浅析虚拟资本积累

在现在社会总财富中,金融资产形式比例远远高于实物资产形式的比例,虚拟资本带来的价值化积累迅速扩大并超过使用价值形式的积累。文章主要通过阐述虚拟资本积累财富的社会属性来解释其实现机制,提出在虚拟经济不断蓬勃发展的同时,需要保证虚拟经济的规模与实体经济规模保持协调,进一步有效发挥虚拟资本的财富效应。     

基于虚拟经济视角的资本积累与金融监管

从虚拟经济视角认识当代资本积累、价值化积累已成为一种新的积累制度.这种制度一方面鼓励财富创造,另一方面资本的逐利本性导致投机活动在各类资产之间和各金融市场之间迅速转换,系统性风险增大,实体经济与虚拟经济严重失衡,金融危机频繁爆发.中国资本市场对外开放进入新阶段,从虚拟经济理念出发强调金融监管的整体性、全局性和动态性,有利于防范金融风险,保障国家安全.     

卷首语

随着金融机构混业经营的普及、国际金融市场集成程度的提高,以及金融创新的迅速发展,传统的资本市场与货币市场之间的界限日益模糊。本刊刊登民建中央主席成思危的《虚拟经济与货币市场》一文,用笔者提出的虚拟经济理论探讨了货币市场的有关问题。本刊还刊登了中国工程院院士李京文的文章《我国企业发展的专业化与多元化战略选择问题》,为企业的战略选择提供了理论基础。     

安徽资本市场与经济增长互动关系的实证分析

随着经济金融化程度的提高和资本市场的成熟完善,虚拟经济将日趋成长壮大,并成为经济发展的助推器。考察经济增长与资本市场的发展历史可以看出,经济增长与资本市场是相互依存、相互驱动的,一方面资本市场的发展推进经济发展;另一方面,经济水平的提高促进资本市场的发展和培育,为资本市场的发展壮大提供物质基础。安徽作为我国中部欠发达的农业大省,如何加快经济发展和完善资本市场,并充分发挥两者的相互驱动作用,是安徽富民强省战略所要解决的重大问题。因此,对安徽经济增长与资本市场的关系及其互动程度进行定量化和系统化的深入研究,对如何促进欠发达地区经济金融发展将具有重要的现实意义。     

虚拟经济与货币市场

按照传统的金融理论,可以按信用期限在一年以上或以下将金融市场分为资本市场与货币市场两大类,也可将前者称为中长期资金市场,而将后者称为短期资金市场。在资本市场中有权益融资（equity financing）和负债融资（debt fi-nancing）两种融资方式,而在货币市场中则主要是负债融资。但是随着金融机构混业经营的普及、国际金融市场集成程度的提高,以及金融创新的迅速发展,传统的资本市场与货币市场之间的界限日益模糊。1998年,为了研究东亚金融危机问题,笔者曾提出了一种虚拟经济的理论,现拟试用这一理论来探讨货币市场的有关问题。     

资本市场运营效率与监管问题研究

市场能否更好的发挥功能的前提条件是资本市场的高效运营,一国经济的发展与资本市场的成熟程度和资本市场运营效率也密不可分。近年来我国资本市场发展迅速,我们应该在发展规模的同时关注其效率。因其具有内在的高风险性,资本市场的有效运行离不开监管。如何加强我国资本市场监管,提高资本市场运营效率是一个值得关注和探讨的问题。     

我国虚拟资本的形式与存量规模--关于虚拟经济的思考之二(续)

虚拟资本运动需要借助于载体,这就是虚拟资本所采取的形式。在现代金融体制下,虚拟资本所采取的形式与马克思时代的虚拟资本形式有所差异,从大的分类看包括以下三种形式:一是交易市场上的股票、债券或证券化贷款、票据、本币和外币(拆借市场本币、外汇市场外币)等生息货币资本;二是以第一种虚拟资本为投资对象、且自身也作为商品进行交易的集合资本,如上市的证券投资基金,包括股票基金、债券基金、货币市场基金等;三是以第一、二种虚拟资本为基础的、且自身也作为商品进行交易的各种金融衍生资本,包括利率期货、股指期货等。这三类虚拟资本…     

资本监管下商业银行资本结构研究

在一个完善的综合经济体中,商业银行具有毋庸置疑的重要地位和作用,因此深入研究其资本结构,不断加强商业银行资本监管成为银行业发展的共识.商业银行相较于传统意义的公司,具有经营货币的特殊性,商业银行的资本除其自有资本(权益资本)外,某些资本以负债形式呈现;其次,在资产方面,相较于拥有实物资产的企业,商业银行拥有的基本上是货币资金、 有价证券等虚拟资产,所处金融业是一种虚拟经济.虚拟经济的发展,往往伴随着风险,从风险防范、 资本监管的视角来看,仅以相关权益资本的比率来表示银行的资本风险水平,并不客观,这就需要商业银行创新市场资本工具、 拓宽汲取资本来源,实现资本结构朝集约型方向发展,增强发展竞争力.     

网络经济下的企业财务管理创新

随着网络经济的迅速发展,给现代 企业参与市场竞争带来了前所未有的发 展新机遇,同时也对传统的财务管理模 式提出了严峻挑战,在新形式下迫切需 要企业改变现有的财务管理模式,积极 进行财务管理创新。本文主要对网络经 济下企业传统财务管理具有的种种弊端 进行分析,并就网络经济下财务管理模 式的创新提出若干建议。 在网络经济时代,随着企业经济 活动的数字化、网络化,出现了许多新 的媒体空间,如虚拟资本市场、虚拟银     

注意防范虚拟经济的泡沫风险

在全球性新经济发展浪潮中，出现了一种虚拟经济。虚拟经济是指在货币、证券、股票以及衍生证券等虚拟资本交易基础上形成的相对脱离实体经济的一种经济活动。虚拟经济与以往的资本交易相比，有3个鲜明特点：资本交易手段先进；交易迅速；成交额大。虚拟经济以高新技术产业为依托，实现资产价格与收益快速增长，从而促进实物产业的快速发展，对新经济的发展有很大的推动作用。在新的经济发展形势下，虚拟经济在大多数乡镇企业中，已在不同程度地发展着，有些企业的虚拟经济已有较大规模。这是值得注意的一种经济发展新动向。新经济的兴起，…     

企业资金“脱实向虚”对其股价崩盘风险的影响

实体企业过度地将资金投资于虚拟经济导致实体经济与虚拟经济发展失衡,制约了我国经济高质量发展。基于此,关注企业资金“脱实向虚”对其资本市场股价表现的影响,采用2008—2018年A股上市公司数据研究发现:近年来企业资金“脱实向虚”增加了股价崩盘的风险,并且这种影响在代理冲突严重、信息不对称程度高以及股票流动性高的样本企业中更为明显。进一步验证了企业资金“脱实向虚”的资本套利动机,并发现如果企业将资金适度投资于虚拟经济领域则不会导致股价崩盘风险。研究结果对政府完善资本市场制度,引导实体企业科学、适度地投资虚拟经济具有一定意义。     

控制权和剩余索取权背离与集团治理--从另一角度看德隆的夭折

随着我国资本市场的不断发展，在我国资本市场兴起了一批以德隆系、中科系、中经开等为代表的急剧扩张的集团系公司，这些集团系都在迅速扩张发展的过程中又迅速“夭折”了。对于这些现象有些学者认为，这些集团系在扩张发展的过程中，为了获取扩张资本，通过企业收购、并购，构筑了庞大的资本网络，并运用高成本、高风险的股权融资模式，追逐资本收益。最后资本网络产生系统风险，风险失控，     

上市公司融资偏好性分析

随着我国资本市场的壮大发展,上市公司数量和质量提升迅速,而上市公司在资本市场融资方式的选择显然存在某种客观偏好性,国内上市公司热衷于选择股权融资,这种融资方式选择的偏好性对资本市场健康发展产生了诸多不利影响。本文阐述了国内上市公司融资结构现状,并对上市公司融资选择偏好性进行了分析,对改善上市公司融资结构提出了一些建议。     

虚拟资本的内涵与外延--关于虚拟经济的思考之一

随着社会主义市场经济不断发展,我国金融改革日益深化,而伴随着金融资本由初级、简单形态向高级、复杂形态的演进,我国虚拟经济的发展也初具规模。虚拟经济究竟属于一种什么经济形态?与实体经济之间的关系如何?虚拟经济发展对宏观调控带来怎样的挑战?这些问题都是我们在不断完善社会主义市场经济体制过程中不可回避、需要认真研究并加以回答的。要深入剖析虚拟经济的本质,必须首先理清虚拟资本的内涵。一、虚拟资本的内涵虚拟资本这个名词概念源于马克思的《资本论》,目前我国的理论界对虚拟资本的理解存在着较多歧见,认识还很不统一,比较有…     

我国应对会计准则国际趋同化的对策

随着国际经济一体化的日益加强,国际贸易、国际投资及跨国公司均呈良好的发展态势,资本市场日益壮大,跨国兼并活动日益频繁并愈演愈烈,资本流动也日渐迅速.资本市场的全球化及与之息息相关的会计准则国际趋同化,已成为各国不可回避的现实问题.笔者认为会计准则国际趋同化是世界经济一体化和资本市场全球化的必然要求.     

谈虚拟经济与实物经济的背离

虚拟经济以虚拟资本为载体、是相对实物经济而言的信用制度高度发展与货币资本化的产物,是新经济的一种重要表现形式,在现代经济生活中的地位越来越重要,对整个经济的影响也越来越广泛、深入。从虚拟经济对货币市场的影响入手来分析虚拟经济对整个经济发展的负面影响。     

次贷危机背景下我国证券公司的发展

2007年爆发于美国的次级贷款危机已经上升为金融危机并逐渐向实体经济扩散,国际范围内虚拟经济发展受到致命打击。在这种情况下,中国的证券公司该如何发展,是每个关心资本市场与国民经济发展的学者都应该高度关注的问题。     

关于中小企业会计信息质量的思考

会计信息是资本市场发展的生命力。没有信息的透明度,资本市场的生存就没有根基。中小企业的迅速发展影响着社会资源的分配,这就要求对中小企业的会计信息质量提出更高的要求。     

简述我国资本市场发展方向

近十年以来,我国资本市场得到了迅速发展,市场规模不断扩大,制度不断完善,证券中介机构和投资者不断成熟。展望未来,随着法制和监管体系的逐步完善,市场规模的扩大和效率的提高,国际竞争力的增强,中国资本市场将在未来和谐社会的建设中发挥重要的作用,并伴随中国经济的成长而发展成为一个具有国际竞争力的市场,在国际金融体系中发挥应有的作用。     

谈虚拟经济与实物经济的背离

虚拟经济以虚拟资本为载体、是相对实物经济而言的信用制度高度发展与赁币资本化的产物,是新经济的一种重要表现形式,在现代经济生活中的地位越来越重要,对整个经济的影响也越来越广泛、深入.从虚拟经济对货币市场的影响入手来分析虚拟经济对整个经济发展的负面影响.