我国上市公司大股东股权质押对公司绩效的影响

近年来,股权质押作为上市公司的一种融资方式备受关注,国内许多上市公司希望通过股权质押的方式获得融资资金,股权质押在为上市公司尤其是中小企业面临融资难题时解决了融资问题。但是,泛滥的股权质押隐藏着许多风险,大股东在对公司股权进行质押时很有可能存在为自己谋私利,侵占中小股东的合法利益,掏空公司的行为,影响公司的正常业务和生产生活经营,从而给公司绩效带来不良影响。因此,对上市公司大股东股权质押与公司绩效之间的联系进行分析,研究股权质押对公司绩效的影响,进而提出制定优化公司生产经营治理策略,对于优化企业的管理以及促进金融市场的稳定发展都具有一定的意义。     

股权质押来“补血”

传统融资途径无法满足上市公司的资金需求,迫使部分公司通过股权质押融资"补血"。近来,上市公司股权质押行为频频发生。据Wind数据统计显示,截至3月16日,今年以来沪深两市实施股权质押的公司达到353家,累计质押股份高达245.55亿股。而去年全年,共有1034家公司实施了股权质押,累计质押股份1172.03亿股,这一规模几乎是2013年的两倍。据了解,有不少公司刚刚到期解除质押又重新续作质押。数据显示,2014年,有约300家上市公司实施股权质押5次以上,其中上海莱士全年质押了60     

中小企业股权质押融资存在的问题及对策

所谓股权质押融资,是指公司股东将其持有的公司股权出质给银行或其他金融机构,获取贷款的融资方式。其实股权质押并不是一种新的金融创新产品,早在上世纪90年代,国内银行就开展了上市公司股权质押融资业务,只不过当时的融资对象是上市公司,非上市公司的股权不能出质。2008年9月,国家工商行政管理总局颁布了《工商行政管理机关股权出...     

搭建股权质押融资平台 拓宽中小企业融资渠道

正股权质押作为金融机构向客户提供信贷服务的保证条件之一,打破了制约中小企业融资瓶颈,成为中小企业利用股权实现融资的有效方式,《公司法》、《物权法》为股权质押融资提供了法律保证。股权质押又称股权质押权,是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。按照目前世界上大多数国家有关担保的法律制度的规定,质押以其标的物为标准,可分为动产质押和权利质押。股权质押就属于权利质押的一种。因设立股权质押而使债权人取得对质押股权的担保物权,为股权质押。     

股权质押动机及其产生的相关影响的文献综述

为了缓解自身受到的财务约束,企业寻求新的途径进行融资借贷。股权质押具有的流动性强,易于变现的特点为管理者所青睐,成为了一种重要的融资方式。但股权质押的出现也给公司、其他股东等相关利益者带来了一定的影响。文章从相关学者关于产生股权质押的动机和股权质押带来的相关影响的已有研究进行梳理,为相应的研究提供参考。     

股权质押的特征、优势与风险防范

股权质押是权利质押的一种，具有权利性、表征性和便利性等特点，在市场经济日益发达的今天，越发显现出其融资方面的潜力。但是，股权质押也存在着价值性、政策性及规范性风险。认识并防范这些风险，是股权质押真正发挥优势的措施所在。     

关于非上市公司国有股权质押融资管理的几个问题

今年以来,一种股权质押融资方式很受企业的欢迎,成为企业特别是中小企业融资的新渠道。但是,非上市公司国有股权的出质管理还有一系列问题有待解决。     

股权质押融资的前提是托管

在企业融资的多种手段中,股权质押融资逐渐成为中小企业利用股权实现融资的一种常见的有效方法。而实现股权质押融资的前提是需要具有社会公信力的股权登记托管机构对其进行托管。     

民营上市公司股权质押融资的风险及其化解途径研究——以多喜爱为例

文章以多喜爱公司为例展开分析,对其进行股权质押融资的风险以及化解途径进行研究。首先,分析了多喜爱公司大股东股权质押融资的状况、风险类型,介绍了多喜爱公司股权质押的相关情况,对股权质押的情况进行了数据收集和分析。其次,从企业和中小股东、质权人以及出质人三个角度进行了风险分析。最后,在对已有股权质押现状和风险分析的基础上,根据暴露出来的问题提出建议。     

控股股东股权质押与企业创新投入

企业的创新行为是企业未来能够持续发展的重要保障,但由于创新行为自身的不确定性、长期性等特点导致企业会面临较大的融资约束问题,这严重抑制了企业的创新投入。相比于其他的融资方式,更为方便、简洁的股权质押融资逐渐成为控股股东用来缓解资金短缺问题的一种手段。虽然控股股东股权质押属于股东个人的行为,但是由于股权质押本身并不存在控制权转移的特点,故而从控股股东的角度研究其行为对企业创新的影响也就显得很有必要。     

在产权交易机构内大力开展非上市中小企业股权质押融资业务

股权质押融资业务作为一种新兴的融资方式,为中小企业缓解了融资难的问题。但在开展的过程中,目前还存在某些缺陷。在产权交易机构开展股权质押融资业务,不仅可以解决一些问题,克服某些缺陷,而且还可以进一步丰富和发展此项业务。     

上市公司信用风险管理研究

在社会融资规模下降,证券市场监管从严从重,部分上市公司过度融资严重、多元化投资复杂、盈利能力弱化、质押融资比例高的背景下,上市公司信用风险水平上升。为有效管控上市公司信用风险,构建包括偿债能力、过度融资、盈利状况、股权质押、股价表现、股东减持、分红状态等因素的风险监测指标体系,有效监测分析上市公司信用风险,并提出相应风控措施。     

我国上市公司资本结构优化研究

不合理的资本结构越来越成为制约经济发展的障碍，并因而成为国企改制上市和发股票市场的动因。虽然依靠股权融资有其客观必然性，但是过度依赖股票融资对公司本身及证券市场的发展将造成不利影响。     

股权质押融资业务浅析

文章阐述了开展股权质押融资业务的意义,指出了股权质押融资业务面临的风险及应对措施。     

倡导非上市公司股权集中登记托管 推动股权融资和股权有序流转

本文通过分析国家相关的股份制公司法律和金融政策,提出通过借鉴吉林省股权登记托管中心开展非上市公司股权集中登记托管的经验,做好非上市公司股权集中登记托管的工作。倡导我国非上市公司股权集中登记托管,为中小企业开展股权质押融资服务,推动非上公司股权融资和股权有序流转。     

股权质押融资引发大股东易主 从危机观到控制观

股权质押机制理论上会导致大股东易主的结果,所以融资市场一度遭受控股变动预警。考量中国现实,为保护融资机构利益,股权质押规则更多地牵制着大股东变更。上市公司"壳资源潜在价值"的机制最大程度上避免了大股东变动。另外,股权质押运作模式不断推陈出新,从"一对一"的股权质押到由证券机构运作约定式购回交易,乃至股权质押式回购逐步开闸,大股东易主正从危机观走向控制观。     

股权质押、分析师关注与股价同步性

股权质押作为被控股股东广泛采用的融资手段,在缓解融资约束的同时,也产生了一些公司弱化公司信息披露质量和增加个股的股价同步性的问题。选取2015—2019年间沪、深A股上市公司为样本,先从公司内部考察股权质押对股价同步性的影响,再从外部角度研究分析师行为对股价同步性的影响,并在此基础上探讨分析师的调节作用。研究结果表明,控股股东股权质押与股价同步性呈显著正相关,且二者的正相关关系在非国有企业中更强;分析师关注与股价同步性呈显著负相关;分析师关注对股权质押与股价同步性之间的关系具有负向调节作用,且该调节作用在非国有企业中更显著。     

论资本成本的不同约束性对中外公司融资偏好的影响

鉴于我国公司的融资偏好与西方国家完全相反,黄少安、张岗在《中国上市公司股权融资偏好分析》一文中认为其直接动因在于股权融资的成本大大低于债务融资的成本,但同时在文中对资本成本与融资成本这两个不同的概念进行了混用,进而甚至可以推论出公司股权融资的资本成本小于债     

股权融资优劣谈

股权融资是除债务融资和公开上市之外的另一种主要的融资方式，股权融资是指公司以出让股权的方式定向引入具有战略价值的股权投资人，即引入风险投资者和战略投资者，获得融资，从而促进企业的长远发展。股权融资的投资方往往以参股或控股的形式进入。投资回报方式主要有三种：公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组。     

大股东股权质押、股权性质与盈余管理方式

外部监管环境的变化影响公司盈余管理成本及操控手段的选择,文章采用2009-2013年间大股东股权质押的上市公司样本,检验了在股权质押的特定情形下上市公司真实性盈余管理与应计性盈余管理的替代效应。研究发现,大股东股权质押债务融资引入了质权人这一外部治理角色,强化了对上市公司的外部监督,抑制上市公司的“应计性盈余”操控行为,使其盈余管理方式向更加隐蔽的真实性盈余管理转变。