A股,H股谁是谁的参照系

OFⅡ雷声大，雨点小，雨点小小在真正可能投资于A股市场的资金量上，雷声大大在高唱选股理念上，近来OFⅡ们纷纷表示不看好同时有H股的A股股票，不免在市场上引起一阵鼓躁，脚踏A股H股两条船的上市公司在中国股市多多少少有些贵族派头，这些公司大多是国内各行业举足轻巨的企业，尤以港口．高速公路、电力和航空等公用行业为主，OFⅡ偏偏唱空它们，令人有30年河西之感。     

中国平安：A股被低估？

相比于H股，中国平安在A股市场的股价要低40％左右，同一上市公司，在两个资本市场为何有如此之大的价差？     

A股投资者如何避免当炮灰

在目前的资本市场上，A股投资者要避免当炮灰的唯一办法是盯住H股。A股投资者有可能在两个方面成为炮灰，一是A股的估值权力被美元投资者俘获，二是A股的市场化定价被市场扩张俘获。     

A股接轨H股——价格不一定打折

从血缘上说，A股市场和H股市场几乎有天然的渊源，地域上相近，亦有不少股票横跨A股和H股，以至于香港股市常常被作为A股市场的参照物被提起。关于A股市场的缺陷，香港市场的经验，这些话题在A股下跌到相对底部的时候被反复提起。针对这些问题，作为香港联交所上市委员会委员、香港大福证券董事总经理的黄绍开先生可能更有发言权，在香港证券市场驰骋超过20年，同时又经常赴内地，而且多次给证监会官员授课，对A股市场也是了然于胸。自然，在接受记采访的时候，话题就从A股和H股会否价格接轨开始了。     

A股边缘化不利于中国经济转型

A股市场一直被贴着“散户主导的市场”，认为A股市场的非理性行为都是散户所为，其实这是一个严重的错误。而错上加错的是监管部门据此来治理市场，出台各种歧视性、偏袒机构的政策，美名其曰“投资者适当性管理”，实则是驱赶散户离场，将其逼入机构囊中，想以此来提升A股市场机构化的比重。     

打破A股市场封闭性迈出第一步

股权分置改革试点是监管当局打破A股市场封闭性的一项重要举措。但是，如果现行的发行、交易体制不变革，国民经济的主体成分不能以全流通的方式进人A股市场，A股市场进行全社会资源配置的功能依然不能建立；如果不能突破不同监管部门对所属金融机构的投资限制，全社会的资金不能自由流动，A股市场的价格总水平和内部结构也仍将处于失衡状态。     

肖立见：找准三个切入点建设强大A股市场

深圳证券交易所研究所副所长肖立见日前前撰文指出，如何利用我国A股市场的有利条件解决我国A股市场存在的“四个不相适应”的问题，是一个涉及面很广的课题。就市场层面而言，关键在于找准“三个切入点”：第一，建设多层次资本市场，促进主板、中小企业板、创业板和代办股份转让系统共同建设与协调发展。第二，提高上市公司质量。上市公司是证券市场发展的基石。没有大量的上市公司，A股市场做不大；没有高质量的上市公司，A股市场做不强。     

重估H股——H股与A股“比翼双飞”

H股和A股上市资源的互动会带来两个市场的同步发展：H股市场充分活跃，A股市场逐渐改善资产配置功能和融资功能。     

A股焦点已从流动性转到基本面

2009年以来，A股成为全球表现最好的市场，一方面，A股似乎独树一帜，在国内强劲流动性推动下，股票市场估值水平大幅上升；另一方面，A股好像又在引导全球市场。在中国经济出现回暖迹象的同时，欧美经济也在加速见底，最近1个月全球股票市场也逐渐出现企稳迹象。就在越来越多经济学家做出经济即将复苏判断的时候，投资者却犹豫起来。因为影响A股市场的关键因素已经发生变化，从流动性转向了基本面。     

A、H股价差将进一步拉大

国际投资者在H股市场获利100％后，2007年纷纷把目光投向更有吸引力的亚太周边市场。而依然相对封闭的A股市场，未来还将受资金推动持续强势上升。流动性的差异，将导致未来3个月A、H股的价差逐渐拉大，两个市场的联动性会降低。[编者按]     

中国A股市场估值的探讨

中国A股市场发展至今,在改善融资结构,优化资源配置,促进经济发展等方面,发挥了重要的作用。A股市场在迅速发展的同时也不可避免的存在着一些问题。估值问题便是其一。股票估值问题一直是资本市场争论不休的话题,因为它关系到市场参与者的切身利益。从定性、定量两个角度较为系统的对A股市场估值进行分析,将对提升A股市场估值,推动A股及经济健康有序发展有所裨益。     

A股能否重拾升浪

6124点调整以来,由于A股市场整体偏高的估值,特别是一些国际投行看淡A股市场,影响了国内投资者的心态。而国际原油屡创历史新高,美元对全球主要货币继续贬值,再加上美国次级债危机进一步拖累全球金融业,使得包括中国在内的全球投资者对美国经济有所担心。上证综指的前14大权重股都是A H股,因此香港H股的走势对A股影响很大。短期内美国道琼斯指数能否走稳直至反弹,对H股指数的止跌将起到关键作用,这也是A股能否出现强力反弹或重拾升浪的一个前提条件。     

H股比A股更能代表中国经济

A股市场的估值定位必然要与国际市场接轨，这一点已经成为市场的共识，而且在政府决定着手解决股权分置和上市公司质量参差不齐的弊病之后已成为大势所趋。从过去几个月的A股市场行情来看，这种“接轨”是通过A股市场估值重心的大幅降低和股价普遍下滑来逐步实现的。虽然市场在政策面和投资者情绪的维护下时有反弹，但市场的整体颓势是有目共睹的，     

我国A股市场能源、工业、金融、消费板块间相关关系的实证分析

当前在持续性通货膨胀的宏观经济环境下，我国A股市场波动频繁。研究A股市场板块间相关关系，有利于了解股市投资者心理预期、优化投资决策等。该文从实证角度分析A股市场能源、工业、金融、消费板块间收益率的涨跌关系，阐释经济现象、优化投资组合。     

我国A股市盈率与投资收益实证研究

市盈率效应是与有效市场假说背离的市场现象，伴随着我国股市的发展。越来越受到投资者的关注。通过利用2006-2008年A股市场的数据，基于牛熊市的角度分析A股市场的市盈率效应。分析发现：A股市场具有市盈率效应。表明股市通过多年的健康发展。投资理念已逐步向价值投资转变。我国股市已经发挥出其资源配置的功能，同时对机构和个人投资者也具有实践指导意义，使其在市场中获得更高的投资收益。     

部分大市值A股对H股为何持续折价

近年，不少A＋H股票的A股相对H股由大幅溢价转为明显折价。这一来是全流通和私募崛起带来A股市场巨变，大盘蓝筹股被低估；二来是A股投资者投机偏好的影响。投资者的不成熟，导致企业在两市不同的行为模式，A股央企最近9年平均分红率为20%，而H股央企则达36%；     

基于股票市场分割条件下A、B股市场价量关系分析

应用结构向量自回归（SVAR）模型对中国A、B股市场间的价量关系进行动态的结构分析，从而检验中国证券市场分割理论。得出的主要结论是无论在当期相关关系上，还是动态的相关关系上，A、B股市场间价量关系的同期作用呈现出不对称特征，A股对B股信息传递功能更强。     

略论中国A股市场的有效性问题

中国的A股市场由于不具备完全性,因而,中国A股市场不具备有效性。对其有效性的检验得出"有效"或"弱有效",是靠不住的,并不能得出中国A股市场资源"有效"配置的结论。因此,要提高中国A股市场的有效性,须从改革A股发行机制,改革分红政策等层面来进行完善。     

沪市A股与B股交叉相关的实证研究

中国证券市场与其他国家和地区的股市相比，最大区别点是“市场分离(market segmentation)”和“政策市场”。本为研究沪市中影响A、B股交叉相关系数的因素，先利用交叉相关系数计算A、B股交叉相关系数后，再利用多变量公式分析了决定A、B股相对情报力的因素。     

H股与A股“比翼双飞”

2003年H股在一级市场上的筹资额与A股旗鼓相当.这并不意味着,H股市场会取代A股市场,成为中国企业上市融资的主要渠道.恰恰相反,H股市场的发展对A股市场的建设应该有非常积极的推动意义.