论跨国公司跨国并购问题

随着知识经济和经济全球化的发展,在全球范围内掀起了新一轮的跨国并购浪潮,使跨国并购成为国际直接投资的主流形式。20世纪90年代掀起的第五次并购浪潮,与前四次相比这次呈现出新特征和发展趋势,本文对其产生的原因进行了分析,有助于洞悉国外跨国公司的发展战略,从而进行思考和研究。     

全球企业并购十大新动向

始于1994年的第五次全球企业并购浪潮到1998年，发展到了一个新的阶段。据统计，去年全球企业并购总额高达2．5万亿美元，比1997年上升了54％。1996～1998年间，全球共签署企业合并协议2万余项。1999年以来，企业并购势头更是有增无减，重大的并购案例接连不断。数百亿，甚至上千亿美元的巨型并购第屡见不鲜。一般认为，企业并购在西方工业的早期阶段就已经出现。自19世纪至今，全球已发生了五次企业并购浪潮。第一次并购浪潮发生在19世纪末至20世纪初。此次共购的主要特点是以横向并购为主，即：有竞争关系、经济领域相同或生产产品相同的…     

论美国企业并购的作用

文章通过归纳分析 2 0世纪美国五次企业并购浪潮的并购方式 ,对美国企业并购的主要作用进行了初步研究。     

当代企业并购效应理论研究述评

西方学者对并购动因和效应的研究是与西方并购浪潮相互联系的,并进行财务经济学解释。在20世纪80年代以前的三次并购浪潮中,西方学者主要是研究并购动因,自第四次并购浪潮发生以来,从研究动因转向更多地用实证方法研究并购效果或效应。西方研究并购效应常用事件研究法(Event Study)和会计研究方法(Accounting Study)两种方法。事件研究法就是研究并购前后参与并购双方股价在特定期间内的变化情况,计算股东取得的累计非正常收益以说明并购效应;会计研究方法则是研究并购前后的企业财务指标的变化,主要用总资产报酬率、净资产收益率以及企业…     

战略并购的新动机--学习经济

20世纪90年代，新经济的崛起引发丁第五次并购浪潮，“战略并购”是这次并购浪潮的一个显特征。在前面四次并购浪潮中，企业并购的主要动机是通过并购直接降低成本、获取利润。但在第五次并购浪潮中，并购的动机主要是获取或巩固企业的竞争优势，而不仅仅是短期的获利。许多并购案例都是交易双方出于战略考虑而寻求优势互补，从而共同应对来自各方面的挑战。关于企业并购动机的传统理论对第五次并购浪潮的很多并购案例难以做出合理的解释，因此有必要从新的角度加以分析。本从企业资源基础理论出发，提出“学习经济”的概念，试图对当前战略并购的动机做出更切合实际的解释。     

企业并购的理论探源

一、西方企业并购的历史─—西方的四次企业并购浪潮在西方企业发展史上,迄今为止发生过四次企业并购浪潮,这四次并购浪潮的发生有着不同的经济、技术、法律和社会观念等方面的背景,因而也各自呈现出不同的具体表征。1．第一次全业并购浪潮开始于19世纪下半叶,世界主要资本主义国家刚刚完成工业化进程。工业化发展与科学技术的突飞猛进,使产业规模和生产能力急剧增长。产业资本所集中的生产经营要素经过血腥的资本原始积累过程和初期倾轧性竞争筛选、磨炼,实现了要素的优化,具备了较强的竞争实力。与此相适应,西方工业化国家发生了…     

美国企业并购的历史变迁及启示

文章对美国企业历史上发生过五次并购浪潮的时代背景、基本特征及并购后整合关键及绩效评价等方面进行了系统论述,从中不仅总结了美国历史并购历史的启示,还提出本轮并购的趋势及对我国企业并购的影响。     

并购浪潮和资产剥离的经济学分析

第五次并购浪潮风起云涌的原因是多维的 ,但并购本身作为博弈行为的结果 ,显然可以从博弈的角度对并购浪潮的形成进行诠释 ,本文做了尝试性研究。在大规模并购层出不穷的同时 ,资产剥离亦是频频发生 ,企业作为通过行政机制配置资源的一种经济组织 ,其所做出的资产剥离或是并购决策无疑是组织内部管理成本和交易成本之间的权衡 ,因此 ,本文从管理成本的角度对此进行了简单的分析     

全球金融并购动因分析

从19世纪末以来至今,全球经济经历了五次跨国并购浪潮.而今全球仍处于20世纪90年代末以来的第五次跨国并购浪潮期间.在日益扩展的跨国并购的领域中,金融行业始终独占鳌头.那么,波澜壮阔的金融并购浪潮究竟是受怎样的因素驱动呢?本文就此做初步探讨.     

当前跨国并购特征及利弊分析

上个世纪九十年代开始,全球出现了第五次跨国并购热潮,且此次热潮与前四次相比具有明显的特殊性,本文首先介绍了当前跨国并购的特点,并在此特点之上,分析了此次并购热潮存在的优点和缺点.     

当代西方国家企业并购分析与启示

2 0世纪 90年代以来 ,西方国家的企业开始了历史上新一轮并购浪潮 ,这次并购具有与以往并购不同的特征。文章对这次并购浪潮的起因和特征进行分析 ,并从中获得有益的启示 ,这对于我国企业重组兼并以及产业结构调整优化 ,具有重要的现实意义     

当前全球企业并购浪潮特点及启示

自 1 994年起 ,全球企业界掀起了第五次并购浪潮。在经济全球化和世界性产业结构调整的背景下 ,这次并购浪潮出现了一些新的特点。我国企业必须正视这一次并购潮流 ,加快自身的发展步伐 ,提高企业的国际竞争能力 ,为企业可持续发展打下坚实的基础。     

当前跨国并购特征及利弊分析

上个世纪九十年代开始,全球出现了第五次跨国并购热潮,且此次热潮与前四次相比具有明显的特殊性,本文首先介绍了当前跨国并购的特点,并在此特点之上,分析了此次并购热潮存在的优点和缺点。     

并购浪潮的驱动力:行业冲击还是市场时机——来自中国制造业的经验证据

文章采用1998—2010年中国制造业上市公司并购事件为样本,实证检验了行业冲击与市场时机理论对中国并购浪潮的解释。结果发现:行业冲击对并购浪潮的驱动作用不显著,股票市场时机显著驱动并购浪潮;行业资产负债率越小,该行业并购浪潮发生的可能性越大,这说明融资能力显著影响并购浪潮。研究启示是,改善融资环境,提升企业并购融资能力,有助于促进中国制造业的产业整合。     

企业并购中的财务风险及其防范

企业并购作为市场经济条件下的一种企业行为,在西方国家已经有一百多年的历史了,迄今为止世界上已出现了六次并购浪潮,其中以网络经济为平台的第六次并购浪潮已初见端倪。既有并购成功的案例,当然也不乏失败的教训,失败的原因之一便是疏于财务风险的防范。本文主要在剖析并购财务风险的基础上,提出其防范措施。     

跨国并购潮对国有企业资产重组的启示

９０年代以来,面对国际市场的竞争压力、自由化浪潮和新投资领域的开放,越来越多的跨国公司为了迅速扩大实力,争夺全球市场份额,再一次以兼并与收购作为自己的核心经营战略,跨国并购和国内并购并驾齐驱,异彩纷呈,不仅使企业跨国并购成为战略重组的有力武器,而且成为促进对外直接投资增长和推动经济全球化进程的发动机。关注和研究跨国公司的并购浪潮,无论对于我国国有企业,特别是上市公司的资产重组或是应对跨国公司的跨国并购都具有现实的意义。 一、异彩纷呈的并购特点 纵观９０年代以来跨国兼并与收购浪潮,呈现如下特点： 首…     

第六次并购浪潮“袭来”

在经历了五年时间的漫长等待之后,历史上第六次并购浪潮正在悄然无息之中席卷而来。并购浪潮的兴起是经济信心坚定的信息展现,这种积极乐观的市场气氛不仅给政策制定者继续实行赤字财政政策和中性货币政策营造了稳定氛围,更对投机势力的破坏性活跃施加了抑制。     

并购融资方式及其风险防范

全球先后发生过5次大的兼并收购浪潮,并不断发展。在企业并购中,融资问题是决定并购成功与否的一个关键因素,并购融资方式多种多样,不同的并购方式带来不同的风险,企业在进行融资规划时要对其进行全面的分析和选择。文章在分析企业并购中使用的方式以及各种方式存在的融资风险后,提出了相应的防范建议,以期为我国企业并购的规范化、健康化发展提供借鉴。     

跨国并购与国际合资的比较

90年代后期,特别是1997和1998年．跨国公司并购成为其对外扩张的主要方式,这掀开了资本主义历史上第五次并购浪潮。     

论企业并购与国有经济的重组

论企业并购与国有经济的重组●佘运九企业并购是市场经济发展的必然要求。在西方国家市场经济发展的进程中，先后爆发过四次大规模的企业并购浪潮，对这些国家的经济发展产生了深远的影响。进入９０年代以来，西方企业并购活动又一次风起云涌，在更大规模的基础上发展起来...