刚性兑付问题的经济学本质探究及影响分析

本文通过建立博弈模型揭示其子博弈纳什均衡策略的经济学本质及局部的合理性。对金融机构而言,是短期利益和长期利益的平衡结果。接着分析得到了偏离刚性兑付策略的经济学条件,即当违约损失超过了管理费收益比、预期未来的业务增速显著放缓等条件下,刚性兑付策略也将会偏离。最后从宏观和微观的角度剖析问题根源,指出了刚性兑付将扭曲直接融资市场中的利率定价及风险承担机制,虽带来短期的信贷繁荣现象,但也埋下了长期的债务危机及金融机构破产重组等风险隐患。     

博弈论视角下的民间信贷市场利率定价研究

在宏观货币政策持续收紧的背景下,银行系统的信贷规模减小,民间融资需求的矛盾更加突出,人们更加关注民间信贷市场利率的变动,在民间金融这一市场化环境下,资金的供求双方以及信贷资金不同的供给者之间围绕利率进行越来越激烈的博弈。本文从微观角度出发,运用非合作博弈和合作博弈的方法,对目前我国民间信贷市场中利率定价的态势进行分析,并且对民间信贷利率的调控提出建议。     

新常态下的刚性兑付研究

刚性兑付现象在我国有着复杂的成因,并植根较深。辩证来看,刚性兑付并未绝对有弊无利,但仍然是"弊大于利、近利远弊"。随着监管态度的进一步明晰以及资产管理行业自身的努力,顺应经济新常态下资产管理行业的发展方向,打破刚性兑付已成共识。本文在对刚性兑付的成因进行分析的基础上对其存在的利弊、行业现状进行探讨,最终有针对性地提出做好打破刚性兑付准备的完善建议。     

商业银行信贷风险防范的博弈策略

文章通过分析信贷市场的类型的出我国属于部分有效的信贷市场,同时通过不完美信息的静态博弈对负债企业的信贷行为进行了博弈分析,并提出了相应的对策与建议。     

浅析我国房地产信托的风险管理

房地产信托业务是信托公司主营业务的重要组成部分。随着我国信托市场的不断发展,房地产信托项目中所蕴含的风险也逐渐显露。本文分别从政府监管、信托公司在危机发生前的风险控制以及兑付危机发生后对风险的处置三个角度对我国目前房地产信托业务风险的管理现状做了简要分析。最后,本文指出了未来我国房地产信托风险管理的发展方向:完善信托产品登记流动机制和打破"刚性兑付"定律。     

信托公司为什么“刚性兑付”——基于声誉机制的解释

本文在KMRW声誉模型的基础上,构建了“监管机构—信托公司—投资者”三方多阶段博弈模型来研究信托公司“刚性兑付”问题.分析认为,由于投资者缺乏识别和定价能力,以及监管机构的准入审批和评级机制,使信托公司可以利用监管机构的“信用背书”,在前期通过“刚性兑付”建立声誉,进而在未来获取超额收益,因此“刚性兑付”成为信托公司的必然选择.利用68家信托公司2010-2015年度数据,实证分析发现当期声誉与下一期收益呈现出显著正相关关系,好声誉能够为信托公司带来更高收益.对此,应当从加强投资者教育、转变监管方式、强化信托公司治理三个方面来打破“刚性兑付”.     

低碳信贷政策优惠下企业与商业银行的动态博弈研究

我国从高能耗经济向低碳经济转型已是大势所趋,节能减排企业向商业银行申请低碳信贷成为企业重要融资渠道。本文构建银企间低碳融资的信号博弈模型,分析市场在三种情况下的博弈均衡水平,得出企业造假的伪装成本和风险成本足够大且银行掌握的信息足够充分时实现的分离均衡为该博弈的最优解,并基于此种假设提出相关政策建议,提高市场资源配置效率。     

影子银行、刚性兑付与宏观审慎政策

近年来,影子银行发展迅速,在满足居民财富管理需求、优化社会融资结构、支持实体经济发展的同时,也逐渐暴露出一些问题。本文分析影子银行对货币政策的影响和刚性兑付的风险机制,评估纳入表外资产的宏观审慎政策。研究发现:(1)紧缩货币政策降低信贷规模,却推动影子银行资产扩张,引发流动性"水床效应",削弱了货币政策有效性。(2)刚性兑付抬高无风险利率,扭曲市场定价机制,增加金融脆弱性和金融监管难度。(3)将表外资产纳入银行资本要求的宏观审慎政策,有效缓解了外部冲击造成的资产恐慌抛售压力,显著增强了逆周期调控效果。(4)仅有"逆风向而行"资本充足率调控还远不够,有序打破刚性兑付的重要性,并不亚于丰富和完善宏观审慎政策工具箱,这也应是构建宏观审慎政策框架的重要组成部分。     

信贷配给理论及其政策启示

信贷配给理论是新凯恩斯主义的一个组成部分 ,其关于信贷配给产生的原因及社会经济效应的分析 ,对于以银行信贷融资为主融资机制的我国具有一定的启示作用。分析信贷配给理论 ,对我国货币政策分析及政府在信贷市场和利率市场化进程中的职能定位具有借鉴意义     

论信托合同中的受托人义务——以我国信托业实务中的“刚性兑付”为视角

造成近年来信托业快速增长的原因是多元化的,然而其中一个最为重要的因素即是所谓的"刚性兑付"。"刚性兑付"在房地产信托、政府融资类信托等集合资金信托计划,以及银信合作理财产品中被广泛执行。这一做法虽然并无立法依据,然而却成为了我国信托业实务中必须遵循的"潜规则"。"刚性兑付"在推动我国信托业繁荣局面的同时,其实质是让作为受托人的信托公司承担保证收益的担保义务。     

博弈思想在银行信贷中的应用

本文针对当前国内信贷市场中存在的问题运用博弈论的思想加以分析,提出了我国当前信贷市场的突出问题是信息不完全和政策约束。通过两个简明的静态博弈模型阐述了银行等大型信贷机构如何采取有效的措施加强信贷风险的防范和管理。     

中国信托业刚性兑付风险及策略

认为中国信托业处于史上发展的最好时期,信托行业在制度安排上不存在刚性兑付问题,刚性兑付是策略选择,即使信托业采取刚性兑付也不足以产生行业系统风险。全面净值管理能力的提升、业务模式的转型与创新、投资者教育、监管者的引导等是应采取的策略。     

LPR改革运用效果及对中小银行经营的影响分析

LPR是贷款市场报价利率的简称，是指由全国银行间同业拆借中心按市场化、法治化原则，根据银行贷款发放的实际情况，按照一定的规则和程序，采用公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式，向具有自主定价能力的银行提供合格的贷款市场报价利率报价。目前，我国存款利率市场化改革已经完成，贷款利率市场化也已经开始启动。LPR的改革对降低商业银行负债成本、优化信贷结构、推进利率市场化改革具有重要意义。     

我国房地产市场存在的两个悖论及其原因分析

本文对了我国房地产市场存在的价格与价值严重背离和短缺与过剩共存的两个悖论进行了分析。指出垄断定价、信息不对称、暴利预期、成本刚性和消费者追涨心理是造成价格与价值严重背离的主要原因,产品结构矛盾和渠道不畅通是造成短缺与过剩并存的重要根源。     

我国房地产信托兑付风险研究

随着房地产信托迅速发展,违约兑付时间频频曝光,本文首先对房地产信托兑付风险状况做出简要概述,并从房地产行业本身、融资渠道以及刚性兑付几方面分析兑付风险产生的原因,最后提出化解、治理兑付风险的对策建议。     

我国银行业的信贷资产风险管理

随着金融体制改革市场化目标的日益明确,特别是国际间银行经营的一般性规则——巴塞尔协议介绍进入我国,如何按照市场原则和国际惯例来管理我国的信贷资产便日益成为一个突出的问题。当前整顿金融秩序也要求对信贷资产实行有效管理,本文为此作初步分析。     

我国绿色信贷盈利机制本量利模型分析及其发展对策研究

绿色信贷依靠金融调控手段治污,是银行贯彻落实环境保护和产业升级国策的重要工具,能为银行在激烈市场竞争中开辟新的利润增长点.虽然有政府保驾护航,但我国绿色信贷占比不高,存在市场执行标准不一、结构化明显、管理过于一刀切和产品创新不够等问题.从短期利润着手,运用本量利模型,分析我国绿色信贷的盈利机制,得出结论:合理扩大绿色信贷规模可弥补因成本变化而带来的利润受损并超过原先的盈利水平.基于此提出政府和银行双方的发展对策.     

论我国农业信贷的利率结构、成因及发展趋势

本文在金融改革的背景下,从利率的风险结构和期限结构两个角度,研究了我国农业信贷的利率结构、形成原因及其发展趋势,并就上述分析提出政策建议,指出应当加快利率的市场化进程,大力发展小额信贷以及培育竞争性的农业信贷市场.     

对中国债券市场突破刚性兑付的分析

本文密切联系市场，以2014年中国债市首现违约债券这一现象为切入点，分析了中国债市长期刚性兑付的原因并归纳总结出2014年中国债市违约债券的一般特点和内在因素。     

商业银行理财产品的风险研究

随着我国经济持续健康发展,居民理财意识逐渐增强,我国商业银行理财产品市场得以快速发展。银行理财产品在丰富居民投资选择的同时,也面临着市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、隐性刚性兑付风险等一系列风险。本文在分析商业银行理财产品发展现状及面临主要风险的基础上,厘清银行理财产品风险管理环节存在的问题,并分别从监管部门、商业银行和投资者角度提出防范商业银行理财产品风险的对策。