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继证券投资基金之后,拥有较强投研能力和灵活投资特征的券商集合理财产品将可能成为管理层发展A股市场机构投资者的最佳选择。历时三年的证券行业综合治理已圆满收官,券商集合理财产品将随着券商行业的"涅槃重生"迎来发展的春天。 相似文献
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中国A股市场新股发行一直处于高抑价和低长期回报状态,出现了IPO初始报酬率高、上市首日换手率高和超募融资比例高等特征,造成了中国A股市场特有的"圈钱市"、"投机市"的怪象。中国A股市场的IPO高抑价现象是近年来国内外学者研究的重点和难点,研究表明中国A股市场新股的抑价程度远远高于国外证券市场。针对IPO抑价现象在国外己经有很多成熟的理论,很有必要对这些理论在中国A股市场的适用性进行验证。基于非对称信息下对IPO抑价理论在中国A股市场的适用性进行实证检验,选取从1990年12月到2012年6月在中国A股市场上市的共2032只股票作为研究对象,通过逐步回归分析及显著性检验表明:胜利者诅咒理论、信息传递理论在中国A股市场显著适用,代理委托理论显著不适用,而承销商声誉理论适用性不明显。 相似文献
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对于中国迅速繁荣壮大的A股IPO市场,国际投行从未停止过垂涎的念头.不过,按照中国的有关规定,只有本土证券公司和合资证券公司拥有承销A股IPO的业务资格. 相似文献
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11家券商2010年A股投资策略 总被引:2,自引:0,他引:2
于军 郤峰 曲晓兴 陈华良 刘可 周勇 薛俊 李慧勇 孟祥娟 袁宜 陈杰 凌鹏 冯宇 郭国栋 开文明 寇文红 刘名斌 赵谦 陈东 徐炜 高挺 王汉锋 魏凤春 胡艳妮 王成 翟鹏 时伟翔 郭燕玲 李剑峰 屠骏 张忆东 李彦霖 吴峰 聂清廉 李太勇 余晓宜 林鲁东 张海波 林海 《资本市场》2010,(1):94-99
<正>2009年末,各大券商研究机构相继发布了2010年度A股市场投资策略报告。券商普遍认为,2010年A股市场将呈现结构性牛市特征。长期充裕流动性仍将是股指上行的主要动力,而政策退出、融资压力以及"大小非"减持压力等将是影响市场表现的主要负面因素。同时,大部分券商都比较看好周期性行业。 相似文献
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本文研究价格管制导致的IPO时机选择现象.A股市场中IP0的发行价格受到管制,给公司带来不小的融资成本,研究发现,公司为了减少管制所带来的融资成本,会针对这种管制定价方式选择IPO时机,表现为:当公司的成长性较高时,将不愿意进行IPO,而会选择推迟上市,待其成长性实现后,当前盈利更高时才在A股市场IPO.海外资本市场不存在价格管制,公司去海外上市不需要根据其成长性进行IPO的时机选择,这使得海外资本市场上中国IPO公司的成长性要高于A股市场IPO公司.交叉上市的公司也多选择先海外上市,后回归A股市场.中国特殊的IPO定价制度使得A股市场成为一个低成长性市场. 相似文献
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《资本市场》2002,(5):54-59
我国企业在境外上市(发行H股、N股等)同时,也在国内证券市场上发行A股上市。这些企业在境内外上市时首次公开发行价格(IPO)存在显著的差异。我们对25家同时发行H股和A股的上市企业研究后发现,IPO价差与不同市场的发行机制有关,与上市企业所在行业有关。境外直接上市企业发行H股当年的H股市场年度指数收益率以及境内外发行上市的时间间隔对IPO价差影响比较显著,随着境内外发行时间间隔变长,IPO价差受发行H股当年的香港股市行情影响逐渐减弱。IPO价差受H股发行数量以及A股发行数量影响较不明显,发行A股时的企业盈利能力、发行H股当年的盈利能力对IPO价差影响也不显著。我们就境外上市企业在国内证券市场首次公开发行的定价问题提出了政策建议。 相似文献
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券商跟投是科创板IPO的创新性制度安排。本文基于2019—2021年科创板上市公司数据,实证检验了券商跟投对询价意见分歧的影响。研究发现,科创板券商跟投比例越高,机构投资者询价意见分歧越小。从影响机制来看,券商跟投有效激励券商加大信息披露,降低了一级市场的信息不对称程度,从而降低了询价意见分歧。异质性分析表明,券商跟投对询价意见分歧的降低作用主要在内外部信息环境较差的发行人中显著,即跟投券商有效提高了企业的信息环境质量,发挥了认证作用。此外,券商跟投降低询价意见分歧后,还提高了新股上市首日收益率。因此,建议监管部门放开券商跟投比例的最高限制,在A股市场全面推行跟投制度,进一步完善券商跟投信息披露配套机制,充分发挥券商跟投的积极作用。 相似文献
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1.IPO——即首次公开发行股票。对那些具备一定基础和规模,满足主板或创业板上市的条件,但缺乏资金支持难以进一步发展的企业,可由券商提供承销发行服务,推荐上市,从主板或者创业板融资。具体上市地点可以根据成本、收益等分析选择国内A股和今后可能推出的二板市场、香港联交所、香港创业板市场以及纽约、纳 相似文献
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文章选取2013年末上海证券交易所A股作为研究样本,运用Stata12、 Excel软件,通过统计描述分析、分类回归、截面多元回归等分析了不同机构投资者对股价的差异性影响。实证研究表明,机构总体、基金、其他机构、券商和社保对股价的影响有较高的显著性;基金、券商、保险持股越高越有利于降低价格冲击指数,缩小有效价差,但降低了市场深度,社保和信托作用则正好相反;基金、社保和QFII持股增加使股价波动率增加,不稳定性增加,其他机构、券商、保险与信托则作用相反。国家监管机构须引导和鼓励机构投资者理性投资、业务创新和开展高端竞争并走差异化发展之路。 相似文献
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文章以美国、加拿大和德国新市场为代表来考察超额配售选择权在国外发达资本市场IPO中的实施情况,并总结出其特点,为我国A股IPO引入超额配售选择权提供经验借鉴。 相似文献
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近日来IPO重启传闻和银行间"钱荒"的新闻,导致股市震荡,搅动股民神经。近年来,上市企业的资质遭到各方诟病,鱼龙混杂、泥沙俱下,让A股市场沦为"圈钱市",多数股民对IPO即将"开闸放水"叫苦不迭,担心本就不厚的家底再被各路粉墨登场的资本玩家洗劫一空。这其中, 相似文献
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如今中国A股上市正在成为国际资本退出的新选择.8月27日,广东太平洋技术创业有限公司(下称"太平洋创投")以远光软件(002063.SZ)流通股东的身份,获得在二级市场卖出部分股票的权利,这是外资VC第一次通过企业在A股IPO实现退出,似乎表明国际资本从A股退出已不存在障碍. 相似文献
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重庆的国资整合,借助资本市场实现国资放大和战略扩展,其路径有三:在A股IPO和在香港IPO;以集团下的上市公司为平台实现整体上市;借壳上市。 相似文献
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2月15日,中铁建A股IPO进入路演阶段。由于目前市场处于阶段性低点,而中铁建具有大型央企、国内同行业巨头和世界500强的特殊身份,市场由此对中铁建IPO给予了高度关注。 相似文献
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本文依据IPO抑价的经典理论并结合创业板自身实际情况,对A股新推出的创业板市场IPO抑价问题进行实证分析,指出影响我国创业板IPO抑价的因素并对其作用机制进行解释。在认识到非有效市场的投资者情绪理论与信息不对称理论对创业板IPO抑价有较好解释力的同时,也发现随着股指期货的推出,市场的完善对降低创业板IPO抑价带来的有利效应。 相似文献