抑制通胀的货币政策

目前的通胀某种程度上是由几年前过多的货币数量带来的,目前对货币数量进行控制的方法将有一定的政策时滞,通胀仍将持续一段时间。在通胀压力较大的情况下,央行应考虑将利率提高到正的水平上。从长期看,为了避免未来通胀再次产生,央行应将更加重视资产价格的过快上涨,避免因资产价格泡沫产生通胀。     

管理通胀预期与货币政策风格转变

国内通胀预期的影响因素通常认为,影响通胀预期变动的因素主要有:一是当前通胀水平。通胀具有适应性调整的特点,当通胀预期较高时,会带动真实物价水平上升。而真实物价水     

物价稳定条件下货币政策能够拥有多少灵活性?——基于亚洲金融危机之后中国季度数据的实证

货币的产出效率决定了货币化程度的合理范围.宏观经济形势越困难,货币政策的灵活性就越小.在国际金融危机时期,尽管经济扩张冲动是提升货币化比率的重要原因,但是政府的货币政策偏好对货币化比率的推升作用也不容忽视.即使在稳定物价的条件下出现了降低货币化比率的时机,政府仍旧倾向于在货币容纳量弹性范围内选择较高的货币化比率.     

高增长与低通胀——2005年上半年经济金融形势与货币政策分析

实体经济分析 经济增长 今年上半年，我国经济保持了良好的增长势头，GDP增长率高达9.5％。但是，经济增长的结构没有发生什么变化，第二产业依然是中国经济增长的发动机，第一产业对经济增长的贡献相对较弱。上半年，第一产业增长率为5％，第二产业增长率为11．2％，第三产业增长率为7．8％。值得注意的是，今年第三产业的增长率较2004年各季度都有所下降。     

稳定公众通胀预期的优选策略:通货膨胀目标制——基于制度特征的分析与借鉴

目前,我国通货膨胀预期压力日益加大,中央银行的货币政策调控面临巨大的挑战,作为西方国家成功实践的通货膨胀目标制,在实现低而稳定的通货膨胀预期方面取得了明显的成效.本文分析了通货膨胀目标制在稳定通胀预期方面的制度特征,结合我国实施通胀目标制所面临的货币政策困境,提出了增强中央银行的独立性与可信度、以通货膨胀目标制作为单一名义锚、建立合理的通货膨胀目标区间、采用核心消费价格指数、增强信息披露机制、完善监测指标体系等政策建议.     

把握好货币政策＂适度＂问题——2010年中国货币政策展望

2009年货币信贷总量快速增长,利率保持在较低水平,人民币汇率基本稳定,为经济企稳回升提供了有力支持。但当前经济回升的基础还不稳固,一些深层次矛盾特别是结构矛盾仍然突出,资产价格上涨和通货膨胀预期增强的问题逐步积累。因此,中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞、中国人民银行研究局货币政策研究处处长刘向耘撰文建议,2010年货币政策需要在保持连续性和稳定性的同时,     

货币政策维持稳定温柔

在宏观经济数据公布之前,7月6日央行突然宣布加息。这是一次迟到的加息,同时是一次犹豫的加息。并不能说明央行试图通过连续的加息进入货币紧缩周期,恰恰相反,是央行稳定货币政策的反映,我们将为目前犹豫的加息付出代价。今年年中CPI处于高位,达到6.4%,下半年通     

管理通胀与流动性成焦点

央行日前公布了《第三季度中国货币政策执行报告》,报告称将继续实施适度宽松的货币政策,把握好政策实施的力度、节奏、重点;在保持政策连续性和稳定性的同时,增强针对性和灵活性,根据形势发展要求,继续引导货币条件逐步回归常态水平。     

把握好货币政策“适度”问题——二零一零年中国货币政策展望

2009年货币信贷总量快速增长,利率保持在较低水平,人民币汇率基本稳定,为经济企稳回升提供了有力支持。但当前经济回升的基础还不稳固,一些深层次矛盾特别是结构矛盾仍然突出,资产价格上涨和通货膨胀预期增强的问题逐步积累。因此,中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞、中国人民银行研究局货币政策研究处处长刘向耘撰文建议,2010年货币政策需要在保持连续性和稳定性的同时,加强针对性和灵活性,妥善处理保持经济平稳较快增长、调整经济结构和管理通货膨胀预期之间的关系。在货币政策操作上,需要根据形势变化灵活运用货币政策工具,加强流动性管理,保持银行体系流动性的合理充裕和货币信贷的合理增长;加强窗口指导和信贷政策引导,优化信贷结构,支持经济结构调整;进一步推进利率市场化改革,增强利率工具的作用;完善人民币汇率形成机制,从多方面促进国际收支平衡,促进国民经济可持续发展。     

通货膨胀与经济增长的关系研究──稳定治理通胀的政策理论基础

作者在文章中对通货膨胀与经济增长的宏观关系进行了研究，他着重分析了资产组合与信息混淆对通货膨胀与经济增长关系的交织影响；又探讨了通货膨胀与经济增长的数量关系。他的研究结论是在通货膨胀与经济增长之间不存在长期的稳定替代关系；拉下通货膨胀比拉上通货膨胀要困难一些，治理通胀代价比通胀收益要沉重；在治理通胀过程中，特别要注意政策的稳定性、连续性。     

2012年中国经济与政策展望

在通货膨胀已经见顶并开始回落和2012年的经济增长会继续减缓的预见下,也许可以乐观的想象一下明年的政策:货币政策将增强灵活性,财政政策将继续坚持积极。在临近2011年年底的时候我们希望展望一下2012年的宏观经济前景,而为了能够看清2012年中国经济的前景,首先还是需要     

非常规货币政策的理论与现实

货币政策的两种形态：常规与非常规常规货币政策是货币当局通过利率的升降来传递其政策调整方向,并通过调节市场的流动性来影响一国宏观经济走向。常规货币政策有两个核心,一是政策趋势。央行通过宣布基准利率的方式来表明其货币政策调整方向,大多数国家央行选择隔夜利率作为基准利率。     

通胀预期将引发汇率大幅波动——人民币汇率走势分析

一、市场风险偏好显著回升2009年4～5月,国际金融市场出现了显著变化。一方面市场流动性继续得到较大程度的改善,3个月期LOBOR-OIS利差已经由2008年四季度的200个基点以上的水平回落至50以下的水平,正逐步接近正常水平;另一方面市场的风险偏好也在明显回升,表示市场对未来股市波动性预期的芝加哥期权交易所VIX指数已经由60下降至30附近,接近20～30的正常水平。英镑、澳元、欧元汇率纷纷     

经济减速通胀高企 政策调控需关注三大不确定性——中国银行中国宏观经济展望季报(2011年第二季度)

受投资、消费和出口三驾马车同时减速的影响,通过模型测算,预计今年一季度我国经济将继续回落,GDP增长9.2%左右,显著低于去年同期;CPI上涨4.9%左右,显著高于去年同期。上半年我国宏观经济运行需要关注农产品价格、1000万套保障性住房和中东北非政治局势三大风险点,日本大地震对中国经济影响有限。在治理通货膨胀的过程中,要谨防对通胀的超调,仅靠货币政策还不够,需要更加重视改善供给的作用,注意区分引起本轮通胀的短期因素和长期因素并采取相应措施,提高对劳动力成本上升的容忍度。上半年宏观调控主基     

中国货币与通胀关系分析:综合资产市场和产出缺口因素

<正>一、前言通货膨胀形成机理,因其复杂性和易变性,长期以来一直备受关注。影响一国通货膨胀水平的因素很多,如实体经济中的需求和供给因素,金融体系中的货币供给变化等。受全球经济一体化的影响,国内物价水平还受到国外经济活动尤其是发达国家经济增长和国际大宗商品价格波动的影响。正因如此,一国通货膨胀的形成机制也表现出较强的时变性,由此也导致通货膨胀的形成机制和表现特征日趋复杂。     

政策频出,共抗衰退——主要经济体货币政策回顾与展望

正2012年二季度以来,全球经济增速显著放缓。发达经济体普遍在维持极度宽松利率环境的基础上,进一步加大了非常规货币政策的强度,以应对黯淡的经济增长形势。新兴市场经济体宏观调控环境趋于复杂,应对政策不一。然而,在全球缺乏新的经济增长点的情况下,多年来的危机应对已使得各国货币政策空间不断收窄。同时,长期宽松的货币政策也对各央行的退出策略提出了挑战。     

超预期减速 企稳回升与政策取向——中国银行中国经济金融展望季报(2012年第三季度)

受政策调控和外部环境冲击的双重影响,2012年以来,我国经济继续放缓,预计第二季度经济继续探底,增速将比第一季度明显回落。随着各项"稳增长"政策效应的日渐显现,预计第三季度我国经济将企稳回升,GDP增长8.2%左右,CPI继续回落,涨幅预计在2%左右。需要强调的是,经济的短期反弹或许是政策刺激的结果,并不意味着经济已经走上自主增长轨道。未来一段时间,中国经济或将面临需求不足的常态化特征,经济增速将从前些年的平均两位数转为一位数。不论从促进经济持续增长,还是提高经济增长的质量角度出发,加快经济     

货币紧缩及其效应——1986年货币政策的回顾与展望

1986年货币政策从全面紧缩到结构紧缩,最终造成了一个总量膨胀的供给局面,原因不能简单归为信贷失控。对紧缩效应更不能全盘否定。1987年提高经济效益的主要问题在经济结构的调整上。货币政策必须坚持总量紧缩、结构调整的原则,才能保证不出现再度需求膨胀。     

中国:货币供给理论的研究——我国中央银行货币供给操作技术五年回顾与分析之一

如何看待西方货币供给理论,是我国近五年金融体制改革尤其是眼前治理整顿时期中央银行宏观决策过程中颇为现实的一个问题,过去几年中有人提出我国中央银行应建立货币供应量调控机制与目标。为此,理论界曾展开了充分的讨论与宣传。近正内随着经济形势的某些变化,一些同志似乎对该理论开始持有将信将疑的态度,甚至怕有政治上的嫌意之忧。因此在目前形势下,回顾我国中央银行货币政策五年操作实践,重新探讨货币供给理论在中国运用的特点与限制条件,不仅对弄清理论是非而且对今后提高我国中央银行货币政策的实施与操作艺术,是很有必要的。     

恐慌挑战稳定 政策摆布市场——对当前国内外金融市场分析与预期

当前国际金融心理恐慌大于实际状况,政策预期作用大于实际调整力度,但市场应对与驾驭能力可以掌控波动的价格与调节的策略。