由外资并购业务案例引发的思考

外资并购中的问题2005年5月至2006年1月辽宁省某市共发生四起外资并购业务，交易金额3016万美元，占该市同期外资外汇登记金额的36．4％。通过对这几起外资并购案例的调查，发现外资并购中主要存在以下问题：     

外资并购高峰突现

2005年以来，中国并购市场精彩不断，各种收购兼并事件风起云涌，在这其中外资并购独占鳌头。2006年伊始，外资更是频频出手，不断大手笔并购中国的钢铁、金融、水泥、啤酒等企业股权。一时间，“外资并购”成为炙手可热的关键词，而中国的各行各业也弥漫着并购风潮的种种气息。     

关于企业实行外资并购情况的调查

近年来随着外资通过并购方式流入境内逐渐增多，外资并购境内企业也日益受到大家的广泛关注，特别是备受关注的《关于外国投资者并购境内企业的规定》于2006年9月8日起正式实施，《规定》的出台和实施让外资并购话题再度升温。外资并购是壮大企业效益的“生日宴会”，还是瓜分“蛋糕”？带着这个问题我们深入到四平市一些实行外资并购的企业，对其取得的经济效益和社会效益情况进行了认真的调查。     

外资并购≠恶意并购

2005年，在中国证券市场发起的股权分置改革，彻底消除了国外投资者对无退出机制的隐忧。此后不久，在中国传统行业，如机械、水泥、钢铁，外资并购龙头企业的案例迅速飙升。当人们对外资并购风潮投以关注的目光之时，警惕外资“恶意并购”的呼声也逐渐增强。     

中国版萨班斯法案反响强烈

8月9日，商务部、外汇局等六部委联合下发《关于外国投资者并购境内企业的规定》（2006年10号令），明确了外资并购境内企业的基本概念、审批与登记程序等，对避免过度集中、排除或限制竞争和导致国有资产流失做了规定。由于新规定抬高了外资并购和通过境外特殊目的公司实现境外上市的审批门槛，加大了外资并购监管力度，立即在社会上产生了强烈反响。     

外资并购我国企业行为研究

近年来,随着我国经济的快速发展,大量外资涌入,并购事件日益增多。那么,外资并购是否有利于我国企业的发展,外资并购有着怎样的意图和特点,这些都是有待研究的问题。因此,本文以2007年12月1日至2012年1月1日期间发生的55起外资并购案例为样本进行研究,发现外资并购的目标企业大多集中于我国东部经济区域和制造行业;并购方多来自美国,并购类型主要集中于横向和混合并购。最后本文通过外资并购的行为特点,为我国今后合理利用外资提出一些建议。     

美国外资并购规制及其借鉴

美国对外资并购主要实行国民待遇原则，但在反托拉斯法上，为避免过度管辖，对外资并购申报规定了四种豁免；在国家安全法上，要求外资并购接受CFIUS的安全检查；在产业政策上，要求接受双重审查，我国对外资并购进行干预具有国际法依据，但应坚持国民待遇原则，做法监管和对等原则，合营企业应纳入并购规制范围，并对国家产业政策法，国家安全法进行完善。     

中国猴年十大外资并购案例

这是一个大并购时代。就在中国企业苦苦为国际化生存而求索的时候，跨国资本对中国的行业整合一刻未有停息，2004年无疑强化了这一特征，外资并购国内企业已经成为国内并购市场的亮点，各种行业的并购风起云涌。尤其值得注意的是，外资的并购更加注重产业链与产品链之间的整合，产业深化的趋势非常明显，值得中国企业界人士的关注。     

试论对外资并购的反垄断法律规制

外资并购一方面推动我国经济发展。另一方面却带来垄断等弊端。要参照国外采用的规模标准、市场份额和市场集中度来判断外资并购后是否会形成垄断或实质的竞争，并以此确定外资并购是否具有经济合理性。根据美国、日本和德国的反垄断法立法和司法经验．对禁止企业并购的豁免主要应包括改善市场条件、潜在的市场进入、整体经济和社会公共利益等三种情况。我国应参照澳大利亚和加拿大的做法。即国内外并购的审查立法分别由反垄断法和外资法负责。与此相应的是，对外资并购的审查制度主要由外资法规定。而反垄断法只需对外资并购有关反垄断方面作出规定。     

本土企业如何应对外资并购？

2005年以来，随着外资并购的不断加速，国内企业纷纷感到压力巨大。有专家把外资并购重组国内企业比喻为洋人到中国来打麻将，其实质是一场全球化在中国的洗牌，很多牌自然要被外资洗走，因此国内企业需要提高自身技巧，需要建立很强的竞争意识。     

外资并购：红红火火有隐忧

外资并购与传统的新建合资企业相比，最大的优点就是快速、便捷。目前．跨国公司在中国进行并购的需求日趋强烈。为规范管理，从2003年底以来，我国出台了一系列关于促进外商并购境内企业的规定。权威部门官称．一系列法规的出台．使得外商并购国内企业在法律上已没有什么太大障碍，只要不是国家产业政策限制禁止的行业，外资都可以并购：政策的优惠使外资并购境内企业日见升温，各种相关研讨会、论坛也如火如荼．“迎接外资并购热潮”等声音也时有耳闻，但是这红红火火的场面引起了各方人士的关心和担忧．     

外资在中国并购现状

外资并购在中国的发展时间很短．早期进入中国的外资主要是为了寻求市场份额并规避政府的政策限制。近年来在不断增长的外资并购中．制造业和金融服务业占据了主导地位，总体来说外资在中国的并购特点主要体现在以下几方面：     

外资并购潮的经济学成因探析

进入21世纪以来，我国利用外资事业进入一个新的发展阶段。当外资在我国经济发展中的影响越来越大之时，敏感的人们会发现，外资并购国内企业日益成为外商直接投资国内市场的重要方式之一。不少外资巨头已经开始从分散、随机性并购国内企业转向有目的的重点并购国有大中型企业或整体并购同一行业的骨干企业。     

外资在中国并购的特点

随着中国外资并购法律法规的完善，外资并购浪潮风生水起，渐成气候。外资跨国公司通过各种方式在中国展开争夺，中国企业处于弱势。本文分析了国际竞争加剧背景下，跨国企业争夺中国新兴市场的战略策略。     

外资并购国家安全审查制度研究——以美国立法为视角

伴随着经济全球化得发展,外资不断涌入中国市场,过去几年,我国一些行业领头的企业先后被外资入股或控股,大量并购案件的出现让我们不得不考虑外资并购中的国家安全问题,加快建立国家安全审查制度势在必行。美国是外资并购国家安全审查立法最为完善的国家,本文以美国立法为视角,借鉴并提出了完善外资并购安全审查的建议。     

外资并购国家安全审查制度研究——以美国立法为视角

伴随着经济全球化得发展,外资不断涌入中国市场,过去几年,我国一些行业领头的企业先后被外资入股或控股,大量并购案件的出现让我们不得不考虑外资并购中的国家安全问题,加快建立国家安全审查制度势在必行。美国是外资并购国家安全审查立法最为完善的国家,本文以美国立法为视角,借鉴并提出了完善外资并购安全审查的建议。     

外商在华投资状况分析与外资在华并购形势预测

本文从我国利用外资的历史发展角度出发,分析了20年来外商在华投资变化情况,同时,就外资并购这种现象在国内的出现进行分析,预测了外资并购在我国的发展趋势,简要分析了外资并购可能产生的影响。     

外资并购中的反垄断问题研究——以维护国家经济安全为视角

近年来,外资并购中国企业成为外商在华投资的主要方式。外资并购产生了垄断的倾向。于是,关于外资并购反垄断审查与国家安全审查的讨论日益激烈。本文通过对外资并购的现状、发展趋势及反垄断规制进行剖析,总结外资并购反垄断工作对维护国家经济安全的重要意义,进而提出完善我国外资并购制度的对策。     

国际直接投资理论的新探索——评《外资并购与中国外资政策调整研究》

曹洪军教授的新作《外资并购与中国外资政策调整研究》一书，深入系统地研究了外资并购中东道国与跨国公司之间的目标差异，提出了若干有关发展中国家国际直接投资理论的新见解。[第一段]     

反垄断法规制外资并购的三个问题

随着外资并购对我国市场竞争秩序的影响日益深入,建立以反垄断法为核心的外资并购反垄断法律体系显得尤为迫切。但2007年颁布的《反垄断法》仅仅对外资并购作出了原则性的规定,鉴于此,应加快制定并出台反垄断法的实施细则,必要时应专门出台针对外资并购的法律法规,具体而言,应主要解决以下三个方面的问题：