股权结构与公司绩效实证研究

本文采用我国A股上市公司2009年1639家公司数据作为样本,对公司股权和公司绩效之间的关系作了实证研究。结论如下:①在当前的情况下,我国公司第一大股东的持股比例对公司绩效有负作用。②股权适度集中对公司治理有正效应。③同时本文也验证了公司管理层持有公司股票对公司绩效的影响。     

股权结构、公司治理与公司绩效——基于家电行业上市公司的实证研究

本文以权力制衡理论和委托代理理论为基础,探讨了股权结构与公司绩效的关系,以国内市场竞争程度最高的家电业上市公司为对象,比较"上证180指数"股样本进行了实证分析。结果表明,第一大股东的持股比例、股权集中度以及独立的次要股东的存在均与公司经营绩效正相关。该研究有助于我国形成合理的公司治理结构和完善的现代企业制度。     

金融类上市公司股权结构与公司绩效关系的实证研究

上市公司股权结构是公司治理结构的重要组成部分,它对于公司的经营者激励、监督机制等诸方面均有较大影响,进而影响到公司的经营绩效.本文根据现代股权结构理论,对金融保险类上市公司的股权结构同公司经营绩效的关系进行了实证研究,并对实证结果进行了经济学分析.     

浅析上市公司股权结构、公司治理和绩效的影响

股权结构与公司治理一直是近年来研究的热点问题,股权结构是公司治理结构的产权基础,是治理公司的基础和起点,因此研究股权结构对于更好的管理公司具有积极的意义.本文通过对国内股权结构与公司治理的研究进行回顾,指出现存问题所在,进而对如何优化股权结构和公司治理提出建议.     

股权结构对公司绩效的研究综述

股权结构与企业经营绩效的关系研究一直是学术界讨论的热点问题。国内外均有相关研究。国外主要是研究股权集中度与股权制衡度对公司绩效的影响。但是得到的结论也是不尽相同。国内除了研究股权集中度与股权制衡度对公司绩效的影响’还研究股权属性对公司绩效的影响。由于中国特殊的国情很多上市公司分流通股,非流通股之分。因此我国学者还研究股权属性对公司绩效的影响。     

公司治理结构与多元化经营

2003年我国721家A股上市公司的多元化和相关财务数据表明,近一半的企业选择或维持多元化经营.经研究发现:股权结构对公司多元化经营决策和多元化绩效有显著影响:非国有控股公司较多实行多元化经营并且多元化绩效较好;控股股东持股比例越高,越不可能实行多元化经营,多元化绩效也越好.董事会特征、管理层持股对多元化经营决策和多元化绩效基本没有影响.公司负债率越高,实行多元化经营的可能性越大,多元化绩效越好.研究结果支持代理理论,多元化经营是控股股东谋取私利的方式.     

不同股权结构与公司绩效关系文献研究综述

不同股权结构下的公司绩效是不同的,我国公司大部分是股权集中类公司。除此之外,也存在股权制衡类公司和股权分散类公司,这些公司的股权结构对公司绩效是否有影响,股权结构的和公司绩效的关系如何,本文将从上述方面简述学者们现有的研究成果,希望对以后的研究有所帮助。     

股权结构与公司绩效的相关性研究——来自我国制造业上市公司的经验证据

以2007年我国沪深两市的677家制造业上市公司为样本的研究发现,在目前中国资本市场的发展阶段,股权集中型的制造业公司比股权制衡和股权分散型的公司更有利于公司绩效的提高,但这种集中不是"一股独大"式的绝对集中,而是一种既有主导力量,又有其他力量加以监督和制约的股权结构.     

我国上市公司股权结构与经营绩效的关系研究

股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构又决定着公司经营绩效。只有股权结构合理，才能形成完善的公司治理结构，进而才能保证公司取得良好的经营绩效。而股权结构和经营绩效的实证数量关系又是怎样的呢?本文利用2002年的数据资料，对化工类上市公司进行实证研究，发现两者并不显著相关，这也许是由它特定的行业特征所决定的。     

寿险公司股权结构对经营绩效的影响——基于经理人代理成本视角

基于2012—2020年我国寿险公司的面板数据,实证检验股权结构对绩效的影响并探究其作用机制。结果表明：股权集中与绩效显著负相关,股权制衡与绩效显著正相关。机制检验发现,股权集中通过增加经理人代理成本削减绩效,股权制衡通过优化此类代理成本改善绩效。异质性分析表明,股权集中对成立时间短、发展速度慢的寿险公司绩效的负面影响更为显著。鉴于此,监管部门应适当降低寿险公司股东持股比例上限,引导非控股股东积极参与公司治理。     

上市公司股权结构与经营绩效的实证分析

股权结构与公司经营绩效之间的关系一直是国内外学者在理论和实践上争论的问题。股权结构是决定公司治理结构的基础,而公司治理效率的高低最终表现在公司经营绩效上。从股权所有制构成和股权集中度两个方面对我国上市公司的股权结构与经营绩效的实证分析表明,股权结构与经营绩效之间存在非常密切的内在联系。     

Institutional Ownership,Diversification, and Riskiness of Bank Holding Companies

We examine the relationship among the level and stability of institutional ownership, diversification, and riskiness of publicly traded bank holding companies. We find that large and stable institutional ownership is associated with a higher (lower) level of geographic, revenue, and nontraditional banking (asset) diversification and lower risk, suggesting that institutional investors are prudent and favor risk‐reducing diversification strategies. The association between institutional ownership level and diversification is more pronounced under deregulation and during the crisis, suggesting a substitution effect between regulation and market discipline, and a greater level of monitoring and/or advising by institutional investors during the crisis, respectively.     

Ownership of Cross–Listed Equities: An Investigation of Turnover, Diversification, and Risk

Using data for a sample of Malaysian stocks that are traded in both Malaysia and Singapore, we show that the turnover rate (trading volume relative to shares held) is significantly higher in the foreign market than in the domestic market. We also find that ownership of cross–listed shares by foreign investors is not motivated by diversification benefits. Instead, we find that the proportion of a firm's shares held in Singapore is directly related to the firm's level of systematic risk.     

上市公司实际控制人、多元化经营与投资者保护

本文从上市公司实际控制人利用多元化经营侵占中小股东利益的视角，检验了其在上市公司中的控制权与现金流权分离度对多元化经营程度的影响。结果表明，控制权与现金流权分离度越高，多元化经营程度越高，且控制层级的增加会弱化控制权与现金流权分离度对多元化经营程度的影响，从而验证了我国民营上市公司的实际控制人存在利用多元化经营侵占中小股东利益的动机，并倾向于采用以较低控制层级实现较高控制权与现金流权分离度的方式实现对上市公司的控制。因此，如何保护投资者的合法权益，抑制上市公司实际控制人自利动机的多元化经营行为，成为应该关注的问题。     

国有控股上市公司第一大股东类型影响公司业绩吗

通过运用比较均值和中位数检验的方法实证检验了国有控股上市公司内部不同类型的第一大股东对公司业绩的影响。研究表明:第一大股东性质为国有法人股控股的上市公司业绩要显著高于由国家直接控股的上市公司业绩。     

境外股东异质性、企业性质与公司治理效率——基于中国上市公司的实证检验

依据2014年一直有境外股东持股的沪深 A股上市公司样本数据,考量不同类型外资持股的治理效应进行实证检验。结果表明：境外股东持股能够提升公司治理效率,不同性质的境外投资者对公司治理的影响存在差异。外资基金和非金融类外资股东的治理效应是显著的,QFII未能对上市公司经营者形成有效监督和制约,外资银行、保险、证券公司反而一定程度上加重了上市公司的代理冲突。此外,外资持股在民营企业中的治理效应优于国有企业。     

我国上市公司并购绩效分析

从2003～2004年沪深两市具有代表性的81起公司收购兼并活动来看,并购总体绩效在短期内会得到改善,但长期来看,公司并购并没有带来经营效率的提高。对于收购公司来说,上市公司并购当年绩效有较大提高,随后绩效下降,甚至抵消了之前的绩效提高,并购没有实质性提高并购公司的经营绩效;对于目标公司来说,并购当期会使绩效下降,并购以后公司绩效上升,公司并购使得效率提高。     

中国风电上市公司财务绩效评价研究

基于DEA模型对39家风电板块上市公司的财务绩效进行定量分析,结果显示：中国风电上市公司有必要进一步改进财务绩效,特别是连续3年评价结果均不理想的上市公司更迫切需要进一步优化投入产出系统,提升财务绩效;从投入指标的松弛程度看,未来风电上市公司应通过并购、合资等方式进一步扩大企业经营规模,更为重要的是亟需建立行之有效的成本控制体系,降低企业的经营成本冗余程度,从而提高企业财务绩效;国家有必要进一步出台面向风电产业的政策法规和行业标准,通过合理制定电价标准、加大财政补贴力度等方式支持、规范、引导风电上市公司合理经营,实现又好又快的跨越式发展。     

Diversification, Ownership and Control of Swedish Corporations

We study the short‐ and long‐term valuation effects of Swedish takeovers. Using a sample of 93 bidding firms that acquired 101 targets between 1980 and 1995, we find that diversifying acquisitions lead to a negative market reaction and deterioration of the operating performance of the bidder. Announcement and performance gains in each of the three years following the acquisition occur only when bidders expand their core rather than their peripheral lines of business. Our findings suggest that focused acquisitions lead to greater synergies and operating efficiencies than diversifying acquisitions. Intra‐group acquisitions, however, show that bidders do not realise significant gains whether they adopt diversifying or focusing investment strategies by purchasing firms controlled by the Wallenberg and SHB conglomerate groups. Intra‐group targets realize significant gains regardless bidder's investment strategy. Finally, the evidence does not support the view that intra‐conglomerate acquisitions are associated with expropriation of minority shareholders. However, they appear to enhance the control rights of large shareholders of the bidding firm.