融资融券对股市波动性影响的作用机制

理性的投资者按运用融资融券交易机制反复操作,影响市场上股票的供求关系,使股票价格在其含理价位附近爷幅波动,从而抑制股票市场泡沫的形成,城终使市场场达到稳定。本文着重分析融资融券的基本概念及其相关影响机制。     

融资融券对中国股票市场波动性的影响

为了研究中国股票市场融资融券业务对股价的影响,本文首先通过回归分析研究了2014年年末至2015年年初股指暴涨和融资融券余额之间的关系,发现虽然2014年的上证综指收盘价和融资融券余额有较强的线性关系,但对于2014年前的数据,并没有发现同样的相关性,因此笔者认为融资融券业务的增长只是此次股指暴涨的部分原因。其次,本文利用GARCH(1,1)模型探究了融资融券业务对中国股票市场股价波动性的影响,发现中国股票市场中两融业务并没有起到降低市场波动性的作用,反而融券余额的增加会造成市场的波动率上升,这说明我国中国股票市场尚处于不成熟的阶段,相关监管部门仍应当完善相应金融制度和法规。     

融资融券对我国股市波动性影响的实证研究

本文选取的样本区间为2008年1月2日到2014年12月31日,通过GARCH模型和TARCH模型研究融资融券对我国股市波动性的影响.研究表明,融资融券机制的引入能降低股市的非对称波动性,但融资融券余额的增减会加大股市的波动性.     

融资融券交易对中国股市波动性的影响研究

融资融券交易制度是现代金融市场中常见的交易手段之一,该制度的引入正式开启了我国证券市场双边市时代。以2014—2018年的交易数据为样本,采用带有哑变量的GARCH模型以及Hsiao et al.政策面板评估模型,通过研究两融交易对中国股票市场和两融标的股波动性的影响发现,第一,当政府连续三次以上以相悖的政策干预市场时,两融制度更倾向于增大股票市场的波动性,且融资交易和融券交易对股市波动性的影响具有非对称性;第二,两融制度有效平抑了标的股的波动性,但却增加了标的股的异常涨跌频率。     

融资融券对我国股市波动性的影响──基于上证指数的实证分析

文章通过在GED-GRACH(1,1)和GED-EGRACH(1,1)模型中引入两个虚拟变量来实证分析融资融券业务在试点期和转常规期对上证指数波动性的影响。研究结果表明:融资融券具有平抑股市波动的效果,并且转常规期比试点期的平抑效果更明显,标的证券扩充给市场增添了新的活力;股市波动具有杠杆效应,利空消息比利多消息对股市波动的影响更大。     

融资融券业务对中国股票市场的影响分析

融资融券制度在我国正式推行至今已经有五年有余,越来越多的学者致力于研究融资融券业务对我国股市的影响。本文对一些学者的相关研究进行概要描述和总结,并提出我国融资融券制度在实行过程中遇到的一些问题,在借鉴前人的经验的基础上针对性地提出一些建议。     

融资融券业务对证券市场主体的影响

融资融券的含义是证券公司向客户提供资金或证券供其买卖,最早起源于美国,是目前各金融发达国家的主要金融工具之一。我国融资融券业务开展的较晚,2010年开始进行融资融券的试点工作,直至今日还未形成稳定成熟的融资融券市场。融资融券业务不仅可以刺激A股活跃度、扩大证券公司客户资源、增加利息收入、增加中间业务收入、为银行提供新的利润和机会,还可以有效改善券商的生存环境,是构建多层次证券交易业务的基本元素。但是,在看到融资融券业务利好的同时,也应该注意到其对金融体系稳定性造成的威胁。所以,本文针对这些问题进行研究,希望通过本文的研究能够分析融资融券业务对证券市场主体的影响,并针对现阶段的问题提出相关优化建议,以期对我国融资融券业务和证券市场的良性运作有所助益。     

融资融券对沪深股市影响

2010年3月31日,融资融券试点在沪深股市正式推出,结束了其长期以来缺乏做空机制的单边运行为了检验融资融券的推出是否成为证券市场的“内在稳定器”并提高了市场流动生,本文通过OLS模型和Granger 因果检验分析融资融券与沪深300指教波动性和流动性的长期关系,并分析其因果联系,得到相关结论.     

融资融券与市场流动性、波动性关系实证分析——基于中国台湾证券市场的检验

根据中国台湾证券市场数据,本文对融资融券交易与市场流动性、波动性的关系进行实证研究,研究结果表明:融券卖空交易额的变动与市场流动性变动之间没有因果引致关系;市场波动性的变动可以解释融券卖空交易额的变化;融资买空交易额的变动与市场流动性、波动性变动之间不存在因果关系;保证金的变动除会对买空交易额产生显著性影响外,对卖空交易额、流动性、波动性并不会产生显著影响。     

融资融券对沪深股市影响的实证分析

2010年3月31日,融资融券试点在沪深股市正式推出,结束了其长期以来缺乏做空机制的单边运行。为了检验融资融券的推出是否成为证券市场的"内在稳定器"并提高了市场流动性,本文通过OLS模型和Granger因果检验分析融资融券与沪深300指数波动性和流动性的长期关系,并分析其因果联系,得到相关结论。     

融资融券 对市场影响几何

提起融资融券，相信广大投资者是不陌生的。在民间，人们习惯将其称之透资与借券，或者干脆叫放大操作。     

融资融券业务对我国证券市场的影响

融资融券制度能够促进市场的价格发现,为市场提供双向盈利的模式,是整个市场运行的稳定器,因此该制度对于我国证券市场的发展具有划时代的意义.然而,一旦股市进入融资融券时代,整个市场,包括券商的盈利模式,投资者结构、产品设计、风险管理等各个方面都将发生巨大的变化,带来很多新的思考.     

融资融券业务推出对市场的影响

我国融资融券业务试点自2010年3月31日正式开展,这一举措是对市场运行机制的一个完善和补充。本文通过分析融资融券交易给中国证券市场带来的影响,论述了融资融券业务给证券公司带来了新的利润增长点、丰富了投资者的选择、稳定市场以及价格发现。同时也讨论了融资融券业务给金融体系可能造成的潜在威胁。     

融资融券对科创板股价波动性的影响研究

2019年7月22日,我国科创板正式开市。这是我国深化资本市场改革的一项基础性制度安排。经过三年发展,科创板发挥了改革“试验田”的作用。本文研究融资融券业务对科创板整体波动的影响,创新性地运用TGARCH模型,以科创50指数上市两年的较新数据来拟合板块波动性,并采用TVP-VAR模型研究融资融券交易对科创板市场波动的时变性动态影响。研究结果表明：科创板的市场波动具有“反杠杆效应”;融券交易起到了负反馈作用,而融资交易加剧了市场波动,两融交易整体能够抑制科创板市场波动。融资融券对科创板股价波动的影响力强度均与板块波动程度呈正相关关系,应在科创板波动较大时增大融券容量进行调控。     

融资融券对股市流动性影响的实证检验

融资融券又称为证券信用交易,即投资者在买卖证券时,向证券公司或其他金融机构支付一定比例现金或证券作为保证金,并融入购买证券所需资金或出售证券所需证券的交易形式.2010年1月8日,中国证监会发布公告,称国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点,我国融资融券业务试点进入实质性操作阶段.融资融券对股市流动性的影响一直是市场关注的重点之一.考虑到我国融资融券业务模式主要借鉴我国台湾地区融资融券业务模式,因此,本文选取台湾地区融资融券作为研究时象,分别实证分析了融资交易和融券交易对股市流动性的影响,以期为完善我国融资融券业务有所启示.     

基于投资者视角的融资融券与股市波动影响机制研究

2010年3月,我国融资融券业务正式启动,相关研究人员认为融资融券是改善金融资本市场机制的重要途径,融资融券能够大力提升资本市场的价格发现功能。随着股市的波动与变化,人们对融资融券的态度产生了较大的转变,对于融资融券与股市波动的影响机制日渐受到人们的重视。本文对融资融券与股市波动影响机制的研究理论进行了阐述,使用趋势交易研究方法,对基于投资者视角下的融资融券与股市波动影响机制进行了研究,并根据我国股市样本为基础进行了对研究结论进行分析。从投资者视角进行分析发现,机构投资者持股较少的股票,融资融券交易中未呈现趋势交易特征。     

融资融券对股市泡沫的影响——以沪市A股为例

基于2015年1月到7月10日这一段股市价格向上攀升后急剧下降的这一段经历,利用融资买入额、融券卖出额、沪市A股每日平均市盈率等数据,研究融资融券对股市泡沫形成、发展及破裂的影响。结果发现,由于我国融券规模较小,其在股市中作用并不明显;而融券买入额与股市泡沫在短期内互为因果。     

买空卖空机制对市场和个股波动性的影响

融资融券和转融通业务的推出标志着我国买空、卖空机制进入了新的阶段,本文采用Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解的方法,检验融资融券交易行为对市场波动的影响,用事件研究法对被纳入融资融券标的的个股股价波动和累计超额收益状况进行分析,认为买空机制能够有效降低市场波动性,卖空对市场波动的影响不显著;融资融券和转融通业务均能稳定个股股价,但融资融券能为个股带来显著负向累计超额收益,转融通业务则相反。     

我国A股融资融券交易与市场表现关系研究——以我国融资融券试点股为例

文章在融资融券在中国资本市场试点初期,以上海证券交易所的融资融券试点股为样本,通过Granger因果关系检验法,研究了融资融券交易与股票市场表现的关系,发现融资交易量与市场流动性水平互为因果关系;融券交易量对市场波动性水平的影响不显著,而市场波动性水平显著影响融券交易量.