浅议当前我国外汇储备现状、影响与管理对策

我国外汇储备不断增加已经超过了10000亿美元。这不但增加了人民币升值的压力，而且还使我国因外汇占款大量投放基础货币，面临着通货膨胀压力也削弱了央行的货币政策的有效性。同时我国持有大量外汇储备存在着低效率，因此需要付出很大的机会成本。也同时存在着风险。针对以上情况，对我国外汇备进行有效管理成为了一个新问题。     

高额外汇储备对中国经济的影响及策略

当前，中国正面临着迅速增长的外汇储备规模，由此引发的通胀压力和货币升值及货币政策灵活性下降将如何释放，如何减轻外汇储备迅速增长所带来的其他方面的负面影响是当前亟待解决的问题。本文通过对外汇储备规模的现状和原因、持续扩大的外汇储备规模对中国经济双重的影响进行全面分析，提出了客观科学建议。     

德国马克汇率变迁及对中国的启示

德国在经济高速成长期遭遇了持续的贸易顺差和随之而来的货币升值压力,与我国目前面临的经济大环境有类似之处.德国在马克升值的过程中所采取的应对措施,除了坚持资本自由流动下的浮动汇率制度外,其经济模式、中央银行体系、货币政策以及欧共体的货币联动机制、产业调整政策等都具有极其鲜明的特点,这些政策和措施对德国成功应对升值起到了关键性的作用,也有许多值得我国借鉴之处.     

中国外汇储备增加的两种自我强化机制及其弱化对策

在我国庞大的外汇储备对人民币升值和货币政策的有效实施带来的负面影响有目共睹的情况下，外汇储备仍在加速扩大。其原因在于我国已经形成内生性和外生性两种外汇储备增加的自我强化机制。在未建成内需为主的经济体系和实现人民币汇率完全自由浮动之前，这些自我强化机制都不可能完全打破，目前只能采取一些措施予以弱化。     

我国高额外汇储备经济影响分析

随着近年来我国外汇储备规模增长迅速,高额外汇储备在对经济发展带来积极效应的同时,也伴随着消极效应.本文分析表明:高额外汇储备有利于防范外部金融风险、增强国际清偿力和资信度,有利于干预外汇市场及促进人民币汇率合理变动,有利于资本项目开放及实现人民币自由兑换等;不利影响主要有降低货币政策调控有效性,增加我国通货膨胀压力、增加人民币升值压力等;并结合我国具体国情,客观评价了外汇储备与我国宏观经济的关系.     

物价波动、增长衰退与我国货币政策的有效性分析

近段时期以来,囿于美国金融危机的冲击,物价波动、人民币升值以及经济增长趋缓的压力开始成为货币政策调控的焦点所在。长期以来,宏观领域积累的流动性过剩实际上是对我国货币供求非均衡——即超额货币现象——的反映,本文从理论分析和实证检验的角度,通过对货币供给与物价和产出相互关系的理论分析和检验,指出了目前经济条件下我国货币政策调控面临的困境,并针对这些问题就提高我国货币政策调控的有效性提出了几点建议。     

论中国超经济外汇储备的调整

中国外汇储备规模不断扩大,构成相对集中,在收益有限的情况下,对冲国内资产价格泡沫和通货膨胀以维护货币政策稳定的成本不菲,尤其面临人民币升值、国外固定收益债券价值下跌及长期机构债违约等风险。须从源头和用途两方面加强对中国外汇储备的积极管理,实施多元化投资,实施经济体制改革,通过市场力量和创新来给巨额外汇储备消肿,尤其从国际金融战略的层面推进人民币国际化,加强人民币在区域货币合作和国际金融体系中的作用和影响。     

我国外汇储备、储蓄与货币供应量的实证分析

我国储蓄、外汇储备的增长势头强劲,这些是否影响了居民消费,进而影响我国货币政策的执行效果呢本文应用国外成熟的向量自回归模型(VAR:Vector Autoregression)、脉冲响应函数(IRF:Impulse Response Function)及Granger因果检验模型对这一问题进行实证分析。得出广义货币供应量、居民储蓄存款、外汇储备之间确实存在某种长期稳定的关系和目前阶段货币政策对居民储蓄存款、外汇储备作用较小的结论。     

我国外汇储备、储蓄与货币供应量的实证分析

我国储蓄、外汇储备的增长势头强劲,这些是否影响了居民消费,进而影响我国货币政策的执行效果呢?本文应用国外成熟的向量自回归模型(VAR:Vector Autoregression)、脉冲响应函数(IRF:Impulse Response Function)Granger因果检验模型对这一问题进行实证分析.得出广义货币供应量、居民储蓄存款、外汇储备之间确实存在某种长期稳定的关系和目前阶段货币政策对居民储蓄存款、外汇储备作用较小的结论.     

我国国际收支双顺差的负面效应及对策研究

从1994年至今,我国的国际收支双顺差的局面长期存在,这种局面带动了我国外汇储备的剧增,使得我国成为外汇储备第一大国,也使得我国的外汇管理难度增加,人民币升值压力增大,对货币政策的有效性产生负面影响,造成我国和贸易伙伴国之间的关系恶化。文章分析国际收支双顺差的长期存在对我国经济产生的负面效用,针对这些负面影响提出改善我国国际收支双顺差的相关对策。     

中国外汇储备的过剩、影响及调整

要素集聚、人民币升值预期、外贸政策和汇率制度导向等是我国外汇储备过剩的深层次因素。外汇储备过剩带来了一系列负面影响，主要有：弱化了人民银行对货币供应量控制、有碍国内经济循环从而导致大量国民财富变相流失、不利于实现经济增长向内需主导型模式转变等。因此，应从外汇的信托管理模式、开展人民银行与商业银行的掉期交易以及重视转换为日元储备等方面进行战略调整。     

巨额外汇储备对我国货币政策的影响

改革开放至今,我国经济开放程度日益提高,对外依存度越来越高,货币政策受国际影响也越来越大。其中,外汇占款成为影响货币政策的重要因素。从我国巨额外汇储备形成的背景出发,分析我国巨额外汇储备形成的原因,研究其对货币政策的影响,可以提出相应的政策建议。     

关于人民币频创新高的思考

2012年11月12日，人民币对美元汇率收盘再触涨停价位6．299l，创自1994年汇改以来新高，已经连续10个交易日触及涨停上限。从2012年7月底至今，人民币对美元重显强势，至今已经累计升值约2.4％。究其背后，人民币近期强势升值原因较多，主要在于市场对中国经济继续下滑担忧的舒缓、海外宽松的货币政策导致国际资本的持续流入，同时也包括美国大选的政治因素等方面叠加的结果。未来人民币持续大幅升值的动力不足，迅猛升势难以持续，有升有贬将是常态。     

人民币汇率悖论实证分析

以1979年至2008年间的数据为基础,运用协整分析方法和Granger因果检验对中国CPI、外汇储备、平均工资、人民币名义有效汇率和美国CPI的关系进行实证研究,结果表明,这些变量之间长期内存在协整关系。这有助于理解人民币对外升值对内贬值的悖论现象,同时对我国货币政策和汇率政策的制定也有借鉴作用。     

谈外汇储备持续高增长与战略性政策调整

我国的外汇储备近年来出现了持续高增长,这种趋势在短期内难以逆转。我国外汇储备持续大幅度增长是特定的国际经济格局下,同制度缺陷、价格扭曲、内需不足、宏观经济不平衡联系在一起的。过多的外汇储备给经济发展和货币流通稳定带来了负面冲击,加大了货币调控政策的实施难度。我国下一步的宏观金融政策决策,需要考虑外汇储备持续增长这一市场背景带来的一系列挑战,并做出相应的调整。     

全新视角下的稳健货币政策研究

2006年，我国货币政策的主基调依然是稳健货币政策。虽然，我国目前的经济环境只能部分满足固定汇率制下的模型（经典M-F模型）所假设的条件，但稳健货币政策的实施应当是有一定效果的。在经济增长速度高于预期、国际收支不平衡状况带来负面影响、社会资金流动性过于宽松的新形势下，应进一步拓展稳健货币政策新机制，不断提高稳健货币政策内外平衡的主动性，合理调整要素价格，积极创造稳健货币政策的转化条件。     

日德本币升值下的政策得失及对我国的启示

在本币升值背景下,日本与德国采取了不同的应对政策。德国首先着眼于国内宏观经济的稳定,放开汇率的波动,从而更好地保持了国民经济的稳定与增长;而日本试图阻止和缓解日元升值压力,其结果却是日元持续急剧升值,并造成了日本高通货膨胀和泡沫经济。综观日本、德国汇率波动的历史可以得到以下启示:人民币汇率升值是必然趋势;坚持货币政策的独立性十分重要;在坚持货币政策的独立性的同时,实现缓慢渐进式汇率改革;区域货币合作有利于区域内强国减少投机资本冲击,减少汇率升值对贸易品部门的负面影响;加快经济发展战略的转型,促使内外经济均衡发展。     

国际货币体系失衡下的中国外汇储备：影响因素与适度水平

在现行的国际货币体系之下,发达国家可以采取仅以满足本国经济需求为目的的货币政策,造成大量资本流入新兴市场。实证研究表明,在中国外汇储备增加的过程中,国际货币体系的失衡因素起了一定影响。在此基础上,利用修正的阿格沃尔模型对外汇储备适度规模进行了测算,结果显示,中国外汇储备增长呈现分阶段变化趋势。