建立创新的风险投资体系

风险投资即风险资本权益投资（equityinvestment），是指利用风险资本开发新产品、新行业，将最新科学成就、创新理念等创造性事业创建新公司的投资，它是一种在可以接受的“风险———收益”结构内进行投资。虽然近几年我国风险投资公司的迅速发展，对加快科技成果的研究、开发、转化、应用起到了一定作用，加快了国民经济的发展速度，但我国的风险投资体系仍存在着许多问题。１．风险投资企业数量较少、规模小、资金不足，没有形成产业规模；２．风险资本来源单一、社会化程度不够，参与风险投资的投资者与投资机构较少；３．风险投资主体…     

国外风险投资的基本运作制度分析

济战略研究风险投资的基本运作方式是，风险投资者选择具有高速成长潜力的中小企业，以购买可转换债券、优先股、认股权等方式对企业进行投资，同时参与企业的经营管理，使企业借助专业化的管理及充足的财务资源迅速发展。在企业发展成熟后，风险投资者通过股权套现获得高额利润，从而撤出在企业的投资。西方国家近年来逐渐形成了一整套适应技术创新的风险投资机制。其基本思路是：１、组建专门从事高技术创业经营的、由风险投资专家组成的风险投资公司；２、通过募集风险投资基金来提供创业资金；３、同拥有新技术、新产品发明成果的科学家…     

房地产投资风险与防范

房地产投资风险是指受各种不确定性因素影响，使房地产投资的实际收益达不到预期收益或遭受损失的可能性。当实际收益低于预期收益时，房地产投资则面临着风险损失。因此，房地产投资在给投资者带来收益的同时，也可能给投资者带来风险并遭受损失。     

风险投资与风险企业的有效机制

本文第一部分探讨了基本规则 ,即智本与资本一体化的制度安排。指出了具有锁定风险、放大收益效果的鼓励技术人员的激励机制和鼓励风险投资的动力机制。在此基础上探讨了风险投资商与风险企业之间的委托—代理风险的治理问题。第二部分探讨了风险投资的社会机制。主要提出了以先行“通风机制”来发展风险投资的观点 ,主张引导投资者将经营重心移向资本经营。第三部分探讨了风险投资体系中的政府角色。主要观点是 ,在风险投资的初级阶段 ,政府应提供引导性风险资金 ,从而政府成为投资主体。在风险投资体系中 ,政府应以资本运作为主 ,而不应以企业运作为主。     

多目标证券投资组合决策模型

马科威茨（Ｍａｒｋｏｗｉｔｚ）投资组合模型是建在单目标规划的基础上，投资者固定一个目标使另一个目标达到最优。既在达到预期收益率Ｒ０情况下，使证券投资组合的风险最小；或者在控制风险不超过σ０＾２的情况下，使证券投资组合的收益率最大，从而达到低风险收益的组合效果。马氏模型并没有考虑到多目标组合的情况。然而，理性的投资者总是追求收益尽可能的大、风险尽可能小的投资组合，根据投资者的这一意愿，本文利用多目标     

概念投资与风险投资差异比较分析

本文对新经济条件下的两种投资方式———概念投资和风险投资从投资具备的要素的差异,投资的对象,风险及其收益的差异,投资程序的差异,投资期限及投资回报周期性的差异,投融资难度及投资者对项目经营的差异等五个方面进行了比较分析。为我国发展概念投资提供了有别于风险投资的理论依据。     

利用WTO机会，实现国际融资

众所周知，中小企业与民营企业最大的困难，一是人才，二是资金。银行的责任和职责是千方百计协助企业筹得资金。世界通行的，而且行之有效的技术产权交易市场，就是一个很好的融资渠道。目前全球存在的主要融资渠道有如下几条：一是做买卖的个人、投资者邀请其他人作为伙伴；二是邀请专业的投资者和机构的投资者，如投资银行、风险基金、上市公司等大型的专业投资伙伴；三是美国称之为ＯＴＣ的市场，即全球性的技术产权市场；四是风险投资市场；五是主板市场。 作为投资银行家，我推荐的就是ＴＴＭ市场．这个市场的特点是由三个主要组成部…     

风险投资评估的多方法比较分析

风险投资承担“高风险”，同时它追求“高收益”。但是，并不是所有的风险投资项目均能获得较高的收益。一个项目将来成功与否在很大程度上取决于项目评价结果的可靠性。所以，对风险投资家来说，项目评价变得异常重要。“有所为，有所不为”，这对于风险投资家一样成立，他们必须对一堆投资项目进行风险评价，并从中选择出有潜力的部分作为自己的投资对象。风险评价是风险投资的第一步，也是非常关键的一步。     

欧美风险投资退出机制探讨

风险企业在风险投资家和创业家的精心培育下不断成长。当企业进入扩张期和成熟期时，风险投资家就要以某种方式退出本期投资，在收回资本金和实现投资收益的同时，转入下一轮新的投资。风险投资公司的普通合伙人通常在合伙契约中承诺某一时间以一定的方式结束对创业企业的投资与管理，收回现金或有流动性的证券，给有限合伙人即投资者带来丰厚的利润，因此，风险资本家必须构思一个清晰的退资路线，以使资金安全地撤出，完成整个风险投资预期计划，这是保障风险投资增值和股权投资收益的关键，风险投资的成功与否最终落实在退出的成功与否。     

ETF：投资须理性

交易所基金(ETF)兼具胶票与基金特色，是我国证券市场上的一种新型投资工具。一方面，它具有分散风险、交易灵活以及成本低下等特点，给我国证券市场上的投资者带来了巨大的投资机会．另一方面，投资ETF具有一定的风险，在做出投资决策之前，投资者必须了解投资ETF的收益与风险。本文从ETF的基本特征人手．分析了投资ETF给投资者带来的收益与风险。     

内生代理问题与信息不对称:日本风险投资机构投资治理特征分析

风险投资机构作为金融中介，在消除外部投资者与企业家之间信息不对称的同时，又内生了新的信息不对称与代理问题．日本很多风险投资公司通过大量公司本体投资，用风险投资公司声誉替代风险投资家个人声誉，以向外部投资者暗示对自身投资治理能力的自信。降低信息不对称与代理成本能力的制约，也使日本附属型风险投资机构表现出投资后期化、放任型投资治理模式以及盲目投资竞争等特征．     

探究基金投资的风险控制

所谓基金投资指的是一种利益，由投资者与发起人共享，风险各方共担的投资方式。可以为投资者带来一定的收益，但也有一定的风险性，风险越大的基金，获得的收益可能也就越大。这时，风险防控这一环节，在基金投资中也变得尤为重要。投资风险主要是由基金投资的不确定性产生的，这种不确定性在理论上来说大致可以从两方面对其进行控制，一是通过严格管理基金对第一层代理人进行监控；二是通过公司的整体治理监控对公司经理进行道德掌控，从这两方面入手，使得基金投资风险降到最低。本文从基金投资的缘起开始论述，对投资现状进行初步的分析，并对投资风险控制提出几点建议。     

关注天使投资

导读:20世纪80年代,美国新罕布什尔大学的风险投资研究中心开创了用"天使"来形容一类投资者。天使投资者主要有三类:曾经的创业者;传统意义上的富翁;大型高科技公司或跨国公司的高级管理者。实际上,天使投资是风险投资的一个子系统,与风险资本为互补关系。天使投资所投阶段为创业初期。一般由个人出资协助具有专门技术或独特概念但又缺少自有资金的创业家进行创业。在投资过程,天使投资者承担创业中的高风险,并享受创业成功后的高收益。天使投资与风险投资的最大区别在于:天使投资者更多的是以私人个体投资,且投资额相对较少,其审查程序不太严格,手续简便、快捷。更重要的是,天使投资一般投向那些创业初期的企业或仅仅停留在创业者头脑中的构思或概念。     

风险投资在我国势在必行

风险投资在我国势在必行□王平安宁风险资本投资于本世纪五十年代创始于美国，七十年代中期风险投资迅速发展，目前已在工业发达国家普遍兴起。风险投资分为广义和狭义两种。广义的风险投资是泛指所有具有高潜在收益，同时又可能蒙受高风险损失的投资。这里强调的是高风险...     

论政府在发展风险投资中的作用

风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本，是高新技术产业的主要资金来源。发展风险投资是一项复杂的系统工程，涉及法律和政策环境、资金供给能力、投资项目市场、运作机制等多个方面。政府在风险投资中应起什么作用是一个值得探讨的问题，本文就此谈点看法。一、政府是市场游戏规则的制定者，政府资金不应直接进入风险投资风险投资是一项高风险高收益的投资。政府资金不宜进入这一领域。政府的收入主要来自税收，这些收入的用途一般有两类，一类用于商品和劳务，即政府购买；另一类是不换…     

关于企业涉足风险投资的思考

中国的风险投资是从1985年开始起步的，在起步阶段只有政府一家投资，唱独角戏，后来开始出现了一些为科技发展提供资金的金融机构。经过十几年漫长的孕育和发展，目前中国风险投资的投资者已逐渐成为多元化趋势，除政府外，一些上市公司、大型企业和个人纷纷涉足风险投资领域。但是，政府投入仍然占投资结构中的主导地位，即除政府直接拨款外，风险投资公司的资金和银行的贷款大都受     

发展风险投资与那斯达克的建立

今年全国政协九届一次会议的“一号”提案（《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》），引起了各方面的关注。所谓风险投资即投资者把资金投向蕴含着失败风险的高科技及其产品的研究开发领域，旨在促进科技成果尽快商品化，以取得高收益的一种投资行为。风险投资的提出，给金融业，给某些经济中心城市出了个题目：如何通过一些新的金融机构的建立、融资和资本运作，能与政府产业政策鼓励发展的新兴的高科技产业结合起来，既能推动科技进步和我国国内的产业结构转型，同时也为金融业本身的规范和发展，为一个经济中心城市经济中心作用的充分…     

名词解释

风险投资资本是指从高风险的新兴高科技产业中寻求投资机会的资本。鉴于风险投资的对象是新兴高科技产业,而新兴科技产业在成长过程中充满风险,因而人们形象地称之为“风险投资”,从事风险投资的投资者则被冠为“风险投资家”。从投资对象来看,风险投资的企业是高科技产业,这些企业往往处于起步阶段或者成长阶段;从投资方式来看,创业投资采取直接投资的模式;从投资收益来看,风险投资家在企业发     

农信社引入战略投资者应注意的问题

战略投资者是与股份制即相关联的概念。因为它是投资者，是追求资本回报的；而合作制追求的主要是对社员的良好服务。就农信社而言，一般地，战略投资者是指同时具备下列条件的投资者：(1)投资目的，既不是短期资本收益，也不是为了取得更多的贷款，而是长期资本收益，甚至期望成为金融企业家；(2)他们十分关心农信社资产的安全性和经营的稳健性；(3)资本实力较强，在农信社股本中占有较高的份效，     

风险投资:中国企业新的抉择

一、风险投资的由来、发展及主要特征 所谓风险投资有广义和狭义等多种解释。广义的风险投资是指一切具有高风险、高潜在收益的投资;而狭义的风险投资是指以高技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。风险投资既不同于证券投资,也有别于一般的产业投资。从投资行为来看,风险投资是把资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域,旨在促使新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式看,风