上市公司股权再融资问题

我国上市公司股权结构不够合理已是不争的事实,配股和增发新股是我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式。配股和增发新股能够直接导致上市公司股权结构的变动,使上市公司股权结构进一步优化。目前在我国资本市场中,配股和增发新股是上市公司再融资的主要方式。2001年6月14日国务院发布了（缄持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》,规定：“减持国有股主要采取存量发行方式,凡国家拥有股份的股份有限公司（包括境外上市公司）向公众投资者首次公开发行新股和增发股票时,均应按融资额的10％出售国有股。”这样,增发新股又与国有股减持直接联系起来。自2006年5月发行新政实施以来,定向增发作为一种新的再融资方式备受上市公司青睐。在今年的再融资中,定向增发独占鳌头,全年共有129家公司定向增发,融资2,238．3亿元,占再融资额的60％以上。     

上市公司股权再融资问题解决路径

近年来,股权再融资作为上市公司筹资的重要手段,在我国证券市场上不断受到热捧。因此,怎样才能有效的利用募集的资金,减少甚至避免上市公司股权再融资过程中出现的问题,成为学者关注的焦点。本文以我国上市公司在证券市场上的发展背景为基点,从上市公司在股权再融资过程中的动机、扩张方式以及宏观法律政策角度,阐述存在的问题,并提出解决路径。     

我国上市公司再融资现状分析

上市公司再融资时,国外企业纷纷注重内源融资和把债务融资作为外源融资的首选,而我国上市公司则偏重于股权融资。本文针对我国上市公司再融资现状进行深层次分析,并指出股权融资偏好造成的负面影响,进而为完善公司治理起推动作用。     

新疆上市公司再融资方式研究

上市公司再融资作为公司资金链的有效补充是其生存和壮大的有效供给,一个成熟的公司再融资模式能为其带来新的生命。目前,新疆上市公司再融资方式选择中存在诸如启用时间晚、利用不充分、过度集中于个别公司等问题,需要完善其再融资方式,以促使新疆上市公司通过再融资提高其公司价值、增强实力。     

浅议“股权再融资”

我国筹集资金的方式从建国以来经历了一系列的变化，最初是改革开放前的财政拨款模式，那时国家对国有企业所需的资金实行“供给制”，企业所需的大部分资金由国家财政拨给，小部分资金由银行贷款解决。1978年经济体制改革以来，我国的生产力水平大大提高，企业规模也不断扩大，企业的资金来源发生了很大的变化，银行信贷已经取代了财政资金成为企业的主要来源。当上海证券交易所和深圳证券交易所成立之时起，中国正式拉开了股票筹资的序幕。随着经济体制改革的发展，我国的金融机构日趋复杂，从过去单一的银行机构向保险公司、投资公司、信托公司等多种形式的金融机构方向发展，一些外资金融机构也相继进入我国金融市场。正是由于金融市场的迅速发展，使得公司的融资渠道很多，筹资方式也呈现出多元化发展的趋势。在股票市场和国债市场迅速发展和规模急剧扩张的同时，我国的债券市场却没有得到应有的发展。又由于我国商业银行的功能尚未完善，长期贷款的风险较大，所以金融机构不愿发放长期贷款。在这种情况下，我国上市公司在筹资行为上存在显的“股权再融资偏好”。     

我国上市公司股权激励问题

本文首先阐述股票期权的内涵及理论依据,然后对中国的现状进行剖析,最后对上市公司股权激励可能产生的问题提出对策建议。     

我国上市公司股权分置问题

股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通。截至2004年底上市公司总股本7149亿股,其中非流通股份4543亿股,占上市公司总股本的64%,国有股份在非流通股份中占74%。股权分置变成了一个市场难题。2005年4月29日中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,宣布启动股权分置改革试点工作。5月9日中国股市股权分置改革4家试点公司“三一重工”、“紫江企业”、“清华同方”和“金牛能源”正式“出炉”。这意味着国家已经开始着手解决股权分置———这一困扰市场长期发展的重大制度问题,解决股权分…     

完善上市公司再融资制度，提高资本市场资源配置效率

一、上市公司的质量是制约再融资的决定性因素 上市公司是证券市场的基石,沪深1000多家上市公司的质量直接决定了证券市场能否得以健康发展以及再融资的效率。 (一)信息的不对称致使资金提供者与资金需求者之间缺乏公平性。     

我国上市公司股权融资偏好的内在动因分析

企业资金来源主要是内源融资和外源融资两个渠道，发行股票是外源融资的一种，在西方发达国家发行股票已成为上市公司进行融资一大忌讳。在我国上市公司在融资方式的选择上对配股和增发新股表现出强烈的偏好，偏好的原因主要受公司治理结构、融资成本、盈利预期以及财务状况等内在因素的影响，进行适度的负债经营，完善公司的资本结构，充分发挥财务杠杆所应有的作用。     

浅析我国上市公司股权激励个人所得税问题

股权激励涉及的个人所得税问题一直备受我国税务机关的关注,而关于上市公司股权激励计划所涉及的个人所得税问题,我国政府更是不断颁布税务文件加以解决,形成了现行上市公司股权激励中关于个人所得税处理的完整体系。本文对上市公司股权激励中个人所得税处理进行了归纳,对三种股权激励方式的个税区别进行浅析。     

我国上市公司治理存在的问题

本文分析我国上市公司治理现状,发现存在的股权结构不合理、董事会独立性不强和监事会作用得不到切实发挥等问题,并提出解决方案。     

再融资“紧箍咒”

根据各方估计,上市银行的股本再融资规模,2010年将达到2000亿到3000亿元左右。这将近占到2009年A股融资规模的一半,如果加上债务融资的规模,这一数字将更加庞大。所以．当中行包括股本和债务共1200亿元的融资消息甫一走漏,股价就应声而跌。     

我国上市公司股权融资偏好分析

优序融资理论的观点得到西方资本市场发达国家实践的普遍支持，而我国上市公司的融资行为反映出股权融资偏好的特征，与优序融资理论的观点相左。本文在对我国上市公司股权融资偏好成因分析的基础上，得出了几点规范上市公司融资行为的启示。     

现金股利作为再融资门槛的合理性探讨

证监会对于再融资门槛的不断提高,虽然不能根治我国上市公司大股东对中小股东的利益侵占,但通过现金股利与其他利益侵占方式的比较可知,现金股利的利益侵占效应是相对较轻的。上市公司现金股利支付的整体较低的水平以及现金股利相对较弱的利益侵占效应也使得证监会将现金股利支付作为再融资门槛具有其一定的合理性。     

我国林业上市公司股权激励行权及解锁问题研究

搜集2006年1月1日至2019年9月30期间林业上市公司实施完成的9项股权激励计划,从中选出7项,对其行权及授予价格、行权及解锁业绩条件的现状进行统计分析;提出行权率(包括可行权率与实际行权率)和解锁率的概念,创新性地使用这两个概念对股票期权行权及限制性股票解锁情况的现状进行分析。进而从上述三个方面揭示相关问题,有针对性地提出了对策及建议。     

我国上市公司股权融资偏好分析

西方国家的资本结构理论对企业融资选择上形成了理论共识,其中包括传统理论、M M理论、激励理论和优序融资理论等。而国内的研究刚刚起步,成形的理论还不多。实践中,企业特别是上市公司在融资选择上更多地选取的股权融资方式,这在某种意义上讲是不健康的。一、上市公司融资偏好中外对比西方企业最优融资顺序是:内源融资—债权融资—股权融资。在1966-1972年间,美国、英国、西德和法国四国的留利融资在资本结构中所占比重分别为69.4%、54.1%、63.1%、和65%,就连严重依赖外部资金的日本也达到40%。1970-1985年间西德与英国的融资结构更能说明…     

我国林业上市公司股权激励研究

文章通过搜集林业上市公司在2006年1月1日至2017年7月31日期间公布的股权激励计划,并对其现状进行分析,发现林业上市公司股权激励主要存在撤销及终止情况较严重、撤销及终止情况披露不完善、激励方式选择不合理和业绩指标选取和设立不合理等问题。针对这些问题,提出完善股权激励政策、加强资本市场的规范发展以及制定合理的股权激励计划等对策。