上海股市投资价值的实证研究

本文计算上海股市50只样本股自上市以来至2010年底的年平均投资收益率,通过与替代投资产品及CPI指数等相比较,据以考察上海股市的投资价值。研究显示,上海股市的投资收益率总体高于同期国债和银行存款收益率,与黄金投资收益率相当,但股市的投资收益主要来源于资本利得,其持有期间所获得的现金红利过少,反映出上市公司重融资、轻现金回馈的市场倾向。此外,上海股市的年投资收益率超过同期的CPI指数年平均增长率,表明投资上海股市并没有给投资者带来购买力损失;上海股市一级市场的收益率超过经济总体增长率,而二级市场的收益率低于经济总体增长率。上海股市的投资收益率显著低于同期M2年平均增长率。     

上海股市投资价值的实证研究

本文计算上海股市50只样本股自上市以来至2010年底的年平均投资收益率,通过与替代投资产品及CPI指数等相比较,据以考察上海股市的投资价值.研究显示,上海股市的投资收益率总体高于同期国债和银行存款收益率,与黄金投资收益率相当,但股市的投资收益主要来源于资本利得,其持有期间所获得的现金红利过少,反映出上市公司重融资、轻现金回馈的市场倾向.此外,上海股市的年投资收益率超过同期的CPI指数年平均增长率,表明投资上海股市并没有给投资者带来购买力损失;上海股市一级市场的收益率超过经济总体增长率,而二级市场的收益率低于经济总体增长率.上海股市的投资收益率显著低于同期M2年平均增长率     

储蓄向左国债向右

最近,很多银行再度掀起了"购债潮".由于股市震荡、房市不明、金价猛涨,某些银行理财产品处于零收益或负收益状念,人们又把目光投向了国债.然而,很多投资者对于国债投资的认识并不是那么全面.事实上,国债投资与银行储蓄相比并不存在绝对的优势,有些时候投资国债的收益还会低于银行存款的收益率.因此,投资者应理性对待,合理配置投资资本.     

国债收益率对信贷市场均衡的影响

国债市场规模的扩大可以满足机构投资者的收益性和流动性偏好,机构投资者投资组合的调整使得国债具有影响信贷市场均衡的功效:国债收益率变化影响信贷市场利率和信贷市场均衡规模。实证研究表明,在协整关系上国债收益率和信贷资金增长率具有负相关关系,表明国债收益率上升对信贷资金增长率具有降低作用,不过效果不明显,不足以成为影响信贷市场资金规模的原因。国债收益率和信贷资金增长率不互为因果关系,这与中国国债规模偏小、持有者结构不合理和交易所国债市场逐渐边缘化的趋向有关。     

利率变动对我国国债收益率的影响——基于事件分析法的研究

<正>一、引言国债以国家的公信力为其信用度,被公认为拥有最高的信用度,最安全的投资工具。因而国债是一种低风险的金融工具,且其收益率代表了市场上无风险利率的水平及变化方向,随着债券市场的不断发展,国债收益率被广泛地应用于金融研究和实践中,成为分析利率走势和金融资产定价的基础。同时,国债本身也为投资者和筹资者提供了低风险的金融工具。国债的收益率体现了人们对基准利率及通货膨胀的预期,因此其收益率受宏观经济因素的影响较大。而作为一种利率产品,国债收益率体现了市场供求和社会资金的松紧度,债券市场与货币市场高度相关,货币政策尤其是价格型货币政策——利率,直接影响市场资金成本及可得性,影响市场利率水平,利率的变动对国债收益率的冲击已为市场所普遍     

加息之后的理想“钱”途

开放式基金是目前所能提供的较好的专业理财工具,一方面开放式基金的信息披露和管理运作是目前金融机构中最为严格和透明的;另一方面,开放式基金相比个人投资,因为其拥有的是股票组合而不是单个或某几只个股,有助于分散投资的风险,而且投资回报在长期来看要远远好于银行存款利率和国债投资。在选择基金时,主要是两条标准:(1)值得信赖、投资能力强的基金管理人;(2)选择适合自己风险承受能力的基金品种,如货币市场基金就适合那些对风险极为厌恶的投资者,而股票基金就适合那些有一定风险承受能力的投资者。目前市场上对基金普遍存在一些错误认…     

推出“天添利”理财新产品

在金融危机和银行存款利息纷纷降低的大形势下，交通银行根据投资方向不同、收益和风险的区分，推出“天添利”A、B款理财新产品。A款预期年化收益率1．35％，期限6个月，认购、申购和赎回均不收费。投资范围：根据银行之间市场信用级别较高、流动性较好的金融工具，主要包括国债、金融债、央行票据、高信用级别非金融机构融资工具、拆借、回购、存放同业、短期利率衍生工具等。     

发展国债期货市场 健全国债收益率曲线

自1981年恢复发行国债以来,我国的国债市场取得了健康快速的发展,国债的存量规模、年度新增量以及付息规模均有大幅增长。随着建设反映市场价格水平的国债收益率曲线的重要性逐渐提高,为了更好地促进金融市场深入发展、提高宏观调控效率、管理市场预期,我国需要构建一条完善的国债收益率曲线。本文首先对我国国债市场的发展现状和国债收益率曲线建设情况进行了分析,探讨了国债期货市场发挥的重要功能,为更好地发展国债期货市场和健全国债收益率曲线提出了若干政策建议。     

国债“新宠”

目前市场上面向普通投资者的国债品种主要有凭证式国债、记账式国债和电子式储蓄国债。其中,电子式储蓄国债自去年7月面世以来,受到广大投资者的喜爱。     

投资国债的技巧

在人们的投资组合中,国债因其风险低、收益稳定的特性而受到关注。尽管目前投资渠道很多,但是对于追求稳定收益、风险承受能力较低的投资者来说,购买国债仍然是一个不错的理财方案。在安全、低风险的基础上,如何尽可能提高国债收益率呢？     

投资国债的技巧

在安全、低风险的基础上，如何尽可能提高国债收益率呢？专家：在人们的投资组合中，国债因其风险低、收益稳定的特性而受到关注。尽管目前投资渠道很多，但是对于追求稳定收益、风险承受能力较低的投资者来说，购买国债仍然是一个不错的理财方案。     

商业银行国债柜台交易发展刍议

我国自20世纪90年代初在上海、深圳两家证券交易所成功推出面向个人和机构投资者的记账式国债以来,又分别于1994年通过商业银行柜台开办了主要面向个人投资者的凭证式国债,于1997年开通了全国金融机构间债券市场。自此,中国的三大国债市场———交易所国债市场、柜台国债市场和银行间国债市场已初步形成。由于缺乏统一的国债托管清算结算系统,长期以来,三大国债市场呈“诸侯割据”状态,造成资金流动受阻,债券市场功能难以充分发挥,市场利率风险得不到有效规避。为解决这一难题,2002年中国人民银行5号令发布了《商业银行柜台记账式国债交易管…     

浮息国债的定价研究

浮动利率国债是我国国债创新品种,目前已经有一只浮息国债在国内资本市场上市,它的定价成为市场关注的焦点之一。本文对浮息国债定价机制作了独特的研究。在对国债债券收益率曲线分析后推出长期债券的到期收益率预测、并通过对未来银行存款利率预测推出浮息国债的未来平均付息水平后,计算出了这只上市浮息国债的理论价值。本文结论是：市场对固息国债价值高估,对浮息国债价值低估。未来浮息国债价格将上升。     

美国国债收益率曲线倒挂的影响及应对

2022年10月25日以来,美国3个月和10年期国债收益率持续倒挂,为金融危机以来第三次,而2年期和10年期国债收益率自2022年7月6日起已经持续倒挂4个月之久,为金融危机以来首次持续大幅倒挂。鉴于美国国债收益率曲线倒挂在以往与美国经济衰退具有较强的关联性,本文对美国国债收益率曲线倒挂进行历史回顾,并对本次国债收益率倒挂的特征、原因、影响及我国应对策略进行分析。     

完善凭证式国债发行市场之我见

凭证式国债自1994年开始发行以来,由于其具有操作手续简便、安全性高、收益稳定、变现灵活的特点,越来越受到国债投资者的青睐,目前已成为国债发行市场上的主要品种.     

西北地区国债投资客户群体分析

储蓄国债市场是我国证券市场发展的基础,国债投资者是国债市场的主体,国债市场如果无法满足投资者的经济利益,国债发行就会变的困难,流通市场也会清淡,国债市场就谈不上形成。2012年凭证式国债改革后,储蓄国债仅面向个人发售,并且销售方式改为承销团成员代售。研究国债市场投资者结构,有助于拓展国债投资者客户群,并且有利于国债交易市场的良性发展。本文将以嘉峪关市为例对储蓄国债投资客户群体结构进行分析,并就如何扩大国债投资者群体提出几点建议。     

从国债二级市场的表现看投资安全问题

本文在对美国国债的一些基本情况进行观察之后,集中关注了其二级市场在美国主权债务评级被下调前后的一些表现。我们从国债的交易量、国债收益率的变化以及国债收益率波动率几个角度看到,有关美国债务上限的政策纷争和美国债务总量的担忧并没有直接立即反映在二级市场上。因此,根据二级市场的总体表现,还不能对美国国债的安全性立即做出下调,对投资者而言也并不需要立刻做出调整。当然,在中长期进行对美国国债投资上的调整,对于保证我国外汇储备投资的安全性是必要的。     

银行间债市收益率上扬的成因及后市展望

自2013年6月以来,利率的上行趋势已从货币市场利率扩散到中长端国债收益率,并蔓延到短端收益率。回归分析结果表明,经济基本面和资金面仅可部分解释国债收益率的上涨。文章进一步分析指出,货币政策维持中性偏紧趋向、金融机构调整资产配置结构削减债券投资额度、银行筹资方式多元化推高资金成本这三大因素,也是引起本轮利率接力上行的显著外力。中长期看,债券市场收益率中枢将随之抬升。在中性偏紧的货币政策基调没有改变前,债券市场将只有阶段性回嗳而无趋势性好转的行情。     

较量:3%收益率理财产品

3月1日一大早,北京的天空下着小雪,但许多银行营业部门前却排起长队,众多投资者在等候购买2005年凭证式(一期)国债,该国债3年期的收益率为3.37%.其实,目前收益率在3%左右的理财产品包括凭证式国债在内至少五六种,投资者在锁定收益率时,也要从流动性、安全性等其它方面综合考虑投资选择.     

养老保险个人账户投资组合研究——OECD典型国家养老保险基金投资管理对比分析

目前我国城镇职工基本养老保险个人账户资金的投资渠道基本上只是银行存款和购买国债,收益率非常低,许多地方都是以一年期定期存款利率为记账利率,但我国一年期存款利率实际利益往往是负收益率。如2010年一年期存款利率是2.25%,但当年的通货膨胀率却是3.3%。而全国社会保障基金理事会管理的社会保障基金10年间的年均收益率却达到了9.75%。所以,个人账户资金急需通过积极的投资管理来使资金保值增值。本文将通过对比分析OECD成员国养老保险基金的投资组合来分享其经验和启示。