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代理理论认为,股东可以通过负债、接管等内、外部机制约束经理人以降低代理成本。然而,管理防御研究却揭示出,具有防御动机的经理人在这些控制机制下对时务政策的选择本身就是一个代理问题,这是传统代理理论所忽略的。本文针对管理防御对股利政策的影响做了整理,回顾并进行了评价。 相似文献
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经理管理防御下的公司财务政策选择研究综述 总被引:9,自引:0,他引:9
代理理论认为,股东可以通过负债、接管等内、外部控制机制约束经理人以降低代理成本。然而,管理防御研究却揭示出,具有防御动机的经理人在这些控制机制下对财务政策的选择本身就是一个代理问题,这是传统代理理论文献所忽略的。经理管理防御的研究为解释现实财务行为提供了一个新的视角。本文回顾并简要评述了公司财务文献中经理管理防御对财务政策选择影响的主要研究和发现。 相似文献
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近几十年来完善公司治理以减少经理人代理成本的研究得到了蓬勃发展,其中一个分支是经理人治理研究。经理人治理作用受到学术界广泛关注,并取得了丰富的研究成果,为经理人市场变迁的相关经济现象提供了颇具竞争性的理论解释。文章在系统梳理相关文献的基础上,对经理人激励、经理人能力的学习、管理才能配置等理论模型进行简要介绍与评述,最后进一步展望此领域的未来研究方向。 相似文献
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负债在公司治理中的作用一直是资本结构问题研究关注的热点。本文就产权性质对负债引起的经理人代理成本的影响,进行了理论分析与实证检验。利用中国A股房地产上市公司2003-2008年的面板数据,研究表明,负债的治理效应具有两重性,即企业的银行负债显著提高了经理人代理成本,非银行负债显著降低了经理人代理成本;进一步研究发现,产权性质是造成负债治理效应出现两重性特征的根本原因。本文所得出的研究结论不仅丰富了委托代理、资本结构等相关理论,而且对于银行与国有企业产权改革,以及企业融资决策具有较强启示意义。 相似文献
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自由现金流、现金股利与中国上市公司过度投资 总被引:2,自引:0,他引:2
处于经理人控制之下的自由现金流有可能被投入到损害公司价值的非盈利项目上,从而导致过度投资。股利代理成本理论认为,较高的股利支付水平可以迫使经理人“吐出”自由现金流,从而降低企业自由现金流代理成本。但本文实证研究表明,中国上市公司过度投资程度与现金股利支付水平无关。其原因在于,上市公司股利政策受到监管层政策驱动因素的影响,造成股利政策扭曲,并被“异化”为大股东“利益输送”的一种手段。 相似文献
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职业经理人的成长,必然受到社会关系的影响和制约,要发展和壮大职业经理人队伍,关键在于改善其社会关系环境.本文从委托-代理关系、经理人市场、激励约束和信任四个方面对国有企业和民营企业职业经理人的社会关系及其经济行为进行了对比,并给出了相应的管理启示. 相似文献
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股权激励是一种通过经理人获得公司股票的方式,使得经理人把自己利益与公司利益统一起来的激励方式,是现代公司管理中一个特色和亮点,是一种解决委托——代理机制的有效方法。本文通过对我国公司股权激励的分析和研究,提出我国股权激励中存在的问题和解决的建议。对我国股权激励的实践,有积极的借鉴意义。 相似文献
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股票期权的实施某种程度上是追求税收利益最大化的结果.税收因素因为决定实施股票期权的企业和经理人的现金收入,而影响企业授予经理人股票期权的行为,以及经理人持有行权所得股票的时间、股利政策和盈余管理等.税收的行为调节既可能促进股票期权的激励效应,也可能抵消其激励作用.因此,如何协调宏观层面的税收政策制定与微观层面委托代理问题的缓解是未来应该关注的问题. 相似文献
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股权激励是一种通过经理人获得公司股票的方式,使得经理人把自己利益与公司利益统一起来的激励方式,是现代公司管理中一个特色和亮点,是一种解决委托——代理机制的有效方法。本文通过对我国公司股权激励的分析和研究,提出我国股权激励中存在的问题和解决的建议。对我国股权激励的实践,有积极的借鉴意义。 相似文献
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股票期权与上市公司经理人激励 总被引:19,自引:0,他引:19
根据委托—代理理论,签约双方目标函数不一致且信息非对称,引致激励不相容问题发生.要解决此问题,必须注重代理人长期报酬设计,将经理人利益与企业发展紧密结合起来.采用股票期权的制度安排方式,以股票增值实现代理人的剩余索取,能有效防范经理人道德风险的发生.针对我国国企经营者长期激励偏弱的现实,引进股票期权制度,重塑经理人激励约束机制,对深化激励制度改革具有重要的借鉴意义. 相似文献
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独立董事:代理问题之一部分 总被引:70,自引:4,他引:66
本文研究独立董事制度。经理人的性质在于其是以经营才能方面的人力资本优势加入企业合约而实质拥有企业剩余控制权的人力资本所有者。当董事和董事会实质拥有企业剩余控制权时, 独立董事和内部董事都是企业的经理人, 董事会就是企业的管理层, 董事 (董事会) 与股东之间存在着实质的代理关系和代理问题。因此, 作为经理人的独立董事, 其本身首先是代理问题的一部分, 只有在其与股东之间的代理问题得到较好解决之后, 独立董事才可能成为一种有效的公司治理机制。本文认为, 有关各方缺乏对独立董事的经理人性质和其本身首先是代理问题的一部分的共同认知, 而这正是导致企业董事会的独立性与企业业绩之间不存在显著关系或呈现显著负相关关系的根本原因之所在。 相似文献
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证券公司治理中的经理人激励问题 总被引:2,自引:0,他引:2
证券公司经理人激励的理论描述 在证券公司所有权与经营权分离所形成的委托-代理关系下,经理人的一切活动都是为了自身效用最大化,与股东追求的公司资产不断增值的目标不一致,两者利益会在一定情形下产生冲突,经理人的道德风险和逆向选择等问题,如处理不当,都会加大代理成本,其中道德风险是指因证券经理人故意隐藏行为、隐藏信息、谋求自身利益最大化而使股东利益遭受损失的风险. 相似文献
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在委托代理理论下经理人殴票期权的出现满足了经理人决策的过程控制与企业利润剩余的结果控制之间的统一在将经营者与所有者的效用函数趋于一致的同时,实现股东利益的最大化. 相似文献
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叶华靓 《金融经济(湖南)》2004,(9):141-143
一、股票期权激励机制的理论分析 股票期权制的产生缘于解决委托代理难题,即在所有权与经营权分离的情况下,所有者与经营者是一种委托代理关系,作为委托人的股东和作为代理人的经理人有着完全不同的"目标函数",股东追求企业价值最大化,而经理人则追求自身效用的最大化. 相似文献
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适于股权分散型公司的传统单委托代理理论关注的仅是股东与经理人之间的代理问题,实践表明,在股权集中型公司大股东与中小股东之间也存在代理问题。本文通过综述及评价以往文献从双重委托代理角度阐述公司治理问题。 相似文献
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从现代委托代理关系角度出发,通过对晋商票号的委托代理制度及顶身股的运行机制进行分析,发现顶身股的激励与约束机制为非家族经理人最大程度地发挥自身经营管理的潜能提供了必要的条件,这对于国有企业推进混合所有制改革以及推行员工持股计划具有重要的借鉴意义. 相似文献
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基于农村人才匮乏的现实困境,农业经理人作为农业经营管理人才,有助于畅通智力、技术、管理下乡通道,是乡村振兴中人才振兴的重要推动力。文章梳理了近年来我国农业经理人的政策演变、研究脉络与实践进展,并总结了农业经理人培育、引入、融合以及创业融资等实践所面临的问题及对策,以期推动现代农业经理人队伍成长,助力乡村振兴战略和农业农村现代化进程。 相似文献
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代理理论、经理层行为与管理会计研究——基于代理理论的管理会计研究综述 总被引:6,自引:0,他引:6
本文系统梳理了基于代理理论的管理会计研究经典文献及最新研究成果,这其中既包括代理理论对管理会计总体框架的影响,又包括其对管理会计体系中的预算管理、成本计算与管理、管理控制系统、业绩评价与激励等子系统的影响。作者认为,代理理论与管理会计研究的相互交融巩固了管理会计的经济学理论基础,转换了管理会计的研究视角,增进了管理会计的科学性及研究深度,进而指出未来研究中探讨代理理论各分支相互融合对管理会计的影响,以及关注模型的细节有效性方面,结合实地研究、心理学和行为学的研究成果将是该领域深化研究的重要方向。 相似文献