毛利率低,未必被拒之门外

不少企业用真实的经历告诉世人,“包装成科创企业,从而获得资本市场的绿色通行证”这条道路是行不通的。毛利率低,不一定意味着公司的盈利能力弱,这个逻辑在研发创新药的公司中尤为适用。有时候毛利率低,只是因为其产品尚未进入上市销售阶段。不过一些终止审查的案例也在提醒拟IPO公司,试图以这一逻辑将自己“包装成科创企业,从而获得资本市场的绿色通行证”这条道路是行不通的。     

李宁“耐克化”生存“——中国运动企业的模仿与超越

“李宁”对耐克的模仿，尚停留在最容易复制的“明星代言”的营销方式和“轻资产运营”的资本模式上。“李宁”的这种跟随策略取得了一定的效果：公司的毛利率和净资产收益率较高。而这也使得“李宁”保持了较快的扩张速度，其分销网络是国内服装和鞋类厂商中最广的，2008年门店总数预计达到5000家。 问题是，“李宁”的销售收入增长较慢。而耐克与锐步的竞争历史表明，锐步在毛利率、净资产收益率指标均超过耐克的情况下，正是因为销售收入差距扩大，逐渐丧失了竞争优势。数据说明，锐步高市场推广赞用的方式并未提高销量，耐克实现产品延伸是其制胜的关键。 国际巨头的中国战略及其均借延伸市场崛起的经验显示，目前的中国市场可能为“李宁”等制鞋企业提供了一个难得的从“模仿到超越”的机会。此外，上世纪90年代阿迪达斯赶超耐克的经验说明，利用收购抢占优势市场和差异化竞争，也是完成这一转变的有效方式。[编者按]     

大消费孕育“贵”公司

细数资本市场中高股价的“贵”公司，与消费相关的公司是最多的。他们专注地在资本市场“长跑”，而坚持下来的就是强者。     

揭开公司的内在价值

中国20年不遇的牛市,让整个资本市场为之沸腾,充满了“光荣与梦想”。尽管市场信号有许多的扭曲和反复,但公司内在价值总是“万变不离其宗”,现在越来越多的投资者、分析师和银行家愿意采用基本面上的财务分析和复杂的现金流折现模型作为公司估值的计算标准。如果CEO使用该模型来衡量公司的价值,他们会致力于公司的长期价值创造,这些努力最终都将反映在公司的股票价格上。     

浙江民企瞄准海外上市

8月28日,万向集团控股NASDAQ上市的美国UAI公司;9月5日,杭州新利软件有限公司挂牌香港创业板。八、九月,正是举世闻名的杭州钱江潮越涌越猛推向高潮的季节。而对浙江中小企业来说,受来自香港、海外资本市场的阵阵澎湃之声鼓舞,也正处于不断兴奋之中。     

基金估值：数字化的企业未来

资本市场的风起云涌，都以为是庄家摆的迷魂阵。其实，真正的投资不是玩数字游戏，财富的积累来自于公司价值的实现。基金经理们计算公司价值的公式，不是玩技巧，而是考洞察，算出这“早已发生的未来”。     

“以股抵债”出鞘

2004年8月27日,在控股股东回避表决的情况下,电广传媒(000917)以股抵债方案获得该公司2004年度第一次临时股东大会表决通过。这样,自证监会、国资委启动“以股抵债”试点后,电广传媒成为中国资本市场上首家实施以股抵债的上市公司。 “以股抵债”这把被业内喻为消除“股权泡沫”的利剑,到底能否根治中国资本市场长期以来存在的控股股东侵占上市公司资金问题?电广传媒的试点方案能否成为证券市场乃到中国资本市场的一个经典案例?这些问题无疑将随着“以股抵债”的出鞘而牵引着业内外人士的眼球,并引导大家进行更深层次的思考。     

酿酒造酒业上市公司盈利能力分析

通过选取深市和沪市2012年A股酿酒造酒业上市公司的财务数据,对酿酒造酒业上市公司的盈利能力进行因子分析。分析结果显示影响酿酒造酒业上市公司盈利能力的主要因素是总资产、总资产周转率、股权集中度和每股经营现金流量。公司的规模越大即总资产的自然对数越大,则公司的综合盈利能力越强;总资产周转率越大,总资产周转速度越快,则公司的综合盈利能力越强;总资产周转率越快,公司的经营盈利能力就越强,这体现出营业毛利率与其总资产周转率密切相关,总资产周速度快,占用的资源少,产生的价值大,营业毛利率将显著提高,而营业毛利率与盈利能力密切相关,总资产周转率与综合盈利能力亦密切相关。为提高酿酒造酒业上市公司的盈利能力,应控制公司规模,提高公司总资产周转率和综合盈利能力,股权集中度不宜过高,要保有适度的现金,提高经营的灵活性。     

实施新会计准则对上市公司的影响

一、存货准则 新会计准则在存货发行计价方面，取消了“后进先出法”而一律采用“先进先出法”，对原先采用“后进先出法”、存货较多、周转率低、生产周期较长的公司将有一定影响，公司2007年采用新的存货计价方法后，其财务报表反映出来的毛利率和利润将出现波动。例如，采用“后进先出法”的家电上市公司，在显像管价格不断下跌过程中，一旦改为“先进先出法”，后果将是成本大幅上升，毛利率快速下滑，当期利润下降。     

股价走势经济预测初探

股票市场同其它资本买卖市场一样，“利益”和“风险”构成了市场的核心内容，从股票市场内部来看，市场行情由投资者们的行为共同创造，反过来市场行情又直接影响着投资者的信心和下一步的操作行为，从外部看，股市还受到来自政治经济形势、金融政策、公司状况和重大消息等多方面的因素影响。     

最佳在线沟通奖获奖董秘：真诚沟通 互动双赢

2000年，宝钢股份成立并上市，至此揭开了与资本市场共舞的历程。七年来，公司有过多次的资本市场运作：资产收购、新股增发、股权分置改革…这些资本运作推动了公司的发展壮大，成就了今日的宝钢股份。然而，并不是所有的运作项目推出乍始，都能赢得资本市场的掌声和鲜花，期间公司也曾面对股民对设计方案的诸多不满、因股市大盘疲弱而对公司的迁怒等。而最终公司的资本运作方案仍然赢得了绝大多数投资者的理解和支持，这其中，秉承“真诚沟通、互动双赢”原则的投资者关系管理（IRM）发挥了重要的作用。     

上市公司资本结构优化问题研究

资本布局是现代企业财务管理的主题,是企业筹资管理的重要部分。公司资本构成的优劣,一方面会影响企业的投资活动,另一方面会影响企业的融资开展。一般情况下,回报率越高的企业,适应市场能力越强进而其生存发展能力也越优。然而,企业的盈利能力与公司的资本构成密切相关,企业的资本结构越健全,企业的发展越强,作为一个相对成功的企业来说,债务资本与权益资本的最优化关系是企业运营的关键。最优的资本结构,有利于企业加权成本的降低,有利于实现企业价值最大化。目前,我国已有数千家上市公司。然而,由于我国上市公司大多来源国有企业,其负债率不尽相同,也不理想,在公司价值与效率等方面存在不足,本文将进一步研究我国上市公司资本结构优化问题。     

资本市场肆“镍”的危险信号

现在是镍业务公司的投资良机吗？近期，随着国际镍价持续上涨，A股市场的相关概念股也明显受到资金热烈“关照”。有分析认为，镍价高歌猛进，这些股票还将持续受到资金的热炒。而在2012年一2013年，国际镍市场还在为产能过剩、价格跳水而低迷不已。资本市场对镍的炒作释放了危险信号。     

我国多层次资本市场建设研究

一般而言,资本市场具有资源配置、价格发现、风险管理和公司治理四大功能。多层次的资本市场有利于充分发挥这些功能,从而提高资本市场的运作效率。学界与业界     

中企赴美上市遇挫是暂时的

IPO市场是否能复苏主要取决于欧洲债务危机是否能迅速解决,这对稳定全球资本市场和恢复投资者信心起着重要作用。2011年,中国去美国上市的公司遭遇被集体做空的情况,尤其是下半年。我想主要原因是有些公司全面做空中国的企业,据我了解,这些做空中国公司的企业,其做空成本非常高,所以导致这些公司中的大多数后来都不做了。每个资本市场都有一些好的公司,有一些不好的公司。去美国上市的中国公司,有很多还是比较好的,百度、新浪这些都是非常     

四大资产管理公司将如何左右中国资本市场？

信达、华融、长城、东方4家金融资产管理公司(Asset Management Corporation)作为一个特殊的参与群体，与资本市场之间越走越近。     

如何留住互联网公司

中国互联网发展20年来面临着一个残酷的现实：本土市场养大的公司,却纷纷奔赴国外上市,国内赚钱国外分红,国内资本市场留不住。并且,随着深度“绑架”中国服务业的阿里巴巴集团即将展翅西去,这个“现实”对中国经济社会的影响愈发“残酷”起来。     

新三板和做市商给企业带来了什么？

三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。新三板与老三板最大的不同是配对成交。设置30％幅度，超过此幅度要公开买卖双方信息。     

全面剖析家族企业——评《中国家族企业——现状、问题与对策》

2000年9月,一个来自河北承德的农民企业家王淑贤在深圳证券交易所的大厅里,敲响了“帝贤B(2160)”上市的开市锣,当天,王淑贤和他的家族成为中国大地上为数不多的亿万富翁。这声锣声,敲响了中国家族企业的上市狂潮:接下来“天通股份”上市;“康美药业”上市;“用友软件”上市;“太太药业”上市;“广东榕泰”上市。这些家族企业从一向不为人注意的角落杀出,在资本市场掀起一场“家族企业上市风暴”。     

这一轮——透视名酒新周期

表象：资本“核扩散” 如果说买断或OEM是名酒公司资本扩张的“加速器”，那么当这个“加速器”到达峰值并开始减速时，就意味着名酒公司的资本扩张陷入了瓶颈。毫无疑问，现在的名酒公司普遍遭遇到了这样的难题。然而，名酒公司业绩增长的“政治任务”看上去是不允许倒车的．因而获利方式开始转向，越来越倚重于产品销售特别是主导产品的盈利水平。而在当前激烈的竞争中向市场要效益，名酒公司不得不释放原先“核聚变”得来的庞大资本的能量。在这里．我们不妨称之为资本“核扩散”。