美国CBDC推进及对中国央行的建议

<正>金融危机之后,技术的创新推动了货币形态的丰富,数字货币从无到有,发展迅速。按照发行主体,数字货币大致可以分为两类：一类是以加密货币、稳定币为代表的私人数字货币,发行主体是非政府部门,比如大型数字平台或者协会等（从严格意义上来说,在现有监管体系下,比特币等私人数字货币是以数字资产形式存在的）。根据Coin Gecko报告,截至2021年4月,加密货币市场的价值超过2万亿美元。虽然备受关注的稳定币Diem（原名Libra）目前还没有落地,     

促进数字资产创新 抑制加密货币投机

<正>新加坡希望建立创新且负责的全球数字资产中心,以提高金融交易效率并创造经济价值。本文所描述的数字资产发展战略、监管方法与实现这一目标密切相关。创新和监管并非不能共存。有观察者认为,新加坡金融管理局（简称：金管局）关于加密货币和数字资产的立场似乎很不明确。一方面,金管局积极地将新加坡打造成金融科技中心,与业界合作探讨并支持分布式账本技术（DLT）的应用和数字资产案例的创新。金管局也曾表示,希望将优秀的加密货币公司吸引到新加坡。另一方面,金管局对加密货币业务的企业展开严格且漫长的执照申请程序。金管局也一直向散户投资者发出强烈警告,并采取措施限制散户投资者购买加密货币。观察者对此感到困惑和忧虑。部分人指出,金管局的立场存在明显的矛盾——尽管金管局表示“对建立加密货币或代币化经济的潜力感到兴奋”,但该机构“实施了严格的制度”。部分人则哀叹金管局的数字资产政策出现了“U形反转”。他们认为,金管局曾经“做出支持加密货币的决定”,但现在“过于谨慎,失去了作为全球加密货币中心的吸引力”。然而也有另外的声音指出,金管局已经取得正确的平衡,“加密冬天”证明金管局的政策是正确的。金管局真正想...     

稳定币的前沿发展

稳定币是一类新型加密货币,目的是要解决数字货币价格波动过大的问题,来使加密货币进入流通应用。稳定币具有不同的类型,Libra代表着稳定币的未来主流,将惠及全球十多亿无银行服务人群,因而具有强大的生命力;而其匿名性、无边界特征也为监管治理带来了新的挑战。国内对由市场力量主导的数字货币研究开发应当给予必要的规划和重视,充分借助市场主体力量,分散中央银行单独开发的成本和风险。     

论加密货币市场风险因子与风险管理

加密货币是一类蓬勃发展的依托区块链架构设计的去中心化资产。同时，加密货币市场也伴随着较高的投机性和剧烈的价格波动。考虑到加密货币拥有的内在金融属性以及背后去中心化技术本身所具有的潜力，研究加密货币的风险与定价并进行加密货币市场的风险管理显得尤为重要。本文对加密货币市场的价格形成、加密货币的风险因子及收益率预测的相关研究进行梳理和分析。同时，本文对加密货币市场的交易行为及目前的监管政策和框架进行相应的分析与展望，说明了加密货币市场进行风险管理的必要性。中国政府需要在监管体系内最大程度发挥数字加密货币的价值，妥善处理好金融创新与监管之间的关系，进一步完善自身的加密货币监管框架。     

数字货币币值的动态特征分析——以比特币、以太币和瑞波币为例

以比特币、以太币和瑞波币三种数字货币为代表,对数字货币币值的动态特征进行分析。先通过协整和格兰杰因果检验对三种数字货币之间的关系进行横向分析,其次运用Sup ADF和GSADF检验方法对三种数字货币的泡沫进行纵向分析。结果表明,比特币、以太币和瑞波币三种数字货币存在格兰杰因果关系和价格泡沫。通过分析发现币值的高波动性不仅与数字货币之间的关系有关,还与数字货币市场波动、监管政策等因素有关。     

关于区块链技术在美国金融领域应用监管的思考

目前,美国对于区块链技术在金融领域的应用监管实践主要针对虚拟货币(比特币等)或者数字资产(Libra),我们希望通过归纳整理与分析其现有的监管细则,形成对虚拟货币和数字资产监管的一些思考。美国作为全球虚拟货币交易大国,其任何监管政策动向均值得从业者研究和关注。美国监管部门密切关注虚拟货币和数字资产,并且逐步强化对其的监管,例如强化证券市场和虚拟货币在运营牌照、证券发行注册和税收等一系列层面的监管。     

日本加密货币监管制度对我国的启示

文章从日本加密货币市场发展状况、日本加密货币市场监管背景介绍了日本加密货币市场,对加密货币名称、加密货币交易机构、加密货币发行行为、加密货币相关业务及公司经营等监管内容进行了规定,借鉴日本加密货币监管经验,提出我国应明确加密货币法律地位、探索加密货币经营监管、建立监管政策沟通机制等政策建议。     

加密数字货币风险及规制

新冠疫情危机影响世界经济格局,加速社会各方面的数字转型,加密数字货币的现实需求与风险与日俱增。一方面,加密数字货币是金融市场可能的替代品,其价值日渐增强;另一方面,加密数字货币去中心化等问题隐含诸多风险,且呈现风险溢出的基本状态。在此背景下,反思加密数字货币规制路径,形塑技术驱动的监管,完善监管科技的应用,加强对加密数字货币交易所的监管,完善加密数字货币跨境流动监管机制和反洗钱机制,并在此基础上以数字人民币实现更高维度的治理,探索数字人民币框架下公私合营数字货币增强中国海外竞争力的方案,便尤为必要。     

欧盟立法视角下加密数字货币的反洗钱监管法律制度研究

2022年3月底,欧洲议会经济与货币事务委员会与公民自由委员会通过阻止加密数字货币非法流动的新规草案,作为其反洗钱立法计划的一部分。由于加密数字货币具有去中心化、匿名性、跨境流通性高的特征,对于反洗钱监管与执法工作构成了极大挑战。文章以欧盟最新针对加密货币的反洗钱立法为视角,欧盟将建立兼具“全面性”与“协调性”的反洗钱监管模式,以克服加密货币去中心化与匿名性所带来的不利影响。文章立足于我国现行加密数字货币的立法缺位、司法实践中认定标准不一、反洗钱监管方法手段不充分的现状,围绕加密货币定性、反洗钱受监管实体扩充、加密货币交易平台准入、金融情报机构职能协调、国际监管合作等方面对我国加密数字货币的反洗钱监管法律制度提出了完善建议。     

欧盟加密资产市场监管法案开启加密监管新时代

<正>欧盟率先推出的加密资产市场监管法案,将在世界范围内形成监管范式,对全球各国建立健全数字资产市场监管框架起到示范引领作用。2023年4月20日,欧洲议会以517票赞成、38票反对通过了首个欧盟范围内的加密资产市场（Markets in Crypto-Assets,Mi CA）监管法案,这也是全球首部针对加密资产市场的监管法律。最终法案于2023年5月31日签署,并将于2024年12月30日起正式实施。该法案旨在规范加密资产市场创新发展的同时保护消费者权益,或将凭借其先发优势成为未来加密资产监管的国际标准。     

数字货币会计处理问题研究

随着区块链技术的发展,各种类型的数字货币不断涌现。由于数字货币的属性、价值、流通方式与传统货币不同,对数字货币会计确认和计量加以研究非常必要。回顾学者的研究成果和会计准则制定机构出台的相关指引等,根据数字货币的不同种类,对主权数字货币、稳定币、加密数字货币的会计核算方式提出了建议。     

数字货币对跨境资金流动管理的影响与对策

数字货币特别是央行数字货币和全球稳定币的推出将对全球金融体系造成巨大冲击.本文在介绍了数字货币概念、分类和发展现状的基础上,归纳总结了数字货币的特点,分析了外汇管理框架、跨境资金流动微观监管和宏观审慎管理、监测分析所面临的挑战,并提出相关政策建议.     

数字货币的法律监管：挑战与前景

<正>不同国家对数字货币的监管立场存在明显差异，国际标准尚在不断发展。为解决这些问题，制定一个综合性监管框架至关重要，其中需要平衡创新、风险敏感性和技术中立性。全球合作和标准化将在数字货币的法律监管中发挥重要作用。数字货币，如比特币、以太坊和其他加密货币，已经走到了金融领域的前沿，引发了广泛的关注和讨论。它们的兴起标志着一个数字时代的到来，重新塑造了货币、支付和金融体系的面貌。     

金融法维度下非同质化通证的属性研究与监管构建

2021年至今,非同质化通证（NFT）的应用场景在全球范围飞速拓展,其基于对区块链技术的深化运用可直接锚定数字世界中的特定资产,将与其对应的权利内容、历史交易信息等基本要素记录为智能合约的标示信息。就NFT法律属性的探讨,目前研究大多从知识产权法视角切入,核心研究其确权等问题。但鉴于NFT与数字货币、加密资产体现的相似性,市场或者持有者很难忽视其作为金融产品的可能,本文以非同质化通证为研究对象,以金融法作为研究视角,结合不同国别或地区对于NFT的属性认定与监管立场,论证非同质化通证具备“加密资产”的内涵与“证券化”的外延属性,并进一步提出应当在属性的监管上与数字货币作区分,构建NFT的平台方义务,金融监管与金融司法协同治理的监管建议,以推进其在我国的落实与深化应用。     

稳定币USDT的风险及其规制对策

作为一种重要的支付手段和交易媒介,稳定币USDT在加密货币交易市场对中国投资者影响极大,存在合规风险、欺诈风险、洗钱等风险和法律监管问题,函需出台完善的法律与监管规制对策。国际比较研究发现,美国按照审慎和功能监管理念,对法币抵押型稳定币进行市场准入、资金托管、反洗钱和信息披露监管,同时司法机构能动执法加强对USDT的合规规制。文章认为,USDT具有经济学上的货币属性但不具有与法币等同的法律地位;中国宜在借鉴域外经验的基础上,将USDT界定为外币票券,坚持及时性、渐进性和风险发现原则,发挥司法能动作用,构建稳定资产规制体系,推进跨境金融监管创新与协同治理,维护金融稳定,保护我国投资者的合法权益。     

加密货币跨境转移资金的途径分析及监管研究

加密货币是现阶段跨境赌博、电信诈骗等违法违规行为规避外汇监管、实现资金跨境转移的主要方式。本文通过梳理国内外相关法律政策,结合实际业务工作中的相关案例情况,研究加密货币在我国跨境资金转移中的主要方式,探索可能对其实施的监管方式并提出切实可行的政策建议。     

加密资产：特征、风险管理与监管

本文论述了加密资产的共性特征和加密货币的基本特点,并在此基础上,讨论了加密资产的风险类型,对金融机构如何管理加密资产风险提出建议。本文认为,加密货币的支付清算系统相对于传统以中央银行为清算系统并不会显示出太多优势。对于加密资产的监管,以Basel协议为核心的审慎监管框架仍旧适用,但要与原有的框架进行整合,监管当局要从金融功能的视角看待加密资产,对履行同样金融功能的业务实施同样类型的监管要求。     

漫谈数字货币

根据维基百科的定义,数字货币(Digital Currency)是指在数字计算机系统与互联网上管理、存储与交易的货币或相关资产.最近几年数字货币的迅猛发展已在全球范围内引起普遍关注. Investopedia给出了数字货币的五大特点:一是数字货币只以电子形式存在,因此只能通过计算机或者手机来获得;二是典型的数字货币不需要中介机构,因此通常是最便宜的货币交易方式;三是所有的加密货币(cryptocurrency)都是数字货币,但数字货币并不限于加密货币;四是数字货币的主要优点是能够最大便利化价值的转移及降低交易成本;五是数字货币的主要缺点是价值波动剧烈且容易遭受黑客攻击.     

数字加密货币的价格泡沫分析

数字货币市场的有序运行对金融市场的发展具有重要的意义,因此要重点警惕市场上出现的价格泡沫.先运用Phillips,Shi和Yu的GSADF方法对数字货币泡沫区间进行检测,然后借鉴Chen,Phillips和Yu检验比特币等数字加密货币价格泡沫是否服从微爆炸过程以及相互间的联动关系.研究结果表明:(1)8种数字加密货币价格序列都存在若干个泡沫区间,且发生泡沫的时段非常集中,持续时间较长;(2)8种主要数字加密货币的价格均表现为正向联动关系;(3)每种数字加密货币的"进取性"均表现出差异性.建议推动法定数字货币的应用和发展,建立数字货币的有效监管机制,加强国际间的交流与协作,对金融投资者进行风险提示和教育,保护货币使用者的合法权益.     

试论东亚多边货币合作的条件

真正的区域性贷币合作必须是多边的合作。东亚开展多边货币合作的条件如下:创设东亚自己的复合货币“亚洲货币单位”;建立东亚汇率稳定的制度保障;区内各经济体之间进行经济政策协调;最重要的是各经济体领导人排除各种干扰和跨越制度差异,达成合作共识。