2014年下半年世界大宗商品价格走势分析

本文在分析2014年世界经济发展形势基础上,就2014年下半年世界大宗商品价格走势进行了科学与大胆的预测。     

2014年下半年世界大宗商品价格走势分析

本文在分析2014年世界经济发展形势基础上,就2014年下半年世界大宗商品价格走势进行了科学与大胆的预测。     

评析大宗商品价格走势

本文首先分析影响大宗商品（包括能源商品、基础原材料和大宗农产品三个类别）价格的共同因素,其次分析三个类别各自特定影响因素。在以上分析的基础上预测三个类别大宗商品的价格走势。     

美国量化宽松政策与大宗商品价格走势研究

本文主要介绍了美国四轮量化宽松货币政策的内容与背景,分析了对大宗商品价格的影响,以及影响大宗商品价格的因素。最后对未来形势进行了预测,得出2014年大宗商品价格将温和上升的结论。     

美国量化宽松政策与大宗商品价格走势研究

本文主要介绍了美国四轮量化宽松货币政策的内容与背景,分析了对大宗商品价格的影响,以及影响大宗商品价格的因素。最后对未来形势进行了预测,得出2014年大宗商品价格将温和上升的结论。     

2010年1季度CCIEE—国际大宗商品价格指数(CPI)

受世界经济复苏势头明显向好的影响．2010年1季度国际大宗商品价格走势呈现以下方面的特点。     

金融危机下国际大宗商品价格波动对我国货币政策的影响研究

文章利用大量经验数据,对国际大宗商品价格波动给我国货币政策造成的影响进行了实证分析。分析表明,国际大宗商品价格变化会对我国货币需求产生重要影响,特别是在我国大宗商品市场规模不断扩大和国际化程度不断提高的情况下,国际大宗商品价格波动通过影响我国大宗商品现货和期货市场,进而影响我国货币政策的机制已逐步形成。     

全球新冠肺炎疫情影响下国际大宗商品价格走势及对我国的影响

文章分析了国际大宗商品价格走势,得出受新冠肺炎疫情影响全球能源价格接近或跌破本世纪前两轮大周期价格低点,基本工业品价格稍高于本世纪前两轮大周期价格低点,农产品价格近5年来基本平稳,粮食作物价格先抑后扬;之后分析了国际大宗商品价格走势可能给我国带来企业现金流收紧、失业和就业人员收入下降以及因之导致的需求缩减、债务和金融业风险加剧等问题;最后提出了做好低收入群体和失业人员社会保障工作、多措并举稳就业、调控农产品平稳供应等相关政策建议。     

国际大宗商品价格对我国股票市场的影响研究

随着我国对外开放程度的提高,我国经济运行受到国际大宗商品极大波动冲击的影响也越来越大,作为经济晴雨表的股票市场是否也会受到国际大宗商品的影响?值得我们探究。本文主要针对国际大宗商品价格变化对我国股票市场的影响进行了理论分析,并提出了相应的政策建议。     

金融投机、实需与国际大宗商品价格——信息摩擦视角下的大宗商品价格影响机制研究

本文实证考察了2005-2015年金融投机和实需对国际大宗商品现货价格的影响及其作用机理。首先对具有信息噪音属性的金融投机进行了明确识别。其次,从多个维度出发区分市场信息摩擦状态,定量分析不同信息摩擦环境中金融投机和实需的影响差异。研究发现:大宗商品价格在长期中由实需因素主导,短期中由金融投机主导;短期中,相对于低信息摩擦环境,在市场波动性较高、金融压力上升以及投资者情绪高涨的高信息摩擦环境中,以金融投机为主的信息噪音对大宗商品价格的影响更强。进一步分析证实,相比于低信息摩擦环境,高信息摩擦环境中金融交易者的市场份额反而降低。据此,本文提出稳定大宗商品市场的关键在于提高市场透明度,减少信息摩擦,从市场质量出发降低信息噪音的影响。     

全球流动性与大宗商品价格探析

过去几年,全球流动性问题成为各界研究热议的焦点,很多学者对全球流动性及过剩问题给予了定义和解释,尽管还存在很多分歧,但就形成全球流动性过剩的根源却基本达成一致:即发达国家以低利率为特征的宽松货币政策和新兴市场国家外汇储备增加导致基础货币发行增加是导致全球流动性过剩的基本原因。     

The Stochastic Behavior of Commodity Prices: Implications for Valuation and Hedging

In this article we compare three models of the stochastic behavior of commodity prices that take into account mean reversion, in terms of their ability to price existing futures contracts, and their implication with respect to the valuation of other financial and real assets. The first model is a simple one-factor model in which the logarithm of the spot price of the commodity is assumed to follow a mean reverting process. The second model takes into account a second stochastic factor, the convenience yield of the commodity, which is assumed to follow a mean reverting process. Finally, the third model also includes stochastic interest rates. The Kalman filter methodology is used to estimate the parameters of the three models for two commercial commodities, copper and oil, and one precious metal, gold. The analysis reveals strong mean reversion in the commercial commodity prices. Using the estimated parameters, we analyze the implications of the models for the term structure of futures prices and volatilities beyond the observed contracts, and for hedging contracts for future delivery. Finally, we analyze the implications of the models for capital budgeting decisions.     

大宗商品价格波动与中国信贷市场运行分析

本文基于LA-VAR方法和CCF方法,对大宗商品价格与中国银行信贷市场主要变量之间的关系进行因果检验。检验结果显示:在5%的显著性水平上,大宗商品价格波动是存贷比、短期贷款利差、中长期贷款利差、总贷款余额、短期贷款余额变动的单方向原因。作者利用协整检验、VEC模型、脉冲响应和方差分解技术,分析了大宗商品价格波动对中国商业银行信贷市场的静态与动态影响。本文针对中国商业银行信贷市场的监管提出了两条政策建议:一是密切关注大宗商品价格并稳定大宗商品价格波动区间,二是货币政策的制定过程应纳入大宗商品价格。     

国际大宗商品价格对国内通胀的影响研究

我国当前经济发展过程中对能源、基础原材料等国际大宗商品的依存度较高,因而国际大宗商品价格波动通过进口渠道向国内传导,对我国国内的物价水平造成较大冲击。本文在使用Bai-Perron方法检测了国际大宗商品价格变动的两个结构性断点的基础上,采用变系数VAR模型(TVP-VAR)分析了不同阶段的大宗商品价格冲击对我国价格水平的传导是否存在差异。采用SVAR模型研究了大宗商品价格向国内物价传导的结构性特征。结果表明:CPI对大宗商品价格波动的脉冲响应存在阶段性差异,PPI的脉冲响应趋势基本一致;经济政策不确定性会弱化大宗商品价格向CPI的传导;大宗商品价格和其他宏观冲击对物价变化的相对重要性在金融危机前后出现明显转变。据此,本文建议提高内需对经济的拉动作用,建立国际大宗商品价格预警监测机制,增强大宗商品供给能力和定价权,发挥大宗商品期货市场的价格发现功能。     

The Relationship Between Energy Commodity Prices and Electricity and Market Index Performances: Evidence from an Emerging Market

We investigate the effect of energy commodity price movements on market and electricity index returns in Turkey for the periods before, during, and after the year 2008. Although the Turkish economy is highly reliant on oil, we find that oil price does not lead either electricity or market indexes. This might be attributable to sluggish integration of financial markets in Turkey compared to developed markets. Natural gas price leads electricity index in the pre-2008 period. Its significance is reduced following the decline in natural gas usage in electricity production. This suggests that commodity dependence may be driving the link between commodity and asset prices in related sectors.     

Primary Commodity Prices, Manufactured Goods Prices, and the Terms of Trade of Developing Countries: What the Long Run Shows

The authors revisit in this article the empirical foundationof the alleged secular decline in the prices of primary commoditiesrelative to those of manufactures. They use a newly constructedindex of commodity prices and two modified indexes of manufacturedgood prices, and find that from 1900 to 1986 the relative pricesof all primary commodities fell on trend by 0.5 percent a yearand those of nonfuel primary commodities by 0.6 percent a year.They thus confirm the sign, but not the magnitude, of the trendimplicit in the work of Prebisch. But even the more limitedsecular decline shown by their relative price indexes may bemagnified by an incomplete account of quality improvements inmanufactures. They then show that the evolution of the termsof trade of nonfuel primary commodities is not the same as thatof the net barter terms of trade of non-oil-exporting developingcountries. Finally, they find that despite the decline thathas probably occurred during the current century in the termsof trade of nonfuel primary commodities, the purchasing powerof total exports of these products has increased considerably.Similarly, the fall that may have occurred after World War IIin the net barter terms of trade of developing countries seemsto have been more than compensated for by the steady improvementin their income terms of trade.     

我国货币政策对大宗商品价格的动态影响研究

本文基于2001年12月至2013年12月的月度数据,以铜为例,运用协整理论、脉冲响应函数和方差分解,研究了我国货币政策变量,M1、M2、利率、信贷与大宗商品价格的长期均衡与短期动态关系,结果表明,期铜价格与货币政策变量之间存在着长期的均衡关系,短期内,货币政策对期铜价格的影响显著,其中,狭义货币供给量M1与期铜价格的关系更为密切,利率的影响效应不够显著.     

中国商品市场的合成指数分析

利用增长循环对我国商品市场进行景气分析,通过选取1999～2006年间与商品市场密切相关的重要经济指标,如工业增加值、进口总额、原材料购进价格指数和商品零售价格指数等,用美国商务部编制的方法将其合成为商品市场经济景气指数,以此作为观测不同类型商品市场波动的综合尺度,最后结合实际经济形势进行了合成指数分析,并提出了相关的政策建议.     

An Investigation of Commodity Futures Prices Using the Consumption-Based Intertemporal Capital Asset Pricing Model

In this paper we extend the multigood futures pricing model of Grauer and Litzenberger 9 to a dynamic discrete time setting. We then test the model using data on futures prices for corn, wheat, and soybeans. The parameter estimates we obtain are similar to those obtained by other researchers using stock return data. The model itself is rejected and we offer some suggestions as to which assumption may be violated. We also give an interpretation to the Hansen-Singleton nonlinear instrumental variables estimation technique used in our empirical work.