国企混改提高企业突破式创新水平了吗? ——基于企业生命周期视角

本文使用沪深A股2013～2019年国有企业数据,从企业生命周期视角研究混合所有制改革对企业突破式创新的影响.研究发现:总体上,混合所有制改革对企业突破式创新产出水平具有促进作用;基于生命周期视角,混合所有制改革对成熟期企业突破式创新水平具有显著促进作用,对成长期和衰退期的企业影响不显著.机制检验发现,混合所有制改革通...     

会计稳健性、企业生命周期与投资效率——来自中国上市公司的经验证据

基于2010至2013年沪深A股上市公司的数据,实证检验了不同生命周期企业会计稳健性对资本投资效率的影响,结果表明:第一,不区分企业生命周期阶段时,会计稳健性能够显著降低企业总的非效率投资和投资过度,但对投资不足的作用不显著;第二,成长期和成熟期企业存在投资不足的样本组中,会计稳健性加剧了企业的投资不足,衰退期企业存在投资不足的样本组中会计稳健性的作用则相反;第三,成长期、成熟期和衰退期企业投资过度样本组中,会计稳健性对投资过度存在显著的抑制作用,且该作用在衰退期企业最大,成长期次之,成熟期最小。     

基于信息披露质量的财务预警研究

本文将信息披露质量引入财务预警指标体系中,采用支持向量机（SVM）财务预警模型,研究处于不同生命周期阶段的企业在引入信息披露质量前后财务危机预测准确性的差异,然后利用决策树（DT）模型分析信息披露质量在财务预警体系中的重要程度。实证结果表明,引入信息披露质量的 SVM财务预警模型,其准确率在成长期、成熟期和衰退期均有一定的提高,导入期则没有发生变化;对于处于不同生命周期阶段的企业,信息披露质量对财务预警的影响程度具有一定差异：成熟期企业影响程度最大,成长期和衰退期企业影响程度较大,而导入期企业影响效果不明显。因此,合理引导公司信息披露,对于降低上市公司发生财务危机的概率具有重要导向效应。     

生命周期视角下企业融资结构与创新水平互动效应研究——基于战略性新兴产业A股上市公司的经验证据

以中国2011—2016年战略性新兴产业A股上市公司为样本,采用联立方程模型实证检验融资结构与创新水平的互动效应以及生命周期对二者互动关系的影响。研究表明,企业融资结构对创新水平存在显著正向影响,同时企业创新水平也能够对融资结构产生反向促进作用,二者之间存在互动关系。进一步研究发现,融资结构与创新水平的互动关系只存在于成长期和成熟期企业,衰退期企业仅存在从融资结构到创新水平的单向影响,二者不具有互动效应。     

货币政策、企业生命周期与银行信用

以2006—2015年A股上市公司为样本,采用筛选出的1225家公司10年期的面板数据,通过构建固定效应模型研究货币政策、企业生命周期与银行信用三者之间的关系,结果显示：（1）不同生命周期阶段的企业拥有不同的银行信用,其中成长期企业拥有最多的银行信用,衰退期次之,成熟期末之;（2）货币政策对不同生命周期阶段的企业银行信用产生的影响不同,具体为,衰退期企业和成熟期企业受货币政策的影响比较大,成长期企业受货币政策的影响比较小。研究结论对处于不同生命周期阶段的企业在货币政策变动的情况下如何进行银行信用融资具有一定的启示意义。     

不同发展周期企业财务战略的选择

每个企业的发展与生命万物一样，不可能永恒不倒，都必须会经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。本文在阐明企业生命周期理论及财务战略的影响基础上，分析企业初创期、成长期、成熟期和衰退期应采取的不同财务策略定位及具体的实施方法，并预测一下企业衰退期的财务战略表现。     

从不同发展阶段看人力资源管理

组织生命周期理论认为,企业组织同人一样具有生命周期,有它的童年、青年、壮年和老年时期,也就是进入期、成长期、成熟期和衰退期.     

企业实施资本结构的动态管理决策

1．企业生命周期与企业资本结构的管理。企业生命周期理论将企业的发展过程划分为不同的阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。在企业的不同生命周期企业所拥有的资源具有不同的特征，处于生命周期的不同阶段企业，面对不同的环境和条件，要实施与企业成长特征相适应的财务政策。     

企业社会责任、财务宽裕、数字化转型与债务违约风险——基于2014—2020年沪深A股上市公司数据分析

文章基于2014-2020年我国沪深A股上市公司年度样本观测值,研究企业社会责任对债务违约风险的影响机制,研究发现：企业承担社会责任能够有效降低债务违约风险,财务宽裕在两者关系中发挥中介作用,数字化转型在两者关系中发挥正向调节作用。异质性检验结果表明：高污染企业相对于非高污染企业而言,社会责任对财务宽裕的影响作用更大;处于成长期和成熟期的企业,社会责任对债务违约风险的影响更显著,而衰退期企业不显著。     

创新驱动发展与企业劳动收入份额

选取2012—2020年沪深A股上市公司为样本,实证检验创新驱动发展与企业劳动收入份额之间的关系,以及高管股权激励和员工持股对上述关系的调节效应。研究发现：企业创新驱动发展能够有效提高企业劳动收入份额;实施高管股权激励和员工持股计划均能显著增强上述关系。进一步研究发现,盈利水平发挥了部分中介效应,且当企业处于成长期和衰退期、市场化程度较高的地区以及为非国有企业时,上述关系更显著。研究结论表明,特别是处于成长期与衰退期、市场化程度较高地区的企业,以及非国有企业,大力推动创新驱动发展,并辅之以高管股权激励和员工持股计划,可以提高企业劳动收入份额,实现和谐发展,推进共同富裕目标实现。     

基于生命周期的科技型小微企业融资问题研究

科技型小微企业是市场经济的重要组成部分,而融资难一直是制约其发展的关键因素。本文以生命周期理论为基础,将科技型小微企业生命周期划分为初创期、成长期、扩张期、成熟期、衰退期五个阶段,分析了其不同成长阶段的资金需求特征和融资状况。通过对发达国家科技型小微企业的创新型融资模式—"政策性融资模式与市场化融资模式"的研究,提出了适应我国科技型小微企业不同成长期阶段的融资体系:初创期和成长期应以民间资本和团体融资为主;扩张期和成熟期应充分利用资本市场实现债券融资与股权融资;衰退期应采用各种方式实现资产重组。     

民营企业生命周期及其发展战略

民营企业自上个世纪80年代初期在我国迅速崛起，至今已占据国民经济的半壁江山，在拉动经济增长、解决就业等方面发挥着十分重要的作用。但是，随着原始积累的初步完成，民营企业也暴露出自身的一些弱点，其中最突出的问题就是生命周期过短。根据企业生命周期理论，企业就像生命体一样，也要经历初生期、成长期、成熟期和衰退期这四个阶段。     

政府创新补助连续性驱动研发投入研究 ——基于企业性质与生命周期双重视角

文章以我国A股制造业上市公司2015-2017年的数据为样本,实证分析政府创新补助的连续性对企业研发投入的影响,以及政府创新补助的连续性对不同性质、不同生命周期企业的研发投入产生的影响.结果表明:政府创新补助的连续性对企业研发投入存在区间效应;政府创新补助的连续性与国有企业研发投入呈正向关系,与非国有企业研发投入存在区间关系;政府创新补助的连续性与非高新技术企业研发投入存在区间关系,与高新技术企业研发投入没有显著影响;政府创新补助的连续性与成长期研发投入企业存在区间关系;与成熟期企业研发投入呈正向关系;对于衰退期企业,没有显著影响.     

企业数字化转型助推全要素生产率提升的理论与路径——基于A股上市公司的实证检验

当前中国数字经济蓬勃发展,企业进行数字化转型成为适应时代发展要求的重要选择。本文基于2011—2020年中国A股上市公司面板数据,运用固定效应模型、中介机制检验及异质性检验等方法 ,探究企业数字化转型影响其全要素生产率的效果与路径。研究发现：企业数字化转型能够显著提高其全要素生产率,其中缓解融资约束以及提高内部控制质量发挥中介作用;对不同所有权的企业而言,进行数字化转型均有利于提升全要素生产率,但是在非国有企业中效果更强;相对于成长期和衰退期企业,成熟期企业中二者作用效果更强。因此,企业应加快数字技术在各环节的应用,激发数字化转型积极效应;提升数字化转型的积极性,实施有差异化的转型战略;政府应发挥在宏观调控中的作用,优化数字化转型外部环境。     

基于企业生命周期理论的收益分配政策选择

企业是一个有机体,其发展通常要经历一个由盛到衰的过程。我们可以依据生命周期理论将企业发展轨迹划分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。本文在分析企业生命周期各阶段财务特征的基础之上,提出了不同生命周期阶段的收益分配政策的选择。     

不同企业生命周期阶段的盈余质量研究

处于不同生命周期阶段的企业有不同的经营特征,盈余质量特征也呈现出相应的阶段特征。本文基于企业生命周期的视角对盈余质量的特征进行了研究。研究发现处于成熟期的企业盈余质量高于处于成长期与衰退期的企业。     

企业生命周期与盈余管理方式

本文基于企业生命周期理论和盈余管理理论,采用规范研究法,从企业生命周期的这一动态视角出发,探讨企业盈余管理动机、能力和成本的变化,以及相应导致的两种盈余管理方式的程度和相关关系变化。研究发现:随着企业生命周期的推进,企业应计盈余管理程度逐渐增加,衰退期企业的真实盈余管理程度显著高于成熟期企业和成长期企业,且不同生命周期下两种盈余管理方式存在互补关系,但该互补关系的程度在成长期企业和衰退期企业更大。研究结果丰富了盈余管理和企业生命周期的相关理论研究,对政府更全面地监管和投资者更有效地识别和防范两种盈余管理具有一定的启示意义。     

股票流动性、企业生命周期与技术创新

基于2007—2016年沪深两市A股上市公司数据,在企业生命周期视角下检验股票流动性对技术创新的影响。研究发现,股票流动性显著地促进了技术创新,并展现出了一定的结构性创新动力;界分企业生命周期后发现,初创期和成熟期的企业在高股票流动性刺激下更容易展现出显著的创新驱动效应。进一步的机制研究揭示出初创期企业的股票流动性确实能提高企业的各类投资水平,进而提高创新产出,但也发现了成熟期企业的股票流动性有着加剧企业短视倾向、不利于长期资本收益有效转化的证据。研究结论有助于强化股票流动性对技术创新的促进机制,提高企业的专利产出效率。     

企业生命周期的财务特征及相应的筹资战略

企业生命周期一般经历创业期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段,每个发展阶段具有不同的财务特征,应选择与之相适应的筹资战略。     

高管薪酬粘性、企业生命周期与创新投资——基于创业板上市公司的经验数据

基于生命周期理论,以创业板上市公司为样本,探讨高管薪酬粘性对企业创新投资的影响,研究发现:高管薪酬粘性与企业创新投资水平显著正相关;成长期与成熟期高管薪酬粘性正向影响创新投资水平;衰退期高管薪酬粘性负向影响创新投资水平。研究表明,高管薪酬粘性一定程度上是薪酬制定者容忍管理层失败的制度安排,企业在不同的发展阶段应采取相应的应对高管薪酬粘性的措施,以达到较好的公司治理效果。进一步研究发现,“奖劣”型高管薪酬粘性能更好地激励高管增加创新投资水平。