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本文利用深证综指1995年12月19日-2011年4月15日日收盘价,运用R/S分析法对上证指数和深证综指在不同时间尺度(1日、5日和20日)下的分形特征进行实证研究和对比研究,其中Hurst指数的实现是基于VBA编程和Eviews6.0;最后得出相关结论并提出展望. 相似文献
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2005年7月21日,中国人民银行发布关于完善人民币汇率形成机制改革的公告,决定自2005年7月21日起,美元兑人民币汇率一次性升值2%,并实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.由此拉开了第二次汇改的大幕,此次汇改放弃了以往人民币单一盯住美元的机制,改为参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度,标志着我国汇率向市场化改革迈出了重要的一步,浮动汇率制度的形成,使人民币汇率变得更加富有弹性,外汇市场也取得长足进展,本文对汇改后的人民币汇率走势进行研究,通过引入人民币汇率即期市场Hurst指数,估计汇率市场Hurst指数,并依据Hurst指数对人民币汇率市场的特性进行分析. 相似文献
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2005年7月21日,中国人民银行发布关于完善人民币汇率形成机制改革的公告,决定自2005年7月21日起,美元兑人民币汇率一次性升值2%,并实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。由此拉开了第二次汇改的大幕,此次汇改放弃了以往人民币单一盯住美元的机制,改为参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,标志着我国汇率向市场化改革迈出了重要的一步,浮动汇率制度的形成,使人民币汇率变得更加富有弹性,外汇市场也取得长足进展,本文对汇改后的人民币汇率走势进行研究,通过引入人民币汇率即期市场Hurst指数,估计汇率市场Hurst指数,并依据Hurst指数对人民币汇率市场的特性进行分析。 相似文献
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本文采用多重分形理论对上海航交所推出的中国沿海煤炭(秦沪线和秦广线)运价指数及其衍生品的市场风险特性进行实证研究.通过基本的R/S分析和多重分形交叉降趋脉动分析方法(MF-X-DFA)研究该市场的日度收益率序列,研究结果发现:中国沿海煤炭:秦沪和秦广两条航线的期货市场均具有多重分形特性;然而,沿海煤炭现货市场的多重分形特性还没有形成. 相似文献
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李石凯 《广东金融学院学报》2008,23(3):38-47
用人民币/美元双边汇率替代人民币汇率是当前普遍存在的现象。然而,用人民币/美元双边汇率替代人民币汇率不适用于汇改后的人民币汇率制度。中美双边贸易权重也不足以让人民币/美元双边汇率替代人民币汇率。汇改后人民币/美元双边汇率的走势在人民币汇率体系中也不具有代表性。建议中国人民银行尽快计算并公布人民币实际有效汇率,以弥补用人民币/美元双边汇率替代人民币汇率的不足。 相似文献
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我国证券市场效率进化的实证检验 总被引:2,自引:0,他引:2
本文利用中国新兴证券市场1992~2004年的数据,运用R/S分析方法检验发现:无法证明市场的有效程度随着时间推移而提高,我国证券市场的长期记忆效应较弱,市场效率低主要是受短期自相关等因素影响,这可能与市场中存在操纵行为有关;四分位图显示各子市场的有效性排名随着时间而变化,这意味着选取某一特定时段数据对于中国证券市场进行有效性检验的做法具有很大的误导性. 相似文献
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上海股票市场的分形特征研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文对有效市场假说和分型市场假说的基本理论做了介绍,对上海证券市场的分形结构进行了研究,并对上证指数收盘价的日数据和周数据进行R/S分析并计算Hurst指数,通过对比发现,上海股票市场不属于EMH所描述的有效市场,而是具有自相似性、状态持续性、长期记忆周期等明显的分形特征。 相似文献
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本文以大连期货交易所大豆期货价格的日收盘价为样本,运用重标级差来研究期货市场价格的非线性特征.从统计结果来看,样本序列呈现出尖峰、胖尾等有偏特征,其H值大于0.5.这说明期货价格波动并不遵循有效市场理论,期货价格时间序列具有持久性趋势.同时发现,连豆期货存在着一个大约516天的非周期循环长度,这进一步证明期货市场价格波动的非随机性. 相似文献
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本文综合运用标准的分析和修正的分析研究了亚洲外汇市场的长记忆性问题。实证研究结果表明:人民币元、港元、马来西亚林吉特和泰国铢的美元日汇率序列数据中存在着长记忆性现象;其他美元日汇率数据不能拒绝短记忆性的原假设,据此可以推断利用短记忆模型(比如ARMA模型)可以很好地对这些汇率数据进行建模。 相似文献
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人民币汇率对我国外贸影响的实证研究 总被引:3,自引:0,他引:3
李明友 《上海金融学院学报》2005,(3):40-43
对中国三个重要贸易伙伴美国、欧盟和日本的货币的汇率回归分析表明,在人民币对三种货币的汇率与对于三个经济体的贸易差额之间没有显著的相关关系,但是对这一结果的政策含义可以有不同的解读.人民币是否应该升值还可以观察一段时间. 相似文献
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通过人民币汇率制度选择的多变量标准选择的实证分析可以看出,我国官方宣布的有管理的浮动汇率制度与通过标准分析得出的合意汇率制度较相符;而2005年以前我国实际实行的钉住美元制和汇改后实行的钉住一篮子货币制与通过标准分析得出的合意汇率制度不完全相符;并且我国在实际操作中的汇率制度与官方宣布的有管理的浮动汇率制度有所偏差。 相似文献
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本文借助计量经济中对进出贸易模型的推导,引入汇率和汇率波动的因素,经相关分析后建立多因素对数模型,并取得非常显著的拟合效果,从而有效地量化了汇率变化与波动对进出口贸易的影响. 相似文献
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人民币外汇市场的微观结构 总被引:1,自引:0,他引:1
本文分析了人民币外汇市场微观结构的变迁和特征,而且结合外汇市场微观结构理论提出了完善人民币汇率形成机制的具体政策建议.2006年年初,中国在人民币外汇市场引入了做市商制度,人民币外汇市场成为了一个混合型市场,做市商在人民币汇率决定中处于核心地位.但是中国外汇市场以场内市场为主,交易量相对较小,客户结构单一,限制了基本面信息的传递.文中提出了完善人民币外汇市场微观结构的具体政策建议. 相似文献
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人民币升值的趋势是自1994年起确立的.至今已延续10年。其原因为:一是外向型经济和市场导向的发展战略导致我国经济总量的高速增长及目前大量外汇储备的存在。二是由于我国对外资实行优惠政策,海外资金大量进入,这一原因也加大了人民币的升值压力。三是通货紧缩使市场价格持续下降,人民币购买力提高。如果以购买力平价计算,人民币必定对外币升值。而对外币升值.将进一步加剧国内通货 相似文献