金融市场、经济前景和货币政策

为了缓解次贷危机造成的金融市场紧张局面,恢复投资者信心,美联储采取了降低利率、提供流动性等宽松的货币政策,努力减少次贷危机对经济的进一步危害     

美国:下半年存在不确定性

4月份美国公布的数据显示经济复苏超出预期,不仅是再库存化促进了生产,消费支出的增长表现更是亮丽,显示经济在内生动力推动下,很可能将这一趋势延续到二季度。但进入下半年,消费增长可能出现减速,美国经济再次面临不确定性。     

美国:进入低于趋势增长率的“新常态”

一、新常态二季度美国经济增长率从2.4%下调至1.6%,好于预期。其中服务消费和企业设备投资的贡献都被上调了0.2个百分点,但服务消费上调主要因天气的影响,来自电力和天然气的消费,不是可持续性的因素。私人存货变动和净出口的贡献分别被下调0.4个百分点和0.6个百分点,市场之前对此已有预期。因此,二季度GDP的调整总体上是中性的。     

美国:半开的引擎

一、增长动力仍显不足(一)半开的引擎消费一直是美国经济增长的引擎,但是随着美国经济复苏,消费增长却相对缓慢。在仍面临诸多不确定性的情况下,这具引擎仅仅半开,在拉动美国经济时就显得颇为吃力。2009年三季度美国经济增长2.2%,消费贡献了其中的2.0%;但接下来几个季度,即使经济增长保持相当的水平,消费的贡     

美国:经济改善缓慢 货币政策两难

从6月份公布的数据来看,美国经济好转的速度似乎并不符合预期。虽然市场越来越确信经济收缩的速度正在放缓,但是迟迟看不到复苏的曙光,主要经济指标仍然疲弱。月中,美联储议息会议维持利率区间不变,也未扩大现有的债券购买计划,对于通胀的忧虑似乎有所提高。     

美国:经济继续缓慢增长货币政策维持温和

一、维持缓慢增长的前景11月,美国经济继续在复苏的轨道上前进,经济前景看起来仍然稳定。最重要的同步指标工业产值虽然仅增长0.1%,在连续三个月增长之后似乎出现了一点停顿。但营运存货也只下降了0.4%,相比于之前十二个月显著放缓,这和其他数据显示的存货情况是一致的。其中制造商库存降幅还没有显著变化,批发商库存下降明显放缓,而零售商库存出现了上升(参见图     

美国:从居民消费看经济复苏的可持续性

一、美国第一季度经济复苏放缓货币政策保持不变4月27日,美国经济分析局发布了第一季度GDP预估数据,GDP环比增长率为2.2%,与去年第四季度3%的速度相比大为降低。第一季度经济     

美国:谁将成为经济驱动力

一、二季度经济增长显著放缓美国经济研究局(BEA)公布了二季度经济增长率为2.4%,略微低于预期;但分项上颇令人意外,而且预示着更加黯淡的前景。BEA也对2007年以来的国民收入与产出账户(NIPA)进行了常规调整,2007~2009年的GDP增长率全被下调,整体上2007年后每年的经济增长率平均下调约0.25个百分点,从2007年四季度到2009年二季度的衰退期间,平均年化经济增长率从-2.5%下调至-2.8%,意味着这一轮衰退得更深。     

美国:经济温和复苏令美联储维持宽松货币政策

一、美国2011年四季度经济复苏好于预期2012年1月,美国经济分析局(BEA)公布的最新数据显示,2011年四季度美国经济实现2.8%的增长率(环比折年率),创下近一年半以来的最大增幅。居民部门消费复苏和库存回补是推动四季度GDP增速加快的最重要因素。其强劲表现抵消了企业投资和政府支出的疲弱。具体来看,居民收     

美国:经济减速已经到来

一、经济减速已经到来一季度美国GDP增长率最终被下调至2.7%,低于长期的潜在增长率,复苏的力度较弱。我们原本预期经济增长将在下半年开始减速,但看起来,减速"已经"而不是"将要"到来(参见图1)。我     

美国:温和增长的新常态

一、经济将温和增长四季度美国GDP增长率预估值达到5.7%,优于市场预期。但这更加使我们相信2010年美国的经济增长将是相对温和的。国内终端需求为GDP增长贡献了1.85个百分点,比三季度有所下滑,这主要是因为政府支出在     

美国财政货币政策与经济持续增长

美国经济近些年来的持续稳定增长是由多种因素共同促成的，其中，美国政府所采取的灵有效的财政货币政策则居功至伟，尤其是在大幅削减财政赤字、创造低通胀低失业下的高速增长局面等方面，联邦政府的财政货币政策更是发挥了巨大的作用。     

美国量化宽松货币政策最新进展及其影响研究

<正>一、引言2008年金融危机以后,美国虚拟经济和实体经济受到巨大冲击。经济复苏疲软,失业率较高,通胀率较低,财政政策空间不大,国民经济急需财政政策和货币政策支持。然而,由于财政赤字和政府总负债均超过警戒线,刺激性财政政策丧失空间;与此同时,美联储多次大幅下调短期利率,联邦利率从5.25%降至0-0.25%的历史低位,已接近零的水平,极低的利率和巨额财政赤字限制了美国政府常规的货币政策和财政政策空间,传统货币政策失效。在此情况下,为进一步刺激经济,美联储已无法通过操纵货币价格影响市场信贷,不得     

中国货币政策有效性的考察:1992-2010

通过对我国1992年至2010年的M2与GDP、CPI的长期趋势分析,发现货币在我国既对价格产生影响,同时又对实际经济变量产生影响,货币兼具中性和非中性的特征。通过最优联动模型,得出M2与GDP、M2与CPI之间的变动关系,发现货币供给增长率的波动对经济增长的影响要大于对物价影响。因此,应该正视我国货币供给的强内生性特征,加强对汇率、利率价格型工具的运用。     

美国:经济复苏仍需更多努力

一、数据改善并未确立复苏4月份美国经济数据有所改善,或者说市场在解读数据时更多地发现了复苏的希望。受此鼓励,市场延续了3月以来的乐观情绪。然而,严格地说,现有数据仅仅表明美国经济收缩的速度有所放缓,复苏的曙光是否已在眼前还无法断言。4月底,美国公布了一季度GDP的预估值。一季度GDP环比年率仍然萎缩了6.1%,远差于市场预期,私人固定资产投资下降了37.9%,是拖累经济的最重要因素。但是消费支出意外增长2.2%,为GDP增长贡献了1.5个百分点,成为鼓舞市场信心     

美国经济前景：唯一能确定的是不确定

7月22日,美联储主席伯南克称美国经济发展前景“异常不确定”,美联储将仍保持政策的灵活性。     

美国货币政策走势及对我国的影响

美国经济低迷状态仍将持续一段时间,而且仍有反复濒临衰退的可能,通胀存在不确定性,但未来几个季度将不至于失控,美国货币政策未来取向仍将以保增长为第一要务,大幅加息的可能性很小,追加流动性的可能性增大     

宽松货币政策暂难“退出”

美国一系列经济数据显示向好,市场一致预期衰退见底。从根本来说,这反映了市场信心的恢复。值得注意的是,美国通胀的压力仍然遥远,宽松货币政策可能延续至2010年第三季度。     

美国:金融支持经济复苏的效应及风险挑战

2010年底以来美国经济的加快复苏,与美国金融业的支持作用密不可分。但是,美国金融稳定仍面临诸多风险挑战,不应对美国经济的高速增长抱有过于乐观的预期。