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<正>聚焦国企改革背景下徐州城投公司的信用评级及债券融资成本问题,提出徐州融资平台市场化转型的建议,可以为激发城投公司活力提供借鉴和参考。国企改革政策对地方城投公司未来发展既是机遇又充满挑战,优点是剥离政府融资职能后,可以更加独立经营,但缺点也很明显,与政府之间依存的紧密度降低。在面临内外大环境紧缩、信用环境收紧的情况下,城投公司如何加快市场化转型、突围融资困境就显得尤为重要。 相似文献
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统计分析表明,城投债相比于银行贷款等融资方式具有信用高、融资成本小、融资规模大等优势,与其融资目的即进行基础设施等固定资产投资需要巨额资金、建设周期长等特点更为匹配。城投债是我国特定历史时期的产物,随着我国财政体制的逐步完善以及我国企业法人治理结构的规范化,发展变化方向主要有两个,一是演变为类似于美国的市政债券,二是城投公司逐步转型,向着具有现代法人治理结构的企业转变,发行公司债券。不论演变方向如何,城投债都会向着规范化、透明化的方向发展。地方政府和城投公司应摒弃当前因为各种原因忽视信息公开而偏好关门办事的习惯,重点做好财务、经营的规范性操作,使公司企业债券以及债券融资所得的资金在公众的监督下运行.切实防范各类风险。 相似文献
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城投公司作为政府融资平台,致力于解决政府在城市基础设施建设项目中的投融资需求.在相关政策的激励下,城投公司发展速度加快,企业内部的债务和资产总量迅速增加,在此环境下,城投公司的偿债水平、资产负债率以及财务管理质量等反映的问题凸显,城投公司面临较高的财务风险,威胁到公司的整体经济效益.城投公司目前面临的财务风险主要有资产风险、筹资风险、投资风险以及资金回收风险,如何控制并防范财务风险是城投公司现阶段的重要任务.本文主要围绕城投公司财务风险展开论述,首先阐述城投公司及其财务风险,其次具体分析影响财务风险的因素,最后提出城投公司防控财务风险的有效对策,旨在提升城投公司财务风险应对能力. 相似文献
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近年来,我国企业积极抓住境外投资机遇,"走出去"规模持续扩大。数据显示,目前我国企业境外投资规模已超过3200亿美元,10年间增长了21倍。虽然企业"走出去"类型体系逐步完善,投资优势及成效比较明显,但在世界经济复苏和国际金融市场的不确定性影响下,企业在"走出去"过程中仍面临诸多风险,且呈现急剧增加态势。特别是目前,在对"走出去"企业的融资支持、政策引导尚显不足,以及相关的信 相似文献
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市政债券市场的发展 总被引:2,自引:0,他引:2
美国市政债券的发行历史悠久。从1812年美国纽约市首次发行市政债券以来。美国的市政债券已经有190年的历史。近年来。美国资本市场上市政债券的规模保持了快速扩张的势头。2002年共发行了4307亿美元。同比增长25.6%。创历史新高。至2002年底。美国债券市场余额达20.2万亿美元。其中。市政债券余额1.8万亿美元。占全部债券余额的9%。极大地满足了公共项目大规模、长期性、低成本资金的需求。美国市政债券是一项非常有吸引力的融资工具。它通过信用形式为地方政府筹集资金。不仅发挥了财政政策和金融政策的协同优势。而且增强了地方政府的配置职能。丰富了资本市场的交易品种。 相似文献
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城投公司是城市建设的重要力量,公司融资管理不仅关系到公司运行发展的稳定性和长效性,还会对城市建设产生直接影响。文章从城投公司融资管理入手,系统分析了中小型城投公司融资管理存在的问题,包括融资计划不合理、银行贷款比重大、财务情况不容乐观、治理结构不合理、风险防范能力不足等问题;然后针对问题提出了优化策略,如制订科学的融资计划、优化融资模式、改善财务指标、有效置换存量债务等,以期为改善中小型城投公司融资管理、助力城市建设项目稳定发展提供参考。 相似文献
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本文发现如果短期债券融资伴有发生资产清算的风险,那么,运用资本管制政策调整融资结构有助于促进经济增长。通过整理78个国家从1995到2010年的资本管制数据,我们检验了对不同类别的资产进行管制对经济增长的影响:对债券进行管制能够促进经济增长;对股票进行资本管制阻碍了经济增长;而对直接投资进行资本管制对经济增长的影响不显著。最后,我们考察了资本管制对资本流动组成结构的调整作用,验证了资本管制影响经济增长的机制。 相似文献
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今年以来,国内市场出现了外汇储备增长趋缓、外币存款迅猛增长、结售汇顺差下降、对外投资加速等一系列现象,显现出外汇资金从"官藏"到"民藏",从"民藏"到"民投"的发展苗头,顺应了央行所提出的"藏汇于民"政策导向。虽然目前来看,我国藏汇于民的程度还比较低,束缚民藏、民投的外汇管理改革还不可能一步到位,但长远看来,随着资本管制的逐步放开、汇率浮动区间的放大等,藏汇于民必将得到逐步推进,外汇资金"国"转"民"改革进程中所酝酿的商机和风险值得商业银行关注。 相似文献
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将地方政府主要融资途径从商业银行贷款向债券融资转移,是减小地方政府财政风险的有效方式。借鉴澳大利亚成功经验,完善现有地方投融资平台债券融资模式不失为我国地方债券融资制度改革的现实有效选择 相似文献
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本文研究土地债务治理对融资平台转型和地方商业银行经营风险的影响。研究发现,土储债券显著激励了地方政府土地出让行为;对融资平台而言,土储债券发行没有造成融资平台偿债风险攀升;对地方商业银行而言,土储债券发行显著降低了地方商业银行的经营风险。融资平台筹资活动增加和地方政府充实其资本金有效补充了融资平台现金流,土储债券使融资平台可以获得新的收入形式和来源,营业收入显著增长,但经营“造血”能力还未得到显著改观。本文结论表明,破除土地金融模式,发行土储债券,没有造成融资平台风险扩散,地方商业银行经营风险得以显著降低,有利于守住不发生系统性风险的底线。 相似文献
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我国债权融资市场偏好绩优大型企业和政府担保的融资平台,发债主体的评级重心偏高,债券的信用利差偏小。发展高收益债券有利于缓解潜在高增长企业的融资需求,扩大交易所债券市场规模,为投资者提供高风险、高收益的债券品种。目前高收益债券市场可以谨慎推出,但仍存在一些制度障碍需要从政策层面加以调整,同时应完善高收益债券市场的风险控制制度及配套措施。 相似文献
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可转换债券作为一种成熟的金融工具已有一百多年的历史,在资本市场上发挥着重要的作用。据统计,目前全球可转换债券市场的资本规模已接近6100亿美元,每年新发行的可转换债券规模超过了1000亿美元,2003年美国可转换债券发行规模超过股本融资。我国利用可转换债券融资是进入20世纪90年代以后。2003年,我国可转换债券的融资额为185.5亿元,占再融资总额的49.87%;2004年可转换债券的融资额为209.03亿元,占再融资总额的46.54%。目前,可转换债券融资已超越新股增发和配股,成为上市公司再融资的首选方式。但要弄清楚公司发行可转换债券的真正原因是件令人困惑的事情,在公司财务中也没有其他事情会像可转换债券这样有争议。国外在可转换债券融资实务中存在两种观点,即“免费的午餐”与“昂贵的午餐”。 相似文献
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美元作为世界主要储备货币和国际交换媒介,降低了美国消费者和企业的交易成本,减少了美元借款人的融资成本。当前国际货币体系走向多极化,国际经济、政治、社会和科学技术等发生重大变化,美元政策变革势在必行。短期内美元作为世界主要储备货币的地位难以动摇,但关于美元政策应该尽快从"善意忽视"转变为"积极管理"。 相似文献
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《济南金融》2017,(10)
财政分权化改革的实施使得地方政府财政自给能力持续下降,在寻求经济增长内在动力的推动下进一步衍生出地方政府的举债行为,两者共同构成我国地方政府举债融资的制度性根源。随着财政体制的不断发展,潜在利益的改变催生了国家对地方政府举债行为的态度与倾向的变化,进而推动了原有制度安排的变迁。实践经验表明,在地方政府举债融资改革路径选择上,关键因素在于摩擦成本,最优策略在于增量改革,成功标志在于存量改革;在地方政府最优融资工具选择上,通过透明、高效和规范的资本市场发行政府债券进行低成本的直接融资成为地方政府首选。考虑到"89号文"的出台将进一步加快按照地方政府性基金收入项目分类发行专项债券的步伐,在地方政府未来走向由政府债券占据主导地位的直接融资新趋势逐渐明朗之际,为更好地适应地方政府债券市场发展的需要,需从加强法制建设、明确功能定位、构建制衡机制、强化市场约束和风险控制等几个方面进一步推进我国地方政府债券市场发展。 相似文献