     

辽宁商人方威的江西产业

6月27日，全国人大常委会公告，辽宁省人大常委会罢免了方威的全国人大代表职务。方威是辽宁方大集团董事局主席，旗下控制三家A股上市公司方大炭素（600516．SH）、方大化工（000818．SZ）、方大特钢（600507．SH）和江西萍钢实业股份有限公司以及一个研究院、一个设计院等70多家公司。     

并购重组对深市上市公司绩效的影响及实证分析

文章以2001年深市发生并购重组的A股上市公司为样本,采用主成分分析方法,对发生并购重组的上市公司并购前后共5年的绩效分别进行评估,并对年度间的绩效变化进行Wilcoxon检验。实证研究表明,收购兼并类上市公司的绩效在并购当年显著改善;股权转让类上市公司绩效总体呈下滑趋势;资产剥离类在并购当年来改善公司绩效;收购公司的绩效比目标公司的好;其他类型的并购重组并未使上市公司绩效发生显著性变化。     

百联友谊停牌重组，剑指同业竞争

8月1日晚，上海百联集团旗下的两家上市公司百联股份（600631．SH）和友谊股份（600827．SH）发布公告称，有关重大重组事宜尚在论证中，两股票将继续停牌5日。     

上市公司并购重组跨入新时代——浅析《上市公司收购管理办法》

历经三年多的时间,经过各方反复研究,2002年9月28日,《上市公司收购管理办法》（以下简称《收购管理办法》）及与之配套的《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》终于正式出台,并将于 2002年12月1日正式实施。 在证券市场里,并购重组是最能体现其市场效率和最具有创新活力的一环。《收购管理办法》的正式颁布,为规范并购重组行为构建了法律制度框架,必将为上市公司新一轮并购活动的规范展开提供广阔的舞台。     

中国IPO在改变,虽然有点慢

7月11日证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》（下称《重组办法》）、《上市公司收购管理办法》（下称《收购办法》）向社会公开征求意见。办法规定,将对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为取消审批,取消要约收购事前审批及两项要约收购豁免情形的审批,同时完善发行股份购买资产的市场化定价机制。证监会修订上市公司并购、重组管理办法,进一步简化了相应的审批流程，让上市公司并购重组从审批制逐渐发展成为市场化运作制，这也是为实现中国IPO从审批制到注册制而进行的一个前奏。     

谁导演 A 股最大重组?

3月17日，金丰投资（600606．SH）重组方案出笼，绿地集团作价655亿元注入金丰投资。至此，A股市场建立以来最大重组案例诞生。     

财政部：企业部分股权收购免税

近日，财政部和国家税务总局联合发布了《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（简称《通知》），为企业并购重组开路，企业重组的税收负担将大幅降低。《通知》中明确，适用特殊性税务处理规定的重组情况包括：具有合理的商业目的，且不以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的；被收购、合并或分立部分的资产或股权比例符合本通知规定的比例；     

“合伙人”爱尔眼科快速扩张

并购基金有它的价值观。收购目标企业股权后，并购基金对其进行重组改造，持有一段时间后抛售股仪，分享企业成长价值。     

房企涉矿突围

就像2009年曾有大批企业进入房地产领域一样，2011年伊始，也有大批企业“各怀鬼胎”进军矿业，包括当年进军的房地产企业。 据统计，截至8月22日，2011年以来A股市场并购重组交易披露金额达5856亿元统计口径以今年以来首次披露的并购方案为准），其中获得标的涉矿的交易达到276亿元。     

“二手房交易征税20％”均国家思路

一个“税”字,让太多的人开始惊慌失措。3月1日发布的房地产调控政策“国五条”细则要求,对出售自有住房的,应依法严格按转让所得的20％征税。3月4日（周一）,沪深两市的招商地产（000024．SZ）、保利地产（600048．SH）、万科A（000002．SZ）、金地集团（600383．SH）四家房地产上市企业龙头股票相继跌停;而各大城市的存量房交易中心,恐慌气氛弥漫于人潮拥挤的夹缝中,有的交易中心甚至通宵运营以满足不断涌入的过户人群;四处泛起的流言、预测,各路人马的分析批判……整个市场被突如其来的“征税20％”搅成了一锅粥。     

美的集团整装待发

2012年，“美的”创始人何享健，继2009年卸任美的集团有限公司（下称“美的集团”）旗下上市公司美的电器（000527．SZ）的董事长之后，进一步放权，辞去美的集团董事长职务，由职业经理人方洪波接任。这被认为企业创始人与职业经理人的经典交接。     

创新凭借力 送我上青云——常州高新区创新创业纪实

2011年2月18日，常州国家高新区企业千红生化（002550．SZ）正式登陆深圳中小板，高新区党工委书记戴源等领导出席上市挂牌仪式，亲眼见证了高新区的这一“喜事”。3月16日，区内企业江苏维尔利环保科技股份有限公司（（300190．SZ）在深圳证券交易所上市，成为我国垃圾渗滤液处理行业首家上市公司。     

企业并购重组中有关税收政策影响因素分析

近年来，各行业、各领域企业通过合并和股权、资产收购等多种形式积极进行整合，兼并重组步伐加快，产业组织结构不断优化，取得了明显成效。但一些行业重复建设严重、产业集中度低、自主创新能力不强、市场竞争力较弱的问题仍很突出。为此，国务院于2010年9月6日发布了《关于促进企业兼并重组的意见》（国发[2010]27号），提出进一步贯彻落实重点产业调整和振兴规划，做强做大优势企业。该意见第四点明确指出要加强对企业兼并重组的引导和政策扶持，其中第一项内容就是落实税收优惠政策。研究完善支持企业兼并重组的财税政策。对企业兼并重组涉及的资产评估增值、债务重组收益、土地房屋权属转移等给予税收优惠。税收作为企业并购重组过程中的重要影响因素，越来越受到重视，不同的并购方式使得并购过程中税负不同，税收因素影响企业并购全过程，恰当的纳税筹划可以降低企业并购的成本，带来最大并购效益。本文将通过对我国现行税法中影响企业并购重组的各税收因素进行系统分析，旨在帮助企业合法利用税收政策，在并购行为中科学全面地进行纳税安排。     

狂热的定增市场 上市公司为何集中抛出融资计划？

<正>晶科能源（688223.SH）定增预计募资97亿元;山东黄金（600547.SH）拟募资73.83亿元;湖南裕能（301358.SZ）、天音控股（000829.SZ）拟分别定增募资65亿元、25亿元。A股市场定增行情火爆,大手笔募资接连涌现。今年以来,定增市场持续火热,不仅上市公司定增募集额实现大幅提升,机构参与上市公司定增的热情也持续升温。     

国有资产重组模式及典型案例分析

国有资产重组的方式多种多样，本文主要分析若干比较可行的方式。１．兼并收购模式（简称并购模式）并购是资产重组中最为活跃的模式。兼并是指一个或几个企业被另一个企业吸收合并成为一个企业，所有财产和债务债权，均由合并后的企业负责处理；收购则是指一公司用现金、债务或股票购买另一公司的股票，以获得对该公司的实际控制权。由于这两种行为有着共同的动机和逻辑，因此人们常把它们放在一起合称并购。案例：中国一汽并购吉林轻型案。１９９１年３月，一汽以分期资金补偿方式购买了长春轻型车厂、长春轻型发动机厂、长春齿轮厂。同年…     

徐工集团:开启独立重组大幕

为凯雷集团“苦等3年”的徐工集团,终于在并购协议刚过期的7月开始大规模独立重组。合不2008年7月7日,徐工科技（000425.SZ）与南京春兰汽车制造有限公司（下称“春兰汽车”）的股东——江苏春兰自动车有限公司签署《股权转让意向书》，购买其持有的春兰汽车60％的股权。