货币政策在我国实践中的运用

货币政策是一国货币当局对经济进行干预以实现政策目标的重要工具。文章对我国运用货币政策的实践效果包括反通货膨胀和反通货紧缩的政策内容及其效果进行分析,并对当前最新经济动态进行分析和给出政策评价。     

中国货币政策目标数量化的实证分析

文章利用1985—2007年之间的年度数据，用实证方法分析了中央银行量化其政策目标对货币政策效果的影响，结果表明货币政策数量化有利于降低未来的通货膨胀率。同时．研究结果证明央行公开其数量化政策目标要比达到该目标更为有效．明晰的货币政策目标具有较强的告示效应，有利于引导公众通货膨胀的预期，增强货币政策的政策效果。     

通货膨胀背景下名义锚的选择分析

货币政策名义锚作为保证国内货币价值长期稳定的约束机制,对于货币当局建立货币政策信誉、抑制通货膨胀和解决货币政策动态不一致性有着非常重要的作用。本文分析了三种主要的名义锚,即汇率目标制、货币供应量目标制和通货膨胀目标制以及它们在中国运用所面临的约束。最后就目前高通货膨胀背景下盯住一篮子物品名义锚进行了思考。     

货币政策对改善通货问题的效应分析

在改变经济发展过程中时时出现的各种通货紧缩和通货膨胀现象，保证我国经济持续健康发展方面，中央银行的货币政策起到一个很重要的作用。各国都在针对经济发展的具体情况，适当调整货币政策。在市场经济的国家里，中央银行主要使用间接货币工具来实现货币政策目标。但货币政策对经济的调整是有其使用周期的，尤其是通过间接货币工具，我们称之为货币调整周期。     

货币错配与通货膨胀目标制的不可行性：针对我国现实

现阶段我国正面临人民币汇率稳定与物价稳定的"两难冲突",国内外一些学者主张我国应该采用通货膨胀目标制。从货币错配的角度探讨通货膨胀目标制在我国的可行性表明,由于存在较严重的货币错配及特殊的国情,现阶段我国尚不具备实行通货膨胀目标制的条件,短期内,通货膨胀目标制在我国并不具有可行性,货币政策适合以货币供应数量和价格作为混合使用的政策调控目标。     

外汇市场压力下的中国货币政策效果分析

对中国外汇市场压力（Exchange Market Pressure,EMP）、国内货币供给、利率、经济增长之间的相互关系进行分析表明：为应对外汇占款增加而导致的通货膨胀压力,货币当局的货币政策是紧缩性的。但是,紧缩性的货币政策又会引起EMP变大。因此,紧缩性的货币政策对通货膨胀的抑制效果只能是短期性的。此外,货币供给对经济增长有显著影响,利率变化对经济增长及资金流动的信号作用已经比较明显。美国金融危机背景之下,国内通货膨胀压力的基本消除为解决中国长期以来面临的货币政策困境提供了契机。     

泰国的反通货膨胀目标制及其对我国的启示

本文通过对泰国中央银行货币政策目标变化的分析,揭示了泰国银行实施反通货膨胀目标制的深刻原因,并且简要介绍了泰国银行反通货膨胀目标制的具体内容.泰国中央银行采用反通货膨胀目标制实际上是以经济的内部均衡为主,并以汇率政策作为解决一国经济外部失衡的主要政策工具,这种政策取向对我国经济发展具有借鉴意义.     

从挪威情况看通货膨胀目标政策运作

作为一种全新的货币政策范式,通货膨胀目标制在近20个国家实现的经济成效已经引起学术界与各国央行的广泛关注。本文在挪威实施通货膨胀目标政策的具体案例基础上阐述通货膨胀目标政策的运作模式,并简要分析通货膨胀目标政策在中国的前景。     

货币供应量作为我国货币政策中介目标的有效性及其检验

本文利用我国 90年代以来的季度经济数据 ,通过对AD AS方程的拟合 ,检验了货币供应量作为我国货币政策中介目标的有效性。结果表明 ,现阶段以货币供应量作为中介目标已存在较大缺陷。主要原因在于 ,公众预期的变化和利率管制政策在一定程度上阻碍和扭曲了货币政策传导 ,而证券市场的反常波动又经常造成货币的大量“漏损”。因此本文认为 ,目前央行可尝试采用基于货币供应量和名义利率指标的混合货币政策规则 ,作为对现行货币供应量规则的改进。     

开放经济下我国货币政策中介目标思考

20世纪末,一些国家陆续放弃了传统的货币政策中介目标,转而采取直接盯住通货膨胀目标的货币政策。随着我国经济和金融的发展,以货币供应量作为中介目标的货币政策操作框架在理论和实践上都存在着诸多问题。鉴于通货膨胀率作为中介目标具有显著优势,采用通货膨胀目标制度是解决这些问题的最优选择。     

浮动汇率制度下货币政策操作模式及中国货币状况指数

本文重点研究浮动汇率制度选择下的货币政策操作。货币政策以控制通货膨胀为目标的国家 ,汇率制度均是独立浮动汇率制 ,实行有管理浮动汇率制国家的货币政策框架是钉住货币总量目标或其他货币规划。借鉴浮动汇率制下普遍采用的货币状况指数 ( MCI) ,我们建立了中国的货币状况指数 ,除考虑利率、汇率因素外 ,还考虑了货币供应量指标。计量结果表明 :目前中央银行调控经济的主要手段是货币供应量 ,货币政策规则主要是相机抉择行为     

我国向通货膨胀目标制过渡的政策建议

通货膨胀目标制作为我国缓解通货膨胀问题的有效手段，为稳定我国金融市场发挥着至关重要的作用。现阶段，我国尚未完全实行通货膨胀目标制，究其原因在于我国现行金融市场中还存在着一系列制约实行通货膨胀目标制的因素，即货币币值、中央银行的独立性、价格指数、货币政策工具以及金融体系。基于此本文提出了相关政策建议用来抑制通货膨胀。     

通货膨胀年度目标与货币政策信任度丧失的成本与收益

虽然追求年度可控的通货膨胀目标违背货币经济理论,造成通货膨胀预期脱锚,难以实现政府当年通货膨胀目标,最终影响了央行信任度。但是,正是由于央行信任度的丧失,公众对年度可变的通货膨胀目标存在理性不注意,因此相机抉择的年度通货膨胀目标没有对消费、投资和储蓄造成扰动。     

我国货币政策中间目标选取的实证研究

货币政策中间目标是各国货币当局为实现货币政策最终目标而选择的作为调节对象的目标,其在货币政策的传导机制中起着重要的传导渠道作用,中间目标选取的适当与否影响着货币政策最终目标的实现效果。本文首先介绍了关于货币政策中间目标的一系列相关概念,在此基础上简单说明了国内外货币政策中间目标的历史演变;然后,针对我国现行货币供应量中间目标,从正反方两方面分析了我国目前货币政策面临的选择问题;最后,从中总结出对我国今后制定货币政策中间目标有借鉴意义的结论和建议。     

信息不完全、通货膨胀目标制与货币政策声誉:跨国经验

20世纪90年代以来通行的通货膨胀目标制被认为是极具透明性、灵活性的货币政策框架，受到很多国家的推崇。本文验证通货膨胀目标制是否有助于建立货币政策声誉，构建一个基于信息不完全基础上的动态预期形成模型，通过对通货膨胀目标制能否引起结构性变化的七个发达国家的实证研究，发现政策声誉的建立是一个学习过程。通货膨胀目标制实行的时间越长，该政策对降低通货膨胀率，实现经济稳定增长越有效。     

货币政策立场指示器的实证研究——来自我国货币政策操作实践的证据

本文以我国1998年以来的货币政策操作实践为研究背景,对货币政策的经验研究前提--货币政策立场指示器问题进行了实证研究.研究表明,在对实际经济活动的预测能力方面,M1的增长率GM1最强,M2的增长率GM2次之,利率指标则较弱,所以GM1是我国货币政策立场的良好指示器.相应的政策含义是现阶段货币供给量作为中介目标还具有一定的合理性,建议货币当局尽快完善现有的货币统计框架以增强M2作为中介目标的适用性,同时货币政策操作应更加密切地关注M1指标.     

封闭经济条件下定量宽松货币政策对资产价格影响的传导机制研究

定量宽松的货币政策引起了人们的关注.货币当局的目标是想通过定量宽松政策刺激经济,使经济走出低谷.然而结果并不理想.本文将从理论的角度分析,定量宽松政策的来源和理论基础,研究定量宽松政策对资产价格的传导机制和其微观基础.经过研究分析,我们发现,定量宽松政策对经济复苏的刺激作用不是很显著,但是会显著地提升商品资产的价 格.     

基于金融稳定目标的规则型货币政策研究

随着货币政策与金融稳定之间联系的不断深化，中央银行理应在防范金融市场系统性风险中发挥重要的作用。文章首先构建我国金融稳定指数，并将其加入线性货币政策规则，研究结果表明，中央银行在调整名义利率时的确对金融稳定状况有所关注，相比于传统泰勒规则，纳入金融稳定指数的泰勒规则中通胀系数与产出缺口系数均有显著改善，其能够更好地拟合中央银行的实际政策操作。随后，为了进一步考察货币当局对名义利率调整的动态变化特征，文章通过TVP-SV-VAR模型对拓展的时变参数泰勒规则进行了再估计。研究发现，随着经济周期和金融形势的更迭，中央银行也会不断动态调整其政策目标。其中，货币政策对通货膨胀的调控不存在明显的惰性区域，控制通胀始终是中央银行工作的重心。其次，中央银行存在规避经济收缩的偏好，在经济下行时期其对货币政策的调整会向产出缺口倾斜。最后，为了抑制金融机构的过度风险承担，货币当局在本次金融危机之后显著增强了对于金融稳定的关注。     

货币供给扰动与我国真实的经济增长

西方经济学理论关于货币变动是否对真实经济产生影响一直存在争论,一些经济学流派认为货币与真实经济无关,而另一些经济学流派认为货币与真实经济高度相关。本文通过对这两种观点进行简单综述的基础上,着重分析由于信息不对称,有限理性,产权不清晰,收入分配差距过大等原因,使得货币变动对我国当前的真实经济增长有着举足轻重的作用,并就我国货币政策目标选择与推进对策提出一些建议。     

主要政策手段的多样化及其在实现“双目标”中的作用机制

<正> 作为抑制通货膨胀和实现经济增长这种宏观经济政策目标,宏观的财政政策与货币政策在任何体制中都是最基本的政策手段。由于双目标问题的复杂性,这两大政策不仅表现为宏观上的多样化,而且还表现为微观化。虽然有些政策机制的分析可能已不符合现代西方经济的实际,至少不完全符合每一国的实际或在理论上有争议,但只要考虑到这些政策机制作用的条件,对它们的认识仍然是有意义的。一、货币政策手段及其操纵在凯恩斯的《通论》于1936年问世并由注释家们将其演绎为IS—LM分析法后,西方经济学界曾一度将货币理论贬入冷官。但在50年代,各国持续的通货膨胀使货币理论东山再