股份回购与公司价值内在关系的实证分析

所谓股份回购，是指上市公司利用盈余所得后的积累资金（即自有资金）或债务融资以一定的价格购回公司本身已经发行在外的普通股，将其作为库藏股或进行注销，以达到减资或调整股本结构的目的。股份回购在中国的现实意义在于，首先，股票回购能够改善对经理层的激励和约束。     

浅析上市公司股票回购的财务效应

股票回购是国外资本市场中一种常见的资本运作方式,是指上市公司利用自有资金或债务融资收购本公司发行在外的股票,将其作为库藏股或进行注销的行为。作为一种股本收缩方式,股票回购涉及上市公司的资本结构与股利分配政策。因此,2005年6月中国证监会发布的《上市公司回购社会公     

换股合并的会计处理方法研究

换股合并是吸收合并的一种形式，其合并是采取股票支付方式，即用收购方的股票来换被收购方的股票。根据换股方式的不同可分为增资换股、库藏股换股、母公司与子公司交叉换股等，比较常见的是并购企业通过发行新股从被并购公司原股东手中购买股票来实现。换股合并比现金合并节约交易成本，     

股份回购的账务处理

股份回购是指股份公司经过股东大会批准，利用盈余所得的积累资金，或从公司以外融资所得资金，依照一定的价格购买本公司发行在外的股票，作为库藏股或予以注销的一种资本运营行为。与公司购并、增发新股、配股等资本扩张手段相反，股份回购对公司的直接后果是股本减少、资本收缩。股份回购在西方发达国家经常被用作抵御外来收购、传递公司信息、刺激股价回升、分配股利、实施经营者股权激励等行为的有效手段。本文拟就股份回购的账务处理作以探讨。一、直接注销的核算直接注销是我国目前法律所允许的回购方式，根据股份回购的资金来源，可以分为自有资金回购、债务资金回购、有形资产回购以及债权资产回购四种方式。１．自有资金回购。股份回购可以看作投资者投入资本的逆向行为，因此，账务处理应该采取与投入资本相反的处理方式。当公司以自有资金回购股份时，应借记“股本”，贷记“银行存款”，对于回购价格超过发行价格的部分，记入“资本公积”科目，表示对股本溢价的注销。２．债务资金回购。大多数公司普遍存在“资金饥渴症”，很难有巨额资金用于回购，所以向银行和其他金融组织贷款，或者是定向发行专门债券募集资金用于回购是目前比较可行的办法。其账务处理如下：A公司拟回购国有法人股２...     

从格力电器看股票回购着眼点的选择

股票回购是指上市公司以一定的价格赎回已经发行在外的普通股,用以作为库藏股或注销.股票回购自20世纪80年代起在西方资本市场盛行,近年来,我国也有部分公司相继进行股票回购.国外学者对股票回购的动机作了大量研究,其中,得到广泛认可的研究成果有信息/信号传递假说、自由现金流假说、财务杠杆假说等.上述假说是在西方国家的特定背景...     

股票回购中的小股东利益保护机制

股票回购起源于美国20世纪20年代，80年代后开始盛行。近几年来，纽约证券交易所每年都有约三分之一的上市公司实施回购，涉及总金额已接近上市公司付的股利总额。依各国法例，被购回的股票，或作为库藏股，或进行注销。     

刍议库存股的账务处理

股票回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下,公司将回购的股票作为"库存股"保留,"库存股"仍属于发行在外的股票,但不参与每股收益的计算和分配。库存股日后可移作他     

香港地区按揭贷款证券化发展状况及启示

香港按揭贷款证券公司成立前的运作模式；借鉴美国模式，商业银行将发放的尚未到期的不同按揭贷款进行资产组合，然后通过一家特殊用途公司（SPV）以按揭贷款的资产组合为抵押，向投资者发行资产抵押证券（ABS），通过发行证券收回资金，使银行按揭贷款提前变现，满足其流动性要求，SPV通常由投资银行参与策划，在离岸金融中心注册，这样做注册资本金要求较低，其运作可以避税。     

合并案:TCL的阿波罗计划

TCL集团日前宣布了将吸收合并TCL通讯股份有限公司并整体上市的消息,随后有关上市公司TCL通讯将如何处理有关股票以及拆股定价等事宜就成为无数人关注的关键问题.TCL集团合并吸收上市子公司TCL通讯并同步上市,开国内换股合并先河."所谓的阿波罗计划现在已经完成了."TCL集团董事长李东生说.此次吸收合并与TCL集团的首次公开发行同时进行,互为前提.合并完成后,TCL通讯注销法人资格并退市.与此同时,TCL集团拟以人民币1元的价格受让其全资子公司TCL通讯设备香港有限公司持有的TCL通讯25%股票.该等股票连同TCL集团持有的TCL通讯31.7%股票在本次合并换股时一并予以注销.须经中国证监会同意,TCL集团向TCL通讯全体流通股股东换股发行TCL集团人民币普通股,TCL通讯全体流通股股东将其所持有的TCL通讯全部流通股股份按照折股比例换取TCL集团换股发行的股份,TCL通讯的全部资产、负债及权益并入TCL集团.     

台湾库藏股制度及其启示

所谓库藏股，最简单的概念，系指公司买回自己所发行在外的股份。考察世界各国关于公司买回自己股份后的处理，大约有两种方式：一是公司可保有或处分自己股份；另一为公司买回自己股份后消除。除美国外，日、英、德原则上禁止买回自己公司股份，但例外规定可以因为销除股份、公司合并或营业让与时配合不同意股东的请求收买股份、为转让于员工等情况，允许公司买回自己股份。     

上市公司股份回购的市场影响

股份回购,是指上市公司利用盈余所得后的积累资金(即自有资金)或债务融资以一定的价格购回公司本身已经发行在外的普通股,将其作为库藏股或进行注销,以达到减资或调整股本结构的目的.     

限售股转让所得个人所得税政策解析

一．限售股的界定 （一）《通知》对限售股的界定 《通知》所称限售股，主要包括以下两个方面： 1．上市公司股权分置改革完成后股票复牌日之前股东所持原非流通股股份，以及股票复牌日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股（以下统称股改限售股）。     

股票股利会计处理的中美比较

股票股利是股份公司发放股利的一种方式。研究中美两国对股票股利会计处理的差异，借鉴国外的经验，对规范我国股份制企业的会计处理是有所裨益的。所谓股票股刊（Stockdividends），是指公司以增发股票作为股利赠予股东，股东并未对公司增加投资。一、美国对股票股利的会计处理美国关于股票股利的会计处理方法，有小比例股票股利和大比例股票股利两种形式。l．小比例股票股利。小比例股票股利是最常见的一种股票股利，是指增发比例通常为已在外普通股的1％以t20％以下。在小比例股票股利下，其会计处理是按所增发股票的市场价值减少留存收…     

蓝筹泡沫谁之过？

“神话”之二：“好公司”等同于“好股票” “我们知道，深深套住的是散户和小股东。公司持股前十名的不到A股发行总额的3％，深感对不起大家……我们非常同情大家，但这不是公司可以左右的事。将来发展中我们会以业绩和其他方式，对小股东进行回报。如作一个长期的投资，我相信，人们投资中石油不会有、不会犯更大的错误。”     

日照港 资产收购将大幅增厚业绩

公司公告非公开发行A股股票预案,本次拟以4.27元/股非公开发行不超过4.74亿股,用于收购日照港集团持有的裕廊公司70%的股权、外理公司84%的股权,集团拖轮业务及相关资产;集团全资子公司岚山港务持有的岚山港区4#、9#泊位及拖轮业务相关资产;昱桥公司钢企股东持有的23.81%的股权。     

股票支付中兑换比率的确定

股票支付是在并购过程中 ,主并企业通过增发股票 ,以新发行的股票交换目标企业的股票或发行新股取代并购双方的股票 ,从而达到并购目的的出资方式。兑换比率（ＥｘｃｈａｎｇｅＲａｔｉｏ,ＥＲ）是为了换取目标企业一股普通股股票 ,主并企业需发行并支付的普通股股票的数量。兑换比率之高低 ,直接影响到并购双方股东在并购之后的联合经济体中的权益份额 ,因而该比率备受并购双方股东的重视。特别指出的是 ,本文是从理论的角度来讨论兑换比率的确定 ,即理论兑换比率。为了便于论述 ,首先对以下符号的涵义予以明确。假设Ａ企业拟并购Ｂ企业（…     

套取挪用财政专项资金探析

一、背景材料YH股份有限公司（以下简称YH股份公司）是于1996年6月发起设立,在上海证券交易所发行A股股票并挂牌的上市公司。目前公司总股本55728万股,其中上市流通股16848万股,占30．2％。YH股份公司多年来一直是玻璃行业的龙头企业,     

从“日出”到“日落”:普通表决权保护视角下的双层股权结构研究

目前,“一股一权”原则已经无法满足公司治理与创始人的愿景需要,双层股权结构有利于企业创新与长远规划发展。但特别表决权股股票的发行是以牺牲中小股东表决权为代价。文章分析了现有双层股权结构对中小股东权益的损害,如中小股东所持有的普通表决权股,表决权与剩余价值索取权不成比例,由此引发股东压迫、内部监管失序等问题。基于以上问题,文章介绍了普通表决权股保护的触发机制——日落条款,提出在现有的日落条款框架之下,有必要引入时间型日落条款,赋权公司对特别表决权股股票设置一定的日落期限。这不仅是对中小股东合法权益的保护,还能为投资者对公司的长远投资注入信心。     

可交换债券：大非有效，小非难解

可交换债券是指一种与股票相关联的债券．它允许投资者按照预先约定的条件．将债券转换成债券发行公司所持有的其他公司（比如子公司）的股票。     

浅议股票发行费用的会计处理

股份有限公司会计制度规定：公司发行股票支付的手续费或佣金、股票印制成本等 (统称为发行费用 )，溢价发行的，从溢价中抵消；无溢价或溢价不足以支付的部分作为待摊费用，分期摊销。笔者认为前一种情况有些不妥。 首先，股票发行实际上是企业的一种融资活动，发行费用是融资活动的成本。因此，从本质上讲，发行费用属于财务费用。但发行费用又有其特殊性，它带来的效益在整个公司持续经营期间内都受惠，故从理论上讲，可将其在公司股票发行后的一个可合理估计的会计期间内的经营收入中分期摊销。 其次，无论是股本还是股票溢价，均属于股…