市场展望

一级市场展望 2003年股票市场将继续保持适度扩容,随着市场的逐渐转暖,A股发行筹资额将超过2002年达到1000亿元,并继续有"航母"式公司发行上市,继续有商业银行、证券公司、保险公司等金融服务类企业发行上市.     

我国企业债券市场发展的现状研究

一、我国企业债券市场发展现状 经过十几年的发展,我国的企业债券市场已经初具规模。到2002年7月23日神华集团企业债券的承销开始,我国共发行的企业债券近3332亿元。截至目前,沪深交易所挂牌交易的企业债券共13只(未包括3只可转换企业债),发行总额238.89亿元,其中上海交易所挂牌交易的企业债券共11只,发行总额193.89亿元;深圳交易所挂牌交易的企业债券共2只,发行总额45亿元;而2002年8月23日时上市交易的股票(A股)为1171只,发     

中国国债市场：现状、问题与对策

一、国债市场发展的简要回顾及前瞻新中国发行国债的历史最早可追溯到１９５０年。１９５０年发行人民胜利折实公债，折合人民币３亿元，１９５４—１９５８年中央政府又连续５年累计发行了３３－５４亿元的国家经济建设公债。这一时期所发国债均未上市流通，１９６８年初全部偿清。改革开放以来，中央政府从１９８１年恢复国债发行，到１９９８年底，累计发行国债１２３１２－７４亿元，国债余额约８０００亿元。年度国债发行额从１９８１年的４８－６６亿元增加到１９９８年的３８９１亿元。同时，国债规模的变化还呈现出明显的阶段性、阶…     

A股市场很差钱？

央行紧握的手终于稍有松动。 5月27日,央行进行5月份最后一次公开市场操作——在银行间市场发行50亿元三月期央票,这比上周减少了10亿元。而公告显示,本周到期的央票和正回购总额为人民币1800亿元,此前的5月25日,央行已经发行300亿元一年期票据,回笼资金300亿元,如此计算,五月最后一周公开市场央行票据发行量降至350亿元,票据发行创下今年以来最低单周发行额度,央行通过公开市场净投放资金1450亿元。     

可转债市场为何冷清

自从２００１年４月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》之后，可转债市场曾一度火暴，然而，２００２年下半年，所发行的可转债随时间的推移越来越受市场的冷遇，４月份发行的８．３亿元江苏阳光可转债，网上申购中签率仅为７．１９％，但６月发行的１５亿元万科转债中签率就提高到了３８％，到了８月，发行仅３．２亿元的水运转债中签率已高达７９％，而１０月份发行的丝绸转债和燕京转债竟出现了滞销。为什么可转债市场会有如此大的变化？其未来发展前景如何？我们应当采取什么措施来促进可转债市场的发展？●可转债…     

发行制度变迁下二级市场对新股抑价的影响

新股定价一直是一个热点研究课题,而我国新股发行普遍存在抑价问题,在前人研究的基础上,从二级市场的角度出发,研究二级市场因素对一级市场新股发行抑价的影响,并加入发行制度因素,分析不同发行制度下二级市场对新股抑价的影响.得出二级市场因素对新股发行抑价产生了显著的影响,并且随着发行制度的越来越市场化,模型更具可信性,二级市场对新股发行抑价的影响更加明显.     

利用资本市场 推进国企改革

资本市场是我国社会主义市场体系的重要组成部分 ,只有完善和发达的资本市场才能有效地、及时地为企业提供资金来源 ,进行资产、权益的重组 ,从而推动经济的进一步发展。一、资本市场在国企改革方面的功能1.筹集资金的功能。通过资本市场 ,企业筹集了大量的、可供长期使用的资金 ,改变了过去主要依靠银行贷款来维持生产经营的局面 ,尤其企业发行的股票 ,为企业筹集了大量的资本。截止 1998年底 ,我国通过境内外市场发行上市股票共筹资 35 10亿元左右。这些资金扩大了企业的自有资本规模 ,大大缓解了企业的债务负担 ,有力地支持了国有经济的…     

IPO重启后的A股市场特征

不在沉默中死亡,就在压抑中爆发,新股发行(IPO)正经历着这样被压抑后的爆发。在经历了五年的漫漫熊途之后,A股市场随着全球IPO洪流而迅猛扩容,巨额申购资金囤积于此,意欲分食新股发行蛋糕自6月5日A股市场恢复新股发行以来,IPO的速度与规模远远超过市场年初的预期——仅在两个多月的时间里,发行规模已接近500亿元,远远超过了2004年、2005年全年的募资总额。IPO空前扩容IPO恢复后,扩容节奏如此之快,大大超出了市场预期。今     

6月份中国制造业采购经理指数（PMI）比上月略有回升

央行近日发布的《5月份金融市场运行情况》显示，今年前五月中国金融市场总体运行平稳，市场流动性总体充足。央行表示，5月份中国银行间市场债券发行量有所减少，长期债券发行比重增加；市场流动性总体充足，货币市场利率维持低位运行，同业拆借和债券回购量均有增加；现券交易量有所减少，银行间债券指数和交易所国债指数继续小幅回升，国债收益率曲线整体下移；5月份，股票市场指数继续震荡走高，日均交易量略有减少。前5月银行间债券市场累计发行债券12529．4亿元，同比增加超过50％。5月份，银行间债券市场发行债券3332．7亿元，较4月份减少20．4％。     

对放开我国B股市场投资者限制的一点思考

Ｂ股市场是我国资本市场国际化的一个重要方面。１９９１年１２月１８日,深圳南玻集团股份有限公司向境外发行１６００万股面值１元的Ｂ股股票,并于１９９２年２月２８日在深圳证券交易所上市。１９９２年１月２１日,上海真空电子器件股份有限公司发行１００万股面值１...     

建立证券交易市场尚非其时

证券市场属于长期资金市场范畴,是长期资金市场的一个重要类型。一个国家是否存在证券交易市场,是这个国家资金市场是否发达的一个重要标志。我国自党的十一届三中全会确定了搞活经济的方针以来,农村和城市的一些集体企业和横向联合企业,通过发行股票和公司债券筹集资金,去年这种集资方式更扩展到一些大型工程;近年来,工商银行和农业银行也运用发行金融债券的办法,解决一部分资金来源,仅1985年经中国人民银行批准,工商银行和农业银行就发行了20亿元的金融债券;一些迹象表明,信托投资公司等办理长期性投资和贷款的金融机构,也将在中国人民银行批准的范围内发行金融证券以筹集资金。所有这一切说明,证券发行市场在我国已经存在。但是,证券交易市场尚寥若晨星,对于我国有否建立发达的证券交易市场之必要。     

说全球经济复苏无异"痴人说梦"

6月29日,股市暴跌。有人把其原因归咎为中国农业银行的发行,这种说法既对又不对。 现在的股市主要是在靠估值支撑,而最低的估值洼地是银行股。但是。当市场普遍预期农行股票发行的价格应当在2.7元以上,而最终确定的定价区间却仅为2．52元到2．68元之间。这样的发行定价与现在二级市场上的银行股价格形成了对比,一定程度上拖累了银行股的表现。     

可转债市场回顾与展望

市场发行基本情况2004年的可转债行情已经落幕，回顾去年的转债发行情况，基本呈现前松后紧的状况。可转债一级市场在股指2004年4月中旬高位见顶后才开始陆续启动，4-11月总计发行12只转债，累计募集资金达209亿元，涉及汽车、传媒、港口、水务、钢铁、能源、化工、造纸、地产、金融等多个行业。     

短期融资券发行利率走势分析

2005年5月26日，首批企业短期融资券发行以来。短期融资券市场扩容速度逐渐加快。截至2006年3月29日。短期融资券发行规模已经达到129支。实际发行额为1984．2亿元。其中，期限为1年的短期融资券为100支，发行总额为1467亿元，品种占比和金额占比分别为77．52％和73．94％。鉴于1年期短期融资券的市场代表，胜较强，本文以1年期短期融资券发行利率（即发行参考收益率）数据为样本。对短期融资券发行利率的变化态势进行分析。供投资决策参考。     

说全球经济复苏无异“痴人说梦”

6月29日，股市暴跌。有人把其原因归咎为中国农业银行的发行，这种说法既对又不对。 现在的股市主要是在靠估值支撑，而最低的估值洼地是银行股。但是。当市场普遍预期农行股票发行的价格应当在2.7元以上，而最终确定的定价区间却仅为2．52元到2．68元之间。这样的发行定价与现在二级市场上的银行股价格形成了对比，一定程度上拖累了银行股的表现。     

甘肃资本市场的主要问题及其影响

理论界对于资本市场的界定大多依研究侧重点的不同而不同。在这里，资本市场是指股票市场和中长期债券市场，债券市场又由国债、企业债券、金融债券三个子市场构成。甘肃资本市场是以债券市场为主发展起来的，债券市场又是以国债市场为主发展起来的。从１９８１年发行国债开始，近２０年来，市场规模逐步扩大，品种利率呈多样化发展。至１９９８年底，累计发行国债９３．０６亿元，国债交易也较活跃；企业债券从１９８４年起步，到１９９８年底，全省累计发行地方企业债券和企业内部集资券９．９亿元；而金融债券只在１９９０年至１９９５年…     

为什么后悔赴美上市

刚刚过去的2010年，中国资本市场出现了股票发行规模全球第一、交易市场行情全球倒数第三的局面，一级市场与二级市场的倒挂只能表明这个市场已处于严重的畸形。其实，这一年中国公司不仅在国内A股市场上大有斩获，总的募资金额首次超过1万亿元大关，而且在国际市场上也收获不小。     

我国A股、B股市场并轨的前景探析

B股市场的前途问题是一个困扰市场参与者的主要问题,而前途的不明朗源于B股市场定位的困惑和功能失调。筹资功能方面,1991～2004年12月B股市场通过股票发行总计筹资50.03亿美元,通过配股筹资3.27亿美元,而同期A股市场对应的数据是5695.7亿元和2276.74亿元,而且最近3年B股市场的     

中国企业债券市场:现实选择及政策预期

我国目前债券市场尤其是企业债券市场的发展严重滞后于股票市场,使整个资本市场发展极不平衡。有关数据显示,截止到2003年4月底,我国企业债券发行并托管于银行间市场和交易所市场存量约为1339.18亿元,仅占A股流通市值的0.001667%。而在发达的市场经济国家,大部分企业会选择“内部集资—发行债券—发行股票”的融资顺序,在美国最近十年,企业从债券市场取得的新资金平均约为从股票市场融资的10倍。企业债券市场规模偏小,使得企业难以在权衡财务风险和资金成本关系上,确定最优资本结构,在相当程度上也增加了我国金融体系的风险。因此大力发展…     

发展企业债券市场完善资本市场功能——对当前我国企业债券发展中若干问题的思考

我国企业债券现状 企业债券是债券发行人为筹措资金而向债券投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证.在我国,1984年企业债券开始出现,到1987年,一些大企业开始发行重点企业债券.发行企业债券,能使企业迅速筹集生产建设资金,调整并改善财务结构,同时较发行股票所需发行费用少,是企业实现直接融资的理想选择方式.尽管我国的企业债券市场早于股票市场出现,但由于种种原因,企业债券发展并不尽如人意,和庞大的国债市场及迅速发展的股票市场相比,企业债券的规模非常之小(见下表).