要闻速览

美联储出台新一轮刺激政策以提振经济美国联邦储备委员会9月13日宣布,为了刺激经济复苏和就业市场改善,将进行新一轮资产购买计划,并将超低的联邦基金利率指引延长至2015年年中。美联储当天在结束为期两天的货币政策例会后发表声明说,美联储担心,如果不进一步放宽货币政策,经济增长的强度将不足以带来就业市场的持续改善。为了刺激经济复苏和就业增长,美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券,但未说明总购买规模和执行期限。同时,美联储将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的"扭转操作",并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。     

欧美非常规货币政策的反思

美联储。美国为迅速摆脱危机,在美联储的操作下,将联邦基金利率一降再降,直至接近于0,随后又动用了非常规的货币政策工具。美联储通过演讲、政策声明和承诺等多次向公众传达经济形势,引导联邦基金利率未来的可能趋势,修正投资者和经济预测者的利率预期;     

欧美非常规货币政策的反思

美联储。美国为迅速摆脱危机,在美联储的操作下,将联邦基金利率一降再降,直至接近于0,随后又动用了非常规的货币政策工具。美联储通过演讲、政策声明和承诺等多次向公众传达经济形势,引导联邦基金利率未来的可能趋势,修正投资者和经济预测者的利率预期;制订"信贷流动性计划"向金融机构和金融市场注入流动性;执行购买长期资产的量化宽松政策。2008年11月25日,自美联储宣布将购买房利美、房地美及美国政府国民抵押协会所担保的抵押贷款支持证券(MBS)开始,到2012年12月共开展了五次大规模资产购买,其中四次操作被外界称为量化宽松政策(即QE1～QE4)。     

美国连续调整利率对世界及我国经济的影响

6月30日，美国中央银行——美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点，8月10日，美联储又宣布美元利率再提高0．25个百分点，联邦基金利率提高到1．5％，引起了世界各国的普遍关注。     

QE2：不受欢迎的“跛脚鸭”

11月3日,美联储宣布实施新一轮量化宽松货币政策（简称QE2）,包括：在2011年6月底之前增加购买6000亿美元较长期美国国债,每月约750亿美元;维持现有的机构债回收本金再投资政府债的政策,每月约350亿美元;定期评估购买计划的进度和规模,根据经济复苏的情况,在必要时进行调整。美联储在声明中继续维持了“联邦基金利率将在较长时间内保持超低水平”的措辞,四次强调促进就业、     

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01美联储上调经济增速预期美联储召开2020年12月货币政策会议,一致决定维持联邦基金利率于0~0.25%区间不变,符合市场预期。会议声明明确表示,将以每月至少800亿、400亿美元速度增持国债、机构抵押贷款支持证券,直至充分就业和物价稳定目标取得实质进展。该措辞相对2020年9月和11月会议"至少以当前速度增持"的模糊表述更为直截了当,显示出美联储对复苏前景不确定性的预期有所减弱。     

美联储进入加息周期，各国经济仍存差异北大核心CSSCISSCI

2004年6月30日,美联储公开市场委员会在2001年以来13次下调利率后首次上调利率,将联邦基金利率从1％升高到1,25％,成为美国货币政策的一个转折点。美联储在2004年共加息5次,联邦基金利率达到2．25％,预期今后美联储仍将以。慎重有序。的方式继续其加息进程。然而由于全球经济增长的不均衡,并不是所有国家都进入了收紧货币政策的阶段,     

美联储应当预测自身政策

尽管美联储官员一直都在提供一定的指引,但自从联邦基金利率2008年底触及零区间下限之后这一问题越发成为关注焦点。如果美联储官员想要进一步提高货币政策的透明度,他们应当在经济预测概要（SEP）中纳入对联邦基金利率的预测。     

美联储推出第二轮量化宽松政策

2010年11月3日,美联储在联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议后宣布,在维持联邦基金目标利率(0～0.25%)不变的同时,扩大其系统公开市场账户(SOMA)中所持有的证券规模.在2011年第二季度前,将通过纽约联储额外购入6000亿美元长期国债,同时其所持有的机构债和机构抵押资产支持证券的到期本金,也将被再投资于长期国债,这部分金额预计为2500亿至3000亿美元.也就是说,到2011年第二季度末,美联储将再购买总额约为8500亿至9000亿美元的国债,平均每月购入约1100亿美元.购入资产将包括从1.5年至30年期的8个期限品种,平均久期为5～6年.     

美联储加息外溢影响几何

2017年12月14日,美联储公开市场委员会FOMC宣布将联邦基金利率上调25个基点,联邦基金利率上调到1.25%-1.50%的水平,这也是美联储年内第三次加息。这只是美联储持续加息的又一次行动。点阵图显示,美联储预计将在2018年加息三次,利率在2020年将达到3%。维持2018年PCE通胀预期为1.9%,上调2018年GDP增速由2.1%至2.5%,但预计2019年和2020年经济增速将放缓至2.1%和2.0%,2018年失业率将回落至3.9%。     

美国超低利率时代终结

在经历了长达4年的连续降低利率之后，6月30日，美联储决定将美国的联邦基金利率由1％提高到1．25％。尽管幅度并不大，但由于此前美国的联邦基金利率已经处于46年来的最低点，因此美联储的这次举动引起了全球经济界的普遍关注。     

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01美联储维持利率不变年内最多加息两次3月16日,美联储发布了3月份议息会议声明,维持联邦基金利率目标区间在0.25%至0.5%不变,符合市场预期。美联储并未就下次何时加息给出承诺,声明称加息取决于实际和预期经济状况,并重申加息过程将是缓慢的。值得关注的是,美联储大幅调低了联邦基金利率中值。按照美联储最新预期,2016年底、2017年底、2018年底联邦基金利率中值分别为0.9%、1.9%、3%,去年12月的预期分别为1.4%、2.4%、     

美国经济金融运行的三大悖离

<正>宽松货币政策不断加码为了应对新冠肺炎疫情冲击、保障美国经济平稳运行,自2020年3月开始,美联储推出了一系列宽松的货币政策。3月3日,美联储宣布紧急下调联邦基金利率50个基点至1%～1.25%。3月16日,美联储宣布继续下调联邦基金利率1个百分点至0～0.25%。同时,美联储还推出了总额高达7000亿美元的量化宽松计划,     

国际

美联储宣布维持现行宽松货币政策 美国联邦储备委员会2日宣布,美国经济在今年第三季度出现提速迹象,但劳动力市场和房地产市场依旧疲软,因而将维持现行的宽松货币政策不变。美联储当天在结束联邦公开市场委员会例会后发布声明称,将联邦基金利率维持在零至0．25％的水平不变,以刺激美国就业创造和经济复苏。     

入民币需要升息吗?

2004年6月30日,美国联邦储备委员会决定将联邦基金利率从1%上调至1.25%,这是美联储4年来首次提高利率.8月11日,美联储再将美国联邦基金隔夜拆借利率提高0.25个百分点,使其利率水平达到1.5%,紧接着9月21日,美国联邦储备委员会决定,将联邦基金利率从1.5%调整到1.75%.这是美联储6月底以来连续第三次提高利率.美联储认为,此次加息仍然是刺激性的政策,此项政策将与不断提高的生产率一道继续对美国经济增长提供支持.经济界则普遍认为,导致美联储加息的真正原因是一段时间以来国际能源价格的不断升高,还有美国经济面临通货膨胀的压力和美国经济面临"负利率"环境,因此,美联储升息实质上是向市场发出了明确的信号,即必须面对利率不断提高的现实.     

货币政策正常化:前景展望——耶伦在加州联储会议上的讲话

随着美国国内经济基本面的持续改善,美联储货币政策正在步入正常化的调整通道。本文首先阐述了当前美国经济基本面的运行情况,经济复苏基础的不断夯实表明联邦基金利率提高的时间窗口正在逐步逼近;其次,讨论了提高联邦基金利率的时间,并认为2015年晚些时候可能成为联邦基金利率上调的绝佳时机;再次,讨论了未来货币政策的可行路径,基于经济形势的前景预测,联邦基金利率存在稳步上升的动力;最后论述了决策者在当前环境下应该考虑的风险和相关因素。结论表明,为了实现最大就业和价格稳定的双重目标,美联储货币政策的具体实施路径将以数据为依托。     

货币政策正常化：前景展望--耶伦在加州联储会议上的讲话

随着美国国内经济基本面的持续改善,美联储货币政策正在步入正常化的调整通道。本文首先阐述了当前美国经济基本面的运行情况,经济复苏基础的不断夯实表明联邦基金利率提高的时间窗口正在逐步逼近;其次,讨论了提高联邦基金利率的时间,并认为2015年晚些时候可能成为联邦基金利率上调的绝佳时机;再次,讨论了未来货币政策的可行路径,基于经济形势的前景预测,联邦基金利率存在稳步上升的动力;最后论述了决策者在当前环境下应该考虑的风险和相关因素。结论表明,为了实现最大就业和价格稳定的双重目标,美联储货币政策的具体实施路径将以数据为依托。     

静观美联储降息

2007年9月18日,美联储宣布将联邦基金利率调低50个基点,从5.25%降低到4.75%。这是2003年6月以来美联储首次调低联邦基金利率。然而,令人吃惊的还不只这些,2007年10     

趋势——速览

01美联储退市计划仍存变数6月底,美联储公开市场委员会(FOMC)宣布货币政策保持不变,联邦资金利率维持在0%至0.25%,而每月资产购买规模仍是850亿美元。美联储主席伯南克表示,"如果未来经济数据与目前预期相若,美联储将在今年稍后时间减少资产购买,明年上半年资产购买步伐将继续逐步减慢,或在年中结束买债"。表面上看,美联储此举为终结量宽定下时间表,但事实上未来央行政策依然存在不少变数。正如伯南克所说,"美联储没有固定的计划停止资产购买。     

乐观中的谨慎

美联储在6月份刚刚将联邦基金利率下调到1.00%还不足一个月,其主席大名鼎鼎的格林斯潘就于最近又表示,由于今年美国的经济增长率将低于原来预期的3.25%至3.5%,可能只有2.5%至2.75%,因此如有必要将继续降低利率.加上6月份这次降息,美联储已经在短短的3年内连续13次下调联邦基金利率和贴现率,然而迄今也未能使美国经济重新驶上快速车道.联想到前几年,格林斯潘审时度势、运筹帷幄,领导联储连续6次提高利率,驾驶着美国经济列车在低通胀下保持10年的快速增长,因此而被誉为经济沙皇,真是风光无限.但如今随着一次又一次使出调整利率的法宝却难见成效,格林斯潘头上的光环也逐渐失去了光彩.