后危机时代保持人民币币值稳定的策略分析

目前我们处在后危机时代,面临着复杂的国内外经济环境,我国2009年货币和信贷的高速增长形成了现在通货膨胀预期上升、资产市场泡沫加速膨胀的压力,如何保持人民币币值稳定将是我国中央银行面临的后危机时代的挑战.但由于目前经济形势复杂,保持币值稳定的难度很大,中央银行只能把"币值稳定"作为货币政策的首要目标,采取相机抉择的货币政策来维护人民币币值的稳定.     

危机后的货币政策选择

金融危机的惨痛教训引发出一场关于危机起因和如何化解风险的激烈讨论。宽松的货币政策是否真的导致了本轮危机?货币政策未来的变化趋势如何?货币政策未来是否需要修正?货币政策与金融稳定的内在关系究竟是什么?瑞典中央银行副行长拉尔斯.斯文森的这篇演讲回答了这些问题,并就货币政策所应从危机中吸取的教训,除利率之外的其他货币政策工具所能发挥的作用,新兴市场资本流动和汇率变动等问题作了深刻精辟的分析。     

国际金融危机下我国货币政策对经济增长的效应分析

为应对国际金融危机,我国执行了适度宽松的货币政策和积极的财政政策。当前的货币政策在保增长、保民生、保稳定中起到了积极的作用,但同时也存在负面的影响。本文针对适度宽松的货币政策对我国经济起到的作用进行分析,并通过分析我国货币政策传导中的制约因素,对如何提高货币政策的效力提出了相应的政策建议。     

危机后我国货币政策目标的选择和成本分析

货币政策目标应根据当前经济环境和条件约束不同而有所调整.为了应对危机后所导致的通货膨胀,我国确定了稳健的货币政策,并以物价稳定为首要目标.然而四个货币政策最终目标之间是存在冲突的,实现物价稳定目标必然要以牺牲其他目标作为成本.如何正确选择货币政策目标,并在实施货币政策目标的过程中注意处理好目标之间的关系以及对产生的问题给予解决,将有助于提高货币政策的有效性,从而有助于实现我国的最终目标.     

金融稳定与央行货币政策目标——对“杰克逊霍尔共识”的再认识北大核心CSSCISSCI

金融危机之后,虽然各国央行开始意识到以维持物价和产量稳定为目标的货币政策框架忽视了信贷和资产价格对价格稳定的影响,但大多数央行决策者和金融界人士主张传统的货币政策框架应维持不变。在货币政策与金融稳定的关系上,他们仍旧坚持危机前就已广泛流行的观点,即认为只有当金融稳定风险影响到对通货膨胀和产量缺口预期的情况下,货币政策才有必要做出适当的反应。近几年来,西方一些金融理论界人士开始主张将金融稳定风险包括在货币政策目标之内,甚至少数国家央行已通过采取"逆风干预策略"将其付诸政策实践。国际清算银行最近明确提出,各国央行有必要在维持价格稳定目标的同时,考虑如何系统地将金融稳定作为其货币政策的目标之一。本文围绕金融稳定与货币政策的关系,重点讨论以下三个问题:第一,如何将金融稳定纳入央行货币政策的目标函数中;第二,如何定义和衡量金融稳定风险的指标;第三,如何理解货币政策与宏观审慎政策在应对金融稳定风险方面的作用。     

美国量化宽松货币政策及中国面临的挑战

随着次贷危机的不断蔓延和影响的逐渐深化,美国等发达国家纷纷采取了量化宽松货币政策来稳定和刺激经济。此种极端货币政策将对全球经济金融产生深远影响＇本文着重分析美国量化宽松货币政策可能造成的影响。     

次贷危机后美联储非常规货币政策及退出机制分析——基于美联储资产负债表的视角

次贷危机发生后,很多国家中央银行都采取了大量的非常规货币政策来确保金融系统的稳定和促进经济增长,尤其以美联储的非常规货币政策最具代表性。虽然非常规货币政策复杂多变,但是通常在央行资产负债表中清晰记录。借助于美联储资产负债表,能够全面梳理次贷危机后美联储的非常规货币政策,有助于深入理解非常规货币政策的实施和退出机制。     

次贷危机中美联储非常规货币政策应对、影响和效果

本文首先分析次贷危机中美联储货币政策所面临的两大难题,即传统货币政策工具难以应对以及如何应对金融加速器机制的巨大破坏作用,然后从传统货币政策工具的使用、货币政策工具创新、货币政策的协调与配合及量化宽松货币政策再启动四个方面考察美联储应对危机的货币政策操作。最后文章分析了美联储货币政策应对的影响和效果,体现为美联储通过信用扩张维护金融市场的稳定和通过建立货币政策工具的退出机制关注长期通胀;文章同时也分析了美联储购入大量风险资产带来的风险;对第三类创新工具有效性进行了检验,发现其并不显著。     

各国央行非常规货币政策综述

美国次贷危机爆发以来,全球金融系统和实体经济遭遇了严重冲击,为了有效缓解负面冲击,各国央行纷纷推出各种宽松性货币政策,但在实际应用中,传统货币政策不能有效克制危机,美联储等央行纷纷求助于量化宽松等新型非常规货币政策。目前来看,非常规货币政策产生了积极影响,美国等经济体实现了就业的改善、金融系统的稳定和经济增长的复苏。为全面了解货币政策,本文系统归纳了美联储等央行采取的各类非常规货币政策,探讨了非常规货币政策的实施途径及效能得失,并总结了美联储采取非常规货币政策的主要经验。     

金融稳定：货币政策与金融监管

后危机时代,政策制定者和学术界达成一个共识就是：必须加强微观审慎监管、宏观审慎监管和国际监管合作,防止系统性风险,维护金融稳定。本文主要探讨货币政策与金融监管的相关问题;建立有效的宏观审慎监管框架中突出中央银行地位;适应国际金融监管新趋势,加强后危机时代金融监管;我国应如何加强金融监管维护金融稳定。     

当前我国经济金融形势和相关政策解析

本文分析了当前国内外经济金融形势,认为国际金融危机对我国金融业造成了一定程度的冲击.为应对国际金融危机,中国人民银行认真执行适度宽松的货币政策,灵活运用货币政策工具组合进行宏观调控,引导货币信贷较快增长,优化信贷结构,促使经济回暖和金融稳健运行.目前我国经济金融持续回升和复苏的基础尚不稳固,需要继续实行适度宽松的货币政策,进一步优化信贷结构,深化金融改革,促进国民经济稳定发展.     

关于欧债危机发生的原因探析——基于财政政策和货币政策的配合

目前关于欧债危机发生的原因分析已经很多.本文首先分别对财政政策和货币政策理论进行了分析,并指出用不协调的货币政策和财政政策相配合,将不能达到预期的经济目的.然后从欧元区的制度性缺陷出发,重点分析了欧元区的财政政策和货币政策是如何引发欧债危机的,认为扩张的财政政策是诱发欧债危机的重要因素.     

央行在促进虚拟经济与实体经济协调发展中的作用

美国次贷危机的爆发使如何处理虚拟经济与实体经济的关系及实现二者的协调发展问题再次引起各方关注。本文在对正确处理虚拟经济与实体经济关系的关键要素进行理论阐述的基础上,对中央银行在履行货币政策调控、金融稳定和金融服务三大职能时,应如何发挥在促进两者协调发展中的作用,进行了思考。     

货币政策趋于分化是否暗示增长已分化

次贷危机之后,全球主要经济体在美联储的带动下,都不约而同地采取了超宽松的货币政策。随着金融危机的消退和经济增长的温和复苏,各主要经济体也陆续到了如何既维持复苏态势,又能择机退出宽松货币政策的时刻。全球货币政策和经济增长曾一度趋同。但随着美国经济的脱颖而出和特朗普的当选。     

欧债危机的演进与应对

由于欧元区缺乏金融稳定和危机防范机制,债务危机已向核心国蔓延,欧元区的经济振兴面临比较大的困难2008年美国次贷危机爆发,美联储和其他主要经济体的中央银行纷纷出台了量化宽松的货币政策,     

中国货币政策调控模式演变及政策效应——基于MS-DSGE模型的研究

本文构建包含马尔可夫区制转移特征的动态随机一般均衡模型,研究中国货币政策调控模式演变进程,并对不同区制下货币政策规则的调控效应进行研究。结果发现:在经济低波动的平稳时期,央行倾向于采用同时关注通胀和产出缺口的稳定泰勒规则;在经济高波动的危机时期,央行对通胀缺口的关注不足,而更关注实际产出缺口。此外,相较非稳定泰勒规则,稳定泰勒规则的调控效应更加持久、有效,有利于实现经济增长和通胀稳定的双重目标。     

货币立场对商业银行风险承担的影响

"货币政策能做什么和不能做什么"一直是货币金融学研究的核心问题。在过去的经典文献或者理论中,货币政策的目标主要包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。保证充分就业和稳定物价是一直是货币政策的首要目标,但其中并不包括金融稳定。08年的危机将联储推到了风口浪尖,长期的宽松政策使得商业银行积累了过多的风险,最终引发了大规模的金融危机。因此,本文主要研究分析了货币政策对于商业银行的风险承担之间的联系,以及这种渠道是如何传导的。     

应对全球复苏变数 治理框架作用凸现——简析G20戛纳峰会主要成果

在全球经济复苏趋缓,发达国家主权债务危机频现,新兴经济体饱受通胀困扰的今天,如何协调世界主要经济体间的财政、货币政策以及贸易政策,实现全球稳定而持续的平衡增长成为国际社会面临的主要问题之一。2011年11月     

金融业相对盈利性与货币政策

自2008年国际金融危机以后,如何更好地发挥金融服务实体经济的效能,越来越成为学者研究的焦点与热点。在此背景下,本文尝试在“金融——实体经济”内生性框架下纳入对金融部门和实体经济部门收益率不均衡的考虑,通过构建包含内生性金融业相对盈利性变量的宏观经济模型,为分析金融业相对盈利性、经济周期和货币政策之间的关系提供了新的思路和方法。本文通过实证研究发现：金融业相对盈利性是影响经济周期的重要因素之一;其次,通过调节金融业相对盈利性可以有效减少宏观经济波动;此外,综合考虑包含金融业相对盈利性因素的货币政策有助于促进实体经济和金融系统的“双稳定”。     

货币政策与金融稳定:研究进展与理论评述

货币政策与金融稳定的关系一直是理论界所关心的热门话题。由于目前对于金融稳定的内涵缺乏一个广泛可接受的定义,从而无法建立起考察货币政策与金融稳定关系的一致的分析框架,有关货币政策与金融稳定的相互作用机制难以达成一致的结论。本文采用金融不稳定说来定义金融稳定,从金融机构危机、货币危机和资产价格冲击三个方面,对货币政策与金融稳定关系研究进展进行梳理,以期对未来的进一步研究有所启发。