浅谈经营者股票期权制度

企业实施股票期权制度,对经营者具有良好的激励作用,有利于企业业绩的提升。所谓经营者股票期权,是指授予经营者未来以一定的价格购买股票的选择权。它有如下主要特征:(1)它是一种权利,而不是义务;(2)它是一种未来概念;(3)激励与约束并存;(4)收益与风险同在。其主要类型有:(1)激励性股票期权;(2)非法定股票期权计划;(3)可转让股票期权计划;(4)股票增值权;(5)其他计划。     

EVA红利与股票期权比较之我见

为解决企业的委托代理问题,需要对经营者实施某种程度上的激励,EVA红利与股票期权正是基于利润分享的基础对经营者实施的激励与约束。本文就EVA红利与股票期权二者的相同点与不同点进行了比较和分析。     

浅议股票期权制度在我国的实践

美国财务经理协会确认了2005年十大财务报告挑战,其中第一大挑战就是股票期权的费用化。关于股票期权的相关问题还会得到继续的关注。经理股票期权制度是股票期权制度的最基本形式,是一种旨在解决企业委托—代理矛盾,降低道德风险和逆向选择,使报酬与风险能相对称的长期激励制度。该激励制度在美国等发达国家已经得以广泛使用,在我国也开始了这方面的尝试,但由于实际情况的不同,导致应用效果不是很理想。本文对股票期权在我国的实施情况及其可行性进行了分析,并针对存在的问题提出了几点浅薄的建议。     

论股票期权在我国应用的缺陷及解决思路

股票期权制度作为一种长期激励制度,利用经营者持有股票将经营者的利益与公司股东的利益联系起来,有利于促进经营者实现企业利益最大化,降低代理成本。但在我国现行的制度下,应用股票期权制度还存在一些缺陷,本文从公司外部环境与内部治理两个方面论述了股票期权制度的应用局限,并提出了解决思路。     

企业激励中的经理股票期权

委托代理理论认为,委托代理关系会导致代理人问题。经理股票期权作为一种新的激励机制,能够有效地解决代理人问题。通过将经理人的收入与公司股票价格联系起来,经理股票期权可以增强经理人工作的积极性、实现经理人收入与行为的长期化、促进公司的发展。     

股票期权激励制度的理论基础

股票期权激励是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。其理论基础有委托代理理论、人力资本理论、交易费用理论、内部人控制理论、需要层次理论等。本文通过分析讨论股票期权激励制度的理论基础,得出股票期权激励制度将经营者的收益与企业效益联系在起来,建立二者之间的正相关关系,使经营者更加关心投资者的利益和资产的保值与增值。     

股票期权:是解决国有企业委托代理问题的万能药吗

本文从股票期权的基本理论出发,总结了股票期权的主要功能和最佳适用条件,分析了股票期权的消极作用,指出了股票期权不是解决国有企业改革中出现的委托—代理问题的万能药。     

上市公司股票期权激励

所有权与经营权相分离是现代企业的主要特征,为了解决委托—代理矛盾,上市公司必须采取有效的激励措施,从实践中看,股票期权是上市公司中最流行的激励方式。本文主要对上市公司股权激励现状进行分析,并提出改进措施。     

上市公司股票期权激励

所有权与经营权相分离是现代企业的主要特征，为了解决委托—代理矛盾，上市公司必须采取有效的激励措施，从实践中看，股票期权是上市公司中最流行的激励方式。本文主要对上市公司股权激励现状进行分析，并提出改进措施。     

论经理股票期权制的激励作用

股票期权作为一和激励方式，在西方国企业中被广泛的使用，经理股票期权是一种机制，它使经理人个人收益成为公司长期利润的增函数，企业价值最大化成了股东经营者的共同目标，引入和实施经理股票期权，将对我国现代企业改善治理结构，提高经济效益地到极大的促进作用。     

从寻租理论看股票期权制

经济学定义的寻租活动的创租主体是政府，而笔者认为企业也可作为寻租者，又可作为创租者，而股票期权制却起着双重作用，一是利用报酬机制设计进行创租行为；二是可利用其他手段进行寻租行为。上述行为在多大程度上发生，取决于经营者权利大小及经营者利益与个人利益的紧密程度，从而股票期权激励在一定程度上也有利于减少经营者的创租动机。因此，我国在设计股票期权激励时，应充分考虑经营者的权力对报酬的影响，否则就起不到激励作用，反而成为经营者追求自身效用最大化的工具。     

股票期权在我国运行的分析

随着企业所有权和经营权的分离，使企业所有者和经营者之间成为了一种委托／代理关系，由此而产生了代理成本。由于管理层股票期权不仅将经营者的利益和公司业绩联系起来，而且将管理层的报酬与企业的长期发展联系起来，可以较全面地实现企业激励机制的目标，减少代理成本，因而成为实现企业激励机制目的之理想手段。[编者按]     

经理人股票期权的风险因素分析

股票期权是一种权利而不是义务，从表面上看，当行权价格低于当前市价时只要经理人放弃行权，股票期权不存在收入损失的风险。但由于经理人可能因为股票期权所对应的潜在财富的增加而接受一项低于基本薪资和福利的工作，仍然存在机会成本。另外，从委托代理理论视角看，相对于其他报酬方式，股票期权是使经理人的收入更具有风险性的，使用ESO时，如果公司的业绩没有增加，期权就不会给经理带来任何收益。本文将基于委托代理模型对经理人ESO风险因素进行分析。     

浅谈我国上市公司股票期权激励制度的完善途径

股票期权是在上市公司所有权和经营者相分离的环境下，股东为了鼓励经营者提高经营业绩而发展起来的一种薪酬激励制度。随着我国经济的不断发展，股票期权激励制度已经广泛被上市公司所采用，在有效化解经营者和股东利益矛盾上起着重要作用。但是，现阶段由于我国股票期权市场发展尚不健全，致使股票期权制度在实施的过程中产生了一些负面效应。基于此现状，该文对我国上市公司股票期权激励制度的完善途径进行浅析。     

股票期权制度的效应分析及对我国的启示

股票期权是一种具有长期激励效果的报酬制度,其在证券市场发达国家的运用、实施已经很普遍。股票期权制度的理论基础主要为人力资本理论与委托—代理理论。该制度是一把“双刃剑”,既具有正面的激励效应,又避免不了其本身固有的缺陷,负面效应接踵而来。     

论经理股票期权制的激励作用

股票期权作为一种激励方式,在西方国家企业中被广泛的使用。经理股票期权是一种长期激励机制,它使经理人个人收益成为公司长期利润的增函数,企业价值最大化成了股东和经营者的共同目标。引入和实施经理股票期权,将对我国现代企业改善治理结构、提高经济效益起到极大的促进作用。     

上市公司股权激励方式选择研究

随着我国经济的快速发展,现代企业制度的建立,股权激励这种既能有效缓解委托代理矛盾又能对管理层进行长期激励的管理方式不断被我国企业吸收借鉴。股权激励方式是影响股权激励效果的重要因素,主要以股票期权和限制性股票两种股权激励方式为研究对象,进行对比研究,分析企业在选择不同激励方式时要充分依据自身企业特点,实现良好股权激励方案实施效果。     

浅析实行股票期权制对于完善公司法人治理结构的意义

股票期权制作为一种有效的激励手段，它对完善公司法人治理结构具有重大的积极意义，既能促使经营者与所有者的利益目标保持一致，满足经营者的物质需求，又能激发经营者的工作潜能与热情，满足经营者的精神需求。对所有者而言，也降低了代理成本，能更有效地监督和约束经营者的经营行为。对于股票期权的局限，可以考虑采取实行年薪制，提高经营者的声誉和社会地位等方式作为补充。     

高技术企业实行股票期权制度的思考

股票期权(Stock option),原指企业所有者给予经营者的一种权利,经营者可以凭借这种权利在与企业所有者约定的期限内(如3-5年内),按既定的期权价购买一定数量本公司的股票.对于享有股票期权的经营者,可以从公司股票价格上涨中获取可观的资本利得.实行股票期权制度,可以促使经营者关心所有者的利益和企业资产的保值增值,使经营者个人利益最大化同企业资产增值最大化结合起来,对于防止经营者的短期行为起到了一定的积极作用.研究高技术企业如何实行股票期权制度成为一个具有现实意义的课题.     

对我国上市公司实施股票期权制度的探讨

股票期权制度是所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬机制 ,一方面发挥了降低企业代理成本、克服管理者短期行为等积极作用 ;另一方面也存在着高激励、低成本等弊端。在我国 ,一部分上市公司已初步尝试用股票期权制度对高级管理人员进行激励 ,文章对其中存在的问题及相应的解决对策进行了分析。