养老金投资与资本市场互动发展研究综述——兼论对中国基本养老金市场化投资的启示

目前社会各界对中国基本养老金市场化投资存在较大分歧,但相应的观点主要流于简单逻辑推理,缺乏足够的理论和实证数据的支持.文章通过对国内外学者就发达国家和发展中国家养老金投资与资本市场两者之间关系的相关文献进行回顾,从理论和实证两方面探讨两者呈现的关系及其约束条件,推论得出具有一般适应性的结论.并结合我国基本养老金管理体制和资本市场的现状,提出我国基本养老金市场化投资的政策建议.     

我国养老保险个人账户基金投资运营机制改革研究

随着我国个人账户的逐步做实,如何确保基金安全和保值增值面临极大挑战。本文在借鉴国内外养老金改革经验的基础上,提出了构建个人账户基金市场化投资运营机制的思路:即采取信托模式、坚持分散化投资、引入生命周期投资策略,并建立最低收益担保机制。     

我国养老金入市风险防范刍议

2015年8月23日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称《办法》），明确我国养老保险基金中的个人账户基金将正式进行市场化投资运营，简称养老金入市。养老金入市是实现其保值增值的必然选择，也将助力我国资本市场。市场化运营利益与风险共存，而老百姓的“保命钱”不同于其它资本项目，一旦出现运营失败，后果不堪设想。因此，对养老金入市风险提早防范是必做的功课。     

养老基金投资管理体制：借鉴与构建

在人口老龄化与经济增长乏力带来的养老金财政压力下,日本将侧重于服务经济增长的政府经营管理的养老金投资模式,转变为追求稳定且有效率投资回报的政府集中管理、民间机构具体投资的模式。借鉴日本经验,我国需要尽快清除养老金统一投资运营的诸多障碍,建立中央政府负责管理和投资战略,国有投资机构具体投资运营的养老金投资模式,采用数量限制投资规则,以服务经济发展和追求稳定投资回报为目标。     

基本养老金市场化投资的理论依据与风险控制

文章从养老金投资与资本市场互动的视角,以全国社会保障基金和资本市场发展数据为样本,通过格兰杰因果检验和协整检验,研究养老金投资与资本市场发展两者之间的互动关系,为我国基本养老金能否进行入市投资寻求证据支撑,实证表明全国社保基金的投资是我国资本市场发展的重要原因,结果支持我国基本养老金进行市场化投资。同时,运用资产组合原理,模拟成熟市场中的风险环境,通过测算得出,我国基本养老金入市投资承受与美国养老金投资相当的风险,其资产组合中股票配置的比例应控制在30%以内。     

银华基金郑旭：银华成长30/70指基掘金养老金

近日,多部委连发文件,意味着企业年金市场化投资进入＂深水区＂。与此同时,如何在坚持市场化投资方向的同时控制其风险,仍是企业年金市场及相关机构必须探讨的课题。从美国市场经验看,养老金是全美共同基金资产规模的重要来源。     

我国养老保险基金的投资运营分析

21世纪的中国将是一个不可逆转的老龄社会。随着我国人口老龄化加速发展,如何确保养老保险基金顺利保值增值,安稳度过21世纪30年代养老金支付高峰期,在人口老龄化加速发展的现实面前显得尤为重要,一个重要的途径就是进行投资。文章从养老保险基金的投资运营现状进行分析,对养老保险基金进行多元化投资和健全基金监管制度提出具体建议。     

养老基金投资运营中存在的问题及对策探析

全球人口老龄化的加剧,掀起了养老保险制度的改革浪潮,这是一个事关整个社会是否能健康稳定发展的问题.中国作为一个人口大国,己迈入人口老龄化国家的行列,老年人口的增多,对养老金的需求也会急剧增加,这就需要对养老基金的投资运营进行有效的管理以保证其在安全性的原则下实现保值增值.因此,本文在立足于国情的基础上,借鉴国外的一些成功经验,对我国养老基金的投资运营中的问题进行了初步的探析.     

美国的养老金制度及对中国改革的启示

比较系统地介绍了美国由政府强制性养老金、雇主养老金和个人储蓄养老金所构成的三支柱养老金制度的发展历史，目前的基本组织和管理方式和积累制养老金的投资运营情况，并对其基本特点，基本经验以及对中国养老金制度改革的启示进行了归纳总结。     

地方国有资本投资运营公司高质量发展研究

以"管资本"为主加强国有资产监管是新一轮国资国企改革的重要内容,改组组建国有资本投资、运营公司并实现市场化、专业化运作,是深化"管资本"实践、改革国有资本授权经营体制的关键环节.近年来,各地方积极推进国有资本投资、运营公司改革试点工作,在试体制、试机制、试模式方面取得一定成效,但也存在商业模式不清晰、治理结构不完善、市场化专业化程度不高等问题.本文针对地方国有资本投资、运营公司发展中存在的突出问题,提出高质量发展的对策建议.     

地方国有资本投资运营公司高质量发展研究

以"管资本"为主加强国有资产监管是新一轮国资国企改革的重要内容,改组组建国有资本投资、运营公司并实现市场化、专业化运作,是深化"管资本"实践、改革国有资本授权经营体制的关键环节.近年来,各地方积极推进国有资本投资、运营公司改革试点工作,在试体制、试机制、试模式方面取得一定成效,但也存在商业模式不清晰、治理结构不完善、市场化专业化程度不高等问题.本文针对地方国有资本投资、运营公司发展中存在的突出问题,提出高质量发展的对策建议.     

从委托代理理论视角浅析我国养老金基金的监管

加强对养老金基金投资营运的监管,选择恰当的投资监管措施,确保养老金基金投资的安全性、增值性是世界各国面临的共同课题。本文从委托代理理论的视角分析了养老金基金管理运营中存在的委托代理问题,然后提出加强养老金基金的监管必要性,最后提出了一系列完善我国养老金基金监管的措施和方法。     

城市污水处理产业化：台州的调查

目前城市污水处理行业处于产业化、市场化初期,迫切需要实现投资主体多元化、运营主体企业化、运行管理市场化,形成开放式、竞争性的污水处理建设运营格局。     

风险控制在养老金管理中的实践

持续有效的风险控制是养老金管理公司稳重经营的安全保障。金融领域的风险本身就很复杂,其管理控制也极具挑战,故风险管理在现代经济和金融理论体系中占据着重要位置。养老金业作为现代金融服务业的一个分支,也是终日同风险打交道。养老金风险控制需要各管理机构、监管机构以及其他利益相关人对养老金投资运营过程中的风险进行全面识别、衡量,并在此基础上,有计划有目的地处理控制各类风险。     

城市基础设施运营体制市场化的思考——以江苏省高邮市城市基础设施运营为例

传统体制下形成的城市基础设施全部由政府投资建设,这种由国有单位去维护和运营的体制必须改革。应将市场竞争机制引入城市基础设施投资和运营领域,形成多元化投资主体和市场化经营模式。唯有如此,才能真正实现城市基础设施可持续建设和发展,从而不断适应和促进城市化和城市现代化的伟大历程。     

投资与经营基础设施领域前景广阔

与我国经济的市场化程度相比，基础设施行业的市场化进程相对滞后。原因在于传统经济体制下城市基础设施行业主要由政府投资和运营，这种单一化的投资模式，使该领域形成了较高的垄断局面，难以引入市场化竞争。长期的垄断和低效运营，又使得社会对该行业的投资和营利前景没有太深的认识。随着我国公用事业体制改革的加快，近几年城市基础设施的产业化、     

秘鲁养老保障制度初步研究(下)

秘鲁养老金制度的改革给我国开展多层次养老保障制度提供了多方面可借鉴的经验教训,未来需要在制度参数方面做出改进,破除双轨制,拓宽资金来源渠道,建立起全国统筹的养老保障体系,通过政策优惠积极发展补充养老保障制度,积极推动养老金的市场化投资,同时强化监管效率,以实现长期保值增值。     

万亿养老金如何入市

我国的基本养老金投资已经箭在弦上,目标以股票、债券等金融产品为主,银行存款主要用于满足流动性要求。在"两会"新闻发布会上,人社部部长尹蔚民提出:养老保险基金的投资运营按目前的规定只能买国债、存银行,年均收益率只有2%左右,没有跑赢CPI,处于贬值的状态。现在已经形成了基本的养老保险基金投资运营方案,有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定。方案既然已经形成,期望这个投资运营方案能够解决以下几个问题。按照尹蔚民部长透露的数据,     

后金融危机时代社会养老保险基金投资策略研究——基于亚洲新兴市场国家的政策研究

上世纪90年代我国引进了养老保险个人账户,确立了统账结合的养老保险制度,我国的社会养老保险基金规模日益增大,如何将国家规模巨大的社保基金高效投资,实现保值增值,成为讨论之热点。本文结合亚洲典型的新兴市场国家养老金的投资策略及其政府政策规定,深度剖析中国养老金投资现状,提出并规划了有效的投资策略新路径。     

淡马锡的核心竞争力:投资组合

正标的选择能力、收益预判能力、优化配置能力、动态管控能力、风险控制能力等5大能力,实际上是贯穿于投资公司整个决策环节、决定投资成败最重要的能力要素在新一轮国资国企改革中,淡马锡成为中国国有资本投资运营公司最重要的对标企业之一。一是因为淡马锡是世界上国有企业市场化运作的成功典范;二是因为淡马锡与新加坡政府之间的授权经营关系,与本轮国资国企改革中政府与国有资本投资运营公司之间的授权经营关系极为相似,都属于"二级授权三级管理模式"的中间层。从能查证的资料中,