中国股票市场弱式有效的实证研究

本文介绍了股票市场弱式有效的实证研究方法,并运用自回归和方差比检验两种模型分别对我国上海股票市场和深圳股票市场的弱式有效性进行分析。本文最终得出的研究结论为(1)1999年1月以来我国股票市场整体上己经基本达到弱式有效,A股市场有效性强于B股市场,上海股票市场有效性强于深圳股票市场。(2)采用月数据分析很难拒绝随机游走假设。     

中国创业板市场节日效应的实证分析

本文回顾了创业板市场建立过程,以香港创业板与深市创业板的时间序列数据,首先进行了香港创业板(GEM001)和深市创业板指(399006)对数收益率的波动性刻画,验证其分别服从GARCH(1,1)和ARCH(1)模型,且拟合优度较好;然后采用虚拟变量回归的方法,对其节日效应进行了检验,结果发现:港股在元旦、五一、春节时具有较为显著的节日效应(节前效应和节后效应);深创业板在国庆时具有较为明显的节日效应,在元旦和五一具有节前效应。最后针对创业板市场的关键问题,提出看法和建议。     

基于游程检验的深圳股票市场有效性实证分析

市场有效性理论（EMH）是股票市场研究的基本理论之一,一个股市是否有效,会对政府的政策和管理产生重大影响。文中选取深圳股票市场2000．1．07—2007．12．29为样本时间段,以深圳成份指数周收盘价为研究对象,以检验股票市场是否符合随机游走特征为根本目标,利用游程检验的方法观察深市整体有效性;另外,以深市各行业指数周收盘价为研究对象,利用游程检验观察深市各行业有效性。最终发现两检验所得的检验结果完全一致：深圳股票市场经过十八年的发展,逐渐趋于弱式有效。     

中国风险投资业呼唤创业板市场

本文拟从风险投资的特点及退出渠道入手 ,分析创业板市场对风险投资退出的重要影响 ,并结合我国风险投资发展的现状 ,提出我国推出创业板的必要性 ,并对创业板市场的风险进行分析 ,并提出改进措施     

上海股票市场有效性实证研究

股市有效性程度是股市信息流速、交易透明度和规范程度的重要标志．也是股市成熟与否的重要标志。根据股票价格反映相关信息集的程度不同，把股市有效分为弱式有效、半强式有效和强式有效三种形态，并确定与之对应的信息集分别为所有历史的相关信息、所有公开可获得的相关信息和包括尚未公开的     

中国建立创业板市场适逢其时

年过不惑的中国社会科学院金融研究中心王松奇教授在北京创业投资协会的办公室里接受采访．因为他同时担任了这个堪称“中国第一”的创业投资协会的秘书长。他说创业板推出条件是否成熟，目前国内尚有争论。他认为──     

对中国证券市场有效性的实证研究

近几年来,研究我国股票市场有效性的实证文章层出不穷,但大家对于中国股票市场的有效性程度则持有不同的态度。学者们普遍达成共识是中国证券市场尚未达到半强式有效或强式有效,但就中国证券市场是否达到弱式有效,则是仁者见仁,智者见者。本文将通过一系列的实证研究来讨论我国证券市场是否达到弱式有效。     

我国创业板市场IPO抑价实证分析

我国创业板历经进10年筹建已于2009年10月23日在深圳证券交易所正式开板,同年10月31日创业板首批28家公司同日上市,这标志着创业板已成为我国资本市场不可或缺的一部分。纵观该板上市股票,股票出现高抑价的现象比较普遍,首批上市的28家创业板公司在上市之初股价大幅上扬,首日平均涨幅达到106%,其中金亚科技首日涨幅高达209.7%。本文通过建立多元线性回归方程进行IPO抑价影响因素分析,实证分析表明:我国创业板市场IPO抑价与IPO发行价格、上市首日换手率呈显著正向相关关系。     

中国开设创业板市场的必要性

本文概述了发达国家中小企业的基本状况 ,分析了中国改革开放以来大量涌现出来的成长型中小企业和高新技术企业的发展情况以及面临的问题 ,同时提出解决这些问题的思路。本文认为 ,公司治理不完善和融资制约是我国中小企业的发展瓶颈 ,对此 ,必须从国民经济战略全局的高度来认识开设创业板市场的重要性和必要性 ,为中小企业营造良好的健康发展环境。     

撩开面纱的中国创业板市场

2000年10月19日,深圳证券交易所在《上海证券报》、《中国证券报》等报刊上发布已经中国证监会审批的《创业板市场规则咨询文件》,共九项文件,包括:     

中国创业板上市公司治理与绩效的实证研究

公司治理的首要目标是提高公司绩效,公司绩效是衡量公司治理是否有效的关键指标。文章通过构建治理结构各变量与绩效的多元线性回归模型,对中国创业板上市公司的治理结构与绩效实证分析,并且以实证分析为基础,针对如何完善我国创业板上市公司治理、提高公司绩效提出了政策建议,主要包括构建相互制衡的股权结构、确保董事会的独立性、实施合理的高管激励方式、规范中介机构的运行等。     

从我国股市的实证分析看有效性检验的缺陷

通过检验股市价格变化是否服从随机游走来判断市场的有效性是一个被广泛应用的实证方法。但由于标准计量经济技术固有的缺陷,现有的检验方法实际上无法检验真正的随机游走。本文利用重标极差法发现我国股市不满足随机游走,结合对上证指数的实证分析和理论分析,认为有效性检验方法存在着种种缺陷,仅根据这些方法无法断言我国股市是弱型有效市场。     

上海股市弱势有效性检验

证券市场.尤其是股票市场是否有效率及其效率的高低,对其充分发挥资源优化配置的功能至关重要.本文在国内外已有的研究成果的基础上,以Fama与Roberts的有效市场假说理论为依据,以上海股票市场为研究对象,通过单位根和Box-Pierce序列相关性检验股价的变动行为是否服从随机游走过程来诊断上海股票市场的有效性特征,结果发现上海股票市场已达到弱势有效,但有效程度较低,而我国证券市场要长期、健康地发展,必须提高其效率,论文针对这种状态提出了解决问题的几点建议.     

冲刺创业板市场

近段,随着创业板市场的一些规则、文件相继发布征求意见,深交所的各项技术筹备信息的披露,创业板的话题不断掀起阵阵波澜。无论是政府、企业,还是券商、投资者均给予了极大的关注。据了解,目前,全国已有几千家企业有意上创业板,约有200多家企业已被券商推荐到深交所。对于欲在创业板市场有一番作为的企业来说,     

上海股市弱势有效性检验

证券市场,尤其是股票市场是否有效率及其效率的高低,对其充分发挥资源优化配置的功能至关重要。本文在国内外已有的研究成果的基础上,以Fama与Roberts的有效市场假说理论为依据,以上海股票市场为研究对象,通过单位根和Box-Pierce序列相关性检验股价的变动行为是否服从随机游走过程来诊断上海股票市场的有效性特征,结果发现上海股票市场已达到弱势有效,但有效程度较低,而我国证券市场要长期、健康地发展,必须提高其效率,论文针对这种状态提出了解决问题的几点建议。     

我国创业板市场建设浅析

创业板市场作为中小企业利用证券市场进行股权融资的场所,能够为风险投资提供退出渠道,优化资源配置,有利于我国多层次资本市场结构体系的构建.无论是从微观经济实体还是从宏观经济运行上来看.在我国设立创业板都是十分必要的.本文通过借鉴海外的创业板市场经验,为构建我国科学有效的创业板市场提出了一些建议:选择符合国情的创业板市场发展模式;制定合适的市场准入制度;培育创业板市场的机构投资者;加强监管、防范风险等.     

我国创业板市场设立相关问题研究

2009年对于中国资本市场来说是至关重要的一年,创业板市场的设立标志着我国多层次资本市场体系基本形成,这将有力推动我国经济又好又快发展。这项举措是我国建设创新型国家的重要组成部分。那么为什么现在推出创业板市场,以及我国创业板设立需要注意哪些方面的问题？对于发展好我国创业板市场具有十分重要的理论意义和现实意义。     

我国创业板IPO首日收益率实证研究

在创业板正式上市的一段时间,IPO高抑价是普遍现象。但2010年5月后,我国创业板市场新股IPO首日跌破发行价逐渐成为一种常见的现象。这一定程度上可以缓解股票市场对资金在一级市场和二级市场之间分配不合理的问题。但接连的破发并不是解决我国创业板市场前期普遍高抑价的有效方法。鉴于此,本文深入分析我国创业板IPO首日收益率从超高到负的原因,并针对这些问题提出相应的解决对策,同时指出了创业板应担当起改革试点的重任。