ESG机构投资者会影响企业的ESG表现吗？——基于中国A股上市公司的实证研究

环境、社会和公司治理（简称ESG）机构投资者既是ESG发展的推动者，也是企业重要的所有者和监督者，探究当前中国的ESG机构投资者是否对企业的ESG表现产生影响以及通过何种机制影响企业的ESG表现具有重要现实意义。本文使用2015-2020年A股沪深两市上市公司的季度面板数据，建立OLS和面板有序Logit模型，实证分析ESG机构投资者对企业ESG表现的影响，并运用逐步回归法和Bootstrap检验分析了中介效应。研究表明：ESG机构投资者显著促进企业的ESG表现；ESG机构投资者可以通过约束大股东侵占行为（第二类代理问题）和缓解融资约束促进企业ESG表现的提升。因此，本文建议大力培育ESG机构投资者，同时完善ESG机构投资者参与企业治理的通道和法规。     

环境社会治理国际信用评级及对我国企业的启示

<正>国际信用评级机构建立的ESG相关信用评级方法论和分析框架,是对传统信用评级的创新和补充,仍需要在评级标准、量化分析、评价效果等方面持续优化完善。当前,环境社会治理（Environmental Social and Governance,ESG）成为全球投资者、债券发行人（下称“发行人”）和监管机构高度关注的主题,加强ESG管理对企业可持续发展愈加重要。2019年以来,国际评级机构相继推出ESG相关信用评级方法论和分析框架,为机构投资者投资决策提供了重要参考,越来越多的机构投资者将ESG信用评级与传统的信用评级分析一并纳入投资流程。     

绿色低碳转型发展为ESG投资注入新活力

<正>如今越来越多的投资者在做决策时会认真考虑ESG,ESG本身也成为投资领域的热点之一。ESG是指要求投资者将企业环境（E）、社会责任（S）和公司治理（G）因素纳入投资决策和管理之中。ESG是一种评价工具,为投资决策、市场管理者、金融机构监管者提供绩效考量的指标体系。ESG是一种行为标准,引导公司管理层、员工的行为,进而演变成为行业标准。ESG还是一种新型投资品,为投资人提供新的选择。     

ESG评分对上市公司财务绩效的影响——基于A股上市公司经验证据

<正>ESG评估机构应该提高评估的准确性和可靠性，建立更加科学的ESG评估标准和体系，提供全面和有用的ESG报告和咨询服务；加强自身的ESG管理和责任，保持自身独立性和专业性，提高行业影响力和社会信任度。ESG评分是衡量公司在环境、社会和公司治理方面表现的重要指标，越来越多的投资者和金融机构将其纳入投资决策中。然而，ESG评分与公司的绩效是否存在显著关联尚未得到充分证明。本文以A股上市公司为研究对象，探究ESG评分对上市公司财务绩效的影响。     

机构投资者的ESG偏好对绿色创新价值的影响

对于具有价格预测优势的机构投资者,绿色投资在发达资本市场上,是其长期价值投资的主要方式。通过我国机构投资者2010—2020年对绿色创新公司的投资研究发现,机构投资者对以环境、社会责任和公司治理(ESG)为标志的绿色创新企业,存在投资偏好。一方面,高ESG表现公司不仅存在历史更高的绿色创新能力,还存在当期对绿色创新的较高投入。另一方面,在机构绿色创新投资偏好下,机构投资者会容忍具有绿色创新能力的上市公司更低的当期超额收益率。对比民营企业,机构投资者对高ESG表现的国有企业积极性更高,进一步研究不同的融资约束和媒体噪声对机构投资者的绿色创新偏好的影响发现,在控制融资约束和媒体噪声的情况下,机构投资者的绿色创新投资偏好依然存在。基于此,就充分发挥机构投资者绿色投资作用、提高企业绿色创新意识、完善ESG信息建设方面提出相关建议。     

银行理财践行环境、社会和治理理念的趋势与前景

<正>ESG理财市场发展空间巨大,应从完善监管政策、提升机构能力、强化产品创新、加强投资者教育、完善市场基础设施等方面入手,进一步构建ESG理财生态体系,推动ESG理财发展。中央金融工作会议强调,做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。在绿色金融方面,环境、社会和治理（Environmental,Socialand Governance,ESG）理财近年来发展较快,日益成为银行理财公司差异化发展的重要突破口。未来,银行理财公司需要深入贯彻落实中央金融工作会议精神,提升专业能力,创新ESG主题理财产品和服务,满足客户多元化的投资需求。     

商业银行ESG信息披露状况研究——以浙江网商银行为例

<正>近年来,ESG作为商界的新兴概念而备受关注。ESG出现是为了满足投资者和企业对可持续性发展的需求,其中E(Environment)指环境,S(Social)指社会,G(Governmence)指治理。通过统筹考虑ESG这三个方面因素,投资者可以更好地评估企业的风险和机会,而企业可以更好地管理风险、提高绩效并实现可持续发展目标。本文以浙江网商银行作为研究对象,进行商业银行ESG信息披露研究。     

ESG投资尽责管理实践研究

ESG投资加快发展，尽责管理是ESG投资的重要策略。本文研究了英国、日本等国家和地区尽责管理制度及金融机构ESG投资尽责管理，详细分析了内部治理体系、尽责管理政策制度建设、参与和投票行动以及信息披露情况。从实际效果看，ESG投资尽责管理成功率还不高，但是成功的ESG投资尽责管理行动可以发挥积极作用，特别是环境和社会方面的参与活动，能够有效改善企业财务和治理水平。本文建议通过建立和完善ESG投资尽责管理制度，强化机构投资者资源投入和能力建设，推动中介服务机构发展，构建评价机制等措施，进一步提升金融机构ESG投资尽责管理水平。     

曾翔：碳金融创新将为ESG创造广阔的发展空间

<正>广东南方金融创新研究院副院长曾翔表示,真正的ESG实践是基于一种长期主义的理念,金融机构和投资者逐渐从环境、社会和公司治理三个维度评估企业经营的可持续性与对社会价值观念的影响。     

上市公司ESG表现对财务绩效的影响研究

随着绿色发展理念的逐渐深入,上市公司在环境保护、社会责任及公司治理（ESG）等方面的表现成为影响其可持续发展的重要因素。选取我国2010-2020年8509家A股上市公司数据作为样本,运用固定效应模型实证研究上市公司ESG表现与公司财务绩效之间的关系。研究结果表明,上市公司的ESG综合表现与公司财务绩效显著负相关,环境表现E、社会表现S和治理表现G与公司财务绩效之间也存在显著负相关关系,说明目前评级机构给出的ESG评分并不能充分反映公司的ESG表现,也不能在市场中形成清晰的信号,让投资者接收到有用的ESG信息,产生积极的反馈。     

共同机构投资者如何影响企业ESG表现？

践行ESG理念是企业可持续发展的必由之路，也是实现我国经济高质量发展的重要抓手。共同机构投资者作为资本市场重要参与者，能对企业管理决策产生重要影响，从而影响企业ESG表现。本文基于2010—2020年A股上市公司数据，实证检验了共同机构投资者与企业ESG表现之间的关系。研究发现：共同机构投资者能够通过发挥治理效应和协同效应提升企业ESG表现，但其退出威胁并没有对企业ESG表现产生显著作用；进一步，对于融资约束较高和媒体关注度较低的企业，共同机构投资者的提升作用更加明显，但只有长期共同机构投资者才能产生治理协同效应。本文结论不仅可以为企业制定ESG投资战略提供理论指导，对推动经济高质量发展也具有重要的启示意义。     

法国保险公司气候变化的信息披露

<正>2015年8月,法国通过《绿色增长能源转型法》(下称《能源转型法》),旨在促进该国能够更有效应对气候变化,促进能源消费结构转型。为加强气候变化风险管理,保持金融稳定,发展绿色金融,该法第173条要求机构投资者(包括保险公司)披露气候变化风险管理的信息,说明在公司的投资政策中如何实现环境、社会、治理(ESG)目标的标准,以及促进能源和生态转型的方法。法国是世界上第一个对金融机构提出ESG信息披露要求的主要经济体。     

国寿寿险 走出具有中国特色接轨国际的ESG之路

<正>近日,中国人寿寿险公司(以下简称“国寿寿险”)发布了2022年ESG暨社会责任报告,全面展示了该公司在运营发展中面对环境、社会责任及公司治理等领域的实践和成效。据了解,2022年,国寿寿险规模价值领跑行业,总市值稳居全球保险公司前列,ESG实践受到社会广泛认可,被国际权威评级机构MSCI ESG评为BBB级,处于国内寿险行业领先梯队,荣获“金紫荆奖最具投资价值高质量发展上市公司”“年度亚洲最佳寿险公司”等殊荣,走出了一条具有中国特色、接轨国际准则的“国寿ESG之路”。     

数字经济对企业ESG表现的影响——基于中国上市公司的实证

<正>研究表明,数字经济发展可以显著改善企业ESG表现,数字经济发展水平越高的企业,ESG评分越高。ESG（即Environmental,Social and Governance）是从环境、社会、治理三个维度对企业可持续发展进行综合评价的新发展理念,重点关注企业非财务领域的绩效,推动经济高质量发展。     

碳达峰、碳中和背景下商业银行ESG治理机制建设研究

2020年,我国正式确立碳达峰、碳中和国家战略目标,标志着经济结构、产业政策和能源战略的重大转型.ESG(环境、社会、公司治理)作为国际通用的企业可持续发展水平衡量标准和可持续投资理念的主流实践,是实现"碳达峰、碳中和"目标的重要抓手.银保监会明确提出,银行业金融机构要健全环境与社会风险管理体系,将环境、社会、治理要求纳入授信全流程.商业银行作为我国绿色金融领域的主要践行者,有必要深入研究、全面推进ESG治理体系建设,以国际领先的ESG理念为引导完善公司治理机制、加强全面风险管理水平、提升信息披露质量、优化投资决策流程.本文在归纳ESG概念内涵及其在金融领域应用情况的基础上,全面梳理我国金融监管层面ESG政策举措,介绍当前国内银行业ESG治理建设进展,并就下阶段商业银行推进ESG治理机制的建设提出对策建议.     

保险公司ESG评级提升策略研究——基于五家公司MSCI-ESG评级结果的比较

<正>一、前言ESG是环境、社会及公司治理三个英文字母的缩写，是一种关注企业环境、社会、公司治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。ESG一词首次出现在2004年的一份报告《Who Cares Wins》中。该份报告是在时任联合国秘书长安南的倡议下由20家金融机构联合编写的行业指南和建议，为资产管理行业、证券经纪行业和其他行业研究融入ESG理念提供指导。此后，联合国支持成立了负责任投资原则组织（PRI），推动ESG纳入投资决策。截至2021年11月，全球4500多家机构加入了PRI，管理资产规模约120万亿美元。     

中国式现代化与金融科技赋能ESG

<正>面对数字经济以及金融科技的蓬勃发展，在中国式现代化的语境下对ESG理念的内涵进行界定具有重要意义作为复杂经济社会环境下对传统股东价值最大化公司治理模式的反思，将环境、社会、治理（ESG）理念纳入企业绩效考量已经成为全球公司治理一个新的趋势。尽管ESG理念获得普遍认同，但由于政治经济体制、文化传统和发展阶段的差异，     

我国ESG投资发展趋势及展望

<正>2022年我国ESG投资步入发展快车道,但较国际先进实践仍有差距,2023年有望保持良好发展态势,监管政策、产品服务创新及投资者参与度方面将有较大提升。党的二十大报告明确指出,推动绿色发展,促进人与自然和谐共生。在推进中国式现代化进程中,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快发展方式绿色转型,推进可持续发展,具有重要意义。环境、社会与公司治理（ESG）投资迎来更大发展机遇,监管政策、投资方法和产品服务日渐完善。同时,仍面临生态体系不完善、投资者参与度不高等方面挑战,需要多措并举不断提高我国ESG投资发展水平。     

建全ESG信息披露 助力海南高质量发展

<正>ESG信息披露是企业践行社会责任的重要体现，是区域经济高质量发展的助推力。海南作为生态岛和自贸港，应进一步推动并健全辖区内企业的ESG信息披露体系，更好构建高质量发展的生态环境与营商环境。ESG（环境、社会、公司治理）是企业践行社会责任的重要体现。ESG涵盖内容众多，包含ESG实践、评级、信息披露、投资等，但其不同内容所涉及的参与主体也有所不同。企业是ESG实践、ESG信息披露的主体，     

ESG评级和数据产品发展启示

<正>ESG是环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance)的英文缩写,反映企业发展过程中对环境、社会与公司治理三个方面的责任。2021年7月,国际证券委员会(IOSCO)发布了《ESG评级和数据产品供应商咨询报告》(以下简称《报告》),统一了ESG评级和数据产品的定义,对国际ESG行业发展和监管现状进行了系统梳理。这对我国发展绿色评级及绿色征信市场、建立有效监管框架具有重要借鉴意义。