股灾刚刚开始？——基金不战而降助纣为虐

尽管长江电力、宝钢股份等大型国有控股公司推出的方案离市场的预期相当的远，但最终获得通过却是没有悬念的。在上证综指八年新低的时点上，重仓持有的基金对这些权重指标股用脚投票的可能性非常小。即使有基金想通过抛售来避免表决时违心同意方案，但众多基金交叉持股形成的囚徒困境，又让用脚投票变得异常艰难。既然如此，这些基金只能选择不战而降。     

股灾刚刚开始？——流通股东再遭剥削

在决定启动股权分置改革之前，据说管理层一度担心是否会因此而使股市出现非理性的“暴涨”。     

股灾刚刚开始？——谁为6000亿抛售接盘？

“股权分置改革方案的设计，遵循了‘承认历史、立足现实、着眼未来’的原则”。紫江企业董事长李或如是说．但从试点公司对价方案中能够看到的却仅仅是股民们被迫地“承认现实”，而将“承认现实”发挥得最为极致的是郑州煤电。     

股灾刚刚开始？——对价成了橡皮泥

综观两批股权分置改革试点的对价，可以得出这样的一种结论，那就是对价并没有如投资者所愿提高应有的补偿水平，反而成了大股东任意揉捏的橡皮泥。     

股灾刚刚开始？——追问证监会：千点上下如何出招？——检索7月份证监会政策和市场反应

犹如一块巨大磁铁，整数关1000点对上证综合指数的吸引力越来越大，在一个半月的时间内，上证指数已经连续三次徘徊在千点关口——自6月6日跌破千点，创出99823点的八年新低之后，上证指数又于7月12日跌到1004.08点的点位；在此之后的的数个交易日一直在距离千点的位置徘徊。     

论股权分置改革试点的十大隐忧

股权分置改革牵动着市场敏感的神经，牵涉到方方面面的切身利益。从资本利得收益权角度严格区分非流通股与流通股是同一公司内部两种不同类型的股票，在此基础上深入理解股权分置本质是成功解决股权分置问题的关键。同时，对股权分置试点改革制度安排与相应的政策措施进行深入探讨，指出可能存在的隐患，也有助于股市制度安排的完善以及股市的可持续发展。     

警惕"独醒型"经济学家

契诃夫有言：“有大狗,也有小狗,可是小狗不应因大狗的存在而心慌意乱。所有的狗都应当叫,就让它们各自用上帝赐予的声音叫好了。”非主流声音是舆论生态的健康表征,我们可以不欣赏,但不能否定其存在的权利。不过存在的未必尽是合理的,某些高论招来骂声一片,往往并非受众心态出了问题,而是发言者心态大有问题。     

送股对价：理论模型和实践

截至2005年7月1日，公布股改方案的上市公司共计24家。这24家公司中，除吉林敖东以非流通股缩股支付股改对价外，其余23家均主要以送股形式支付股改对价。本主要探讨股改中送股对价的理论模型及其影响因素。     

观望之时坚定信心

任何技术性的探讨与突破都可以试探到非流通股股东的用意。对价的高低在所有试点的案例中鹤立鸡群,送股的多寡在市场的预期中等待柳暗花明,虽然正面的提振之力无法刺激沉闷的股市,但否极泰来的利好往往就出现在一切难以驾御之时,流通股股东惟一需要坚定的只有两个字,那就是信心。     

从财务角度看股权分置改革的基础原则

<正>所谓股权分置改革无非是在法人股由非流通股转化为流通股的过程中,法人股与流通股股东之间需求和利益的均衡。即在认可流通股含权的条件下,在法人股转化为流通股过程中,法人股东向流通股股东支付含权价差,在全流通条件下实现同股同权同价。     

那是一场始料未及的改革

向文波，中国全流通第一股“三一重工”执行总裁，亲历并主持了中国股权分置改革的破冰之旅。     

我国上市公司股权分置改革效应研究——基于市场效率分析

本文运用单位根检验、游程检验以及序列相关性检验方法分析了沪深两市2000年1月至2006年9月的市场效率,并运用卡尔曼滤波技术分析股权分置改革对于沪深两市市场效率及具体行业的影响.通过研究发现:(1)沪市A股已基本满足弱式有效,而深市市场效率不满足弱式有效,其效率低于沪市;(2)股权分置改革初期,基于先前国有股减持给投资者带来的阴影以及对价方案缺乏科学性和可行性,投资者对市场未来预期存在非理性;(3)处于主导地位行业的国有企业受股权分置改革影响相对较大.     

股权分置改革的重新审视:一个文献综述

文章对我国股票市场股权分置改革从2005年4月启动以来理论界和政策层面关于股权分置改革的定价依据、改革中的利益分配与财富创造效应、股权分置改革中的对价集中度以及其对我国资本市场带来的变化和影响的相关文献进行梳理和评价,指出当前研究的缺陷和不足,为后续的理论研究和政策评价提供先导。     

股权分置改革:突破中国证券市场的基础性制度障碍

由于历史原因、中国证券市场存在流通股与非流通股对立的“股权分置”问题，严重影响证券市场的发展。2004年2月，国务院颁布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确提出“要积极妥解决股权分置问题”，2005年4月，股权分置改革试点工作正式启动。股权分置问题因何而来，影响何在？改革的目标和途径是什么？改革中市场各方又将如何展开博弈寻找新的利益均衡点？本文试图运用经济学的基本原理并结合实际。对股权分置改革的若干基本问题作一初步研究探讨。     

市场混乱:证监会无为而治?

解决股权分置本来是从制度上降低中国股市 整体市盈率水平的大好时机,可为中国股市的长期 发展奠定基础,但是管理层自身准备上的不足使得 这一大好时机变成了一场混乱。     

从利益机制角度看粮食流通体制改革

我国是一个发展中人口大国,粮食是战略物资,历届政府都非常重视粮食的生产、流通,本届政府更是把粮食流通体制改革作为施政纲领的重要内容,在前两次粮改基础上,第三次粮改方案陆续出台。我们从最近政府颁布的《粮食收购条例》及其他文件中体现出来的     

地方金融的一连串事件

这几个事件表面上彼此孤立，但其实有着隐蔽的逻辑一致性：地方政府为获得“真正属于自己的金融资源”而做的长期努力，目前正在开花结果。     

全流通要动手了：“全流通”改造谁领风骚？

暴风雨来临之前通常是出奇的寂静。比寂静更可怕的是，全流通改造来临之前A股市场接受了一场全盘暴跌的洗礼——4月22日，上证指数再次创下6年来的新低，深沪市有130多家股票跌破了净资产值。这意味着，即使国内股市能够在新的全流通方案开始后迎来一轮牛市，那它也是要真的从废墟上重新站起；市场预期越来越近的“全流通改造”方案是否能被市场各方接受，现在尚不可知，因为关于决策层的消息习惯性地近似真空。     

股权分置后我国上市公司治理机制的探索

目前中国资本市场掀起了股权分置改革的浪潮,随着改革的深入,我国资本市场即将进入全流通时代。本文探索研究了股权分置改革后我国上市公司的可能的治理机制模式,分别是过渡型机制,外资主导型机制,交叉持股型机制,利益相关者均衡机制。作者认为,股权分置改革对于我国上市公司来说既是机遇又是挑战,我国上市公司应积极寻找适合自身发展的公司治理模式,促进治理水平的提高。     

股权分置后我国上市公司治理机制的探索

目前中国资本市场掀起了股权分置改革的浪潮,随着改革的深入,我国资本市场即将进入全流通时代.本文探索研究了股权分置改革后我国上市公司的可能的治理机制模式,分别是过渡型机制,外资主导型机制,交叉持股型机制,利益相关者均衡机制.作者认为,股权分置改革对于我国上市公司来说既是机遇又是挑战,我国上市公司应积极寻找适合自身发展的公司治理模式,促进治理水平的提高.