浅议凭证式国债存在的问题及建议

凭证式国债自发行以来，以其收益性高、安全性好而深受城乡居民的青睐，发行数量逐年增加。凭证式国债的发展，对国家财政政策和货币政策的协调，对宏观经济的调控，对促进国民经济健康发展发挥了重要的作用。但是通过我们对凭证式国债的调查，发现在凭证式国债发行兑付工作中还存在一些问题。     

简析我国国债政策的取向

一、目前我国国债规模分析 国债是国家为筹集资金而依法发行的有价证券。一个国家国债规模是否适当，一般从一个国家国债的认购能力和国债的偿债能力两方面来衡量。反映的指标体系一般有国债负担率、居民的应债能力、金融机构的承受能力和国债偿债率、国债依存度等。尽管这两个方面分析的角度不同，反映的指标也有所不同，但都可以用来说明国债规模问题。     

浅析国债在加快经济社会发展中的作用

随着经济的发展和经济形势的变化，国债曾发挥的作用不容忽视但国债发行所面临的问题也需进一步探讨。本文在分析了改革开放以来国债的作用和现阶段所面临的挑战的基础上，为使国债在构建我国和谐社会中发挥出更大的作用而提出了自己的几点看法。     

浅议凭证式国债运作中存在的问题

凭证式国债作为筹措财政资金而向投资发行的一种新型债券,在一九九四年发行以来的六年里,发行额逐步递增,丰富了我国的国债品种,方便了群众投资,促进了我国国债市场的发展,然而,随着时间的推移,凭证式国债在其实际运行过程中也显示出一些问题,这些问题对凭证式国债的正常发行和买卖中产生了一定的负面影响,有必要予以提出研究和改进。     

凭证式国债发行中存在的几个问题

一些金融机构因担心销售国债而影响储蓄存款任务的完成。销售积极性不高。国债发行期间，百姓买国债热情高涨，相当部分网点因销售国债而不程度地影响了储蓄存款的上升，有些网点的存款还因此而滑落。面对这样的现实和上级行对存款计划的考核，一些行处担心影响存款计划的完成或要求减少国债出售计划、或态度消极不完成国债销售计划，“有债不售”。群众的购买需求得不到满足，对金融机构的服务产生不满。     

国债增发的相关问题

国债是国家为筹集资金而依法发行的有价证券。我国从80年代初恢复发行国债，国债在经济中的地位越来越重要。国债的规模也呈现快速增长的态势，国债实际发行数从1981年的48．66亿元增加到2000年的4657亿元，年平均增幅达24．24％。时至今日，国债规模己逾16000亿元，由此引致出以下问题：如何看待我国国     

上交所与银行间国债市场的新券效应及比较

新券效应与国债品种特征、投资者行为和市场微观结构均有密切关系。上交所和银行间国债市场的新券效应不仅存在共同点，也存在明显差异。在交易额占比最大的基准国债品种上，两个市场均表现出显著的新券效应。但由于投资者行为存在差异，上交所国债市场的新券效应更倾向于中长期国债品种，而银行间国债市场的新券效应更倾向于短期国债品种。而且，上交所国债市场的指令驱动交易方式便于连续交易和信息披露，方便考察新券效应，而银行间国债市场仅能在较短时间内考察新券效应。在上交所国债市场上，中长期国债与国债回购的利差更大，有利于现券回购套利投资，中长期新券吸引套利投资者积极参与，也促进了新券效应。     

国债热销现象探析

被誉为“金边债券”的凭证式国债近年来连发连热，一直受到公众晴睐，其发行场面异常火爆，掀起一场又一场抢购热潮。尽管今年发行的一期国债票面利率首次低于同期储蓄存款利率，但“金边债券”风采依旧，600亿元的发行额仅在一日之内便在全国各地被抢购一空。冷静分析国债热销的原因，有几方面的问题值得我们思考。     

凭证式国债发行中存在的问题和建议

一、凭证式国债发行中存在的问题 1．现行国债利率偏低。购买凭证式国债作为一种投资行为，希望其获得一定的收益，其收益是通过凭证式国债的利率来体现的。而对于凭证式国债利率设计的主要依据是银行储蓄存款利率，很少考虑发行时其它方面的情况。造成现行国债的利率偏低。     

重推国债期货交易为时尚早

当前，很多人认为随着我国经济的快速发展，应尽快恢复国债期货交易。通过揭示国债期货市场和现货市场的关系，以及分析恢复国债期货交易的前提条件和现实障碍，我们认为，目前重推国债期货交易还为时过早。应借鉴西方发达国家的成功做法，消除制约因素，完善国债期货交易的外部条件，设计科学、合理的国债期货合约。     

凭证式国债发售中存在的问题及建议

一、国债发售中存在的问题。1、利率设计应趋向市场化、合理化。国债利息既是政府举债的代价，又是投资国债金融资产的报酬。目前我国凭证式国债利率设计的主要依据是银行储蓄存款利率，而较少考虑发行时的资金供给状态，不利于国债市场化改革。由于现行利率偏低，将会影响社会公众认购积极性。     

关于国债市场若干问题的探讨

目前，关于我国国债市场的发展存在很多争议，尤其对其规模、产品结构以及国债利率等方面争论较大。本文拟就这些问题做一简要的探讨。 国债融资是我国长期重要的融资形式 国内有一种较有代表性的见解，即国债融资不应成为我国筹集建设资……     

能否发行“农民国债”

每当发行国债时，总可以看到抢购国债的消息和报道，许多客户排长队、预约购买国债，甚至在一些地区，国债发行首日就被抢购一空。这难免让我们思考：既然是发行国债，我们向占我国人口大多数的农民发行了多少呢？有关情况表明，农民能购买到的国债数量非常少，与农民所占我国人口的比例相比很不协调。因此，笔者建议发行“农民国债”。     

从国债价格和收益率的关系谈我国国债市场的发展

随着我国加入WTO，金融市场的发展和利率市场化改革问题日益引起大家的关注。从国外经验来看，国债价格机制市场化改革往往走在整个金融市场改革的前沿。笔从利用有关国债价格决定和变动理论对我国国债价格及收益率之间的关系进行了验证。并针对国债发行和流通市场上存在的有关问题，提出了促进国债价格机制市场化和促进国债市场发展的政策建议。     

中国凭证式国债运行中存在的问题与对策

凭证式国债是满足投资者需要、为中央政府筹集资金的有效手段，是中国现阶段国债市场必不可少的重要工具之一。透过对凭证式国债运行的剖析，借鉴西方国家的经济和做法，研究建立适合中国国情的凭证式国债代销及流通转让制度，是拓宽凭证式国债功能，充分发挥凭证式国债作用的有效途径。     

走近美国国债

美国国债市场凭借其规模大和收益稳定等特点,吸引了世界众多的机构和个人投资者,成为国际金融市场上非常重要的投资领域。近年来,我国持有的美国国债数额迅速增长。在当前世界经济复苏和美元持续贬值的大背景下,美国国债的保值增值问题值得我们重点关注。     

美国国债期货定价原理（三）

在上一期中我们讲述了如何通过现货国债价格和回购利率来计算国债期货的合理价格。在此基础上我们将进一步讲述关于国债期货的一些高级计算，诸如久期(Duration)以及国债期货的交割转换因子(Conversion Factor)。     

我们是怎样做好国债发行和兑付工作的

我们是怎样做好国债发行和兑付工作的中国人民银行上海市分行陈勇１９９４年是上海市自１９８１年以来发行国债任务最重的一年，也是１９８６年以来，兑付国债难度最大的一年。为了适应国债发行、兑付工作的新情况、新变化，我们在总行和市府的领导下，采取了一系列行之有...     

“基金热”冲击国债发行

2007年第一季度。甘肃武威市出现“基金热”．这从一个侧面反映出国债发行中存在的凭证式国债期限设计单一、国债承销机制不健全等问题。本文建议优化国债结构，拓展投资群体，扩大国债承销范围，培育和发展农村国债市场。     

中国利率市场化进程中基准利率的选择

利率市场化改革的关键之一在于找到合适的市场基准利率，在基准利率的基础上形成合理的市场利率体系。本文从利率市场化与国债市场的关系入手，指出利率体系建设的关键在于找到有效基准利率，论述了利率市场化过程中有效基准利率的核心地位，分析了国债利率可以成为市场有效基准利率的诸多因素。本文认为国债利率是中国有效基准利率的必然选择，文章提出了我国发展国债市场促进国债利率有效基准利率地位的形成的若干对策与建议。