资本市场上的波动率指数交易

"从股市运行的实践来看,每当市场出现恐慌、股价骤然下跌时,VIX就会明显上升。反之,当金融压力趋缓、股价开始回升又会引起波动率水平的下降。由于VIX能预示金融市场的骚动与混乱状况,它被称作"投资者的惶恐标尺"。自1993年起,芝加哥期权交易所(CBOE)开始编制基于标准普尔指数期权的波动率指数(VIX),并在10多     

我国国债市场的流动性分析

<正>2007年美国次贷危机引发全球资本市场调整,美国国债利率与其他信用类产品利差不断扩大,显示出国债稳定金融市场和避险的功能,国债开始重新引起投资者的重视。国债市场的流动性对于货币和债券市场发展至关重要,高流动性的国债市场可以降低发债成本,更有利于缓冲国际     

认购权证及标的股票波动率的实证分析

真实波动率是无法观测得到的，但已实现波动率是对真实波动率的一致性估计，由B—S公式计算而得的隐含波动率也是真实波动率的一个估计。文章着重介绍已实现波动率和隐含波动率的计算并在中国股票及权证市场进行实证分析，发现隐含波动率作为真实波动率的刻画具有很大的偏差，有力地说明我国权证市场上的高投机性。     

基于ARCH类模型的国债市场波动率研究

本文运用自回归条件异方差(ARCH)类模型对我国国债市场(包括银行间国债市场和交易所国债市场)的波动率进行实证分析,结果显示:我国国债市场具有波动率集聚的特征,存在ARCH效应,不存在杠杆效应和高风险、高收益特征,同时国债市场的波动具有很强的持续性。     

基于ARCH类模型的国债市场波动率研究

本文运用自回归条件异方差（ARCH）类模型对我国国债市场（包括银行间国债市场和交易所国债市场）的波动率进行实证分析，结果显示：我国国债市场具有波动率集聚的特征，存在ARCH效应，不存在杠杆效应和高风险、高收益特征，同时国债市场的波动具有很强的持续性。     

流动性、资产价格波动与企业分红——来自房地产行业的数据

本文研究揭示,宏观流动性的增加抑制了资产价格波动,资产价格的波动直接引致了公司负债投资的增加,进而公司负债投资的增加降低了公司分红规模和意愿;进一步的间接经验显示,流动性在通过资产价格波动媒介传导作用抑制了公司负债投资的倾向,进而直接提高了公司分红规模和意愿,但这种提高幅度并不显著。     

随机波动率LIBOR市场利率动态模型的理论估计与蒙特卡罗模拟

本文首先基于诸多Libor市场模型改进方法的基础之上,在标准市场模型中加入Heston随机波动率过程,建立随机波动率假设的新型Libor市场模型;其次,运用Black逆推参数校正方法和MCMC参数估计方法对该Libor利率市场模型中的局部波动率和随机波动率过程中的参数进行校正和估计;最后是实证模拟。研究结论认为,在构建Libor利率动态模型时,若在单因子Libor利率市场模型基础上引入随机波动率过程,可大大提高利率模型的解释力。     

涨跌停板制度对我国期货市场流动性影响的实证研究

一、引言涨跌停板是当前很多国家都采用的价格稳定机制。实行涨跌停板制度的目的,在于通过利用人工干预的方法,减缓市场价格波动的剧烈程度,尤其在投机过度和交易过热的市况下,适时实施涨跌停板中断交易,     

中国房地产市场与股市波动的阶段相关性研究

面对我国金融市场的逐步开放,研究房地产市场与股市波动相关关系,无论从微观角度来说对投资者建立有效投资组合时如何选择资产,还是从宏观角度来说对金融风险的规避和政策的制定,都具有非常重要的现实意义。本文运用1998年1月-2007年1月的月度房地产价格指数数据和股票价格指数数据进行实证分析,目的是研究房地产市场与股票市场相关关系是否成立、如何表现,二者是否存在引致关系。     

新兴市场国家的汇率波动与出口:一个经验分析

现有的中外文献已经对发达国家间的汇率波动与贸易之间的关系做了很多相关分析，但就汇率波动与贸易之间的关系没有取得一致性的结论。本文利用协整分析和误差修正模型，针对新兴市场国家的汇率波动与出口的关系进行了经验分析，结论是：汇率波动会在一定程度上抑制新兴市场国家的出口，但对某些新兴市场国家出口的影响并不明显，其影响程度随一国经济发展水平、经济规模和开放度的差异而有所区别。     

分形市场中的汇率协整关系

本文将混沌与分形运用到汇率研究中,运用R/S方法研究了外汇收益率的长记忆性,并将传统的协整理论推广到广义的分数维协整,研究了时间序列之间的长期均衡关系,并以外汇市场中的欧元和新加坡元兑美元的汇率为例进行了实证分析,指出这两种货币收益率服从分形分布,具有相同的分整阶数且二者存在分数维协整关系。     

基于县域经济的邮政速递市场分析

随着国家宏观政策对农业经济的支持和倾斜．县级层面的送域经济迅速发展,并表现出了巨大的区域差异性,县域市场规模逐步扩大。基于不断增长的县域经济揭示了县域邮政速递市场状况及其经济特色,构建了县域邮政快递市场的基本分析框架．提出了县域邮政速递将会是整个邮政速递新的经济增长点的理念。     

存款准备金率调整对中国股市影响的实证研究

股市变化波动在一定程度上受到国家政策的影响,其中存款准备金制度是一个至关重要的因素。理论分析表明存款准备金率与股票价格呈反方向变动。本文在单一变量原则的思想与合理的正态分布假设下,通过选择2007～2016年上海证券指数涨跌幅作为表征股市行情的参量,建立均值比较模型,根据判定的一般规则,得到结果为:存款准备金率的调整跟股市涨跌存在一定的负相关关系。     

市场占有率分析的一种新方法

本文提出了一种分析市场占有率的结构模型 ,把市场占有率分解为 :产品销售率因子、增加值率因子、生产率因子、生产要素占用率等四个因素 ,从而与生产要素投入量、生产率、增加值、产销量等统计指标有机地衔接起来 ,为分析市场占有率提供了一种简便、实用的定量方法。     

基于银行间国债回购利率时间序列的实证分析

预测市场利率的走势，对于商业银行利率风险管理非常重要。依据国债7天和14天回购利率数据，本文建立了利率预测综合自回归移动平均模型(ARIMA)和误差修正模型(ECM)。模拟结果表明，ARIMA模型不太理想，而ECM模型效果较好。     

中国房地产市场分析及优化对策

产业过度集中容易形成垄断,从而导致反竞争效应,损害社会的净经济福利,因此,政府部门的产业组织政策就是鼓励或刺激企业进入以制止垄断现象的发生,并制定一系列的政策,以抑制大型企业成为垄断企业.中国房地产的价格一直居高不下,甚至出现持续上扬的情况,那么,政府是否应该采取措施刺激潜在进入的进入呢？     

香港离岸人民币市场利率与汇率联动效应研究

文章运用两区制门限协整模型对香港离岸市场利率与汇率的联动效应进行实证研究,发现香港离岸人民币市场利率与汇率的联动效应呈现非线性特征;在低利差区制,香港离岸人民币市场可以实现有效的自我调节,而在高利差区制,市场无法进行有效的自我调节,且随着远期汇率期限的增加,市场自我调节能力进一步降低。进一步分析香港离岸人民币市场利率与汇率的联动门限效应的影响因素发现,中美贸易摩擦、811汇改、央行货币政策等因素都会对离岸市场的状态造成差异化影响。因此,央行应根据区制的不同采取差异化政策,加快离岸市场基础设施建设,完善跨境资本流动管理和监察体制,推进利率和汇率市场化改革。     

2001年人民币汇率走势分析

2000年,人民币名义汇率在亚洲金融危机国家经济开始复苏,中国经济人增长的背景下,继续保持平稳。今年以来,国际经济金融形势发展了一些新变化,国内经济中的不确定因素增加,但人民币仍会维持币值的相对稳定。     

我国股票市场发展的区域差异分析

我国股票市场经过10余年的发展，成绩喜人，但是从地区分布，融资能力、扩张能力以及产业布局等几个方面来看，我国东部、中部、西部三个地区的差异较大。