中小企业板市场的建立对主板市场影响的一种理论预测--不确定性理论分析方法

中小企业板市场是唯一具备支持中小高科技企业、民营企业发展的风险投资所要求的退出机制的资本市场.中小企业板市场定位目标的特殊性、高风险性使其对我国并不完善的主板市场必然产生一定的影响.本文在提出理想主板模型的基础上,针对我国主板市场的现状对其进行修正,并与中小企业板模型相结合,得出了中小企业板的建立会对主板市场产生影响的四个条件.在短期内,主板市场不同板块在满足四个条件方面存在差异,因而会受到中小企业板市场不同程度的冲击.在长期内,主板市场与中小企业板市场相辅相成,互相促进,必将共同推动国民经济整体效率的提高.     

各方携手,让中小科技企业得到资本市场的充分哺育--记"科技企业与中小企业板块发展"论坛

2004年5月24日，国内资本市场的首个中小企业科技板在深圳证券交易所鸣锣上市。“苟利国家生死以，岂因祸福避趋之”，从1999在中央提出要建立高新技术板后，面对诸多的质疑，自2000年起，深交所开始筹备建设由小板市场，在各方机构的配合下经历了4年的酝酿与努力，国内的广大中小科技企业终于初步获得了一个可以直接融资的市场平台，中小企业板块的推出，     

美国NASDAQ与香港创业板对我国建立二板市场的启示

为了促进高新技术的发展，我国将于近期推出二板市场。二板市场主要服务于中小高科技企业，具有与主板市场不同的特征。美国NASDAQ市场和香港创业板市场的成功经验和失败教训，对我国建立二板市场并步入健康发展轨道有着重要的借鉴作用。     

对我国二板市场三个有关问题的深入思考

近两年来，二板市场一直是我国证券界最热门的话题之下，不少专家学者和业内人士纷纷著文，对我国二板市场的建立进行了一系列研究探讨，并对二板市场的未来发展寄予了厚望。应该说，二板市场的推出对于推动我国资本市场制度建设，促进主板市场的市场化改革和创新，改善中小企业尤其是中小高科技企业的融资环境等，都具有不可否认的积极作用。然而，国目前推出二板市场的条件是否成熟？二板市场与高新技术产业发展的相关程度究竟有多大？二板市场的建立又会对我国证券市场的运行产生怎样的影响？这些问题都需要我们在二板市场热中进行认真和冷静的思考。     

中小高科技企业动态信用评价研究

传统企业的静态历史数据的评估,难以反映高科技企业的发展和成长状况,因此,试图建立一套适用于中小高科技企业的动态信用评价体系,并用信息熵客观赋权的方式,选取中小企业板上市的精工科技、华兰等十家高科技企业进行评价.     

管理层持股与中小上市企业绩效——基于中小企业板数据的实证分析

以我国中小企业板上市企业2004～2009年的数据为基础,分析了中小上市企业管理层持股与绩效之间的关系.实证结果表明,中小上市企业管理层持股的内生性特征并不显著,Tobin'Q、总资产收益率与管理层持股之间均存在明显的N形关系.     

改善中小高新技术企业融资环境问题探析

融资困难一直是阻碍我国中小高新技术企业发展的突出问题之一。应针对我国当前中小高新技术企业融资的环境特征，借鉴国外经验，尽快建立中小高新技术企业诚信系统，有效降低银行的信息成本，建立健全中小企业信用担保体系，加快风险投资业发展，为中小高新技术企业提供强大的资本支持等，以改善中小高新技术企业融资环境。     

多层次资本市场构建及其改革思考

在"大众创业、万众创新"的背景下,国家以空前的力度打造资本市场,为双创企业提供融资平台。以主板、二板、新三板、区域性股权市场为主体的"正金字塔形"资本市场初步形成。文章从资本市场的发展现状和IPO提速、监管趋严、国际化、投资者保护升级等新动向出发,重点针对上市制度和退市制度的改革目的、方向、实质和内涵进行了剖析。认为场内和场外两个市场的改革齐头并进,互为补充,新三板的增量改革在很大程度上可以倒逼A股存量改革。上市制度的非市场化是退市制度形同虚设的根本性原因,只有上市和退市都市场化,有进有出,优胜劣汰,才能建立一个健康、稳定、可持续发展的资本市场。     

冷眼观市--关于二板上市的几点思考

去年下半年起我国开始酝酿在现在的沪深证券交易场所专门设立高新技术企业板,为高新技术企业提供一个上市条件相对宽松的融资渠道.创业板块虽然能给我国经济注入一股清新的血液,但结合我国当前国情来看,出台二板市场条件还不成熟,主要表现为主板市场存在太多问题以及市场软环境发育不足.     

中小企业股权交易市场的发展模式:柜台市场

建立多层次股票市场体系的关键在于建立满足中小企业股权融资的市场,我国目前的产权交易中心、代办股份转让系统均难以担当这种角色;深交所“二板”的设立对于加强交易所之间的竞争具有积极意义,但是,在上市规则、交易制度没有根本变化的前提下,与其将其描绘为“二板”,毋宁说是“恢复上市”更为妥当。要建立真正意义上的中小企业股票市场,应该选择在各地分散发展柜台市场,成熟后再逐步统一联网的策略。     

论中国二板市场的建设

由于主板市场难以解决中小企业的融资问题，为完善我国的资本市场，以二板市场作为主板市场的补充十分必要。我国建立二板市场具有可行性，在其构建过程中，它应在上市标准及交易制度的制定、监督制度及上市主体等方面做好相应的系列具体工作。在现阶段，则应认真为开辟二板市场创造必要的条件。     

林毅夫:中国不需要建二板市场

“并不是中国绝对没有在高科技产业上面有可能发展的中小企业,比如在中文软件市场上,中国人开发起来就可能更有优势,如果这样的企业要上市,到国外上市就行了,根本不需要在国内建二板市场。”     

贵州民营高新技术企业登陆创业板市场的分析与思考

创业板（即二板市场）,作为一国资本市场体系中有别于主板市场的一种新型市场形式,其上市对象主要为具有增长潜力的高新技术创业企业。就贵州民营高新技术企业的发展而言,郊外短缺与融资渠道不畅是制约其发展的瓶颈,本文试图通过对创业板企业基本特征的分析,并结合贵州民营科技企业发展实际,探索适合贵州民营高新技术企业登陆创业板市场的战略举措。     

《中小企业促进法》：为中小企业发展护航

目前,我国中小企业数量已超过800万家,占全国企业总数的99％以上,工业总产值、实现利税、出口总额的比重分别占60％、40％和60％,并提供了75％的就业机会;中小高新技术企业是一支最活跃、最具有成长性的重要组成部分。然而,中小企业特别是中小高新技术企业并非都处于良好发展态势。面对越来越激烈的市场竞争,不少企业面临融资困难、技术落后、人才短缺、信息不畅等问题。特别是我国加入WTO后,中小企业特别是中小高新技术企业的生存与发展将面临严峻的挑战。如何改善中小企业的发展环境,提高其自我发展能力和竞争力;如何从政策、资金、信息、技术等方面帮助中小企业加快发展步伐;如何加强政府部门与中小企业的沟通,使相关法律、法规和政策的制定更务实、更具针对性,成为目前政府、经济界、企业家普遍关心的问题。 近日,国家计委、财政部、世界银行共同主办了“中国投资环境论坛“,科技部、清华大学共同主办了“中国国际中小高新技术企业发展论坛”,对中小企业的发展进行了探讨。本刊开辟“特别策划”专栏,本刊将对我国中小企业特别是中小高新技术企业的发展进行报道,为读者提供一些帮助。     

创业板给市场带来什么?

创业板上市公司是些啥模样 创业板市场最大的特点就是降低了企业上市的门槛,因此可以帮助有潜力的中小企业获得融资机会.有人形象地说,二板从来不看过去,它只盯着未来.     

二板市场的十大风险

●二板本身风险 中国证监会副主席高西庆指出,二板市场的服务对象为创业阶段的企业,这决定了二板市场指数的波动要比主板剧烈,这正如美国纳斯达克指数波动的幅度要远大于道琼斯指数一样.尤其在二板成立的初期,由于市场规模较小,发展时间较短,指数大幅度波动在所难免.另外,作为新兴市场,从试点到规范,有一个政策出台、调整的过程,都会对二板带来较大的影响.同主板相比,二板对经济周期、法律法规、财政税收政策、货币政策等外在因素的影响更为敏感.如上市公司的专利技术等知识产权是否能够得到有效的保护,将直接影响大多数二板上市公司的经营情况.     

解读慧聪知本变资本的演绎历程

几年前,比尔·盖茨的<未来之路>红遍大江南北,知识经济的概念随之空降中华大地,于是,从那时开始,中国开始思索企业制度的创新,思索员工的股票期权问题,可是仿佛离现实还是太远.于是,当又一个新名词"网络经济"随着真刀真枪的网络公司一同泊来时,中国认识了纳斯达克.接着,香港也建立了二板,中国的二板也在紧锣密鼓地筹备着.这时候,中小企业争取上市成了首要任务,一旦上市,员工的股票期权就可以变成真正的激励,而这种企业制度正是几年来创业企业梦寐以求的.     

建立二板市场对促进我国风险投资发展的思考

风险投资作为一种高风险、高成长性、高预期回报的投融资方式，在高新技术产业的发展中发挥了重大的作用。在资本市场公开上市是风险投资一种主要的退出方式，我国二板市场建立以后，必将会极大的推动我国风险投资的发展。     

加强科技与资本融合 推动中小企业成长壮大

1.深圳高新技术产业快速发展得益于境内外的资本市场。据统计,截至2008年2月．深圳总共有110家企业在不同证券市场上市：其中国内92家,境外18家。在国内92家中,中小板22家,主板70家;境外18家中,香港主板3家,香港创业板7家,韩国1家,英国1家,新加坡1家,     

浅析我国二板市场面临的若干问题

近期我国内地将开通二板市场，成功推出二板市场会面临若干问题。首先，我们不应该仅仅强调二板市场对高新技术企业的促进作用，也应看到二板市场的发展离不开活跃的高科技创新企业群的支持，而目前我国缺乏新经济的基础；其次，二板市场本身风险大，加上我国目前缺乏真正的高新技术企业，可能在二板市场产生过度投机的问题，监管较难；最后，二板市场可能面临流动性不足的问题。