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现行询价制度下我国A股IPO定价效率研究 总被引:2,自引:0,他引:2
股票的首次公开发行定价,即IPO定价,是指获准首次公开发行股票资格的上市公司与其承销商在上市前确定发行价格的过程,是拟上市公司将股票发售给特定或非特定的投资者所采取的价格.IPO定价效率不仅直接决定市场主体--发行人、中介机构和投资者的利益,关系到新股发行成败,而且也直接决定了股票市场的资源配置效率.2004年12月11日,中国证监会发布<关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知>,于2005年1月1日起实施. 相似文献
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股票定价理论的发展及其对我国的适用性 总被引:3,自引:0,他引:3
股票定价理论是资本市场理论的核心内容.其重要的理论意义在于:从微观层次上,投资者只有以科学的股票定价理论为指导才能减少盲从性和投机性;从宏观层次上,股票市场对企业发展和经济增长的积极作用是通过对资本的集中和最优配置来实现的,而后者又有赖于股票价格能够真实反映公司的价值,只有这样,价格机制这只"看不见的手"才能真正发挥作用,将资金集中在那些有发展潜力的企业,实现资源的优化配置. 相似文献
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中国上市公司资本结构和融资倾向 总被引:40,自引:0,他引:40
本文在西方资本结构理论基础上 ,针对中国资本市场的特殊性 ,对国内上市公司的资本结构和融资倾向 ,以及影响中国上市公司资本结构的各种因素进行了理论和经验分析。基本结论是 :中国上市公司的长期与短期融资倾向存在较大差异 :短期融资行为与资本结构平衡理论较为吻合 ,而长期融资行为既不符合平衡理论 ,也与西方国家企业所遵循的优先融资顺序完全不同。由于国内股票市场缺乏有效的内部监督机制 ,上市公司可能遵循“内部资金 -股票 -负债”这样一个颠倒了的长期融资顺序。 相似文献
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股票发行定价与发行制度研究 总被引:3,自引:0,他引:3
一、股票发行定价方法探析 (一)股票发行方法的历史沿革及问题探讨 自中国股票市场成立以来,股票发行定价不合理几乎像股市的顽疾,久治不愈,似乎也无药可救,并对股票市场健康发展构成威胁. 相似文献
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全流通后中国上市公司股权结构及其治理分析 总被引:1,自引:0,他引:1
我国上市公司的全流通改革势在必行,但我国上市公司面临着一个高度分散的股权结构,因而无法解决"内部人控制"问题,应完善股票市场信息披露制度,使投资者和经理人员信息对称,构建职业经理人市场,有效减少上市公司代理成本,实行经理人股票期权,改善公司激励约束机制. 相似文献
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上海股票市场IPO定价实证分析 总被引:9,自引:0,他引:9
本文根据红利贴现理论,采用大量统计数据,运用Gordon模型和两阶段增长模型,对上海证券交易所1997年1月1日至2001年12月31日之间的全部IPO公司的股票发行价格进行了实证分析,计算出股票实际发行价格与理论价格之差与理论价格之比,即偏离率;同时结合中国股票市场的股票发行制度变化背景,对股票发行价格偏离率的影响因素和成因机制进行了研究,并引进了相应的计量统计方法,从而揭示了中国股票市场IPO定价的基本特征。 相似文献
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随着行为金融学的兴起,众多研究表明投资者并非完全理性、市场也不完全有效,那么投资者的非理性除了会对股价产生影响外,是否还会影响实体经济?在此背景下,本文以我国上市公司为例,分析投资者情绪对企业投资的影响,结果表明投资者情绪会通过理性迎合渠道影响企业的投资行为,两者呈现正相关关系. 相似文献
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本文分别从内容激励和过程激励两方面分析了开发源代码组织的激励机制,并提出开放源代码组织成功必须具备的三个因素:模块化开发和自治式管理模式、有效的信号发布机制和保护产品的共有知识产权不被私人侵犯。 相似文献
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以服务青年民生的社会管理,是以关爱闲散青年、促进青年就业创业等为重点,注重培育并引导社会组织,寻求机制创新为突破,从而有效提升社会管理的水平。 相似文献
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价值调整协议的市场博弈——资本对赌 总被引:1,自引:0,他引:1
价值调整协议是一种高风险高收益的投融资手段,它:一方面,能使投资方获得高额的回报;另一方面,给融资方实现快速发展提供了契机。本文通过一些价值调整案例对对赌双方的风险和收益以及双方实现共赢的策略进行了分析和探讨。本文认为,只要"价值调整协议"条款设计合理,各个环节处理得当,就会起到双向激励的作用,是一种值得推广的,非常好的投资方式。 相似文献
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随着国际社会对气候问题重视的不断加深,二氧化碳排放权交易日益受到各国的关注,碳交易在全球迅速发展。日本碳交易的发展存在着诸多的困难与不确定性,但是,日本凭借自身的外交、节能减排技术等有利条件,不仅在积极推动国际碳交易发展中加强了国际关系,而且,通过不断完善碳交易机制,创建碳交易平台,促进国内外的碳交易制度的完善,取得了一定的环境和经济效益。 相似文献
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制度变迁与内生经济增长 总被引:10,自引:0,他引:10
本文将制度变迁引入了内生增长模型,刻画了制度影响经济增长的内在机制,求解了社会计划者问题的均衡解,并对解的经济含义进行了讨论。模型的基本结论是,制度变迁是经济增长的决定性因素,政府可以通过合理配置人力资本来促进经济增长。 相似文献
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创新边贸合作机制,推进与周边国家边境合作深入发展——以中、越边境贸易为例 总被引:2,自引:0,他引:2
我国有陆地边境省份的面积占全国的60%以上,边境贸易是陆地边境省份的区位优势。在W TO、CAFTA等机遇下,边境贸易受到了很大的影响。只有创新边境经贸合作机制才有利于边境贸易的升级发展。本文以条件最好的中、越边境贸易为例,提出了创新边境经贸合作的对策,以双经济特区的方式为切入点,双边共建和谐边境合作带,深入边境经贸合作,目标是要达到无障碍与双赢,以推动我国与周边国家的经贸合作迈上新水平,推进边境地区经济的可持续增长。 相似文献
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理性看待我国股票期权激励机制 总被引:1,自引:0,他引:1
股票期权将经营者的收入与公司的长期经营业绩紧密联系在一起,其在公司激励中起着重要的作用。但其实行在我国尚属起步阶段,仍存在诸多问题,因而我们有必要理性地看待股票期权激励机制,有步骤地稳步推广。 相似文献