货币政策应该关注资产价格和汇率吗?

在Rudebusch and Svensson(1999)模型中引入了房地产价格、股票价格和汇率因素,以此为基础推导出最优货币政策反应函数。该反应函数显示,中央银行既要应对产出和通货膨胀变化,还应该考虑资产价格和汇率波动。基于GMM方法的实证分析表明,该反应函数能够较好刻画过去10多年间中国中央银行的货币政策。总体而言,该反应函数可以作为中国货币政策制定和执行的参考框架,货币政策应该对资产价格和汇率波动给予一定程度的关注。     

资产价格波动与货币政策

自从有金融资产和资产交易,资产价格的暴涨暴跌问题就一直困扰着各国经济运行。早在1619年,约翰·劳就在法国搞了一个巨大的金融泡沫,不但对当时法国的经济、社会产生严重冲击,而且使得法国人在此后数百年中都不大敢谈论股票市场。在上个世纪20年代末,纽约股市的暴跌导致美国和全世界经济陷入长期萧条。尽管如此,在很长时期,资产价格的波动并不在中央银行的视野之内。从20世纪80年代后期开始,信息技术发展迅猛,金融创新、放松管制和金融全球化使得资本市场发展日益深化,资产价格泡沫的规模似乎越来越大,发生的频率也在加快。近年最引人注目…     

货币政策应否关注资产价格变化

从我国货币政策最终目标、中介目标、传导机制币政策工具几个方面分析了股票市场发展对货币政策的挑战,并建议当前股票价格还不宜纳入货币政策框架内,但也不能忽视对股票市场的关注。     

欧洲经济:崎岖的复苏路

随着2009年的逝去,人们对全球经济开始了总结。由于同步指标和滞后指标尚未公布,现在尚难对欧洲经济"盖棺论定"。但从股市数据可以窥欧洲经济之一斑。横向看,欧洲股市2009年的表现难以令人满意,据中国"全景网"统计,2009年表现居前的多为新兴市场股市,其中俄罗斯股市以     

论资产价格与货币政策传导

随着资本市场的发展和金融资产存量的增加,资产价格的波动对货币政策提出了诸多挑战。本文讨论了资产价格在货币政策传导过程中对消费和投资的影响以及货币政策操作中有关资产价格的争论。     

论资产价格和货币政策

本文从三个方面分析了货币政策是否应该关注资产价格的变化。本文分析表明,资产价格波动已成为经济不稳定的重要因素,货币当局必须考虑这一因素。但如何对资产价格波动做出最优反应,目前还没有一致的结论和可行的操作方式。随着我国股市、房市的发展,资产价格的波动将导致消费和投资的波动,进而影响货币政策保持价格稳定和国民经济平稳增长的目标。这也要求我国货币当局在制定和实施货币政策时必须考虑这一因素。     

我国资产价格泡沫与货币政策

研究资产价格与货币政策的关系是一个重大研究课题。本文试图对资产价格泡沫现状与危害、资产价格泡沫形成原因及在资产泡沫下的货币政策操作问题作一探讨。     

资产价格波动与货币政策反应文献评述

本文首先回顾了资产价格波动与货币政策反应的相关文献。一种观点认为:中央银行应致力于价格的稳定,而不应对资产价格的变化作出反应;另一种观点则认为:如果货币政策对资产价格波动进行反应的话,就会提高宏观经济绩效。文章最后对上述两种观点进行了评价。     

资产价格影响货币政策传导研究综述

货币政策传导机制一直都是国内外经济学界研究的焦点,我国的货币政策传导渠道也在随着金融环境的发展而不断变化。在新的经济环境下,研究货币政策传导机制能够有助于货币当局提高货币政策的调控效力,更好的国民经济的良性发展服务。鉴于货币政策研究的重大现实和理论意义,本文梳理了国内外这一领域的研究成果。     

货币政策应逐步考虑资产价格

本文先从四个方面论证了资本市场对货币政策会产生影响,得出货币政策必须将资产价格(股票价格)纳入视线之内:接着从西方发达国家和中国的实际情况分析了将股票价格纳入货币政策框架的必要性.     

资产价格波动、银行体系稳定与我国货币政策的完善

本文从分析资产价格波动与物价稳定的关系入手.通过探讨货币政策在保持物价稳定与银行体系稳定目标之间的冲突,研究了货币政策是否应对资产价格的波动作出反应的问题,提出从我国的实际情况出发,关注资产价格波动,完善我国的货币政策,是我国中央银行的现实选择.     

关于资产价格与货币政策问题的一些思考

在全球金融危机的大背景下,货币政策是否应该对资产价格膨胀作出反应引起关注。本文对相关理论进行了归纳,并从通货膨胀机理的角度对资产价格与货币政策的关系进行了探讨,提出了建立和完善更加关注资产价格的货币政策框架的建议。     

货币政策应逐步考虑资产价格

本文先从四个方面论证了资本市场对货币政策会产生影响,得出货币政策必须将资产价格(股票价格)纳入视线之内;接着从西方发达国家和中国的实际情况分析了将股票价格纳入货币政策框架的必要性。     

中央银行应当关注资产价格变动及其影响

中央银行是否应当关注资产价格波动并相应采取措施,一直是发达国家和新兴发展中国家面对的现实问题.进入21世纪以来,我国宏观经济走势良好,但证券市场特别是股票市场价格低迷,与我国经济增长现实极不吻合,也加剧了这一问题的现实性.本文即对此种情况进行了分析并提出自己的看法,结论是中央银行应当高度关注资产价格变动,但不宜轻易采取政策行动.     

中央银行应当关注资产价格变动及其影响

中央银行是否应当关注资产价格波动并相应采取措施,一直是发达国家和新兴发展中国家面对的现实问题.进入21世纪以来,我国宏观经济走势良好,但证券市场特别是股票市场价格低迷,与我国经济增长现实极不吻合,也加剧了这一问题的现实性.本文即对此种情况进行了分析并提出自己的看法,结论是中央银行应当高度关注资产价格变动,但不宜轻易采取政策行动.     

我国资产价格泡沫与货币政策关系分析

研究资产价格与货币政策的关系是一个重大研究课题。本文试图从资产价格泡沫现状与危害,资产价格泡沫形成原因,及在资产泡沫下的货币政策操作问题进行探讨。     

资产价格泡沫与最优货币政策

只要是泡沫,最终都会破灭。如果任由资产价格泡沫发展,一旦崩溃,会导致通货紧缩和产出下降;如果在资产价格泡沫的初始阶段采取紧缩性货币政策,虽然可以阻止泡沫,但也会导致通货紧缩和产出下降。此时,最优货币政策依赖于成本与收益的比较。本文在Bordo和Jeanne(2002)模型的基础上构建了一个最优货币政策模型,通过对原模型一定程度的改进,进一步丰富了原模型的现实意义,最后得出本文的结论:将两期扩展到多期时,采取积极的事前反应货币政策的可能性更大。     

货币政策应对资产价格做出反应吗——文献综述

货币政策是否应对资产价格做出反应这一问题颇具争议.在目前主要以通货膨胀为治理目标的货币政策体系下,资产价格与通货膨胀的关系尤为重要.如果货币政策对经济运行的作用无法达到预期目的,货币政策对资产价格做出反应亦无从说起,因此货币政策通过资产价格的传导机制也是必须考虑的内容.本文在此基础上总结了关于货币政策对资产价格波动的无...     

欧洲:通货紧缩乎? 通货膨胀也

最近一段时间,市场上比较集中的一个争执是欧洲(乃至全球)的物价走向,到底是会出现通货紧缩,还是通货膨胀。其分歧之大,史所罕见。一方面是经济深陷衰退中,物价节节走低,另一方面是全球央行通过各种常规、非常规手段大肆撒钱(想想伯南克那个最著名的直升机比喻吧)。从历史的经验来看,衰退期间经常伴随着通货紧缩,但滞胀亦曾频现史册;从理论上来讲,央行无节制地增加货币供应当然导致通货膨胀(想想通货膨胀的定义     

资产价格与货币政策：美国的经验教训及启示

20世纪30年代美国货币政策的失误与股市崩溃的教训20世纪30年代美国股市泡沫的破灭在导致美国股市崩溃的同时,也将美国和世界经济带入衰退。20世纪20年代是美国经济繁荣发展的十年,科技创新层出不穷,经济持续增长。美国股市从1924年底开始上升,1929年9月份到达崩溃前的最高点,实际上真正开始大幅上升则是始于1926年。