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随着我国利率市场化、汇率形成机制改革以及资本账户开放进程的加快,人民币国际化取得了重要进展,熊猫债市场迎来了新的发展机遇。2015年以来,熊猫债的发行主体范围进一步扩大,发行规模大幅增长,已成为市场关注的焦点。本文分析了熊猫债市场的发展情况以及影响熊猫债发展的重要因素,研究了当前人民币国际化及国内债券市场开放背景下熊猫债发展面临的问题与机遇,并对推动熊猫债进一步发展提出了建议。 相似文献
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在人民币被IMF正式纳入SDR货币篮子后,中国重新启动熊猫债发行,具有重要的现实意义,也获得市场的正面反应。它与点心债市场一起,共同作为境内债券市场的补充,形成完整的人民币债券市场体系。本文根据美元、日元国际债的实践,论证境内市场发行的熊猫债与境外市场发行的点心债具有不同的市场功能,是互为补充、互为依存的关系。熊猫债令境外机构可接触到境内庞大的本币资金,并令其有机会实现多元化战略目标,点心债则采取市场化定价机制,手续简便,效果更高,与欧洲离岸债券发行惯例接轨。尽管熊猫债和点心债的发债体部分重叠,但鉴于两个市场整体规模很小,相对潜在的融资量及投资量,市场容量远远不足。内地积极推动两个市场建设,形成二元一体发展模型,可实现共同发展目标,这也符合人民币国际化的长远发展利益。 相似文献
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<正>美元、日元的国际债发展历程表明,保持宏观经济稳定增长是推动国际债持续发展的基本保证,保持对外开放政策的稳定性则有助于实现境内外国际债市场的均衡发展。中国债券市场开放与人民币国际化进程联系紧密,债券一级市场和二级市场开放的稳步推进,为人民币投融资和储备货币功能的深化打下坚实基础。鉴于以人民币作为计价货币的国际债发行及交易是人民币发挥国际货币功能的重要体现,亦是衡量货币国际化程度的重要指标。本文拟梳理和总结美元、日元两大主要货币国际债的发展历史与经验,为人民币国际债的未来发展提供借鉴。 相似文献
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作为世界第二经济和贸易大国,人民币国际化已经取得了显著的突破,2013年国债期货推出,标志着我国在完善债券衍生品市场的进程中迈出了重要一步,该市场的发展将为境内外机构提供管理利率风险的有效工具,从而在人民币国际化过程中能够增强海外机构的持债信心并实现对国内金融市场风险的化解与转移,同时也能够促进债券市场发展扩大人民币回流渠道从而为人民币国际化的发展进一步创造有利条件。 相似文献
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木兰债与熊猫债、点心债相比存在明显差异,首支木兰债的成功发行给境内投资者带来较好的投资机会。木兰债的成功发行有利于IMF提升SDR在国际货币体系中的地位。木兰债对人民币国际化进程的意义深远,短期内有利于人民币币值的稳定,长期来看则有利于扩大人民币的国际影响。木兰债在中国有良好的发展前景,毋庸讳言,木兰债尚存在着定价估值问题以及流动性不足等诸多不足,木兰债的“枝繁叶茂”尚需更多努力。 相似文献
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随着金融全球化与我国债券市场国际化不断推进,投资者越来越依赖市场信誉好、公信力高的评级结果来开展金融业务,我国信用评级行业主动开放需求与被动开放压力不断增大。从国内实践情况看,当前不论是境外企业在境内发行熊猫债,还是境内企业在境外发行人民币债券,都很少使用国内信用评级机构的结果,这反映出我国评级行业话语权和公信力不足,信用评级行业对外开放和发展仍然是任重而道远。在金融业对外开放的大形势、大背景下,探索如何做好我国信用评级行业对外开放,具有十分重要的现实意义。 相似文献
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作为首批赴我国台湾地区(以下简称台湾)发行离岸人民币债券的大陆企业,农行、中行、建行、交行四家大型银行的香港分行分别发行“宝岛债”,2013年12月10日在台湾证券柜台买卖中心同步挂牌交易,合计金额为67亿元人民币。发行“宝岛债”是两岸经贸融合的进一步发展,既有助于扩大岛内“宝岛债”市场规模,为台湾投资者提供更多的投资选择,也为大陆企业提供了更多的融资渠道,有助于其改善负债结构;同时也有利于两岸贸易和投资的便利化,被视为两岸金融合作的新里程碑. 相似文献
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国际金融危机爆发以来,世界主要国家和地区经济均受到严重冲击,尤其伴随着欧债危机愈演愈烈,市场对欧元解体或被新货币取代的预期不断加强,进一步削弱了其国际货币的地位.与此同时,中国经济的快速发展、人民币币值的相对走强均对市场产生了强大的吸引力,人民币国际化趋势势不可挡.在当前形势下,加速人民币离岸市场发展无疑是推进人民币国际化最为有效的途径.本文从离岸人民币存款、债券以及股票市场等方面分析人民币离岸市场现状,并从中发现市场风险因素,为进一步发展人民币离岸市场提供一些借鉴. 相似文献
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<正>272号文衔接了熊猫债注册发行便利机制,整合了熊猫债资金、账户管理要求,进一步便利境外机构在境内债券市场融资,将有力推动我国债券市场进入高质量发展阶段。人民银行、外汇局于2022年12月2日联合发布的《关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》(银发[2022]272号,下称“272号文”), 相似文献
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"宝岛债"是海峡两岸货币清算机制启动以后在台湾地区发行的人民币计价债券。宝岛债的出现有助于扩大台湾地区人民币离岸市场,使得台湾地区开放人民币业务以来快速累积的人民币资金池再添回流渠道,从而推动人民币"走出去"。本文介绍当前台湾地区人民币债券市场的发展状况及特点,分析台湾地区人民币债券市场发展困境及前景,并对其发展所产生的影响进行探讨。 相似文献
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本文通过人民币离岸市场形成的原因、发展历程的分析,结合人民币国际化进程对人民币离岸市场未来发展做了简要预测,认为上海的人民币离岸市场发展受国内监管限制,发展缓慢;新加坡近期有可能成为境外人民币离岸市场;伦敦在发展人民币离岸业务上还有很长的路要走;中国香港是当今唯一发展形势良好的人民币离岸市场。 相似文献
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本文通过人民币离岸市场形成的原因、发展历程的分析,结合人民币国际化进程对人民币离岸市场未来发展做了简要预测,认为上海的人民币离岸市场发展受国内监管限制,发展缓慢;新加坡近期有可能成为境外人民币离岸市场;伦敦在发展人民币离岸业务上还有很长的路要走;中国香港是当今唯一发展形势良好的人民币离岸市场。 相似文献
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中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心中国外汇交易中心研究部 《中国货币市场》2018,(7):91-100
上半年,货币市场流动性合理充裕,拆借及回购利率窄幅波动,Shibor多数下行;债券市场走势分化,利率债及高等级信用债收益率下行,中低等级信用债收益率上行,不同等级间利差走阔;利率互换曲线持续平坦化下移。人民币对美元汇率双向波动,波幅扩大;人民币汇率指数稳定;外汇掉期价格平坦化,人民币汇率期权波动率总体稳定。本外币市场交易量稳步增长,产品及交易机制不断创新,技术、基准支持及基础设施逐步完善,对外开放程度进一步提高。 相似文献
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在碳达峰、碳中和的背景下,国内ESG制度体系亟待建设与完善。本文借鉴中资美元债市场的实践经验,以2010—2020年中资美元债为研究样本,考察ESG信息披露对中资美元债发行利差的影响。研究表明,ESG信息披露显著降低了中资美元债发行利差,通过进行ESG信息披露,中资美元债发行利差平均可下降59个BP;进一步,ESG评分越高,降低中资美元债发行利差的作用越强。影响机制方面,ESG信息披露可以通过降低信息不对称水平和提升公司治理效应,降低中资美元债发行利差。本文研究结果揭示了ESG信息披露对企业融资成本的积极作用,为完善国内ESG制度体系建设提供了相关政策建议。 相似文献
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货币市场流动性充裕,市场利率继续位于政策利率下方波动;国内经济修复预期放缓,债市整体走强,收益率持续下行,曲线小幅走陡,信用债收益率多数下行;利率互换曲线下移,日均成交量上升。7月,人民币即期汇率先贬后升,衍生品市场情绪一度大幅波动;最优报价点差回落,市场流动性持续向好;虽受美联储加息影响冲击,外币利率市场整体依旧保持稳定。 相似文献
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随着海外市场对人民币的认知度和接受度日渐提高,人民币在全球贸易和投资中的使用率和覆盖面不断扩大。中国香港作为规模最大的人民币离岸中心,在推动人民币“走出去”过程中发挥了重要的作用。然而自2011年第三季度以来,受世界经济复苏乏力、欧债危机持续发酵等因素的影响,人民币升值幅度有所放缓。尤其自2012年4月汇率波幅区间扩大以来,双向波动幅度逐步扩大,对香港地区离岸人民币市场产生了较为明显的影响。如何更好地适应形势和市场的变化,保持香港地区人民币离岸市场发展的稳定,成为当前亟待研究解决的问题。 相似文献