对年金法投资回收期计算的探讨

投资回收期这一指标是项目评价中最常用的指标之一,但是传统投资回收期的计算至少存在四个方面的问题,使其在投资决策分析中的应用受到影响,以至于不能客观地对投资经济效果作出评价。为此,引入资金时间价值计算的思路,并考虑项目有效期内各年净收益计算投资回收期——年金法投资回收期,使这一指标能够满足投资决策的需要。     

改进的投资回收期——等年值投资回收期

投资回收期表明一个投资项目投产使用后 ,收回原始投资额所需的时间 ,它是长期投资决策中人们常常要考虑的一个指标。然而 ,这个指标本身有很多的缺陷 ,如 ,它没有考虑货币时间价值 ;没有考虑原始投资收回以后的投资收益等等。因此 ,投资回收期指标在投资决策分析中有很大的局限性。本文将针对投资回收期的上述不足进行修改 ,在此基础上提出一个全新的概念———等年值投资回收期 ,并就它的计算及其他方面的有关问题作一探讨。一、等年值投资回收期的概念等年值投资回收期是在通观投资项目在其使用年限内全部现金流量的基础上 ,反映收回原始…     

项目投资决策评价指标的应用与比较分析

投资决策评价指标,是指用于衡量和比较投资项目可行性,以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。从财务评价的角度,投资决策评价指标主要包括静态投资回收期、投资收益率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。由于考虑到资金时间价值的存在,按此项标准将项目投资决策评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标,包括投资收益率和静态投资回收期;后者是指在指标计算过程中充分考虑和利用资金时间价值的指标又称为折现评价指标,包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。     

巧用Excel进行项目动态评价指标计算

项目可行性的财务评价常以动态指标作为主要评价指标。目前常用的动态评价指标主要包括内部收益率、净现值和动态投资回收期等指标。这些指标计算非常烦琐,且手工计算很难保证计算的准确度,影响了在项目投资决策中的应用。运用Excel的强大计算功能和图表功能,可以准确、快捷地计算项目动态评价指标,从而大大提高财务分析的效率和准确性。     

关于投资回收期法的探讨

按照财务理论的规范性分析，投资回收期法只能作为投资决策的辅助性方法，但调查研究发现，许多企业在现实投资决策中将回收期法作为主要的决策方法。此悖论主要是由理论分析中关于决策者的“理性人”假设和决策目标与现实情况不完全一致所引起的。因此，实际应用时，要对不同类型的项目、不同行业以及不同性质的公司进行具体考虑，当项目后期现金流量很难把握或以流动性最大作为暂时的决策目标时，可以考虑将回收期法作为主要的投资决策方法。     

固定资产投资项目可行性分析与决策研究

固定资产投资直接影响企业的生产经营规模,由于它投资数额大、投资回收期长、一经决策和实施就难以改变,因此固定资产投资决策成败与否后果深远。实务中,企业在进行固定资产投资决策时,一般都要提出几种投资方案,进行反复比较后从中选取最佳或最合理的方案,本文主要进行固定资产投资项目可行性分析与投资项目决策研究。     

期权理论在投资决策中的应用

一、传统的项目评估方法 在传统的项目投资决策中,DCF(折现现金流法)因考虑了资本时间价值的同时还考虑了项目周期内整个现金流量状况,一直以来都是决策的主要工具,DCF法认为在投资决策分析中,一个项目的净现值是衡量其价值最重要的因素,公司的价值等于公司未来现金流     

利用Excel进行固定资产更新决策

与一般的投资项目决策分析不同，固定资产更新决策的计算较特殊，不能使用一般意义上的净现值法和内含报酬率法。若考虑所得税，其计算就更为繁琐。Excel2003提供了丰富的投资决策分析函数，大大简化了计算工作。本文以计算现金流出总现值为基础，以电子表格的方式对其具体的步骤及分析评价方法进行介绍。     

内部转移价格在通信网络投资评估中的应用探讨

对建设项目进行投资评估主要有净现值法、投资回收期法和内部收益率法三种方法。不论采用哪种方法,要得到客观科学的评价结果,主要取决于项目现金流（项目收入、成本支出）的科学预测。实际操作中,项目现金流主要根据相关规定进行估计。我国现行“通信建设项目经济评价方法与参数”中规定项目收入采用再分配法计算。     

基于可持续发展观的公共项目投资社会折现率的确定

社会折现率的确定会影响公共项目投资决策的结果。基于可持续发展观,我国在确定社会折现率时应考虑同一代人之间和代际之间的利益分配,采取社会时间偏好率与资本的边际社会机会成本加权平均的方法;对涉及到代际问题的公共项目投资决策,社会折现率的确定可以采取分阶段递减的方法,以保证评价的科学性和社会的可持续发展。     

净现值之我见

评价投资项目的价值指标包括两大类：一类是非贴现指标，即不考虑货币时间价值的指标，如回收期、收益率等；另一类是贴现指标，即考虑货币时间价值的指标，如净现值、现值指数、内含报酬率等。由于贴现指标考虑了货币时间价值因此其较之非贴现指标更具优越性。贴现类指标在投资项目评价中得到了广泛运用，尤其是净现值法。     

财务决策中的机会成本分析

机会成本产生的前提是经济资源的多用性和稀缺性,机会成本是决策者主观预测的结果,不需要补偿,并且只存在于财务决策分析的过程中。机会成本分析在财务决策中的应用相当广泛,主要涉及固定资产投资决策、留存收益成本、现金持有量决策、应收账款投资决策等方面。但现行的分析方法有的不尽完善,有的存在误解,有必要加以改进。     

谈项目投资决策中的现值盈亏平衡分析法

在项目投资决策中，我们常常通过计算项目盈亏平衡时所需达到的销售量来预测项目至少应达到的生产规模。在计算盈亏平衡点的销售量时，通常采用会计利润方法，但在现代理财思想中，现值比会计利润更值得关注。在投资决策分析中．现值体现了资本的时间价值。同时考虑了项目中包含的风险因素，比会计利润更合理。     

基于EVA理论的人力资本投资决策分析

一、EVA理论进行人力资本投资决策分析的优势(一)EVA考虑了为企业带来利润的所有资本成本及其风险。目前的投资决策指标在计算分析投资决策时都没有扣除所有者提供的资本成本,因此企业经营者把股东提供的资本当成是"免费"的融资,导致资本成本计算不完全,无法判断为股东     

财务决策中的机会成本分析

机会成本产生的前提是经济资源的多用性和稀缺性,机会成本是决策者主观预测的结果,不需要补偿,并且只存在于财务决策分析的过程中.机会成本分析在财务决策中的应用相当广泛,主要涉及固定资产投资决策、留存收益成本、现金持有量决策、应收账款投资决策等方面.但现行的分析方法有的不尽完善,有的存在误解,有必要加以改进.     

电网建设项目融资租赁基准收益率的确定

在电网建设项目融资租赁中,出租人进行投资决策时首先面临的问题就是确定项目融资租赁的基准收益率。采用资本资产定价模型(CAPM)与加权平均资本成本法相结合的方法,计算出了电网建设项目融资租赁的基准收益率。该方法不但适用于电网建设项目融资租赁,同样适用于其他行业的融资租赁项目。     

企业投资项目经济效益评价指标的动态运用

企业投资项目的经济效益评价通常是通过一系列的评价指标来进行的。常用的评价指标分为两类:一类为静态评价指标,如投资回收期、投资收益率等。这类指标比较简单,可操作性较强,容易被企业经营者理解和运用,但此类指标不考虑资金的时间价值,影响了其科学性和合理性,常会对投资决     

经济增加值和修正的经济增加值评价法的优越性

一、真实反映企业经营业绩 传统指标在计算时只考虑债务资本成本,而忽视了股权资本成本,因此这种计算实际隐含着一个假设,即股东的钱是可以无偿使用的,这显然是错误的。经济增加值和修正的经济增加值从股东的角度来定义企业的利润,股东在将资本投入到企业之后,实际上放弃了投资其他项目可能获得的收益,即机会成本,因此从股东角度来说只有当企业的盈利超过了他的机会成本时,他的财富才真正地增加了。     

限定还款期的建设项目财务评价方法探讨

一、问题建设项目进行可行性研究,是实现投资决策科学化、民主化,减少和避免失误,提高投资经济效益,制定项目管理措施的重要依据和有效手段。经济评价是项目可行性研究的重要组成部分。经济评价中的财务评价就是按现行财税制度从财务角度分析计算项目的效益、费用、盈利状况及借款偿还能力,以考察项目本身的财务可行性。为此,国家计委和有关部门在制定的一系列规定或办法中,都要求计算财务内部收益率、全部投资回收期、固定资产借款偿还期、投资利润率等主要指标。对于每个投资主体,最关心     

基于投资决策的资本成本思考

在微观金融理论研究领域,资本成本是最让学者感到困惑的概念。有关资本成本的研究很多,但说法不一,理解上的偏差更是造成相关指标使用上的概念模糊,严重制约了我国财务管理水平的提高。本文拟试图从资本的增值本性出发,探讨狭义的资本概念应带有长期的性质,从而与项目的决策相联系,并指出资本的机会成本不同于传统的融资成本、资本运行成本,是项目决策的相关成本,是一个属于项目投资决策的重要概念。